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  • 完整攻略（1）：PPI如何指引择时和风格轮动.pdf

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    • 2026/03/02
    • 70
    • 广发证券

    完整攻略（1）：PPI如何指引择时和风格轮动。PPI上行周期划分。第一段：PPI环比见底->PPI同比见底。价格下行速率放缓，下跌动能初步改善，存在反转可能。第二段：PPI同比见底->PPI环比转正。同比增速由底部回升，但此时价格可能还在下跌。第三段：PPI环比转正->PPI环比见顶。环比转正意味着价格开始回升，此时通胀通常会加快上行。第四段：PPI环比见顶->PPI同比见顶。环比见顶之后，价格上行速率开始放缓，PPI上行周期即将见顶。复盘过去六轮PPI上行周期，几点结论：（1）PPI环比见底之后，可参与；PPI环比转正到PPI环比见顶，万得全A100%上涨；环比见顶之...

    标签： PPI

  • 策略专题研究：中东区域冲突对市场的影响.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/02
    • 66
    • 国联民生证券

    策略专题研究：中东区域冲突对市场的影响。1、从历史经验看，历次中东区域冲突发生后，各类资产表现特征为：（1）美股往往进入震荡状态；（2）黄金或趋势上行；（3）白银或震荡上行；（4）铜或先震荡再上行；（5）原油或先上行后回落。2、中东区域冲突后，VIX往往容易快速冲高；VIX回落后，权益资产表现或更好。3、历史经验看，中东区域冲突未必带来多资产相关性的快速提升。权益、黄金、银、铜、油等资产长期呈现明显正相关；美元指数、债券与以上资产负相关；整体而言，长期看，A股市场的较好表现需要多资产相关性处于下降的过程或者处于中低位水平。

    标签： 市场

  • 3月十大金股：三月策略和十大金股.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/02
    • 39
    • 华鑫证券

    3月十大金股：三月策略和十大金股。海外地缘局势担忧再起，叠加流动性支撑脆弱、美债利率和美元有抬头压力、美股空头还未触底，静待海外波动率收敛。国内聚焦两会看点和复苏进程验证，两会日历效应显示：会前两周多因政策预期博弈而上涨；会中表现一般，多有小幅调整；会后两周上涨概率提升，主要是稳增长政策落地，顺周期行业表现突出。本次两会聚焦政府工作报告和十五五规划纲要全文中对商业航天、量子科技、AI等新提法和消费、基建等提振力度。3月进入经济复苏成色验证期，对基本面关注度提升，结合春节消费量增、1月PPI超预期和财政靠前发力对社融形成支撑，经济修复进程仍值得期待。预计A股延续震荡轮动，把握周期涨价和科技主题结...

    标签： 金股

  • 投资策略·固定收益2026年第二期：债海观潮，大势研判，两会政策密集期，债市先抑后扬.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/02
    • 71
    • 国信证券

    投资策略·固定收益2026年第二期：债海观潮，大势研判，两会政策密集期，债市先抑后扬。行情回顾：2月多数债券品种收益率下行；利率债方面，除了1年期国债收益率小幅上行，其余品种收益率均有不同程度下行；信用债方面，所有信用债品种收益率下行，短期限高等级信用利差收窄；违约方面，2月违约金额大幅下降；海外基本面：美国就业稳健增长；美国CPI通胀继续降温；日本通胀大幅回落；国内基本面：2025年12月国内经济呈现企稳回升态势，基于生产法测算的月度GDP同比为4.7%，较上月回升0.4个百分点。我们预计2026年一季度GDP增速约为4.8%，较2025年四季度上升0.3个百分点，全年GDP增...

    标签： 固定收益 投资策略 债市

  • 2026年3月投资组合报告：两会时刻，把握三月结构性机遇.pdf

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    • 2026/03/02
    • 127
    • 银河证券

    2026年3月投资组合报告：两会时刻，把握三月结构性机遇。2月A股和港股市场行情复盘：2月1日-2月26日，市场呈现小盘占优，大盘成长及港股科技大幅调整的分化。其中，中证1000、深证成指、全A指数涨幅超过1%，上证50、科创50、恒生指数、恒生科技指数跌幅超过1%，这种高抛低吸的资金行为，是市场风险偏好从前期拥挤的高位赛道切换至估值弹性更舒适区间的体现，春节前的偏好避险低波资产日历效应进一步放大了这一分化。2月行情并非独立，A股港股与全球资产表现出共振：其一，2月上旬，以Deepseek、人形机器人为代表的题材股和AI应用端表现活跃，春节后，以智谱、MiniMax为代表的港股AI大模型经历了...

    标签： 投资

  • 2026年投资展望系列之十五：2026，理财重迎“净值化”的变局.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/02
    • 58
    • 华西证券

    2026年投资展望系列之十五：2026，理财重迎“净值化”的变局。2025年，净值平滑的终年回眸2025，理财全年运行呈现出三个核心特征：特征1：净值波动成为常态，回撤上限还可控。随着估值整改推进，理财净值波动的频率和幅度均明显抬升。不过整改也伴随着浮盈释放，起到了净值平滑的作用。尤其是在市场大幅调整的背景下，借助浮盈支撑，理财基本将产品回撤上限控制在10bp以内。特征2：理财收益下破2.0，实际回报与负债成本之间的矛盾日益突出。25年，全市场理财产品平均收益率进一步下滑，首次跌破2.0%至1.98%，前一年末为2.65%。而在负债端，受制于渠道业绩压力制约，理财的业绩...

    标签： 投资 理财

  • 月度策略报告：春季攻势第二波行情——3月月报.pdf

    • 3积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 44
    • 方正证券

    月度策略报告：春季攻势第二波行情——3月月报。1、3月仍处于有利的做多窗口期，流动性改善、增量政策预期以及涨价、科技领域的积极变化是核心驱动因素。2、经济即将进入旺季，从当前数据成色来看总体偏暖。工业生产与出口仍显韧性，物价继续修复。而春节消费数据结构分化，地产有所改善但基础不牢，接下来“小阳春”的验证将成为市场关注焦点。3、流动性改善方面来自人民币升值与结汇潮的正反馈、融资资金回流以及权益基金发行转暖。风险偏好短期可能会受美伊冲突的影响，但特朗普访华，涨价、科技领域的积极变化支撑市场情绪。4、两会即将召开，从地方两会释放的信号来看，政策重点在结...

    标签： 策略

  • 浩天研究院：2026中国企业出海印度尼西亚共和国100问.pdf

    • 31积分
    • 2026/02/28
    • 70
    • 浩天研究院

    浩天研究院：2026中国企业出海印度尼西亚共和国100问。当今世界，海洋不再是阻隔，而是联结的通道。2026年是中国“十五五规划”的开局之年，规划提出要做强国内大循环，畅通国内国际双循环。中国企业“走出去”的步伐持续加快，在共建"一带一路”倡议与印尼“全球海洋支点”构想深度对接的宏大背景下，印度尼西亚这片蕴藏着无限生机的“千岛之国”，正以其蓬勃的经济活力、丰富的资源禀赋和庞大的市场潜力，吸引着全球投资者的目光，更是中国企业出海图强的重要战略目的地。从市场角度看，一个由庞大年轻人...

    标签： 出海

  • 策略专题研究：资产间相关性对A股的影响.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/28
    • 48
    • 国联民生证券

    策略专题研究：资产间相关性对A股的影响。1、美股对A股的影响：从相关性角度看，周度视角下，A股美股的相关性提升有利于A美共振上行；长期视角下，A股需要一个A股美股长期低相关的环境。2、多权益资产相关性：长期看，欧美权益市场内部的相关性较高，亚洲市场内部的相关性较高。长期看，各国权益间的低相关性对A股较为有利。3、多资产相关性：权益、黄金、银、铜、油等资产长期呈现明显正相关；美元指数、债券与以上资产负相关；整体而言，长期看，A股市场的较好表现需要多资产相关性处于下降的过程或者处于中低位水平。

    标签： 资产 A股

  • 信用策略系列报告之一：信用策略复盘与框架重构.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/27
    • 58
    • 华泰证券

    信用策略系列报告之一：信用策略复盘与框架重构。核心观点作为信用策略系列报告的首篇，我们梳理了信用债七大基础策略体系及其操作空间。为系统回溯2020-2025年各阶段信用策略的历史表现，我们构建了包含利率与信用两大风格的多个策略组合，并比较分析不同阶段各类策略的表现，进而总结历史经验。基于此，我们构建了五维视角的信用策略分析框架，涵盖基本面与利率趋势、信用债供需与机构行为、信用风险、收益率与利差水平、资金面，并对2026年信用债市场走势与策略选择进行展望。信用债策略体系概览基础信用债策略通常主要分为7类：票息策略、信用下沉策略、品种策略、波段交易策略、久期策略、骑乘策略、杠杆策略。各类策略的操作...

    标签： 复盘 信用

  • 月度市场策略：春季行情仍然可期，把握两会前后交易窗口期.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/26
    • 50
    • 浦银国际

    月度市场策略：春季行情仍然可期，把握两会前后交易窗口期。新年以来，港股不畏外围扰动，表现较佳。截至2月23日，年初至今恒生指数上涨5.7%，MSCI中国指数上涨2.1%，上证综合指数上涨2.9%，纳斯达克金龙中概股指数下跌0.7%。分板块看，材料和能源领涨，但电信服务落后。新年以来，多重因素对市场形成扰动，包括全球地缘政治风险升温、美国与其他国家贸易冲突再起、日元套息交易再度抬头、市场对美联储独立性的担忧上升等，全球市场波动加大。在美国科技股估值还未完全消化、传统板块轮动加速的背景下，海外投资者开始重新审视新兴市场的增长潜力与估值性价比。中国内地和香港市场受到海外资金青睐。春季行情仍然可期。当...

    标签： 市场策略 市场

  • 行业景气观察：春节人员流动或创历史新高，金属价格普遍上涨.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/26
    • 46
    • 招商证券

    行业景气观察：春节人员流动或创历史新高，金属价格普遍上涨。本周景气度改善的方向主要在信息技术、部分资源品和中游制造领域。上游资源品中，金属、原油和多数化工品价格上涨；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨，1月主要企业装载机、叉车销量同比增幅扩大。信息技术中，存储器价格持续上涨，1月MLCC台股营收同比增幅扩大。消费服务领域，民航飞机利用率同比明显修复。2026年春节假期期间居民出行消费回暖，商品和文旅消费持续亮点纷呈。推荐景气较高或有改善的有色、石油石化、基础化工、锂矿、工程机械、航空运输、铁路公路、半导体等。【本周关注】2026年春节假期期间居民出行消费回暖，商品和文旅消费持续亮点纷呈。交...

    标签： 春节 金属

  • ETF投资手册之二：半导体ETF投资指南.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/26
    • 88
    • 华西证券

    ETF投资手册之二：半导体ETF投资指南。半导体产业：主题投资热土，集成电路为先锋半导体产品包含集成电路、光电器件、分立器件和传感器四类。从规模上看，集成电路独占鳌头，截至2024年，集成电路产品规模在全球各类半导体产品中占比达85.57%。悬殊的规模对比下，半导体主题投资也常更倾向于集成电路产业。对应到ETF投资领域，半导体投资主要聚焦于集成电路产业链上游供应和中游制造环节相关的六个行业。其中集成电路产业链上游主要包括EDA工具、半导体材料及半导体设备三个行业；中游涵盖集成电路设计、制造和封测三个行业。指数类别：品类逐渐完善，类型区分明晰目前市场中有产品挂钩的半导体指数共12只，对应的ETF...

    标签： ETF 半导体 投资手册

  • 外商投资新格局：未来产业与贸易的转型.pdf

    • 7积分
    • 2026/02/26
    • 74
    • McKinsey & Company

    外商投资新格局：未来产业与贸易的转型。TheMcKinseyGlobalInstitutewasestablishedin1990.Ourmissionistoprovideafactbasetoaiddecisionmakingontheeconomicandbusinessissuesmostcriticaltotheworld’scompaniesandpolicyleaders.WebenefitfromthefullrangeofMcKinsey’sregional,sectoral,andfunctionalknowledge,skills,andexper...

    标签： 外商投资 投资 贸易

  • 投资策略：科技经济v.s.地产经济，有何不同？.pdf

    • 32积分
    • 2026/02/26
    • 109
    • 慧博智能投研

    投资策略：科技经济v.s.地产经济，有何不同？产业结构升级，指过去以地产基建链条（即建筑链条）为核心的产业结构已经转变为以新质生产力（新兴制造业和部分服务业）为核心的产业结构，这一调整对生产、通胀和就业都会产生显著的影响。

    标签： 投资 投资策略 经济 地产
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