化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

宏工科技公司研究报告：聚焦锂电物料处理，从液态到固态的逻辑迁移.pdf

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2026/02/12
76
广发证券

宏工科技公司研究报告：聚焦锂电物料处理，从液态到固态的逻辑迁移。公司是以锂电为核心的物料处理设备领先企业。公司自2015年进入锂电正负极材料行业以来，深耕锂电前道物料处理领域，下游客户涵盖宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、华友钴业、容百科技等头部企业。受下游锂电周期影响，公司业绩短期承压，2025Q1-3实现营收10.4亿元，同比-29.1%；实现归母净利润0.3亿元，同比-73.5%。根据公司2025年业绩预告，公司预计实现归母净利润0.7-0.85亿元，同比下滑59.09%-66.31%；根据中枢计算，25Q4预计实现归母净利润0.485亿元，同比-49.48%，相较25Q1-3下滑幅...

标签：锂电

中策橡胶公司研究报告：全球化布局领先的轮胎制造企业，依托新能源趋势再上一个台阶.pdf

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2026/02/11
106
中邮证券

中策橡胶公司研究报告：全球化布局领先的轮胎制造企业，依托新能源趋势再上一个台阶。（1）全球化产能体系加速形成，强品牌力支撑未来成长性。公司作为中国市占率第一、全球前十的轮胎一线品牌，经过近十年的全球布局，已形成“国内多点+东南亚双基地”的国际产能体系。2025年，公司已在金坛、天津等国内核心基地进行扩产，同时泰国和印尼工厂稳步提升产能。目前公司总产能超过2200万条全钢胎、7200万条半钢胎。随着印尼二期项目投产、泰国工厂增产，以及墨西哥工厂布局推进落实，公司全球产能结构持续优化，未来产能释放有望驱动公司收入与利润保持稳健增长。（2）海外产能对冲贸易壁垒。在美国与欧盟不...

标签：橡胶轮胎

博源化工公司深度：稀缺天然碱领军企业，阿碱项目稳步扩产.pdf

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2026/02/10
109
东北证券

博源化工公司深度：稀缺天然碱领军企业，阿碱项目稳步扩产。国内稀缺天然碱领军企业。公司持续深耕天然碱行业，截至2024年底公司纯碱产能680万吨/年，小苏打产能150万吨/年，尿素产能154万吨/年。阿拉善天然碱二期规划纯碱产能280万吨/年、小苏打40万吨/年。其中第一条100万吨/年纯碱产线已于2025年12月投料试车。公司天然碱资源储备丰富，拥有安棚、吴城、查干诺尔、塔木素4处大型天然碱矿，成本及技术优势领先。纯碱供给：新增产能增速预计放缓。近年来全球纯碱产量保持平稳增长，截至2024年底，全球纯碱产量达到7060万吨，2020年-2024年复合增速为5.45%，中国、美国及土耳其为主要生...

标签：天然碱化工公司化工

雅化集团公司研究报告：民爆业务稳健扩张，锂价反弹驱动业绩增长.pdf

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2026/02/09
93
东北证券

雅化集团公司研究报告：民爆业务稳健扩张，锂价反弹驱动业绩增长。民爆业务稳健扩张，锂盐打开成长空间。公司以民爆业务起家，通过收购切入锂盐赛道。受益于锂盐价格回升，公司业绩拐点出现，2025年预计预计归母净利润为6.0亿元~6.8亿元，同比增长133.36%~164.47%。锂盐产能达13万吨/年，锂矿自给率提升降低成本。公司锂矿呈“自供+包销”模式，自供锂矿包括：津巴布韦Kamativi矿（35万吨锂精矿）；纳米比亚达马拉兰锂矿（初步勘探）；四川李家沟锂矿（参股28%，满产18-20万吨），2025年锂资源自给率超50%；外购方面，公司与海外矿企签订长协包销协议，锁定锂盐...

标签：雅化集团民爆

宏远股份北交所首次覆盖报告：特高压变压器电磁线单项冠军，高功率驱动电机开辟新增长.pdf

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2026/02/09
100
开源证券

宏远股份北交所首次覆盖报告：特高压变压器电磁线单项冠军，高功率驱动电机开辟新增长。公司情况：稀缺单项冠军近三年收入复合增长25.7%，技术人员从业多年宏远股份致力于电磁线的研发和生产，产品已广泛应用于我国多项具有行业领先水平的超/特高压输电工程。2022-2024年营业收入复合增长率达25.74%。2025Q1-3公司实现营业收入19.52亿元，同比增长30.97%，实现归母净利润7384.57万元，同比增长4.93%，毛利率/净利率分别为6.60%/3.83%。行业：电磁电缆行业市场需求大，国家电源投资不断增长根据BISResearch发布的市场研究报告显示2022年中国电线电缆行业的市场收...

标签：驱动电机电磁线特高压变压器

荣盛石化公司研究报告：“从一滴油到世间万物”的民营大炼化龙头.pdf

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2026/02/09
83
国金证券

荣盛石化公司研究报告：“从一滴油到世间万物”的民营大炼化龙头。1、国内炼能接近红线，浙石化先进炼厂优势较大。截至2025年底国内炼能已经达到9.73亿吨，已经接近10亿吨产能红线，26-27年仅有1500万吨在建的炼化产能。反内卷及老旧装置淘汰等政策有望加速推动炼油行业供给侧优化，炼厂盈利有望持续改善。公司控股子公司（持股比例51%）浙石化4000万吨/年炼化一体化项目于2022年初全面建成投产，是全国单体规模最大的炼化项目，具有较大的规模优势。凭借炼化一体化和分子炼油的优势，公司毛利率在民营炼化企业中较为领先，优势明显。公司2025Q3实现归母净利润2.86亿元，同比...

标签：荣盛石化石化炼化

南亚新材首次覆盖报告：CCL供需共振驱动量价齐升，公司海内外算力导入共拓新局.pdf

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2026/02/06
88
西部证券

南亚新材首次覆盖报告：CCL供需共振驱动量价齐升，公司海内外算力导入共拓新局。AI驱动高端CCL持续迭代，公司在国内与海外算力链进展顺利。1）224G高速互联要求CCL的Dk/Df均值由3.2/0.0012进一步严苛至3.0/0.0009，以大幅削减超高频环境下的信号衰减与延迟。AI服务器CCL用量达传统设备的3-5倍；NVIDIA算力节点已由H100（M7）全面升级至GB200（M8），2026年M9等级CCL也有望进入大规模放量阶段。2）台光电预计2024-2027年高端CCL以40%的CAGR高速放量，但目前全球高频市场仍由台光电、斗山、台耀等厂商垄断，2024年CR3市场份额达81.4...

标签：南亚新材

联化科技公司研究报告：农药稳健增长，医药CDMO前景广阔.pdf

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2026/02/04
133
长江证券

联化科技公司研究报告：农药稳健增长，医药CDMO前景广阔。行业领先的化学技术解决方案提供商公司创立于1985年，位于浙江省台州市，早期主要从事香精、香料中间体等产品的开发与生产。随后公司进一步拓展其业务，逐步发展成为全球农药、医药及功能化学品领域的定制生产服务供应商。公司植保产品主要包括杀虫剂、除草剂和杀菌剂原药及其中间体，植物生长调节剂，土壤增效剂及中间体等；医药产品主要包括涉及自身免疫、抗癌、抗真菌类药物、降血糖类药物、心血管类药物、抗肿瘤类药物、抗病毒类药物、神经类、多动症及有关老年疾病等药物的中间体、注册高级中间体及API原料药等；功能化学品产品主要包括个人/家用护理品、新型显示材料中...

标签：联化科技医药农药 CDMO

锦华新材公司研究报告：精细化工基石稳固，电子化学品崭露头角.pdf

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2026/02/04
97
东吴证券

锦华新材公司研究报告：精细化工基石稳固，电子化学品崭露头角。酮肟行业优质供应商：浙江锦华新材料股份有限公司的主营业务是酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售。公司的主要产品是硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟。公司是国家专精特新“小巨人”企业，并在国内首创“肟-肟基硅烷-羟胺盐”绿色循环产业链，实现酮肟系列产品的循环生产。该绿色循环工艺技术开发及产业化项目具有原子经济性高、工艺安全性高以及“三废”少等优点。羟胺盐市场规模攀升，下游市场产业规模扩大：公司所处的精细化工行业迅速发展，是我国化学工业发展的战略重点之一。作为细...

标签：精细化工电子化学品化学品

中国巨石深度报告：玻纤全球龙头，产品持续向上攀登.pdf

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2026/02/04
129
国联民生证券

中国巨石深度报告：玻纤全球龙头，产品持续向上攀登。中国巨石是持续成长的全球玻璃纤维产业龙头。中国巨石是我国玻璃纤维产业的拓荒者，其成长壮大的历程是我国玻纤产业发展的缩影。巨石前身可追溯至1969年成立的石门东风布厂，经历了摸索期、扩规模期、国际化、产品高端化几个发展阶段，目前公司粗纱产能规模全球第一、电子布产能规模全球第一。公司于1999年上交所挂牌上市，上市后公司保持了持续的高强度资本开支，支撑公司产能规模持续扩大，竞争力持续提升，1999-2024年公司收入、归母净利、净资产分别增加42、87、63倍。坚定扩产注重创新，成本优势持续巩固。玻璃纤维纱具有较强的工业品属性，成本优势是企业最关键...

标签：中国巨石玻纤

金发科技公司研究报告：改性塑料加速出海，PDH机器人应用带来重估空间.pdf

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2026/02/03
156
瑞银证券

金发科技公司研究报告：改性塑料加速出海，PDH机器人应用带来重估空间。我们认为净利润改善未充分反映在股价中金发科技是国内改性塑料的龙头厂商，相比其他国内厂商，公司规模效应显著（产能是第二名的两倍），产品结构更优（汽车领域占比45%以上），且海外布局更早（20%境外收入占比）。我们认为市场或担忧改性塑料行业2026年受国内汽车/家电需求拖累，但公司销量增长或受海外业务与国产替代支撑，2025-28年改性塑料板块净利润或实现16%复合增长，丙烷脱氢（PDH）业务同期或减亏3亿元。我们通过SOTP估值法测算市场给予PDH负估值，但我们认为应当以0.7倍2026EP/BV进行估值以反应其周期性。国内领...

标签：金发科技机器人改性塑料

宇新股份公司研究报告：拓“宇”维“新”，精耕笃行.pdf

4积分
2026/01/30
73
长江证券

宇新股份公司研究报告：拓“宇”维“新”，精耕笃行。宇新股份：快速成长的碳四深加工龙头国内LPG深加工龙头。公司产品矩阵持续完善，主要产品包括异辛烷、MTBE、乙酸仲丁酯、顺酐、丁酮、乙酸乙酯等。董事长研发出身，重视创新引领企业发展，多管理层亦拥有技术背景，持股共享公司发展成果。公司营收稳健增长，受行业景气度影响，短期盈利承压。红海沉浮，创新引领，细分开拓局部蓝海经过多年发展，公司已实现LPG碳四全组分综合利用。公司以醋酸仲丁酯为创新之始，围绕核心工艺优势持续开展延链补链，以应对产能过剩下的行业红海危机。公司产品矩阵丰富，根据加工链和下游需求可主要...

标签：宇新股份

国瓷材料公司深度之二：多领域应用齐头并进，成长天花板持续上移.pdf

6积分
2026/01/30
107
国海证券

国瓷材料公司深度之二：多领域应用齐头并进，成长天花板持续上移。新能源汽车、AI、机器人需求增加，MLCC陶瓷粉有望迎来黄金发展期国瓷材料是全球领先的MLCC介质粉体生产厂商，拥有涵盖所有类型基础粉和配方粉的全系列产品，公司车规级、高容类等新产品需求不断增长，海外头部客户验证取得突破，实现批量供应；部分浆料产品（如高容、车规级、射频专用浆料）实现批量供应。2024年，该板块实现营业收入6.24亿元，同比+4.22%。近年来，在以新能源汽车、AI、5G、机器人等为引领的应用需求的拉动下，MLCC陶瓷粉有望迎来黄金发展期。我们预计2027年全球MLCC陶瓷粉的需求量约7.42万吨，2024-2027...

标签：国瓷材料

泽璟制药公司研究报告：中国TCE龙头进军全球市场.pdf

4积分
2026/01/30
85
华泰证券

泽璟制药公司研究报告：中国TCE龙头进军全球市场。国内TCE龙头，DLL3/DLL3/CD3具备BIC潜力，联手艾伯维出海我们预计ZG006国内峰值超40亿元，海外峰值近60亿美元，基于：1）小细胞肺癌患者多预后差：24年全球/中国患者约37/15万（GlobalCancer），1L用药PD-L1+化疗，2L化疗为主；2）安进DLL3/CD3塔拉妥单抗开启TCE时代：5M24获批2LSCLC（24年/1-3Q25销售额1.15/3.93亿美金）；7M25中国NDA；3）ZG006有BIC潜力：60人≥3LSCLC临床2期10mg组ORR=60.0%，PFS=7.03个月（vs塔拉妥单抗2...

标签：泽璟制药制药

新产业公司研究报告：化学发光龙头扬帆出海，开启第二增长极.pdf

4积分
2026/01/29
103
长江证券

新产业公司研究报告：化学发光龙头扬帆出海，开启第二增长极。化学发光：国内有望恢复稳健增长，海外维持快速增长免疫诊断市场在全球及中国均呈现稳健增长态势，中国市场增速快于全球市场：2019年-2024年全球免疫诊断市场规模从189亿美元逐步增长至277亿美元，年复合增长率为8.0%；而中国市场规模年复合增长率为11.4%。中国市场：2025年历经量价双杀的过程，2026年中国市场有望恢复增长。在价格方面，2025年出厂价下降主要是由于集采降价和增值税调整；在量方面，2024-2025年检验量下滑主要是受到套餐解绑政策、检验收费项目价格下调等影响。化学发光国产化率仍有提升的空间，70%以上已经集采，...

标签：化学发光新产业