能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

九丰能源研究报告：优质资产高标ROE，产业布局成长高股息.pdf

5积分
2025/08/08
346
广发证券

九丰能源研究报告：优质资产高标ROE，产业布局成长高股息。高资产周转率驱动高ROE，分红成长兼备的燃气中上游公司。公司于1990年以LPG业务起家，凭借码头及运输船等核心资产深耕华南市场，拥有良好的下游基础。2010年进军LNG业务，凭借低价灵活的海外长协/现货+西南陆气聚焦高增速下游。凭借优秀的资产布局能力：（1）扣非归母净利润高增（9年复合增速22%、24年为13.5亿，另24Q2高位出售LNG运输船收益3亿元），员工持股计划目标业绩复合增速15%；（2）超15%的ROE，优质资产使得其资产周转率150%以上远超同业，25Q1负债率仅33%；（3）超4%的股息回报，今明年承诺现金分红不低于...

标签：九丰能源 ROE 能源

海博思创研究报告：储能系统领军企业，产品和客户优势明显.pdf

6积分
2025/08/01
494
财信证券

海博思创研究报告：储能系统领军企业，产品和客户优势明显。行业领先的储能系统供应商：公司是行业领先的储能系统解决方案与技术服务供应商，对外销售的储能系统产品主要应用于火电机组联合调频、可再生能源并网、独立储能电站，以及移动充储和工商业储能等场景。公司核心管理层具备理工科背景，曾就职于西门子、德州仪器等知名企业，具备丰富的行业经验。业务高速增长，短期盈利处于低谷：公司2020-2023年主营业务呈现高速增长态势，公司营收由2020年的3.70亿元提升至2023年的69.82亿元，2021-2023年的营收同比增速分别达到126.25%、213.40%、165.89%。2024年受国内储能市场竞争加...

标签：储能

国轩高科研究报告：技术引领推动电池创新，高度国际化盈利领先.pdf

6积分
2025/08/01
546
华安证券

国轩高科研究报告：技术引领推动电池创新，高度国际化盈利领先。国轩高科：动力储能双轮驱动，盈利能力稳步增长国轩高科从磷酸铁锂入局逐步拓展动力电池及储能电池业务，成长为全球动力及储能电池头部企业。2020年大众成为国轩高科第一大股东，开启全球化战略，动力电池与储能电池出货稳步增长。2024年，公司动力业务板块收入256.48亿元，储能业务板块收入78.32亿元。同时公司经营管理能力不断增强，企业盈利能力稳步提升。行业：下游场景不断扩充，锂电需求持续高景气1）动力电池：全球新能源汽车渗透率持续增长，动力电池将进入TWh时代。2024年全球新能源车销量达1706万辆，渗透率达20%。下游eVTOL、电...

标签：国轩高科电池

中创新航研究报告：锂电需求结构分化，单位盈利持续向上.pdf

5积分
2025/08/01
467
华安证券

中创新航研究报告：锂电需求结构分化，单位盈利持续向上。中创新航：深耕电池十数载，动力+储能业务双轮驱动。中创新航是专业从事锂电池、电池管理系统及相关集成产品和锂电池材料的研制、生产、销售和市场应用开发的新能源高科技企业。在动力领域，公司是全球少量同时具备三元、铁锂全球交付能力的企业，支持客户全系车型首发。2024年公司动力业务收入195.51亿元，占总营业收入比重约70%。在储能领域，公司全面覆盖发电侧风光储、电网侧调峰调频、用户侧削峰填谷、备用电源及船用储能等应用领域。2024年公司储能业务收入82.01亿元，占总营业收入比重约30%。行业：锂电需求结构分化，产业链利润迎来修复1）供给端：电...

标签：中创新航锂电

瑞纳智能研究报告：平台交付迎兑现拐点，主业回暖驱动成长.pdf

5积分
2025/07/30
343
国泰海通证券

瑞纳智能研究报告：平台交付迎兑现拐点，主业回暖驱动成长。公司深耕智慧热力与能源管理赛道，EPC/EMC业务双轮驱动加速落地。公司依托自主研发的能源物联网技术体系，持续拓展智慧供热与节能改造业务。EPC模式已在多个区域复制落地，代表项目包括山东、陕西、新疆等地热力站系统改造及新建，兼具能效提升与智能运维特色；EMC模式以合同能源管理为核心，推动AI低碳智慧供热项目与用能收益共享机制落地，已实现超亿元级别项目签约。随着政策支持与市场教育深化，公司在“投建营一体化”能力上不断夯实，工程交付与商业化转化能力持续提升。平台化能力积淀深厚，全场景产品矩阵构筑竞争护城河。公司打造涵盖...

标签：瑞纳智能

亿纬锂能研究报告：动储持续发力，打造优质的锂电池全场景供应商.pdf

6积分
2025/07/29
781
国联民生证券

亿纬锂能研究报告：动储持续发力，打造优质的锂电池全场景供应商。公司深耕锂原电池与锂离子电池，在储能、动力、消费方面均有深入布局，随着国内外产能布局加速，商用车、大容量储能、高端消费领域顺利拓展，随着下游锂电池需求高速增长，公司有望成为全球优质的锂电池全场景供应商。动力电池需求高速增长，产能利用率提升带动盈利改善动力需求保持高增，国内2025年1-6月动力电池累计装车299.6GWh，同比+47.3%，保持较高速增长。公司2025Q1动力电池实现出货10.17GWh，同比+58%。公司多线推动产能利用率提升，2025年盈利能力有望实现逐季稳步提升。储能业务稳定交付，海外产能具备先发优势国内储能E...

标签：亿纬锂能动储锂电池

中国神华研究报告：煤电化运一体化布局，铸就央企高分红典范.pdf

5积分
2025/07/22
593
招商证券

中国神华研究报告：煤电化运一体化布局，铸就央企高分红典范。中国神华以煤炭业务为核心，积极布局下游电力、铁路、港口、船舶运输和煤化工领域。煤电路港航化的纵向一体化经营模式、优质丰富的煤炭资源、领先的产业技术以及强大的财务管理能力是公司的核心竞争力。煤炭行业增产空间有限，供需转向紧平衡。在供给端，2024年煤炭产量增速放缓，在能源转型大背景下，煤炭企业增产动能不足，同时受资源禀赋限制以及进口煤炭数量回落影响，预计2025年煤炭供给增速将进一步放缓。在需求端，作为支撑我国经济发展的重要原料，随着经济复苏，用电需求增长，动力煤需求在未来预计也将持续上升。煤炭供需缺口在2024年已收窄至1.1亿吨，供需...

标签：中国神华煤电化运

星源材质研究报告：拥抱固态浪潮，积极开拓新曲线.pdf

6积分
2025/07/22
492
中国银河证券

星源材质研究报告：拥抱固态浪潮，积极开拓新曲线。

标签：星源材质隔膜

宝丰能源研究报告：煤制烯烃行业领军企业，成本优势显著.pdf

6积分
2025/07/21
649
环球富盛

宝丰能源研究报告：煤制烯烃行业领军企业，成本优势显著。公司为煤基新材料全产业链领军企业。公司秉持“资源节约、环境友好”的绿色可持续发展理念，打造了一个集“煤炭采选、焦化、甲醇、烯烃、精细化工、新能源”于一体的高端煤基新材料循环经济产业集群，以煤替代石油生产高端化工产品，适应了国家“富煤、贫油、少气”的资源禀赋，推动了煤炭资源高效转化与清洁高效利用，树立了行业绿色低碳发展标杆，为保障国家能源安全作出了积极贡献。包括：1、煤制烯烃，即以煤、焦炉气为原料生产甲醇，再以甲醇为原料生产聚乙烯、聚丙烯、EVA；2、焦化，即将原煤洗选为...

标签：宝丰能源烯烃煤制烯烃

昆仑能源研究报告：资源布局用户三优，量增利稳分红可期.pdf

5积分
2025/07/21
627
广发证券

昆仑能源研究报告：资源布局用户三优，量增利稳分红可期。中石油唯一天然气终端零售平台，总销气量全国第一。公司是中石油旗下天然气终端业务平台，2024年总销气量542亿方，为全国性城燃企业第一，近十年销气量复合增速达23%。剔除出售管网资产一次性影响，公司盈利稳健增长，2024年归母净利润增至59.60亿元。公司在38%的负债率水平下仍可实现保持9%左右的ROE水平，2024年公司净现比2.1，领先同业，年末在手现金278亿元，赋予了公司充分的分红空间，当前分红率43%对应股息率为4.5%。气源资源、项目布局、用户结构三重占优，量增与毛差稳定带动业绩增长。天然气销售业务占公司收入的80%，整体来看...

标签：资源能源

氢能与燃料电池行业研究：绿色航运驱动绿氢消纳破局，开启绿醇千万吨级机遇窗口.pdf

6积分
2025/07/17
917
国金证券

氢能与燃料电池行业研究：绿色航运驱动绿氢消纳破局，开启绿醇千万吨级机遇窗口。绿氢消纳是关键，绿色航运打开需求。近几年绿氢项目申报非常积极，截至2025年6月，绿氢项目备案对应绿氢产能高达760万吨，增长非常迅速。但是与之对应的是不够理想的项目开工率，仅达到24%，对应约180万吨绿氢产能。现阶段，量的爆发和价的下行趋势明确，行业的商业化关键集中在形成一个可持续盈利的商业模式上，下游找到能接受绿氢及其衍生产品价格的场景是整个绿氢产业爆发的关键点之一。2025年4月，国际海事组织（IMO）海洋环境保护委员会（MEPC）第83次会议通过了全球航运业首个法律约束性净零排放框架，根据IMO程序，MEPC...

标签：氢能燃料电池绿氢

德福科技研究报告：锂电PCB铜箔双龙头，高端化勇攀高峰.pdf

6积分
2025/07/09
872
广发证券

德福科技研究报告：锂电PCB铜箔双龙头，高端化勇攀高峰。德福科技：铜箔行业龙头，高端电子电路+固态电池新产品带来发展机遇。公司深耕铜箔领域四十年，以电子电路铜箔起家，逐步拓展锂电铜箔领域。25Q1，公司实现营收25.01亿元，同比+110%，归母净利润0.18亿元，实现扭亏为盈，经营趋势持续向上。电子电路铜箔：RTF和HVLP铜箔国产替代可期，载体铜箔亦有望实现突破。PCB的重要组成部分是覆铜板，覆铜板的主要原材料为铜箔。根据中商产业研究院，覆铜板在PCB的成本占比达27.30%，铜箔在覆铜板的成本占比达42.10%。RTF（反转铜箔）与HVLP（极低轮廓铜箔）是高频高速覆铜板使用的主流产品，...

标签：德福科技锂电铜箔

中国能建研究报告：能源及算力基础设施龙头，求新求变蓄势向上.pdf

5积分
2025/07/07
837
国盛证券

中国能建研究报告：能源及算力基础设施龙头，求新求变蓄势向上。占据能源规划核心地位，业绩逆势增长，业务结构不断优化。公司以能建集团电规总院为依托，在我国能源整体规划中占据核心地位，是新老能源一体化综合服务龙头，在火电、特高压、核电（常规岛）等领域市占率第一，水电、储能、新能源等领域竞争优势领先。2024年至2025年Q1业绩逆势稳健增长，在建筑央企中表现突出，彰显龙头韧性。2024年新签合同额同比+10%，2021-2024年CAGR为17.3%。近年来公司订单结构持续优化，电力工程订单占比由2021年末的45%提升至2025Q1年的65%，传统基建订单占比明显下降。运营业务占比有望不断提升，新...

标签：中国能建能源算力

长青集团研究报告：火电项目存预期差，生物质项目或迎扭亏机遇，与中科系合作打开未来成长空间.pdf

5积分
2025/07/07
813
华创证券

长青集团研究报告：火电项目存预期差，生物质项目或迎扭亏机遇，与中科系合作打开未来成长空间。公司聚焦生物质综合应用及电力热力生产。公司聚焦生活垃圾发电、生物质热电联产及工业园区燃煤集中供热三大领域。截至2024年末，公司总装机容量70.5万千瓦，其中，生物质发电/煤电项目/生活垃圾发电项目装机容量分别为49.1/16.0/5.4万千瓦。其中，公司燃煤集中供热项目盈利能力相对较强，产生了较高的业绩贡献；生物质发电项目经营压力相对较大，我们预计未来或存扭亏预期。河北火电项目盈利能力强且存在预期差。1、历史回顾：从过去10年的业绩复盘看，公司利润与煤价水平呈现很强的负相关性。2、盈利能力：公司火电机组...

标签：长青集团火电生物质

Energy Transfer公司研究报告：核心能源基建，构筑价值护城河.pdf

5积分
2025/07/03
864
华泰证券

EnergyTransfer公司研究报告：核心能源基建，构筑价值护城河。不可替代的资产网络：全美能源流动的“基础设施骨干”2024年末ET拥有全美18%油气管道网络，控制PermianBasin28%原油外输量及25%天然气收集量，NGL分馏能力占全美30%，全球最大MontBelvieu枢纽处理成本较行业低20%。能源转型下，IEA预测美国LNG出口量2030年或翻倍至240MTPA，ET在手产能16.5MTPA、已签20年长约锁定80%以上产能。电力需求驱动天然气管道利用率提升，2026年HughBrinson二期有望投产并新增2.2Bcf/d产能，直连电厂与数据中...

标签：基建能源