化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

中材科技（002080）研究报告：新材料成长加速时.pdf

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2022/07/12
299
长江证券

中材科技（002080）研究报告：新材料成长加速时。中材科技作为央企新材料平台，在过往的叶片、玻纤行业均实现完美的后发追赶，成为行业第一梯队，这一点逐步在锂膜领域演绎。公司主营玻纤纱、风电叶片、锂电池隔膜、高压气瓶等复合材料，2021年玻纤纱、风电叶片收入占比分别为41%、32%。产研合一、激励到位、厚积薄发是公司一贯的风格，从风电到玻纤，再到锂膜，公司不断证明其管理能力：一是风电叶片，2007年进入市场，2011年成为行业第一，当前国内市占率第一；二是玻纤纱，2016年全资收购泰山玻纤，随后盈利能力逐步接近中国巨石，当前全球市占率约12%，国内市占率约18%；三是锂膜，2016年正式布局，2...

标签：中材科技新材料

硅宝科技（300019）研究报告：密封胶主业双轮驱动，硅碳负极未来可期.pdf

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2022/07/12
470
德邦证券

硅宝科技（300019）研究报告：密封胶主业双轮驱动，硅碳负极未来可期。有机硅密封胶龙头，持续扩产巩固行业地位。硅宝科技为有机硅密封胶行业领军企业，主要产品包括有机硅密封胶、硅烷偶联剂。公司现有有机硅密封胶产能12.62万吨/年，硅烷偶联剂产能6100吨，是中国有机硅密封胶的行业龙头企业，也是亚洲最大的有机硅密封胶生产企业。公司持续推进10万吨/年高端密封胶智能制造项目、眉山拓利2万吨/年功能高分子材料生产基地项目建设，随着生产规模的不断扩大，成本优势将进一步凸显，行业地位也将持续巩固。建筑、工业胶双轮驱动，有机硅室温胶需求有望提升。建筑领域，行业落后小产能快速出清，头部企业充分受益，公司市场...

标签：硅宝科技密封胶硅碳

盐湖股份（000792）研究报告：钾锂双轮驱动，钾肥龙头重新起航.pdf

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2022/07/12
339
国海证券

盐湖股份（000792）研究报告：钾锂双轮驱动，钾肥龙头重新起航。剥离亏损资产，聚焦钾锂业务。公司是中国最大的钾肥生产企业，目前有钾肥500万吨/年和碳酸锂3万吨/年产能。2020年以来公司进行司法重组并完成亏损资产剥离，重新聚焦于钾锂优势业务，业绩实现扭亏为盈。2021年在行业景气下氯化钾和碳酸锂价格大幅上涨，平均售价分别上涨41.35%和89.60%，公司盈利能力得以大幅提高。2021年公司实现营业收入147.78亿元，同比增加5.44%；归母净利润44.78亿元，同比增加119.58%。钾肥是公司“压舱石”。在供需紧平衡以及地缘政治扰动下，氯化钾价格走入上升通道。...

标签：盐湖股份钾肥

索通发展（603612）研究报告：预焙阳极+锂电负极双轮驱动，公司有望进入持续高景气周期.pdf

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2022/07/11
636
中泰证券

索通发展（603612）研究报告：预焙阳极+锂电负极双轮驱动，公司有望进入持续高景气周期。一、预焙阳极龙头，C+（carbon）战略持续迈进中索通发展前身索通临邑碳素有限公司，成立于2003年，通过收购及改造获得第一条2万吨产能的预焙阳极生产线，成为了具备独立生产能力的预焙阳极制造商。2017年，公司于上海证券交易所上市，成为行业唯一一家上市公司。截至2021年年末，公司预焙阳极产能252万吨，稳居全国首位。2022年5月，公司公告拟收购欣源股份94.9777%股权，切入锂电负极行业，持续推进“预焙阳极+锂电负极”的双轮战略规划。未来公司将以“双驱两翼，低碳...

标签：索通发展锂电负极预焙阳极

杭氧股份（002430）研究报告：国产替代、产品升级，迈向工业气体龙头.pdf

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2022/07/09
596
浙商证券

杭氧股份（002430）研究报告：国产替代、产品升级，迈向工业气体龙头。持续国产替代：工业气体龙头，基于空分设备打造全产业链优势。管道气业务加速，存量运营市场份额10%，新签气体运营市场份额近50%。预计2025年底运营气体规模超300万方，2022-2025年气体业务收入复合增速23%，2025年气体业务收入占比超过75%。产品结构升级：零售气体、电子特气高附加值业务打造公司第二成长曲线。电子大宗气国产替代空间广阔，青岛芯恩项目二期有望于2022年下半年投入运营，此外斯达半导电子气项目落地标志项目加速。特气市场，公司以稀有气体切入，有望快速抢占市场份额。公司治理改善：股权激励授予完成，管理层...

标签：杭氧股份国产替代工业气体气体

三友化工（600409）研究报告：粘胶纯碱双龙头成本优势突出，“三链一群”打开成长空间.pdf

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2022/07/08
531
光大证券

三友化工（600409）研究报告：粘胶纯碱双龙头成本优势突出，“三链一群”打开成长空间。粘胶纯碱行业双龙头，循环经济体系优势显著。公司是国内知名的纯碱粘胶双龙头企业，拥有产能纯碱340万吨/年、粘胶短纤78万吨/年、烧碱53万吨/年、PVC52.5万吨/年、有机硅20万吨/年，产品规模行业领先。公司各项业务充分发挥协同效应，氯碱作为公司循环经济中枢，生产的烧碱超过80%用于粘胶短纤维生产；产生的氯气、氢气生成氯化氢，用于PVC、有机硅单体生产；产生的废电石渣浆用于纯碱生产，成本优势明显。公司“三链一群”产业布局打开未来成长空间，将产业链延伸至下游...

标签：三友化工化工粘胶纯碱

湖北宜化（000422）研究报告：涅槃新生，老化工为锚，新能源为翼.pdf

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2022/07/07
571
华创证券

湖北宜化（000422）研究报告：涅槃新生，老化工为锚，新能源为翼。三大主业并行发展，涅槃新生力谱新篇。公司传统化工业务分为氯碱化工、氮肥、磷肥三条主要产业链，主业并行发展的同时，构建了矿产资源、化工、化肥上下游耦合完善的产业链体系。公司现有产能规模庞大，包括84万吨聚氯乙烯（配套105万吨电石）、63万吨烧碱、156万吨尿素、126万吨磷酸二铵等（未包含持股20%的新疆宜化）。2017年之后，公司开启内部改革，将不良资产逐步剥离，管理层实现大换血。在治理反转的基础上，伴随主营产品景气的周期向上，公司于2021年迎来业绩的爆发。2021年公司实现营收185.4亿元，同比+34.3%；实现归母净...

标签：湖北宜化新能源化工能源

卫星化学（002648）研究报告：原料轻质成趋势，轻烃龙头迎重估.pdf

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2022/07/07
514
华安证券

卫星化学（002648）研究报告：原料轻质成趋势，轻烃龙头迎重估。碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工龙头价值有望重估。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。卫星化学已逐步从丙烯酸龙头成为轻烃化工领先企业。卫星化学最早生产高分子乳液，沿产业链向上发展逐渐成为国内民营丙烯酸及酯龙头，产能全国第一，已建立较强的规模优势。公司是轻烃化工的领...

标签：卫星化学轻烃

恒星科技（002132）研究报告：有机硅快速放量，金刚线市占率逐渐提高.pdf

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2022/07/01
506
华鑫证券

恒星科技（002132）研究报告：有机硅快速放量，金刚线市占率逐渐提高。恒星科技创建于1995年，二十多年来，一直致力于金属制品产业的发展。目前，公司主要业务有传统金属制品、金刚线、硅化工。2021年公司传统金属制品销量达42.44万吨，金刚线销量达805万公里，同增230%以上。预计2022年公司金刚线业务出货量将进一步增长，同时有机硅项目也逐步投产，为公司打开新的增长空间。金刚线行业：细线化+薄片化使得供需紧平衡，钨丝有望成为下一代母线材料需求：光伏目前景气度较高，叠加细线化与薄片化分别带来行业额外增量需求，预计2022年行业需求将达到1.8亿公里，2023年行业需求将超过2.7亿公里，同...

标签：恒星科技有机硅硅金刚线

凯赛生物（688065）研究报告：中国合成生物学领导者，开启生物尼龙新时代.pdf

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2022/06/30
549
上海证券

凯赛生物（688065）研究报告：中国合成生物学领导者，开启生物尼龙新时代。凯赛生物为中国最具代表性的产品导向型合成生物学公司，聚焦聚酰胺产业链，在全球率先实现了生物法长链二元酸系列、生物基戊二胺、生物基聚酰胺等生物新材料的产业化，是全球领先的利用生物制造规模化生产新型材料的企业之一。产品具有成本更低，更环保等优势。公司覆盖从基因工程到产品应用的全产业链。公司营收稳健增长，公司2021年营收21.97亿元，同比增长46.77%，归母净利润6.08亿元，同比增长32.82%。合成生物学为传统聚酰胺行业带来新突破合成生物学有改变世界工业格局的潜力。科学家借助生命体高效的代谢系统，通过基因编辑技术改...

标签：凯赛生物合成生物学生物生物学

利安隆（300596）研究报告：高分子抗老化助剂龙头，进军润滑油千亿市场.pdf

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2022/06/30
738
招商证券

利安隆（300596）研究报告：高分子抗老化助剂龙头，进军润滑油千亿市场。亚太地区是抗老化剂市场规模增长主要动力。抗老化助剂是提高下游高分子材料性能稳定性的关键成分。2020年全球五大高分子材料的市场规模为7688亿美元，根据Eurostat等机构预测2025年规模有望增长至万亿美元。未来随着下游高分子材料需求的增长以及抗老化剂对高分子材料渗透率的提升，全球抗老化剂市场将保持5-10%的增速。我国是高分子行业的发展重心，国际高分子材料巨头纷纷将产能向中国扩张或转移，市场规模有望保持10%以上的增速。从行业供给格局来看，抗老化剂行业供应体系门槛高，渠道与品牌效应强，海外龙头起步较早，产能占据大。...

标签：利安隆抗老化助剂润滑油

天齐锂业（002466）研究报告：资源优势明显，锂业龙头未来可期.pdf

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2022/06/30
540
东亚前海证券

天齐锂业（002466）研究报告：资源优势明显，锂业龙头未来可期。全球锂业龙头，产能优势巨大。公司主营锂精矿及锂化工产品的生产、加工和销售，业务运营呈现全球化布局。公司是全球最大的锂矿生产商，是世界第四、亚洲第二的锂化合物制造商，龙头地位显著。锂矿方面，公司2020年开采锂产量（按控制权划分）占总开采产量16%；锂化合物方面，公司是全球第四大生产商，2020年市场份额为8%。业绩方面，2022年Q1公司实现归母净利润33.28亿元，同比增长1443%。清洁能源高速发展，锂行业高景气。供给方面，锂资源供给量或将持续提升，但增量有限。澳洲锂资源量丰富，但疫情或影响项目投产进度。南美卤水锂资源储量占...

标签：天齐锂业锂

恒星科技（002132）研究报告：金刚线有机硅齐发力，进入业绩释放期.pdf

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2022/06/30
530
财通证券

恒星科技（002132）研究报告：金刚线有机硅齐发力，进入业绩释放期。光伏金刚线高景气，公司金刚线量利双升。2022年光伏行业随硅料产能释放进入装机大年，中性预期全球装机250GW，同比增长47%，印证全行业高景气。金刚线耗材环节，单GW线耗随薄片化及细线化从约40万千米快速提升至超50万千米，使得金刚线环节增速在光伏行业增速上进一步提升。公司金刚线业务在产能、盈利实现同步突破：产能规划4600万千米，年内达产后可一举跃居行业第二，年内预计出货3000万千米；毛利率方面，公司全面实现母线自产，突破业内最高效率“单机16线”镀槽机，同时积极推进废砂复用，实现降本增效。公司...

标签：恒星科技有机硅金刚线

吉林碳谷（836077）研究报告碳纤维原丝龙头，精准卡位产能放量打开广阔空间.pdf

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2022/06/29
364
东方证券

吉林碳谷（836077）研究报告碳纤维原丝龙头，精准卡位产能放量打开广阔空间。碳纤维原丝龙头，业绩开启强劲增长。吉林碳谷在原奇峰化纤20年腈纶制备经验基础上，创造性发明DMAC为溶剂的湿法两步法原丝生产技术，打破国际碳纤维巨头在原丝生产技术上的垄断，具备了碳纤维原丝大丝束自主生产能力。公司背靠吉林市国资委，地处国内碳纤维产业聚集区吉林，在吉林系、精功系基础上持续开拓下游客户，覆盖江苏恒神、宏发纵横，打开下游广阔空间。近三年公司营收CAGR达74%，业绩自2020年以来扭亏为盈，2021年归母净利润增速达126%。得益于大丝束碳纤维原丝产能有序释放，毛利率提至40.70%。受益风电叶片大型化+下...

标签：吉林碳谷碳纤维

回天新材（300041）研究报告：胶粘剂龙头企业，持续加码光伏、新能源车高价值赛道.pdf

8积分
2022/06/28
1208
招商证券

回天新材（300041）研究报告：胶粘剂龙头企业，持续加码光伏、新能源车高价值赛道。国内胶粘剂龙头企业，将充分受益于行业集中度提升进口替代进程加速。公司专注于高性能工程胶粘剂的生产和销售，产品主要应用于光伏新能源、新能源汽车、通信电子、智能家电、LED等重要工业领域。随着我国工业产值和工业产品需求的快速增长，以及全球胶粘剂企业的生产与消费中心逐渐向我国转移，我国胶粘剂行业生产规模快速扩大，但仍然面临中小企业数量众多、分散广，高端产能不足、低端产能过剩的局面。公司凭借多年技术积累，产品质量比肩国际品牌，在多个领域逐步替代进口产品，随着行业内落后产能的逐渐出清和公司产能规模的持续增长，公司将充分受...

标签：回天新材胶粘剂新能源车光伏