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  • ADC药物行业专题研究：蓄势待发，积跬致远，琢玉成器.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/26
    • 1220
    • 粤开证券

    ADC药物行业专题研究：蓄势待发，积跬致远，琢玉成器。随着DS-8201革命性的成功，自2020年起，ADC药物呈现出资本竞逐的局面。截至2021年3月，全球已有十款ADC药物获批上市，其中Kadcyla和Adcetris均于2020年在我国获批上市。从研发的角度，HER2ADC的研发管线已日渐拥挤，而T-DM1的先发优势和DS-8201的优异数据则进一步加剧了药物上市后的风险。从研发的角度，扎堆适应症“跟跑”的价值十分有限，走差异化的创新之路是企业弯道超车的捷径。布局ADC药物的企业应另辟蹊径，遴选“人迹罕至”的靶点和适应症加速创新，抢滩登陆，发挥先发优势。ADC产品涉及的技术呈现出高度的多...

    标签： ADC

  • 医美行业专题研究报告：探究我国医美产业的“前世今生”

    • 7积分
    • 2021/03/25
    • 1320
    • 中信建投证券

    医美行业专题研究报告：探究我国医美产业的“前世今生”。美容行业定义涵盖生活美容与医疗美容。区别于生活美容，医疗美容在医疗机构实施，深入真皮层使效果更直接明显。医疗美容的本质是医疗行为，区别于临床医学，医美以审美为目的，具消费属性。

    标签： 医美 医疗美容

  • 医疗化学发光检测行业研究：EQA，国产发光未来依旧星辰大海.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/25
    • 2109
    • 华泰证券

    医疗化学发光检测行业研究：EQA，国产发光未来依旧星辰大海。近年化学发光行业百花齐放，但目前市场缺少针对各品牌检测质量的定量分析。本文以国家卫健委组织的肿瘤标志物、甲状腺功能和性腺激素三大类项目的权威EQA(室间质量评价)数据为基础，定量分析主流进口和国产品牌的覆盖范围、一致性和可信赖度。由于数据来自近3700家实验室，因此相较个别专家访谈的结论更具有统计学意义。我们证明国产一线化学发光龙头检测质量正逐步接近国际先进水平，进口替代未来可期，重点推荐新产业、迈瑞医疗和安图生物。覆盖范围:进口品牌参评实验室占比均超70%，进口替代空间广阔在2020年第1次EQA中，我们计算可知在性腺激素、甲功和肿...

    标签： 化学发光检测 医疗 医疗检测

  • 奈雪的茶专题研究：优质赛道领军者，全能发展扩张可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/25
    • 712
    • 国盛证券

    奈雪的茶专题研究：优质赛道领军者，全能发展扩张可期。奈雪的茶于2015年成立于深圳市，目前共运营奈雪的茶和台盖两个现制茶饮品牌，其中奈雪的茶创新打造“茶+软欧包”形式，引领高端现制茶饮发展。

    标签： 奈雪的茶

  • 华测检测深度研究：精细管理提升效率，第三方检测龙头崛起.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/25
    • 1127
    • 浙商证券

    华测检测深度研究：精细管理提升效率，第三方检测龙头崛起。2010-2019年收入与归母净利润年均复合增速为28%、24%。最近几年毛利率、净利率、ROE不断提升，2019年ROE达16%，毛利率与净利润率为49%、15%。主营检测:食品和环境检测收入占比超过50%，为主要收入与利润来源生命科学检测、工业品测试、贸易保障检测和消费品测试，2019年收入占比分别为55%、18%、14%和13%。生命科学检测包括食品、环境和医学，食品与环境检测收入占比总收入超50%;公司积极布局“碳中和”领域，取得众多相关资质;医学领域收入未来将保持较高增速，是生命科学板块重要收入来源。管理效能提升，预计2020-...

    标签： 医疗 医疗检测 华测检测

  • 创新药行业深度报告：双抗，下一代抗体药物.pdf

    • 8积分
    • 2021/03/25
    • 2852
    • 平安证券

    创新药行业深度报告：双抗，下一代抗体药物。双抗已有24亿美元重磅品种，近年将迎来上市爆发期。双抗是通过化学偶联、重组DNA或细胞融合的方式，将不同的重链和轻链组合，从而产生能够同时特异性结合两个不同抗原的人工抗体。目前上市的3款双抗中，Roche研发的Hemlibra在2020年实现了24亿美元收入，成为重磅品种。218款在研药物中，大部分双抗产品仍然处于I期临床试验，伴随研发逐步推进，未来3-5年将有望迎来双抗药物上市井喷。从适应症布局来看，超过80%的管线集中在肿瘤领域，其中实体瘤赛道最为热门。由于我国起步较晚，国产自研产品主要集中在临床前，在目前进入III期临床的8款药物中，仅一款国产药...

    标签： 创新药 抗体药物

  • 医疗影像行业研究报告：软镜，百亿规模再加速，进口替代正当时

    • 7积分
    • 2021/03/21
    • 2308
    • 中信证券

    医疗影像行业研究报告：软镜，百亿规模再加速，进口替代正当时。术式创新为软镜诊疗行业不断注入活力，全球仍处于普及期。我国2020年市场规模约110亿元，预计未来将迎来加速期。目前日系几乎垄断了全球软镜设备市场，CMOS时代下内资企业预计将受益于行业、技术、渠道三因素共振，实现破局。从基础到专用，内资企业在软镜耗材领域进口替代已经如火如荼。从诊断到治疗，技术和术式创新拓宽软镜应用领域。技术和术式创新为已经有200年历史的软镜不断注入活力。目前，软镜诊疗已经广泛应用于胃肠道疾病诊断、EMR、ESD、ERCP等术式。软镜已成为消化道癌症筛查的金标准，“早诊早治”意义重大已成为共识。全球百年历史正青春，...

    标签： 医疗 软镜 医疗影像

  • 医药行业深度研究报告：全球新冠疫情、疫苗、药物跟踪系列19

    • 10积分
    • 2021/03/21
    • 1708
    • 国盛证券

    从2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国、意大利、西班牙等欧美国家疫情高暴发，到4月至8月的以美国、印度、巴西、俄罗斯为代表的大国主导疫情发展，到8月开始欧洲等地区的疫情二次暴发，海外疫情持续发酵；12月以来进入冬季（气候更利于病毒传播），欧美疫情反复，新增确诊再创新高；2021年初随着各国防控加强以及疫苗陆续接种，海外新增确诊数量趋势下降，全球新增确诊整体仍处于较高水平，近两周略有反弹，目前全球多地陆续发现变异病毒传播，后续影响有待持续关注。

    标签： 疫苗 新冠疫情 医药

  • 智飞生物深度解析：代理+自研双轮驱动，打开长期成长空间.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/17
    • 1168
    • 万联证券

    智飞生物是一家集疫苗、生物制品的研发、生产、销售、推广、配送以及进出口为一体的生物高科技企业。目前代理产品为公司营业收入的主要来源，2019年代理产品营收占比超过85%。公司通过“技术+市场”双轮驱动的模式稳步发展，不断创新并加速产品价值转换。在疫苗技术迭代升级、新型和大单品种价值凸显的市场环境下，看好国内未来疫苗行业的整体发展、坚持创新下公司部分产品即将迎来收获期以及公司强大的营销、渠道优势。投资要点:代理业务稳步推进，重磅产品放量显著公司代理产品的营收占比自2017年开始逐年提升，从20.41%上升至86.79%。其中重磅产品四价/九价HPV疫苗在国内获批上市后便迅速放量，2019年批签发...

    标签： 智飞生物 疫苗 生物制品

  • 2021年1-2月血制品批签发数据分析：人血白蛋白供给紧张开始凸显.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/16
    • 1300
    • 西南证券

    分品种来看:人血白蛋白(规格换算/10g):2021年1-2月，人血白蛋白批签发总量为787万瓶(-32%)，其中国产批签发为352万瓶(-5%)，占比45%，进口批签发为435万瓶(-45%)，占比55%。免疫球蛋白:2021年1-2月，静丙(规格换算/2.5g)批签发总量为197万瓶，同比下降37%;其中，2021年2月静丙批签发量为82.76万瓶，同比下降57%。其他品种如狂免(规格换算/200IU)2021年1-2月260万瓶(+20%)、破免(规格换算/250IU)168万瓶(+39%);免疫球蛋白(规格换算/150mg)51万瓶(-48%)。凝血因子类:PCC(规格换算/200IU...

    标签： 血制品

  • 护肤品行业研究报告：皮肤学级护肤品，国货崛起迎来黄金时代

    • 7积分
    • 2021/03/16
    • 1573
    • 长江证券

    行业属性：强功能性高复购率的细分品类。区别于普通护肤品，皮肤学级护肤品其主要用于改善皮肤问题、致力于使皮肤恢复到健康状态，敏感肌的护理是其重要分支。总结来看，我们认为该行业存在三大特征：第一，敏感肌等皮肤问题发病率攀升+互联网加速信息对称，低渗透率的情况下拥有更高底层增速，当前国内皮肤学级护肤品规模仅20亿美元左右，占比整体护肤品市场的比例仅低个位数，较海外仍有较大提升空间；第二，强功能性、窄价格带，头部品牌的市占率水平显著高于普通护肤品行业；第三，高复购率、强黏性，代表性品牌薇诺娜近三年天猫旗舰店保持接近30%的较高复购。以上共同决定了：优质皮肤学级护肤品牌在建立较强的品牌心智后，基于消费者...

    标签： 护肤 护肤品 敏感肌 功效性护肤品

  • 功效性护肤品行业深度报告：功效性护肤崛起，贝泰妮乘风而上

    • 7积分
    • 2021/03/14
    • 1352
    • 中信建投证券

    第一章功效性护肤品行业景气度持续向好，敏感肌愈发受到关注；第二章国际巨头、国内新星角逐，薇诺娜何以突围？第三章专业性壁垒提升，线下药店+线上医生+科研论文背书优势凸显；第四章线上营销强化品牌壁垒，私域流量差异化运营初见成效。护肤行业正经历新一轮消费升级，从概念营销取胜走向靠成分、靠效果说话，其中皮肤学级/功效性护肤品增长迅猛。皮肤学级护肤品多为和医院或者皮肤科医生合作开发，具备比较明确的护肤功效，最具代表性的就是解决肌肤敏感、易泛红发痒等状况的舒敏护肤品。

    标签： 护肤品 功效性护肤品 贝泰妮 护肤

  • 医药行业深度研究报告：全球新冠疫情、疫苗、药物跟踪系列18

    • 10积分
    • 2021/03/14
    • 826
    • 国盛证券

    从2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国、意大利、西班牙等欧美国家疫情高暴发，到4月至8月的以美国、印度、巴西、俄罗斯为代表的大国主导疫情发展，到8月开始欧洲等地区的疫情二次暴发，海外疫情持续发酵；12月以来进入冬季（气候更利于病毒传播），欧美疫情反复，新增确诊再创新高；2021年初随着各国防控加强以及疫苗陆续接种，海外新增确诊数量趋势下降，整体全球新增确诊与新增死亡的绝对值仍处于较高水平。此外，目前全球多地陆续发现变异病毒传播，后续影响有待持续关注。截至2021年3月6日，海外新冠新增确诊35.0万人，现有确诊2425万人，累计确诊1.17亿人，累计死亡268万人，累计...

    标签： 疫苗 医药

  • 医美产业之隐形正畸行业深度研究报告：千亿蓝海，未来可期.pdf

    • 8积分
    • 2021/03/13
    • 3050
    • 国元证券

    “医美”+消费+非医保的正畸市场需求旺盛，矫治率低。我国错颌畸形发病率高达74%，患病人群10.36亿人，基数庞大。2019年我国正畸案例提升至288.21万例，CAGR15.3%。目前主力正畸人群集中在6-19岁(功能性需求)和20-40岁(爱美需求+经济基础)，但矫治率仅为0.43%，需求远未得到满足，矫治率仍具有大幅提升空间。2019年我国正畸市场规模达到475亿元，CAGR20.7%。预计未来10年，我国正畸市场仍将保持14%CAGR，有望在2030年达到2000亿元。“医美”+消费+非医保属性的正畸处在时代风口。隐形正畸市场方兴未艾，千亿蓝海市场万众期待。国内隐形正畸市场仍在萌芽阶段...

    标签： 医美 隐形正畸 口腔医疗

  • 华熙生物深度解析：HA产业链全覆盖，上下游联动促成长.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/13
    • 906
    • 平安证券

    透明质酸行业龙头企业，技术+资本推动成长:华熙生物是全球领先的透明质酸(玻尿酸、HA)生产与终端应用企业。20年来董事长和核心研发团队共同引领了公司发展，领先的投资眼光与技术的强强联合下，公司建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及食品的全产业链业务体系。11-20年公司营收CAGR达29.0%，归母净利CAGR达24.4%。HA应用范围广泛，原料、终端领域均迅速发展:全球HA原料销售规模增长迅猛，15-19年CAGR达20.0%，20-24年CAGR有望提升至26.4%。在终端应用中，HA注射是医美中接受度、复购率最高的项目之一，同时我国功能性护肤品行业快速发展，因此HA有望分得大量“美丽...

    标签： 透明质酸 医美 玻尿酸 华熙生物
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