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铜峰电子（600237）研究报告：老树开新花，铜峰谱新篇.pdf
- 5积分
- 2021/12/23
- 397
- 西南证券
推荐逻辑：1）铜峰电子深耕薄膜电容器行业四十余年，拥有深厚技术积累。铜陵国资控股后鼎故革新，公司业务全面聚焦新能源领域，盈利能力显著改善；2）BOPP电容薄膜十年一周期，过去五年国内几无新增产能投放。随着下游新能源汽车行业爆发式增长，超薄BOPP薄膜供不应求，价格看涨，将给公司带来较大业绩弹性。3）新公司扩产电容器项目全面聚焦新能源汽车、风光储、柔性直流输电领域。新项目投产有望推动收入增长、盈利提升。
标签：铜峰电子
智度股份（000676）研究报告：传统主营绽放新活力，新兴业务挺进元宇宙.pdf
- 5积分
- 2021/12/23
- 283
- 中航证券
打造全球移动互联网流量入口，科技赋能新业务多点开花。2016年，智度科技股份有限公司（以下简称智度股份）通过收购四家公司股权，变更为一家同时拥有移动互联网流量入口、流量经营平台和商业变现渠道三位一体的移动互联网公司。
标签：移动互联网元宇宙数字营销智度股份
精测电子（300567）研究报告：半导体检测设备领航者，担纲国产化重任.pdf
- 6积分
- 2021/12/22
- 994
- 民生证券
公司近年来集中优秀资源深耕半导体设备，膜厚量测设备率先突破，仅用一年就实现了集成式和独立式机型的双双突破。2019、2020、2021H1半导体设备收入从700万，跃升到6500万，再到半年超6500万，增长强劲。公司布局OCD设备、电子束检测设备也已在客户验证阶段，有望发展成为半导体设备第二、第三增长点。
标签：半导体半导体检测设备锂电设备精测电子
长川科技（300604）研究报告：半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间.pdf
- 6积分
- 2021/12/22
- 1313
- 东吴证券
公司是本土领先的半导体测试设备供应商，主营产品为测试机和分选机。公司高度重视研发投入，2018-2021Q1-Q3研发费用率超过20%，持续研发推动下，产品延伸至数字测试机和探针台，是本土产品布局最全面的后道测试设备企业。目前主营产品已经供货长电科技、华天科技、士兰微、日月光等海内外知名客户，业绩实现快速增长：①收入端：2012-2020年营业收入CAGR高达58.80%，2020年达8.04亿元；②利润端：2016-2020年归母净利润CAGR为19.64%，低于同期收入CAGR（59.52%），主要系持续的研发费用投入以及收购STI影响了利润释放，2020年和2021Q1-Q3公司净利率持...
标签：半导体半导体测试设备长川科技测试设备测试机
博杰股份（002975）研究报告：行业景气度有望提升，公司迎来快速发展.pdf
- 5积分
- 2021/12/22
- 305
- 华西证券
公司是优质的3C自动化企业，主要产品包括射频、声学、电学、光学、视觉等自动化检测设备，以及自动化组装设备，客户包括苹果、微软、思科、高通和谷歌等全球著名高科技公司，以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品制造商。2015-2020年，公司营业收入和归母净利润CAGR分别为28.4%、69.8%。2021年前三季度，受高基数影响，公司业绩同比有所下降，营业收入和归母净利润分别为9.11亿元、2.30亿元，同比分别-15.7%、-25.2%，随着行业复苏以及射频和视觉业务的快速增长，公司有望迎快速发展。
标签：消费电子光学博杰股份
胜宏科技（300476）研究报告：快速成长的内资硬板厂商，走产品结构升级之路.pdf
- 5积分
- 2021/12/21
- 319
- 东北证券
胜宏科技是一家快速成长的内资PCB厂商。公司成立于2006年7月，于2015年上市，产品主要包括双面板、多层板（含HDI）。近年来，凭借着清晰的产能布局思路以及客户认可度的不断提升，公司收入利润保持高增速，行业地位不断增强，位居2020年全球PCB企业百强排行榜第25名（Prismark），中国印制电路行业企业百强排行榜内资第4名；高密度多层VGA显卡PCB、小间距LEDPCB业务全球第一。
标签： PCB 胜宏科技
恒玄科技（688608）研究报告：TWS耳机品牌大潮开启，音频SOC龙头弹性大.pdf
- 5积分
- 2021/12/21
- 601
- 上海证券
产业降本推动TWS品牌化加速，安卓品牌配售率有望持续提升。根据测算，苹果Airpods（含原厂及高仿）对应iPhone的配售率已高达80%，其中原厂配售率接近50%，市场认为50%也是安卓品牌TWS耳机配售率的天花板。我们认为，随着TWS国产化率提升，安卓品牌TWS快速降本，今年以来新品价格已进入传统白牌价格区间，白牌价格优势显著削弱，安卓品牌配售率有望持续获得提升。我们测算，未来安卓品牌TWS的配售率有望从20年的12.8%快速提升到23年的33.7%左右，长期来看有望到达80%，成长空间较大。
标签：恒玄科技 TWS TWS耳机音频SOC
紫光国微（002049）研究报告：特种集成电路龙头，大国核芯共筑5G发展.pdf
- 5积分
- 2021/12/20
- 590
- 浙商证券
主营特种集成电路及智能安全芯片，近三年收入/净利润复合增速15%/52%.国微电子：全资子公司，主营特种集成电路，2021H1收入14亿，占比60%，净利润8亿，净利率56%，近三年收入/利润复合增速分别为65%/88%紫光同芯：全资子公司，主营智能安全芯片，2021H1收入8亿，占比34%，净利润0.4亿，净利率6%，近三年收入/利润复合增速分别为11%/0%；其他业务：民用高性能可编程器件（紫光同创）、半导体功率器件（孙公司无锡紫光微电子）及石英晶体元器件领域（子公司唐山国芯）。
标签：集成电路半导体紫光国微
蓝思科技（300433）研究报告：从玻璃到多材料、从零部件到组装、从消费电子到汽车电子的平台型公司.pdf
- 6积分
- 2021/12/20
- 658
- 浦银国际
中国电子制造商正在打开全新的篇章。与两三年之前横向扩张零部件的阶段不同，当前的中国大陆供应商龙头开始向供应链纵深拓展，并初步打通下游组装环节。中国大陆的供应商龙头具备了国际化大型电子制造组装及服务的基本能力，开始崭露头角。我们认为，中国大陆供应商有机会通过建立下游组装平台，推动自身产值的增加和利润的增厚，并且构建护城河。同时，还可以借助自身平台化能力，帮助电子品牌，如苹果等，减轻日益增长且复杂的供应链管理的压力。而苹果的硬件产品对中国供应链而言，既是基本盘，也是增量空间。我们认为蓝思科技（300433.CH）可以受惠于该趋势，因而首次覆盖给予“买入”评级，未来12个月目标价为28.0人民币，潜...
标签：智能硬件汽车电子消费电子汽车蓝思科技
立讯精密（002475）研究报告：借助苹果的多硬件体系，重点发力综合型组装平台.pdf
- 6积分
- 2021/12/20
- 661
- 浦银国际
中国电子制造商正在打开全新的篇章。与两三年之前横向扩张零部件的阶段不同，当前的中国大陆供应商龙头开始向供应链纵深拓展，并初步打通下游组装环节。中国大陆的供应商龙头具备了国际化大型电子制造组装及服务的基本能力，开始崭露头角。我们认为，中国大陆供应商有机会通过建立下游组装平台，推动自身产值的增加和利润的增厚，并且构建护城河。同时，还可以借助自身平台化能力，帮助电子品牌，如苹果等，减轻日益增长且复杂的供应链管理的压力。而苹果的硬件产品对中国供应链而言，既是基本盘，也是增量空间。我们认为立讯精密（002475.CH）可以受惠于该趋势，因而首次覆盖给予“买入”评级，未来12个月目标价为58.3人民币，潜...
标签：智能手机汽车电子立讯精密
隆华科技（300263）研究报告：军民融合成效显现，电子光伏材料打开成长空间.pdf
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- 2021/12/20
- 437
- 华安证券
公司原为节能环保龙头企业，2015年开始战略转型新材料，通过内生外延打造新材料平台型公司。高分子复合材料方面，公司积极制定军民融合战略，打开长期成长空间；电子新材料方面，公司大力研发突破外商垄断，成为国内行业领军企业。
标签：新材料光伏材料复合材料靶材隆华科技
瑞声科技（2018.HK）研究报告：光学业务进入收获期，汽车电子有望助力长期成长.pdf
- 5积分
- 2021/12/20
- 346
- 浦银国际
中国电子制造商正在打开全新的篇章。与两三年之前横向扩张零部件的阶段不同，当前的中国大陆供应商龙头开始向供应链纵深拓展，并初步打通下游组装环节。中国大陆的供应商龙头具备了国际化大型电子制造组装及服务的基本能力，开始崭露头角。我们认为，中国大陆供应商有机会通过建立下游组装平台，推动自身产值的增加和利润的增厚，并且构建护城河。同时，还可以借助自身平台化能力，帮助电子品牌，如苹果等，减轻日益增长且复杂的供应链管理的压力。而苹果的硬件产品对中国供应链而言，既是基本盘，也是增量空间。我们认为瑞声科技（2018.CH）可以受惠于该趋势，因而首次覆盖给予“买入”评级，未来12个月目标价为38.2人民币，潜在升...
标签：光学汽车电子智能手机汽车
兆易创新（603986）研究报告：MCU和存储业务驱动业绩增长.pdf
- 5积分
- 2021/12/17
- 571
- 华泰证券
看好公司产品升级+产能扩张，首次覆盖给予买入评级和目标价218.50元兆易创新是国内领先的存储和MCU芯片设计龙头，在缺芯背景下MCU和NOR两大业务均处于发展成长期，且MCU业务正处于国产替代初期，发展空间更大。同时公司合作长鑫存储代工产能自研DRAM，有望成为新的业绩增长点。我们预计21/22/23年EPS为3.28/4.37/5.37元，根据可比公司Wind一致预期22年PE中位数为43.08倍，我们看好公司产品升级及产能扩张，给予公司50倍22年PE，对应目标价218.50元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签： MCU 存储器存储芯片传感器兆易创新
保隆科技（603197）研究报告：传感器业务规模提升，有望拉动盈利扩张.pdf
- 6积分
- 2021/12/17
- 763
- 中信证券
11月26日，公司获得TÜV莱茵功能安全管理体系认证。该认证是汽车传感器公司参与全球竞标的必要资质，象征着公司传感器业务迈出全球化的重要一步。公司传感器产品规模国内领先，占营收比例为38.6%，其中TPMS传感器已做到全球第三。公司顺应电动化、智能化趋势，研发了BMS磁通门电流传感器、空气悬架加速度和高度传感器等新品类，产品线不断扩张；规模效应和降本措施未来有望驱动盈利加速释放。考虑公司传感器业务不断放量，上调公司2022/23年EPS预测至1.96/2.65元（原预测为1.81/2.36元），根据业绩复合增速给予2022年35倍PE，目标市值140亿元，对应目标价68元，维持“买入”评级。
标签：汽车零部件传感器汽车传感器电池保隆科技
闻泰科技（600745）研究报告：构筑智造平台，实现客户及产品结构再进阶.pdf
- 5积分
- 2021/12/16
- 654
- 国信证券
公司成立于2006年，2012年成为全球最大的手机ODM企业，2018年收购安世切入半导体业务，2021年收购得尔塔切入光学模组业务，至今已形成半导体+光学模组+ODM三大业务板块。1H21营收中移动终端业务占比72.7%，半导体业务占比27.3%，毛利率分别为35.06%、9.02%。2021年前三季度公司营收386.46亿元(YoY0.80%)、归母净利润20.41亿元(YoY-9.64%)，业绩下滑主要由于上游缺货涨价及大规模研发投入拖累移动终端业务，我们预计4Q21盈利能力有望改善。
标签：半导体功率半导体汽车电子汽车电动化闻泰科技

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