化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

国恩股份研究报告：改性材料龙头成长可期，PEEK产业链一体化加速推进.pdf

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2025/11/12
156
中泰证券

国恩股份研究报告：改性材料龙头成长可期，PEEK产业链一体化加速推进。改性材料龙头上延外拓，构建多元化增长。公司以改性塑料起家，以有机高分子改性/复合材料业务为核心，纵向延伸至绿色石化材料上游板块，在大化工领域构建起“三大业务引擎”。此外，公司通过收并购延伸布局生物基功能材料拓展大健康板块。一体化整合+产能扩张，大化工板块加速成长。1）有机高分子材料：千亿市场加速扩容，改性+复合双轮驱动。受益于海外产能退出和国产替代加速，2024年中国改性及复合材料市场规模达5448亿元，2020-2024CAGR达15.7%，伴随家电汽车持续驱动需求，预计2025-2029CAGR将...

标签：国恩股份 PEEK

锦华新材研究报告：硅烷交联剂龙头，电子级羟胺水溶液打破垄断，成长可期.pdf

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2025/11/10
185
西部证券

锦华新材研究报告：硅烷交联剂龙头，电子级羟胺水溶液打破垄断，成长可期。公司自2007年成立以来，始终坚持产品创新与技术迭代升级，深耕铜肟产业链，提升产品产能与市占率，2018-2024年营业收入复合增速达28%。硅烷交联剂、羟胺盐与肟系列产品奠定基本盘，羟胺水溶液进口替代打开第二成长曲线。（1）硅烷交联剂：主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂中的室温硅橡胶，下游应用范围广泛，根据ACMI/SAGSI统计，24年我国室温硅橡胶行业内生产规模居前的主要企业总产量为154.20万吨，预计到28年将达到216.7万吨，24-28年CAGR达8.88%。（2）羟胺水溶液：作为芯片清洗剂的主要原材料，广泛运用...

标签：硅烷电子

海安集团研究报告：国内巨胎领导者，国外收入占比提升.pdf

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2025/11/07
78
国泰海通证券

海安集团研究报告：国内巨胎领导者，国外收入占比提升。市场占比上升，公司产能有望迎来释放期。轮胎是万亿元级别市场，海外巨头市场份额逐渐下滑，国内轮胎龙头加码海内外资本开支，依靠产品高性价比抢占国际巨头份额。全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目建成后，将实现年新增约22000条全钢巨型工程子午线轮胎的产能；全钢巨型工程子午线轮胎自动化生产线技改升级项目建成后，将实现年新增约2400条全钢巨型工程子午线轮胎的产能。2025-2028年预计迎来公司产能释放期。2022-2024年，公司境外收入快速增长并趋于稳定。尤其是2022年国际三大品牌全钢巨胎产品逐步退出俄罗斯市场，公司全钢巨胎产品在俄罗斯市场的销售规...

标签：海安集团

大洋生物研究报告：钾盐、兽药全球龙头，业绩迎来高速增长期.pdf

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2025/11/05
61
开源证券

大洋生物研究报告：钾盐、兽药全球龙头，业绩迎来高速增长期。钾盐：供需格局向好，盈利中枢有望抬升供给端，国内碳酸钾行业呈现寡头竞争格局，玩家较少且短期内无大幅扩产的规划。同时，轻质碳酸钾龙二振兴化肥面临债务困境，或存在被整合的预期，届时国内碳酸钾行业集中度或将进一步提升，龙头企业定价权也有望随之进一步增强。需求端，碳酸钾主要用于食品、农药、医药、玻璃、畜牧等行业，尤其是轻质碳酸钾，其下游需求与国民经济息息相关，预计其需求增速较为稳定，或与GDP增速相当。我们认为未来国内碳酸钾行业供需格局有望不断改善，行业景气度也或将迎来上行周期。兽药：海外友商供给端或有扰动，2025年至今产品价格持续提升盐酸氨...

标签：大洋生物兽药钾盐

环球新材研究报告：全球珠光材料领导企业，多维协同驱动高确定性增长.pdf

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2025/10/30
56
环球新材国际

环球新材研究报告：全球珠光材料领导企业，多维协同驱动高确定性增长。全球珠光材料行业龙头，稀缺性价值凸显。公司通过战略性并购韩国CQV以及德国默克表面解决方案业务，已跃升为全球行业领导者，改写欧美企业主导的市场格局。作为中国珠光材料行业首家整合国际一线品牌的企业，其龙头地位具备显著稀缺性。截至2025年6月30日，集团旗下七色珠光与CQV产品总数达2192种，构建了覆盖中、德、韩、日、美五大地区的全球网络，为持续占领高端市场份额奠定坚实基础。全球化战略成效显著，驱动收入与盈利高质量增长。公司通过并购在收入、成本与研发上实现深度协同，收入端借助SUSONITY高端渠道切入欧美顶级供应链，并推动高毛...

标签：环球新材

中石化炼化工程研究报告：高股息优质红利资产，厚积成势加速出海拓疆土.pdf

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2025/10/28
114
国盛证券

中石化炼化工程研究报告：高股息优质红利资产，厚积成势加速出海拓疆土。中石化下属能化建设龙头经营稳健、高分红高股息具备较强吸引力。公司为中石化下属大型国际能化建设企业，具备工程全流程服务能力，竞争实力强劲。近年来公司经营稳健，2021-2024年营收/业绩CAGR分别为4%/5%，2025H1营收/业绩增速分别为10%/5%。新签订单持续增长，2024年/2025Q1-3分别同增25%/24%；在手订单2155亿元，为2024年收入的3.4倍，业绩稳健性具备较强支撑。公司历史现金流表现较好，在手现金充裕（2025H1末343亿元），利息收入丰厚（2024年12亿，占税前利润42%）。2021年以...

标签：中石化炼化化工石化

中海油服研究报告：穿越油价周期的油服行业龙头.pdf

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2025/10/28
93
国信证券

中海油服研究报告：穿越油价周期的油服行业龙头。公司是全球较具规模的综合型油田服务供应商，服务贯穿海上石油及天然气勘探、开发及生产的各个阶段。公司业务分为四大类：钻井服务、油田技术服务、船舶服务及物探勘察服务。公司钻井服务属重资产业务，经历过周期底部洗礼，目前资产质量较高，有望受益于行业上行。公司近年坚持由重资产向轻资产重技术转移，通过提升专业技术服务及保障能力，加快推进科技创新，油田技术服务板块营收快速成长。油气价格有望维持中位，海洋油气成为开发重点，公司有望充分受益于中国海油增储上产。OPEC+主要成员国财政平衡油价较高，对油价托底意愿强烈。原油增长有望保持较为克制。美国页岩油厂商或被动接受...

标签：中海油服油服

金银河研究报告：全球最大铷铯生产基地建成，稀缺元素价值链或重构公司成长及估值属性.pdf

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2025/10/28
164
东兴证券

金银河研究报告：全球最大铷铯生产基地建成，稀缺元素价值链或重构公司成长及估值属性。铷铯—下游应用广泛且无法替代的稀贵金属。铷铯具有特殊原子结构，化学性质活泼且光电性能优异。铷少有独立矿床存在，供给通过锂、铯开采的副产品析出，极为稀少；铯在自然界中没有单质形态，大部分存于铯榴石中，提取难度较高。铷、铯在石油完井液、电子器件、催化剂、特种玻璃、生物化学、医疗诊断、量子通信、原子钟、磁流体发电、热离子转化发电、离子推进发动机、钙钛矿电池等领域均有难以替代的作用。我国“十四五”规划已明确要求加强铷、铯资源保障，美国、日本等国家也已将铷、铯列入关键矿产清单（享受进口关...

标签：金银河铷

圣泉集团研究报告：合成树脂领先企业，电子树脂、生物质化工快速发展.pdf

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2025/10/23
181
中银证券

圣泉集团研究报告：合成树脂领先企业，电子树脂、生物质化工快速发展。圣泉集团是合成树脂领先企业，生物质化工、电子化学品等领域持续拓展，业绩稳健增长。公司主营业务包括合成树脂类产品、先进电子材料及电池材料、生物质产品。传统业务方面，截至2025年中报，公司酚醛树脂产能达64.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列，此外铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一。公司在行业供过于求的背景下，依靠技术创新和市场开拓实现逆势增长；高端材料方面，在AI与新能源革命浪潮中，公司凭借PPO等低介电树脂和多孔碳材料成功切入高增长赛道，使公司具备持续增长的弹性与韧性。25H1公司实现营收53.51亿元（同比+15....

标签：圣泉集团合成树脂化工生物质生物质化工

湖北宜化研究报告：国际化肥景气，内需产品迎景气修复.pdf

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2025/10/23
94
华泰证券

湖北宜化研究报告：国际化肥景气，内需产品迎景气修复。种植面积增长而磷资源紧张下磷肥出口盈利强劲，公司具备稀缺产能优势需求方面，据美国农业部等，全球粮食作物播种面积近年持续增加，预计28年全球化肥消费量达2.2亿吨，25-28年CAGR达2%。供给方面，海外磷矿头部企业资本开支增速有所放缓，国内磷矿主要新产能在26年及之后，且部分省份产量、出省量受限，磷资源在供需中长期趋紧下25-27年有望维持景气。磷肥全球供应紧张下海外价格今年以来持续提高，国内磷肥出口盈利强劲，据彭博，25年10月10日海外磷肥价格较年初+30%。25H1公司磷酸二铵年产能为130万吨，生产规模居国内前列，且积极推动出口。加...

标签：湖北宜化化肥

中海石油化学研究报告：高股息化肥央企，磷产业驱动利润增长.pdf

5积分
2025/10/22
136
华泰证券

中海石油化学研究报告：高股息化肥央企，磷产业驱动利润增长。磷产业有望延续景气，公司受益于磷矿自给提升和磷肥出口增量近年来全球磷肥需求保持增长，叠加磷酸铁锂扩产带动磷矿石需求提升；供给方面，海外龙头企业资本开支放缓、国内磷矿超采监管趋严、高品位磷矿减少等因素致23年以来磷供给增量有限，我们预计25-26年磷矿石供需缺口约200-300万吨/年，磷价有望维持至少1-2年高景气。公司在建160万吨磷矿预计于26H2投产，未来公司磷矿自给率提高有望贡献增量业绩。此外，25年初以来中国磷肥出口量收紧，致国内外磷铵价差扩大，中短期公司业绩或将受益于磷肥出口增量利润。尿素老产能退出助力供需改善，公司天然气优...

标签：石油化肥

广信科技研究报告：特高压绝缘材料国产替代领军者，量价齐升打开增长空间.pdf

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2025/10/22
80
西部证券

广信科技研究报告：特高压绝缘材料国产替代领军者，量价齐升打开增长空间。绝缘材料专精特新“小巨人”，750V绝缘稀缺供应商。公司是绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，产品主要应用于输变电系统、电气化铁路及轨道交通牵引变压系统、新能源产业以及军工装备等领域。公司致力于以科技创新和技术研发驱动发展，2009年研发设计的超高压绝缘纤维材料打破了这一领域的国外技术垄断。国内特高压建设进入密集期，带动绝缘材料需求旺盛。在政策强支持下，2025年国家电网进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6500亿元。项目工程储备增加下高压/超高压变电站数量同步增长，进而带动上游绝缘材料的...

标签：特高压

百合花研究报告：有机颜料龙头受益于行业边际好转，面板光刻胶颜料或贡献高成长性.pdf

5积分
2025/10/21
172
招商证券

百合花研究报告：有机颜料龙头受益于行业边际好转，面板光刻胶颜料或贡献高成长性。国内有机颜料龙头，股东业务布局广泛。公司主要涉及有机颜料的生产及销售，目前公司有机颜料产品品类和色系齐全，几乎覆盖了主流有机颜料品种。2024年全球有机颜料消费量约为40万吨，公司拥有4万多吨有机颜料的产能，约占全球10%的份额。经过行业内卷导致营收下滑后，2024年公司业绩迎来反转，且近几年国家环保和安全政策推动行业整合，行业集中度进入快速提升期。落后以及小规模的产能逐渐退出颜料行业，行业毛利率逐步好转，公司盈利能力不断恢复。公司股东业务布局广泛，陈立荣、陈鹏飞、陈卫忠和王迪明控股的百合航太复合材料有限公司产品有复...

标签：百合花光刻胶面板颜料

博盈特焊研究报告：AI与油气基建新秀，迈入增长快车道.pdf

5积分
2025/10/20
209
国泰海通证券

博盈特焊研究报告：AI与油气基建新秀，迈入增长快车道。切入HRSG发力AI新基建，布局油气复合管进入油气蓝海，堆焊龙头再启新征程。发力HRSG与油气复合管，堆焊龙头再启新征程。公司成立于2007年，创始人李海生技术出身，成立之初通过海上钻井平台高端结构件及火电锅炉市场站稳脚跟。此后完成堆焊技术研发，抓住国内“十三五”期间垃圾焚烧发电投建高峰期，公司迅速壮大。与此同时，地缘政治导致的全球供应链重构也带动公司快速开拓海外市场。2023年公司上市募资15.7亿，公司相继前瞻布局HRSG与油气复合管市场，通过对该两大蓝海领域的布局，公司有望再上新台阶。公司现金流良好（近5年维持...

标签：油气基建 AI

新瀚新材研究报告：芳香族酮类产品龙头，技术及产业链优势显著.pdf

5积分
2025/10/16
73
光大证券

新瀚新材研究报告：芳香族酮类产品龙头，技术及产业链优势显著。公司是基于傅克反应的芳香族酮类产品龙头，技术及产业链优势显著。公司专注芳香族酮类产品研发、生产及销售，主要产品为特种塑料核心原料、光引发剂及化妆品原料等，产品品种规格齐全。同时，公司可以按照产品市场需求等因素合理安排产能，形成大品种专线生产与小品种柔性切换的新老产能搭配的生产格局，产业链优势明显。截至24年底，公司具备芳香酮类产品产能9800吨/年。特种工程塑料核心原料主要为氟酮，其作为PEEK原材料需求空间广阔。氟酮是生产PEEK的主要原材料，公司与PEEK领域全球前三大生产商及国内领先的PEEK生产商均建立了长期合作关系。目前全球...

标签：新瀚新材