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  • 2021年中投资策略报告：黄沙百战穿金甲，不破楼兰终不还.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/23
    • 398
    • 宝城期货

    时光荏苒，我国原油期货在告别2021上半年走势后，开启了2020下半年新的征途。2020上半年我国原油期货成交量和持仓量继续呈现稳步增长的趋势，与布伦特原油期货的成交量差距越来越小，不过距离美国WTI原油的成交量仍有一段距离。目前我国原油期货已经成为世界排名第三的，具有一定影响力的大宗商品期货。回顾2021上半年国内外原油期货价格走势，总体可以归纳为以下一句话:原油期货价格呈现振荡上行的走势，期价重心稳步上移。“期价重心上移”和“振荡走高”成为2021年上半年国内外原油期货运行的核心字眼。

    标签： 投资策略 原油

  • 基于机器学习的日内波动率预测.pdf

    • 4积分
    • 2021/06/23
    • 536
    • 国泰君安

    预测波动率的重要性:波动率模型为建立交易信号、算法策略、量化组合的分配都提供了重要参考，波动率预测的难点:对于金融市场上不同类的资产，仅仅一类模型将很难给出一个有效的预测，我们雪要对不同的资产标的针对性地使用不同种类的波动率模型来得到可靠的结果，

    标签：

  • 华安中证内地新能源ETF配置价值分析.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/23
    • 290
    • 东吴证券

    全球碳达峰、碳中和浪潮开启，清洁能源时代到来!全球各国碳排放政策密集落地，新能源应用是实现可持续发展的重要方式，为锂电、光伏、风电、核电产业链打开成长空间。

    标签： 新能源 光伏 风电 电源设备

  • 2021年中国内地和香港新股市场中期表现及前景展望的分析-德勤.pdf

    • 7积分
    • 2021/06/22
    • 1184
    • 德勤

    德勤中国的全国上市业务组今天发布对2021年中国内地和香港新股市场中期表现及前景展望的分析。预计在2021年6月底时，来自香港和上海的证券交易所将会于全球证券交易所的新股排行榜中分别位列第三和第四，居于首席的纳斯达克和第二位的纽约证券交易所之后。在2021年下半年，两地市场在持续的监管改革支持下，将会继续表现强劲活力。这些改革包括早前在香港推出追踪不同新经济股票的指数，以及于科创板及创业板实施注册制，提升了新经济行业的生态圈。

    标签： 德勤 IPO 上市企业

  • 专题研究荟萃系列报告之一：申万宏源研究所致力于五大专题研究.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/22
    • 675
    • 申万宏源

    本篇报告作为集荟萃系列报告首篇，将之前半年主要观点和推荐逻辑及标的做了梳理，未来将以月度报告频率发出，旨在为各位投资者提供一个多行业、全方位的信息和思考平台。从2020年年末至今，五大专题相关行业深度和个股深度报告约350余篇，覆盖宏观、策略、债券、金融工程、农林牧渔、食品饮料、白酒、商贸零售、纺织服装、休闲服务、家电、医药、新能源、公用事业、地产建材、煤炭、钢铁、石油、天然气、有色、汽车、计算机、TMT行业等。

    标签： 资产配置 智能化 碳中和 申万宏源

  • 环保行业2021年度中期投资策略：减排降碳双重推进，商业模式调整正启动

    • 5积分
    • 2021/06/21
    • 266
    • 长江证券

    我国提出2030年碳达峰、2060年碳中和目标，将对控排企业的碳排放量实行配额管理，企业实际碳排放量超出配额部分可通过碳交易市场从有碳额度富余的企业手中购买，或者使用CCER抵销机制，再或通过购买绿证的方式来“减少”实际排放量。我们认为此前国补拖欠较多的风电、光伏、生物质发电(含垃圾焚烧)项目将优先获得CCER，且绿证相关政策也不断完善推进，故碳交易为相关行业带来付费资金结构调整的可能，由ToG向ToB切换，利于现金流向好。我国碳配额价格约20-30元/吨，未来随着排放强度的收紧，需求的增加，价格有望上行，欧盟目前在30欧元/吨以上。碳中和为环保带来投资逻辑:1)改善现金流，修复预期收益率;2...

    标签： 环保

  • AI行业投资策略：后人口红利时代的高景气赛道.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/21
    • 660
    • 申万宏源

    2021年起，AI进入产业化大周期。2016-2017年为AI行业泡沫期，随后进入整合阶段，2020-2021再次加速。我们认为，2021为AI产业化大年，AI技术将在更多垂直领域实现对人力的替代。测算AI赋能减少薪酬成本，每年至少1500亿。AI应用的需求端景气归因:政策、竞争、ROI。1)政策:《十四五规划纲要》大篇幅详尽规划;各地大量出台补贴、税收优惠等鼓励措施;2)竞争:本质是先进生产力对落后生产力的替代，同行的竞争压力加速了AI的扩散应用;3)ROI:典型AI赋能项目的ROI(投资回报率)达到50%-150%，对企业客户足够有吸引力

    标签： 投资策略 人口红利

  • 财务质量分析体系初探.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/21
    • 631
    • 华泰证券

    本研究以企业违规记录为评价标准，构建了上市公司财务质量评分体系财务质量系列报告的核心思路是以公司是否出现违规行为作为评价标准，寻找对于上市公司基本面具有客观评价能力的财务指标，构建上市公司财务质量评价体系，力求可以及时对上市公司财务风险提出警示。本文作为系列报告的第一篇，汇总梳理了海内外学者对于财务质量问题的研究成果，并在此基础上开展了上市公司违规数搭库搭建、财务指标有效性验证以及财务质量打分模型构建等一系列研究，最终给出了一套行之有效的企业财务风险评价体系。实证表明，本研究最终给出的上市公司财务质量评分不仅能够帮助降低持仓组合的风险，还能对股票池进行优化、提高策略表现。

    标签： 财务质量

  • 战略看多首批公募REITs系列研究合集V1.0：七一献礼，开启中国REITs新时代.pdf

    • 8积分
    • 2021/06/21
    • 1402
    • 德邦证券

    为何看多首批公募RE|Ts，从政策思路、资产定价与微观交易结构等方面如何理解？投资指南:如何从基本面和估值角度分析RE|Ts？发售跟踪:发售超募，战略看多持续验证，从配售数据来看，又发现了哪些新増量

    标签： REITs 公募REITs

  • 中国权益资产（A股+港股）2021年中期投资策略：拥抱未来的核心资产

    • 5积分
    • 2021/06/20
    • 394
    • 兴业证券

    海外展望:下半年美股不是熊市，但脆弱性、波动性加大，成长有望跑赢覆水难收:下半年美国流动性难紧，海外低利率环境将打脸“紧缩”预期大囯博弈背景下，中长期保持低利率、刺激经济增长将是美囯走出高债务尼潭的必由之路，美囯踐行MMI（现代货币理论）“上瘾”之后难以轻易戎除，债务扩张型经济刺激计划雩要低利率环境为之保驾护航下半年，美国经济“三高”（高债务率、较高失业率、较高的遢胀）继续

    标签： 股市 权益资产

  • A股策略报告：周期的力量

    • 5积分
    • 2021/06/20
    • 605
    • 银河证券

    宏本轮牛市已持续32个月，超过历史上历次上证指数和创业板指牛市时长。目前处于牛市后半场(维持年初判断)、证券化率接近90%高位，但当下没有结束牛市的信号，依然值得挖掘机会。上涨空间看，主要市场指数的上涨空间在2021年下半年以及之后的这轮牛市顶部，不太容易超过30%。

    标签： 宏观经济 股市 投资策略

  • 2H21海外市场展望：从增长外溢到流动性反噬

    • 17积分
    • 2021/06/20
    • 419
    • 中金公司

    在全球疫后修复的道路上，2021上半年的美国凭借新一轮财政剌激和疫苗快速接种，成为仅次于中囯快要看到走出疫情曙光的主要经济体。相比之下，印度等新兴疫情反复和政策空间也提醒我们全球不均衡修复依然存在甚至加剧，其疤痕应可能持续相当长一段时间（我们测算，美欧基本可以在三季度实现群体免疫，而部分低收入新兴市场要到2022年）。不仅如此群（储蓄水平和消费能力）、不同行业公司（收入现金流和资本开支力度）也概莫能外。当大家处在尽管不均衡但都在努力修复的阶段时，一些问题还不那么凸显，毕竟美国释放的大暈流动性和强劲刺激也外溢拉动了全球贸易需求、并提振风险资产表现，尽管发达好于新兴。但是，美国大规模刺激也带来了当...

    标签： 资产配置

  • A股策略专题：厝火积薪，成长扩散.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/20
    • 348
    • 国泰君安

    风险评价下行，分母端影响从结构到总体扩散，A股估值体系面临重塑新阶段。看好后续一线向二三线弹性品种的成长扩散行情。本轮由风险评价下行驱动的成长扩散行情，并非仅指资金的外溢效应，更强调具景气优势和盈利弹性的中盘蓝筹品种。而篇)此处蓝筹非价值概念，更偏向于对质地优良与成长属性的双重侧重。

    标签： A股 投资策略

  • 2021年中期资本市场展望：盛夏的果实.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/20
    • 271
    • 华泰证券

    2021年中期资本市场展望：盛夏的果实。1.投资时钟实景:过热阶段2.本轮牛市进程:盈利驱动3.中期投资策略:守正出奇

    标签： 股市

  • A股2021年下半年策略展望：科技成长股引领慢牛后段旅程.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/20
    • 1006
    • 申港证券

    1、首先对上半年行情和关键时点策略进行回顾:本轮超长牛市周期已经持续30个月，预计本轮PPI增速高点发生在二季度末，还有6个月经济复苏持续期。目前海外M2货币释放已经发出拐点，全球主要国家无风险收益率已回归疫情前水平。通过全球下半年疫苗情况推演，预计全球群体免疫在2022年上半年有望达成。2、海外方面:美联储6月16日议息会议表达2023年度加息2次，暂未提及Tapering计划。对于拜登六万亿财政预算解读，美国债务和净利息拐点是2022年底，预计本轮美联储Tapering信号的发出在2022年上半年，正式实施缩减计划在2022年二季度，完全停止资产购买在2022年底，最终2023年进行实质...

    标签： A股 投资策略
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