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  • ETF市场周报：科技及高制板块交易最热，高股息板块资金流入最多.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 36
    • 中泰证券

    ETF市场周报：科技及高制板块交易最热，高股息板块资金流入最多。ETF市场规模：当前市场上共有1386只ETF，总规模为58303.28亿元。股票型ETF数量最多，为1080只，规模为37142.29亿元，占市场规模的63.71%，其次是跨境ETF。股票型ETF中，主题指数ETF数量最多，为505只，规模为7832.13亿元，其次为规模指数ETF。权益ETF估值：A股市场上，ETF跟踪规模最高的30个指数中，当前估值最高的为光伏产业、科创100、科创芯片，光伏产业、红利指数、中证红利估值处于历史高位；港股及全球市场上，ETF跟踪规模最高的20个指数中，当前估值最高的3个指数为港股通创新药、纳斯...

    标签： ETF 市场

  • 北交所周报：交投回暖，北交所首单发股买资产获注册.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 39
    • 银河证券

    北交所周报：交投回暖，北交所首单发股买资产获注册。北证50指数周涨跌幅为-0.13%。本周，北证50涨跌幅为-0.13%。北交所286家上市公司中，共212家公司周涨幅为正，其中天力复合（+41.42%）涨幅领先，其次是汉鑫科技（+40.59%）、泓禧科技（+26.03%）、星辰科技（+25.35%）、骑士乳业（+20.68%）等，而跌幅最大的是广道退（-41.47%）。从行业来看，本周北交所多数行业实现上涨，其中有色金属（+11.3%）、食品饮料（+10.1%）行业涨幅较大，而美容护理（-2.1%）、电力设备（-0.1%）行业周跌幅靠前。北交所整体交易活跃度持续回升。本周北交所日均成交额约2...

    标签： 北交所 资产

  • 资产配置周报：资商品走势分化，中美的高科技投资持续增长.pdf

    • 4积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 90
    • 东海证券

    资产配置周报：资商品走势分化，中美的高科技投资持续增长。全球大类资产回顾。12月19日当周，全球股市涨跌不一，欧洲股市表现较好；主要商品期货中黄金、铜、铝收涨，原油收跌；美元指数小幅上涨，非美货币中人民币升值，欧元、日元贬值。1）权益方面：英国富时100>法国CAC40>纳指>德国DAX30>标普500>上证指数>沪深300指数>道指>深证成指>恒生指数>创业板指>日经225>恒生科技指数>科创50。2）黄金受美国数据强化市场的降息预期、以及地缘政治风险升级影响，当周小幅上涨；原油供给过剩担忧影响明显，当周下跌。3）...

    标签： 资产 资产配置 投资 商品

  • 公募基金周报：全市场首只船舶ETF即将发行.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 41
    • 财通证券

    公募基金周报：全市场首只船舶ETF即将发行。重要资讯：中证A500ETF日成交额一度破500亿元；国投瑞银白银期货证券投资基金大幅溢价36%；美国11月CPI来袭，美联储宽松预期增加。市场回顾：本周（20251215-20251219，下同）A股市场主要宽基指数呈现下跌趋势。截至本周五收盘，上证指数收于3890.45，上涨0.03%。沪深300指数收于4568.18，下跌0.28%。中证500指数收于7169.55，下跌0.00%。中证800指数收于5004.59，下跌0.21%。中证1000指数收于7329.81，下跌0.56%。创业板指数收于3122.24，下跌2.26%。境外指数方面，多...

    标签： 公募 公募基金 ETF

  • 基金市场一周观察：股跌债涨，金融地产、周期板块基金平均收益领先.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 58
    • 招商证券

    基金市场一周观察：股跌债涨，金融地产、周期板块基金平均收益领先。本周权益市场分化，大盘价值风格占优；行业方面，本周商贸零售表现领先，电力设备及新能源、电子表现相对落后；全市场主动权益基金平均回报0.43%；债市整体上行，短债基金收益均值为0.05%，中长债基金收益均值为0.09%；含权债基平均正收益；可转债市场上行，可转债基金平均正收益。市场概况：本周权益市场分化，大盘价值风格占优；行业方面，本周商贸零售表现领先，电力设备及新能源、电子表现相对落后。主动权益：样本内全市场基金平均回报-0.43%，收益表现较优的基金重仓了交通运输、基础化工行业；对于行业主题型基金，金融地产、周期板块基金平均收益...

    标签： 基金 市场 金融 地产

  • 固收周报：关注交易情绪转好下超长债利差压降机会.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 32
    • 银河证券

    固收周报：关注交易情绪转好下超长债利差压降机会。本周债市回顾：利率回落，收益率曲线小幅走陡本周（12/15-12/19）债市收益率整体下行，主要受央行释放呵护资金面态度和交易盘情绪改善的影响，截至12/19，30Y、10Y、1Y国债收益率分别较12/12下行2.35BP、0.88BP、3.32BP收于2.23%、1.83%、1.35%，30Y10Y、10Y-1Y期限利差分别较上周变化-1.47BP、2.44BP至39.44BP、47.61BP。本周收益率下行，背后对应1）央行重启14天逆回购操作释放呵护跨年流动性的积极信号、2）交易盘情绪改善。下周债市展望：央行重启14天期逆回购平滑跨年流动性...

    标签： 固收

  • 北交所策略专题报告：2025年北交所复盘，小巨人独立枝头，单项冠军稀缺性标的脱颖而出.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/22
    • 103
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：2025年北交所复盘，小巨人独立枝头，单项冠军稀缺性标的脱颖而出。脑机接口：政策强势赋能，技术产业化落地快速推进中脑机接口作为十五五规划明确布局的未来产业，政策持续加码，2024年首次被列为未来产业，2025年专项实施意见设定2027年核心技术突破、2030年产业实力跻身世界前列的目标；山西、河南、四川等多地积极跟进。作为神经科学、人工智能与计算机多学科交叉的前沿技术，脑机接口上游涵盖脑电采集设备、芯片、算法等软硬件供应，中游为采集平台与设备集成，下游广泛应用于医疗健康、军事等领域。政策与技术的双重催化下，脑机接口市场规模持续扩容。2021年全球规模达15亿美元，预计202...

    标签： 北交所 复盘

  • 北交所策略专题报告：碳纤维龙头提涨，高端类产品景气度有望率先迎来复苏.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/22
    • 131
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：碳纤维龙头提涨，高端类产品景气度有望率先迎来复苏。碳纤维龙头提涨，高端类产品景气度有望率先迎来复苏12月12日，世界碳纤维巨头日本东丽宣布，自2026年1月起将上调TORAYCA™碳纤维及其预浸料、织物、层压板等中间产品价格，涨幅区间为10%-20%。紧接着，12月15日，国内碳纤维龙头吉林化纤发布通知，公司旗下的湿法12TK碳纤维和3K碳纤维，因其相较日本同类产品的良好替代性、极高的性价比和优秀的性能稳定性，自2026年1月1日起每吨分别上涨5000元和10000元。从当前碳纤维价格结构来看，市场已经呈现出明显的分化特征。通用型、大丝束产品仍然面临较强的竞争压...

    标签： 北交所 碳纤维

  • 北交所策略专题报告：2025年北交所复盘，小巨人独立枝头，单项冠军稀缺性标的脱颖而出.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/22
    • 90
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：2025年北交所复盘，小巨人独立枝头，单项冠军稀缺性标的脱颖而出。北交所2025年行情复盘，看好2026年北交所小巨人+单项冠军稀缺性标的2025年以来北证50中枢提升至1400点左右。复盘2025年行情来看，本轮北交所的行情可以分为三个阶段：一季度快速拉升阶段、二三季度震荡上行阶段、四季度回调阶段。其中以2025年1月1日的北证50和北证专精特新指数为基数计算累计收益率。快速拉升阶段（2025年1月1日-3月11日），北证50指数从1,037.81点快速增长至1,418.65点，累计收益率达36.70%，北证专精特新从1683.33点增长至2421.50点，累计收益率达4...

    标签： 北交所 复盘

  • 市场呈现积极信号，但情绪修复基础尚不稳固.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/22
    • 30
    • 信达证券

    市场呈现积极信号，但情绪修复基础尚不稳固。本周点评：市场呈现积极信号，但情绪修复基础尚不稳固：本周期指市场呈现明显的资金流出迹象，周度减仓超6万张，且各品种基差贴水普遍收窄，尤以中小盘期指改善更为显著，表明市场对冲压力有所缓解。结合期权市场信号，各品种VIX虽维持低位但中证500短期波动预期抬升，且SKEW指标虽自高位回落但仍整体居于中性水平上方，尤其是中小盘SKEW处于年内75%分位数以上，显示投资者对尾部风险的警惕并未消退。整体来看，虽然贴水大幅收窄，但市场情绪并未因指数企稳而转向明显乐观，投资者仍在警惕潜在风险。这延续了上周情绪底色谨慎、上涨动能脆弱的判断，当前市场仍处于通过震荡消化压力...

    标签： 市场

  • 北交所策略专题报告：我国首批L3级自动驾驶准入获批，关注北证传感器及智慧交通链.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/22
    • 181
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：我国首批L3级自动驾驶准入获批，关注北证传感器及智慧交通链。我国首批L3级自动驾驶准入许可获批，关注北证智驾和车路云标的2025年12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可。北交所内汽车相关标的共有31家，包含开特股份、林泰新材、苏轴股份、大鹏工业、奥迪威、吉冈精密、骏创科技、巴兰仕、九菱科技、明阳科技、华原股份、旺成科技、邦德股份、易实精密、捷众科技、三祥科技、威贸电子、建邦科技、舜宇精工、华洋赛车、世昌股份、安徽凤凰、大地电气、同心传动、天铭科技、浩淼科技、泰德股份、智新电子、华阳变速、德众汽车。智慧城市、智慧交通方面则有标的8家，包含云星宇...

    标签： 北交所 传感器 交通 智慧交通 自动驾驶

  • 二级市场收益率和利差周度全跟踪：调整表现分化，关注个券流动.pdf

    • 9积分
    • 2025/12/22
    • 34
    • 兴业证券

    二级市场收益率和利差周度全跟踪：调整表现分化，关注个券流动。信用债整体震荡，其中中长期限信用债调整幅度更为明显。随着年末将至，跨年时点对于资金和配置需求的季节性影响或进一步提升，建议投资者加以关注。另一方面，本周债市情绪波动持续，交易盘考虑到数据真空期之下风险偏好潜在回升的压力，拉长久期的进攻性意愿依然不强。债市震荡之中，缩短久期，以防御性为主，保持组合流动性是更为稳妥的选择。对于信用债而言，除了票息的直接价值外也建议关注个券流动性表现，规避个券流动性偏弱可能产生的超调风险和交易摩擦成本。信用债投资建议： 交易思路下，债市持续震荡，信用债投资选择持续建议短久期的偏防御性策略。除了票息...

    标签： 市场

  • “高息现金牛”策略：分红能力与意愿的双重验证.pdf

    • 8积分
    • 2025/12/22
    • 111
    • 中泰证券

    “高息现金牛”策略：分红能力与意愿的双重验证。在低利率、资产荒的背景下，能够提供稳定现金回报的高股息、强现金流类资产，其配置价值日益凸显。这一需求在险资等中长期资金积极入市、强化资产负债匹配的推动下，预计将得到进一步巩固。截至2025年12月17日，红利类指数ETF跟踪规模接近2000亿元，现金流类产品自今年2月发行至今规模达248亿元。从挂钩产品规模来看，当前A股市场最受关注的红利类指数是红利低波、中证红利，现金流类指数则以国证自由现金流、中证现金流指数为最主流。

    标签： 分红

  • 杠杆、主力资金流入大盘指数——负债行为跟踪.pdf

    • 8积分
    • 2025/12/22
    • 60
    • 中泰证券

    杠杆、主力资金流入大盘指数——负债行为跟踪。上周美股科技因一系列冲击出现明显调整，12月12日-12月17日纳指累计跌3.82%。本周前两个交易日A股科技跟随调整，但随后快速出现修复，整体呈现“先抑后扬”的V型反转走势，周三创业板、科创50分别上涨3.4%和2.5%，不过全周维度创业板、科创50总体下跌。科技的另一端，微盘和红利表现较好。行业结构来看，资金重新聚焦硬科技主线，商业航天相关的航空航天概念指数涨幅4.4%，带动国防军工板块上涨2.7%；受国产替代预期影响，多只光刻机领域个股涨幅明显。风险偏好回升。本周VIX指数先升后降，呈倒V型，显示...

    标签： 负债

  • 债券收益拆解：从测算到归因——走在债市曲线之前系列报告（十三）.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/22
    • 126
    • 长江证券

    债券收益拆解：从测算到归因——走在债市曲线之前系列报告（十三）。核心框架：债券持有收益的构成与测算债券持有期收益可明确拆解为票息收益与资本利得两个核心部分。票息收益取决于债券的票面利率，是投资回报的稳定基础；资本利得则源于债券净价的波动，直接反映市场风险。在测算实践中，关键在于区分全价与净价的应用：全价是包含应计利息的债券价格，而净价更纯粹地体现债券实际报价的价值变动。历史回溯分析：风险收益特征的周期性与结构性差异回顾2023至2025年的市场，债券收益呈现出鲜明的周期性律动。2024年的利率下行债券牛市为长久期品种带来了丰厚的资本利得；然而，2025年市场环境逆转，利...

    标签： 债券 债市
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