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  • 行业景气洞见第24期：科技周期迎来变革，景气催化成长行情.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/09
    • 384
    • 方正证券

    消费板块景气度整体下行，仅食品饮料景气度回升。成长科技板块:景气全面上行，关注半导体、计算机、光伏、传媒等高景气细分领域。大金融板块:景气持续分化，关注券商。周期板块:景气持续分化，关注化工、交运、有色。

    标签： 股市 投资策略

  • 2021下半年海外债市环境展望：复苏趋势尚在，缩减终将来临.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/09
    • 429
    • 申万宏源

    美债观点:继续维持10Y美债收益率年内看到2%观点不变。下半年美债格局:经济基本面延续改善+供需格局趋于平稳，风险整体趋于上行;尤其关注通胀维持高位带动的通胀预期二次发酵以及财政增量落地对美债的推动。

    标签： 海外债市 美债 宏观经济

  • 2021年中期投资策略报告：淡化指数，优配成长.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/09
    • 277
    • 万和证券

    下半年本轮牛市尚可延续，但受限于库存周期、通胀、流动性以及海外疫情等因素，本轮牛市已渐入尾声;预计下半年A股估值将收敛，驱动A股上行的核心动力来自子盈利增长，上行空间已有限。结构上，下半年A股投资要淡化指数更应该重赛道和板块选择，在政策和盈利的双重加持下，成长板块更优。

    标签： 投资策略

  • 2021玻璃纯碱商品年度报告：乘风破浪VS触底反弹.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/08
    • 453
    • 南华期货

    在高利润的驱动下，明年玻璃供应量将持续释放，但受到建筑玻璃产能持续受限影响，增量有限。部分浮法玻璃产线未来会转冋生产光伏玻璃，预计明年建筑玻璃供应将保持紧平衡。今年去库效果超预期，整体库存处于历史低位，为现货价格支撑。房屋销售数据好于同期，房企的现金流充裕，推动高新开工冋竣工端转化，前期期房交房压力増加，竣工端回暖趋势明显预计明年将继续延续竣工逻辑，玻璃需求有较强的支撑。短期来看，春节前建筑玻璃下游需求减弱，将会迎来一段时间的累库，盘面预计会迎来小幅下调，预计底部支撑1750。长期来看供需双旺的情况，仍将延续，市场经过一定的调整后，建议继续做多

    标签： 玻璃 纯碱 期货

  • 科创板TMT行业两周年，科技长牛的内在逻辑如何演绎？.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/08
    • 643
    • 安信证券

    科创板TMT行业近两年究竟发展如何，其中上市公司整体业绩如何，公司估值如何?针对这些问题，我们将从科创板开板以来的TMT上市公司数量、业绩、股价中长期走势等角度进行系统性的梳理回顾，并从中长期角度和短期角度对其中公司做进一步筛选分析。

    标签： TMT 科技股 科创板

  • 行业景气跟踪系列报告：工业品价格走势分化，新能源车高景气延续.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/08
    • 636
    • 国海证券

    （1）中上游原材料价格走势不一，海外服务业消费复苏支撑近期原油与有色价格上行，化工品受原油价格影响多数上涨，雪求旺季叠加限产政策，煤炭价格维持高位，但受政策调控与内霄不足影响，钢材、水泥价格继续回落，（2）新能源车高景气度廷续，多家造车新势力6月销量创下新高，锂电池市场需求持续增长，动力电池材料涨价延续，（3）海外商品雩求已形成囯落趋势，我们预计来来遜胀压力将进一步缓解，囯内PⅠ将触顶囯落，下半年国内信用有望适庋放宽，中下游制造行业有望迎来业绩与估值双修，景气度触底回升，

    标签： 能源 金属 工业品价格 原材料 新能源汽车 工业品

  • J.P. 摩根-新兴市场亚洲本土市场2021年年中展望：更少的beta，更多的差异化

    • 5积分
    • 2021/07/07
    • 381
    • J.P. 摩根

    J.P.摩根-新兴市场亚洲本土市场2021年年中展望：更少的beta，更多的差异化，主要内容包裹：1交易建议、预测和总结观点；2新兴市场亚洲本地市场主题；3按市场划分的利率和外汇交易主题。

    标签： 亚洲 新兴市场

  • 海内外龙头对标研究第三期：缩减隐忧无虑，拥抱科技成长.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/07
    • 461
    • 国泰君安

    我们认为市场无需对未来海外流动性收紧过度担忧，当前市场对美联储Taper节奏预期已较为充分，“缩减恐慌”难以再现。同时考虑到新冠疫情冲击下我国并未大幅宽松，下半年通胀预期回落叠加盈利增长压力催化都将推动无风险利率进一步下行。随着宏观复苏见顶叠加中报窗口期的到来，市场将聚焦盈利可持续增长的股票，高景气将是未来一段时间的市场主线。当前A股科技成长行业的ROE水平正处于持续抬升通道，斜率陡峭且仍有修复空间，电子、新能源车、CRO/CDMO等细分领域持续高景气，未来科技成长占优的局面将得到延续。

    标签： 科技成长股 股市

  • 关键假设表调整与交流精粹：重新审视全球总需求不足的宏观假设.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/07
    • 396
    • 申万宏源

    宏观分析师认为，工业品通胀通过价格传导和成本抬升两大链条对商品消费需求和制造业、基建投資形成卬制，地产销售稳中偏强，关注服务消费复苏，下调全年GDP增速至88％。项目现金流管理强度加大导致地方政府在新增专项债额度充裕的情况下主动性地发行偏慢，下调全年基建投资增谏速至4％地产分析师补充2021年前5个月地产销售面积远超季节性水平上调全年增速至56％。地产投资端由于三条红线和集中供地的原因，呈现前端拿地开工偏弱，后端竣工施工偏强的格局，上调全年增速至8.7％。银行分析师表示近期新发放贷款利率上行，部分银行已经实现了新发放贷款利率和存量贷款利率持平，维持下半年贷款利率上行的判断

    标签： 股市 宏观经济

  • 行业配置策略：投资时钟视角.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/07
    • 1006
    • 华泰证券

    本文从经典的投资时钟视角开展资产配置与行业配置研究，具体内容如下:1)构建多维度定量体系评估宏观指标间的领先滞后关系，筛选领先指标构建了增长、通胀、信用、货币四个因子;2)结合主观逻辑和资产在不同宏观状态下的表现，建立了宏观-资产映射关系，梳理出基于增长-通胀，信用-货币的双轮驱动投资时钟;3)使用因子动量法和相位判断法对宏观因子走势进行预测，构建了大类资产层面和行业轮动层面的投资时钟策略。实证结果表明，大类资产投资时钟策略年化收益7.39%，夏普比率1.69;行业轮动投资时钟策略年化收益16.08%，夏普比率0.59;均能显著战胜基准。

    标签： 金融工具

  • HSBC-港股股票策略：四大趋势将主导多年

    • 5积分
    • 2021/07/06
    • 207
    • HSBC汇丰银行

    HSBC-港股股票策略：四大趋势将主导多年,这并不总是一帆风顺的，但我们相信香港股票市场可以转变为NASDAQ的东财富连接，“返乡”上市和一个流动性大，管理良好的市场都支持这一趋势，我们提出四个长期趋势和一个工具箱，着眼于短期股权驱动。

    标签： 港股 投资策略

  • 海外中资股专题研究报告：挖掘穿越周期的“中国智造” .pdf

    • 5积分
    • 2021/07/06
    • 1655
    • 中信证券

    疫情后宽松的流动性环境下，制造业设备更新换代需求强劲，全球有望开启新一轮朱格拉周期。我们复盘20世纪80年代的一轮全球朱格拉周期，日本制造业脱颖而出。对比当前中国所处的时代背景，尽管经济增长、人口、城镇化率、对外贸易以及外部环境均较为相似，但相较彼时的日本，中国坐拥庞大的人口基数和丰沛的区位资源优势，城镇化率和人均GDP仍有较大的提升空间，我们持续看好中国高端制造业在“外需稳定，内需强劲”背景下的长期业绩成长能力。国产化是中国不同于日本的另一驱动，中国制造迈向“中国智造”。受益此轮全球朱格拉周期下中国企业的CAPEX周期，中国高端制造已在多个品类竞争优势持续提升，我们看好国产替代逻辑下的半导体...

    标签： 半导体设备 光伏 新能源设备 工业机器人 医疗器械 消费电子 化工新材料 小家电

  • 全球资产配置：关注美国极端高温对商品价格与通胀的扰动.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/06
    • 583
    • 申万宏源

    本篇报告我们主要讨论了近期美国极端高温天气之下可能对农产品价格带来扰动，从而可能使得美国通胀超预期风险上升。继2月美国德州极寒天气之后，近期美国又迎来极端高温+干旱天气，尤其是美国西北部地区受到极大影响。美国千旱检测中心的数据显示，全美目前有近40％的地区正在经历干旱，而西部地区约有88％的地区处于严重干旱。而极端干旱地区正是美国玉米、大豆的主产区。美国是玉米和大豆的全球第一大主产国，占全球产量比重均超过30％。自6月中旬以来，伊利诺伊州和印第安纳州等主要玉米种植州的气温接近40摄氏度，CBOT玉米期货价格上涨近30％。如果炎热天气持续，市场焦点将从玉米转向成熟较晚的大豆。南美洲目前同样收成欠...

    标签： 资产配置

  • 2021年下半年A股市场展望：增长回归趋势，成长有望胜出.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/06
    • 265
    • 野村东方

    市场对全球经济复苏的预期日趋一致，美债收益率在经历了一季度的飙升之后逐渐企稳，经济复苏进入实质阶段的海外股市表现出对盈利恢复的乐观展望。中国市场仍得到海外资金的青睐，上半年北上资金累计净流入超千亿元。在经历了一季度的大起大落之后，A股市场热度逐渐回暖，二季度价值股与成长股的表现回归均衡。

    标签： A股 投资策略

  • 量化策略年中报告：2021下半年，重点关注成长性机会.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/05
    • 302
    • 中邮证券

    我们认为下半年大盘将延续震荡走势，成长性题材弹性更大，整体仍以结构性行情为主。今年以来经济持续复苏，A股各指数以上涨为主，其中创业板指、科创50涨幅靠前，成长性优势显现。

    标签： 量化策略 宏观经济 投资策略
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