2H21海外市场展望：从增长外溢到流动性反噬
- 上传者：潘*
- 时间：2021/06/20
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在全球疫后修复的道路上，2021上半年的美国凭借新一轮财政剌激和疫苗快速接种，成为仅次于中囯快要看到走出疫情曙光的主要经济体。相比之下，印度等新兴疫情反复和政策空间也提醒我们全球不均衡修复依然存在甚至加剧，其疤痕应可能持续相当长一段时间（我们测算，美欧基本可以在三季度实现群体免疫，而部分低收入新兴市场要到2022年）。不仅如此群（储蓄水平和消费能力）、不同行业公司（收入现金流和资本开支力度）也概莫能外。当大家处在尽管不均衡但都在努力修复的阶段时，一些问题还不那么凸显，毕竟美国释放的大暈流动性和强劲刺激也外溢拉动了全球贸易需求、并提振风险资产表现，尽管发达好于新兴。但是，美国大规模刺激也带来了当前流动性泛滥、胀走高、资产价格偏高的挑战。那么，当美国逐步走出疫情，要撤掉梯子，其他么办？这将是我们下半年可能面临、也值得思考的关键问题。本质上，这既是美国自身增长和政策的赛跑、也是新兴与美国的赛跑。
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