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  • 三七互娱研究报告：长线运营能力提升，AIGC赋能未来发展.pdf

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    • 2023/06/30
    • 413
    • 广发证券

    三七互娱研究报告：长线运营能力提升，AIGC赋能未来发展。国内游戏长线运营能力不断提升，出海成绩亮眼。考虑到游戏产品类型的转变和精品化双重战略转型叠加，公司从2020年以来发行的游戏在日活用户数衰减情况、用户粘性、单用户日均时长都有明显提升。公司于2018年起提出转型，确定以“MMORPG+SLG”为核心，多元化发展模拟经营、泛二次元、卡牌、女性向等品类的“双核+多元”战略。2020年起，公司海外业务收入及占比连年提升，2020-2022年海外收入分别为21.43、47.77、59.94亿元，收入占比分别达14.9%、29.5%、36.5%，公司...

    标签： 三七互娱

  • 浙数文化（600633）研究报告：受益泛休闲游戏高增长23年主业可期，积极拥抱数字经济打开想象空间.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/25
    • 492
    • 华创证券

    浙数文化（600633）研究报告：受益泛休闲游戏高增长23年主业可期，积极拥抱数字经济打开想象空间。浙数文化：数字经济领跑者。公司是浙江省地方国企，主营业务包括数字文化（边锋网络为主体，休闲游戏的领先厂商）和数字科技（包括富春云、传播大脑、数据交易中心等业务）两大板块。营收结构看，游戏业务（22年营收占比为33%）与社交业务（营收占比为50%）占主体，技术信息服务业务其次（营收占比为16%）。数字娱乐：受益供给修复+泛休闲品类结构化红利有望实现稳健增长。大盘看，受益经济回暖+供给修复+AI技术赋能，23年游戏行业景气度持续回升，其中轻度休闲游戏受益用户碎片化需求+微信小程序与视频号渠道红利表现...

    标签： 浙数文化 数字经济 休闲游戏 文化

  • 传智教育（003032）研究报告：IT职教研发沉淀深厚，迈入学历职教一体化阶段.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/21
    • 471
    • 广发证券

    传智教育（003032）研究报告：IT职教研发沉淀深厚，迈入学历职教一体化阶段。传智教育以IT短培职教为核心业务，布局非学历高等教育、学历职教领域。公司目前拥有20个校区，2022年营收8.03亿元，2020-2022年复合增长率达7.9%；归母净利润1.81亿元，同增135.3%，超2019年同期水平。政策频出支持职业教育的信号，职教赛道处于成长期，参培端有望持续放量。根据弗若斯特沙利文，2021年中国职业教育市场规模达7811亿元，预测2026年将达到1.1万亿元，CAGR为7.05%。IT就业市场需求高但是用人要求同样很高，IT就业市场竞争激烈，人才缺口大，且技术更新换代，岗位技术要求更...

    标签： 传智教育 教育 职教 IT 一体化

  • 盛天网络（300494）研究报告：聚焦头部游戏IP，发力游戏社交新秀“带带电竞”.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/19
    • 375
    • 上海证券

    盛天网络（300494）研究报告：聚焦头部游戏IP，发力游戏社交新秀“带带电竞”。公司系国内领先的“游戏+社交”数娱平台，全方位布局泛游戏产业链。游戏方面，公司聚焦稀缺头部游戏IP，深化布局游戏平台及游戏发行；社交方面，公司以“带带电竞”为核心构建完善的线上线下游戏社交体系。2022年公司实现营业收入16.58亿元（yoy+35.83%）、归母净利润2.22亿元（yoy+77.66%），均创历史新高。2023年一季度公司实现营业收入4.29亿元（yoy+34.5%）、归母净利润0.74亿元（yoy+40%），延续亮眼表现。...

    标签： 盛天网络 游戏社交 游戏IP 游戏 IP 电竞

  • 知乎研究报告：智能社区生态第一，拥抱AI再释新红利.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/19
    • 622
    • 国泰君安证券

    知乎研究报告：智能社区生态第一，拥抱AI再释新红利。坚持“生态第一”战略，实现社区可持续发展。作为国内最大专业问答内容社区，知乎具备专业调性、内容多元、社区属性三大壁垒，专业内容调性聚拢高知人群驱动用户增长，PUGC+UGC多元内容与社区建设打造独特社区生态，23Q1MAU提升至1.024亿人。此外，知乎通过多维度扶持创作者丰富内容供给，“获得感”内容展现强大生命力，AI、大数据与云技术等应用加速优质内容流通正循环。CCS与会员潜力突出，职业培训第二曲线确立。23Q1公司营销服务、会员服务、职业培训、其他业务收入3.92、4.55、1.07、0....

    标签： 知乎 AI

  • 哔哩哔哩（SW-9626.HK）研究报告：B站游戏业务，新品在握，蓄势待发.pdf

    • 6积分
    • 2023/06/16
    • 884
    • 广发证券

    哔哩哔哩（SW-9626.HK）研究报告：B站游戏业务，新品在握，蓄势待发。B站过往的游戏项目验证了其内容社区优势和精准选品的能力，经过多年发展收入规模已经进入游戏行业前面梯队。B站是为数不多的，依托社交生态成功切入游戏赛道的流量平台，成功因素离不开（1）游戏本身是B站内容生态中重要的一环，从百大Up主数量和播放量来看，游戏品类都是在前二的重要类目；（2）深刻理解用户喜好和需求而引进的二次元游戏，即精准选品；（3）现象级游戏《命运/冠位指定》奠定了厚实的基础。过往项目的成功验证了在游戏业务方面独代（选品）和联运（流量优势）的能力，23年开始逐步兑现自研游戏产品。《F/GO》、《碧蓝航线》是B站...

    标签： 哔哩哔哩 游戏

  • 东方甄选（1797.HK）研究报告：进击的直播新零售品牌.pdf

    • 8积分
    • 2023/06/15
    • 1127
    • 国海证券

    东方甄选（1797.HK）研究报告：进击的直播新零售品牌。我们认为东方甄选的发展空间来自两个场景：1）直播场景；2）产品溢出的新场景（例如货架电商、微信私域、自有APP等）。1、直播场景是短期基本盘。基于存量账号转化率提升和新账号孵化逻辑，预计公司直播场景下GMV有望达到200亿（主号107亿元，占比54%，垂类号93亿元，占比46%）。1）基于对抖音直播生态的研究，我们提出直播电商“内容型vs产品型”两种类型，认为东方甄选目前处在从内容型向均衡型过渡，并逐步走向产品型的阶段。2）用“观众-粉丝-下单-复购”框架对东方甄选直播各业务环节进行拆解。...

    标签： 东方甄选 甄选 直播 零售 新零售

  • 上海电影（601595）研究报告：盈利能力显著改善，IP+AI带来广阔想象空间.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/15
    • 399
    • 华安证券

    上海电影（601595）研究报告：盈利能力显著改善，IP+AI带来广阔想象空间。1）供给侧：2023年优质影片丰富，诸多海外热门影片定档，包括灌篮高手（4月20日上映，上映后5天票房破4亿）、银河护卫队3（5月5日上映，截至6月12日票房6.0亿）、变形金刚：超能勇士崛起（6月9日上映，截至6月12日票房2.8亿），闪电侠（定档于6月16日）；国内也有《满江红》（1月22日上映，票房45.4亿）、《流浪地球2》（1月22日上映，票房40.3亿）、《无名》（1月22日上映，票房9.3亿）等热门影片。2）需求侧：23年电影票房有所回暖，灯塔专业版数据显示，23Q1中国电影票房达158.6亿，同比增...

    标签： 上海电影 电影 AI IP

  • 皖新传媒（601801）研究报告：守正创新，数字化驱动图书发行国企业态再升级.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/14
    • 275
    • 中邮证券

    皖新传媒（601801）研究报告：守正创新，数字化驱动图书发行国企业态再升级。安徽省政府控股图书发行企业，拥有省内中小学教材唯一发行权。公司是安徽省新华书店改制上市的图书发行公司，拥有省内免费教材唯一发行资质，拥有省内包括新华书店等在内的线下书店资产，以及超过3000名教育专员。公司业务分为文化消费、教育业务和现代物流板块，根植于安徽省内，同时积极拓展省外业务。截至2023Q1公司现金资产超过百亿元，可保证各项目资金的使用需求。智慧零售拓展获客渠道，公共文化运营服务增加收入体量。公司积极进行智慧零售转型，线下书店引入小程序入口，拓展网店运营；凭借良好政企关系以及优秀的供应链渠道和运营能力，中标...

    标签： 皖新传媒 数字化 传媒

  • 宣亚国际（300612）研究报告：OrangeGPT驱动巨浪赋能主业，运营优势打造融媒新体系.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/13
    • 405
    • 兴业证券

    宣亚国际（300612）研究报告：OrangeGPT驱动巨浪赋能主业，运营优势打造融媒新体系。深耕整合营销服务板块，数字化转型谱写公司新篇。宣亚国际自2007年成立以来，以打造“中国传播行业第一推动力”为核心使命和目标，学习国际传播行业的先进经验及其深刻的消费者洞察体系；2017年2月15日，公司登陆深交所创业板；2019年，实施战略转型升级计划，公司定位营销技术方案运营商，全面赋能产业互联网；历经数十年耕耘，公司当前已成为业界领先的整合营销传播机构。“星言云汇”深耕数字广告营销，全面发展复合型能力。公司多年深耕汽车行业，形成“大数据...

    标签： 宣亚国际

  • 芒果超媒（300413）研究报告：内容变现持续领跑，多元赋能佳绩可期.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/12
    • 274
    • 兴业证券

    芒果超媒（300413）研究报告：内容变现持续领跑，多元赋能佳绩可期。重磅内容持续输出，业绩回暖拐点已现。2022年，公司综艺表现保持头部地位，剧集表现取得较大突破，广告业务受到宏观冲击业绩承压，但会员、运营商业务营收稳健，且内容电商业务成效初显。2023年，公司重磅综艺《大侦探7》《青年Π计划》《乘风2023》等陆续上线，剧集《我的人间烟火》《大宋少年志2》《以爱为营》等陆续杀青，未来播出有望收获大量关注。长视频行业竞争趋缓，内容受益于管控放开。长视频行业呈现较为稳定的竞争格局，爱奇艺、腾讯、芒果TV、优酷四大龙头领先，平台进入降本增效和会员稳定提价阶段，盈利情况改善。公司成本控制良好...

    标签： 芒果超媒

  • 电广传媒（000917）研究报告：湖南广电资源以及IP赋能，“文旅+投资+游戏”多元发展.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/09
    • 581
    • 广发证券

    电广传媒（000917）研究报告：湖南广电资源以及IP赋能，“文旅+投资+游戏”多元发展。公司概况：“文旅+投资”战略转型，湖南广电大股东多元赋能。公司上市初期聚焦有线电视业务，完成有线电视数字化转型，广告、文旅、创投和影视等业务同步多元发展，2015年投资收购久游网等企业拥抱移动互联网浪潮，2020年全面梳理业务，重新确立“文旅+投资”核心战略。湖南广播影视集团（湖南广播电视台）间接持股电广传媒16.7%成为第一大股东，实现芒果IP、芒果基因对上市公司的多元赋能。文旅：芒果IP赋能，存量项目复苏显著，增量项目打开中长期增...

    标签： 电广传媒 传媒 文旅 游戏

  • 哔哩哔哩（W-9626.HK）研究报告：新世代内容社区，商业化持续提升.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/01
    • 1167
    • 财通证券

    哔哩哔哩（W-9626.HK）研究报告：新世代内容社区，商业化持续提升。用户高质量增长，平台生态持续完善：2022年公司在控制销售费用的基础上，实现了用户高质量增长，第四季度公司MAU达到3.26亿人，同比增长20%，DAU达到9280万人，同比增长29%，超过DAU增速。平台生态持续完善，Q4用户月均互动量136亿次，内容创作者同比增长25%，社区氛围向好。B站核心用户圈层是以Z世代为代表的年轻群体，随着用户年龄的成长，消费能力、认知能力在内容平台中均处于领先，商业价值持续提升。商业化能力持续提升，大环境改善业绩增长空间大：公司业务结构多元，围绕优质用户群体，商业化能力提升推动公司业绩持续增...

    标签： 哔哩哔哩 商业化 内容社区

  • 中信出版（300788）研究报告：大众出版龙头，构建多元内容生态，发力新渠道驱动成长.pdf

    • 5积分
    • 2023/05/31
    • 603
    • 西部证券

    中信出版（300788）研究报告：大众出版龙头，构建多元内容生态，发力新渠道驱动成长。摘要内容图书市场迎来修复，未来将随经济增长持续扩张。1Q23图书零售市场同比下降6.55%，降幅同比收窄，去年同期降幅为13.28%；随着经济生活节奏恢复正常，预计居民收入及文化消费意愿将逐步提升，阅读支出随之增加，推动图书市场回暖。长期而言，我国图书市场规模有望随着文娱消费意愿修复实现稳健增长，据美国市场研究公司ReportLinker预测，中国图书市场规模将在2030年达到1466亿元（211亿美元），年化复合增速约为3.6%。依托丰富版权储备，经管社科份额保持领先。公司与全球多位著名作家保持长期良好合作...

    标签： 中信出版 出版 内容生态

  • 哔哩哔哩分析报告：Story Mode潜力尽显，广告价值全面释放.pdf

    • 5积分
    • 2023/05/31
    • 495
    • 国泰君安证券

    哔哩哔哩分析报告：StoryMode潜力尽显，广告价值全面释放。YouTubeShorts实现长短联动，StoryMode增益PUGV生态。全球视频龙头YouTube推出短视频功能YouTubeShorts，20年9月印度内测至今迅速占据全球市场并启动商业化，长短视频联动推动生态正循环。国内在线视频龙头哔哩哔哩以PUGV内容为根基，竖屏模式StoryMode自2020年至今稳步迭代，三大入口无缝衔接视频生态提升内容匹配效率，通过促进用户、创作者、平台正循环打开流量增量空间。Shorts成流量新引擎，Story破圈激发Up创作活力。YouTube22年MAU同比+4%,Shorts22Q4日均播...

    标签： 哔哩哔哩 广告
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