宏远股份北交所首次覆盖报告：特高压变压器电磁线单项冠军，高功率驱动电机开辟新增长.pdf

宏远股份北交所首次覆盖报告：特高压变压器电磁线单项冠军，高功率驱动电机开辟新增长。

公司情况：稀缺单项冠军近三年收入复合增长 25.7%，技术人员从业多年

宏远股份致力于电磁线的研发和生产，产品已广泛应用于我国多项具有行业领 先水平的超/特高压输电工程。2022-2024 年营业收入复合增长率达 25.74%。 2025Q1-3 公司实现营业收入 19.52 亿元，同比增长 30.97%，实现归母净利润 7384.57 万元，同比增长 4.93%，毛利率/净利率分别为 6.60%/3.83%。

行业：电磁电缆行业市场需求大，国家电源投资不断增长

根据 BIS Research 发布的市场研究报告显示 2022 年中国电线电缆行业的市场收 入价值为 451.8 亿美元，预计年复合增长率为 7.43%，到 2032 年将达到 966.6 亿美元。根据中电联，近年来我国电资源投资由 2019 年的 3,283 亿元增长到 2024 年的 11,687 亿元，年复合增长率达 28.91%。根据 Global Market Insights 发 布的报告显示，2024 年全球电线电缆市场为 2678 亿美元，预计从 2025-2034 年 的复合年增长率将达到 7.3%。我国变压器出口金额由 2020 年的 32.64 亿美元增 长至 2024 年的 64.30 亿美元，年复合增长率达 18.47%。

看点：受益电源投资高景气及开拓海外，新能源车高功率驱动或成新增长 极

截至 2024 年 12 月 31 日，公司已拥有 80 项专利，其中发明专利 16 项、实用新 型专利 62 项、外观设计专利 2 项。公司率先完成了我国电力变压器用电磁线产 品在±500kV、±800kV 和±1100kV 等超/特高压领域应用的三大跨越。2019 年至 2023 年，在国家电网、南方电网招标的特高压项目中，装备有公司电磁线的直 流换流变压器、交流变压器的中标合计占比分别为 24.43%和 29.63%。公司在 特高压变压器用电磁线领域占据领先的市场地位。公司积极布局新能源行业， 重点研发新能源车高功率驱动电机用电磁线。目前，公司已获得国内外部分新 能源车企或电机企业的订单，是越南新能源车制造商 VinFast 的合格供应商。