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皖新传媒（601801）研究报告：守正创新，数字化驱动图书发行国企业态再升级。安徽省政府控股图书发行企业，拥有省内中小学教材唯一发行 权。公司是安徽省新华书店改制上市的图书发行公司，拥有省内免 费教材唯一发行资质，拥有省内包括新华书店等在内的线下书店资 产，以及超过 3000 名教育专员。公司业务分为文化消费、教育业务 和现代物流板块，根植于安徽省内，同时积极拓展省外业务。截至 2023Q1 公司现金资产超过百亿元，可保证各项目资金的使用需求。

智慧零售拓展获客渠道，公共文化运营服务增加收入体量。公 司积极进行智慧零售转型，线下书店引入小程序入口，拓展网店运 营；凭借良好政企关系以及优秀的供应链渠道和运营能力，中标省 内多地图书馆运营业务，创新使用 EPCO 模式，业务涵盖图书馆运 营、馆配等，成功将六安图书馆、三孝口图书馆打造成为全国典型 项目，截至 2023 年 2 月公司公共文化服务项目累计达 143 个，23 年 中标金额超 10 亿元。

立足教育全产业链，教育信息化和线上教育持续收获科技与政 策赋能。传统教育方面，公司通过教育专员模式与省内学校建立持 续良好关系，持续中标教育装备业务；智慧教育方面，公司推动搭 建了省内教育信息化系统皖教云，并开发了美丽科学品牌，2023年2 月美丽科学教学平台上线 8.0 版本，在云空间、界面交互、课程资源 方面进一步升级，目前平台已在全国 1.6万所学校中应用，服务 2600 万个学生，成为科学可视化教学的特色标杆应用，同时教育部5月发 文将系统部署在教育“双减”中做好科学教育加法，重视中小学生科 学素养的培养，我们预计美丽科学教学平台未来有望在政策推动及 AI 强化平台功能的支持下提升学校付费率，扩大收入规模。

加强智慧物流基建，丰富物流品种提升毛利率水平。公司搭建 立体库等进行智慧物流转型，实现降本增效，并持续增加服务种 类，2019 年进入冷链物流行业，拓展了农特产品、化妆品、快消品 供应链采配业务和跨境直采业务，2021 年进入母婴用品、生鲜食品 等文化民生供应链业务。同时公司积极开拓品牌业务，成立了合资 预制菜品牌“皖新徽三”，不断拓宽服务领域，丰富收入利润来源。

自主开发方块游戏，打造特色游戏发行平台。2017 年公司开发 了方块游戏平台，目前主营 PC 单机游戏的发行业务，已成功发售了 《只狼：影逝二度》、《仙剑奇侠传 7》、《指环王：咕噜》等游戏，成 为多款产品全球收益的分享者。截至 2022 年末，方块游戏平台累计 上架产品 393 款，注册用户突破 190 万人，预计随着国内外游戏种类 的增多，平台竞争力有望伴随用户量和收入规模扩张持续得到提 升。