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  • 医药CXO行业分析：行业景气度保持高水平，CDMO持续加速.pdf

    • 6积分
    • 2021/05/11
    • 837
    • 西南证券

    CXO板块股价表现较好，估值一直处于较高水平。2020年初至今，CXO板块公司普遍取得相对较好的股价表现，其中博腾股份、昭衍新药、康龙化成和九洲药业等股价涨幅超过200%，药石科技、药明康德、凯莱英等涨幅也都超过100%，博济医药和睿智医药表现相对一般。CXO公司估值一直处于较高水平。2021年1月底，CXO公司估值水平达到最高位，随后快速回调，经过前期市场反弹，估值水平再次有所上升，目前仍处于相对较高水平。一、二线公司估值水平逐步接近。药明康德、凯莱英、康龙化成等公司估值相对较高，整体来看，经过2月份市场调整，目前一、二线公司估值水平逐步趋于接近。业绩继续保持高增长，CDMO业务持续加速。业...

    标签： CDMO 医药 CXO

  • 医药行业年报季报分析：不惧疫情，刚需+创新+消费，医往直前

    • 6积分
    • 2021/05/10
    • 1234
    • 国元证券

    整体来看，医药工业制造业和上市公司受疫情影响逐步消散，多数企业受益于疫情获得业绩的大幅度加持，预计2021年往后在医改步伐不变大方向下，新基建建设有望进一步拉动医药成长性工业制造业情况:2020年营收和净利润增速增速分别达到4.5%和12.8%，相较于2018、2019年营收增速12.4%和7.4%，利润增速9.5%和5.9%,2020年全年收入预计仍然受到诊疗受限影响，利润端受益于税收优惠政策等，盈利能力提升。上市公司情况:上市公司业绩更优于工业制造业水平。2020年实现营收1.9万亿元，同比提升8.34%，扣非归母净利润1618亿元，同比提升59.88%，相较于工业制造业水平，盈利能力更强...

    标签： 原料药 医疗器械 创新药 药店 疫苗 医药

  • 医药行业2020年报2021一季报总结分析：千磨万击还坚劲，任尔东西南北风

    • 7积分
    • 2021/05/10
    • 1086
    • 中信建投

    业绩回顾:20年经营逐季改善，21年Q1大幅增长。2020年年报，医药上市公司平均收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长9.57%、24.45%、25.50%。表现较好的子行业集中在受益于疫情的器械、疫苗及景气度维持高位的CXO行业。2021年第一季度，医药上市公司平均收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长32.38%、76.93%、81.69%。表现较好的子行业集中在医疗服务、体外诊断、医美、器械(不含IVD)、CRO/CMO及疫苗等。业绩的背后我们看到行业哪些趋势性的特征和变化?一是需求的刚性推动行业在疫情后快速恢复，尤其是与医院端相关的服务和产品;二是费用结构的优化，疫情的...

    标签： 医药 CXO 疫苗 医疗器械

  • 医药行业2020年报、2021一季报总结：医药强势复苏，风景这边更好

    • 10积分
    • 2021/05/10
    • 1433
    • 国盛证券

    医药行业上市公司整体情况:从剔除次新股及康美药业的数据端口来看，2020年医药上市公司整体的收入增速为6.74%、净利润增速45.94%、扣非净利润增速55.14%，2020年除了Q1因疫情出现收入和利润端负增长，随后各季度回暖趋势明显，尤其是利润端，出现了明显加速增长。2021年Q1医药上市公司整体的收入增速为30.30%、净利润增速69.32%、扣非净利润增速72.86%;高增长一方面是基于20Q1的低基数，另一方面是延续了20Q3及20Q4高增长的趋势。我们认为2020年上市公司整体数据体现了如下特点:1)2019年在药品带量采购实施、国家辅助用药目录出台、医保目录调整等冲击之下，整体上...

    标签： 疫苗 药店 医药

  • 医药CXO板块2020回顾与2021展望.pdf

    • 6积分
    • 2021/05/10
    • 382
    • 国金证券

    2020Review:1）CXO板块保持高景气状态，订单和业绩表现持续提升。2）板块性经营管理效率提升，人均单产与人均创利稳步成长。3）资本开支与固定资产角度，产能加速扩张。4）不同细分领域业绩表现有一定差异，CDMO板块景气度持续提升;新技术应用+产业升级+产业转移驱动外需提振，收入增速提升;预计2021年开始，未来3-5年中国本土医药创新需求整体增速呈上升态势。行业驱动因素未发生变化，并且行业基本面有边际改善:1全球产业转移、海外订单流入;2产业升级;3中国医药创新崛起，加速成长。2021展望:1中国比较优势明显，疫情或将加速全球产业转移(包括CXO和API板块);2国内外需求旺盛，美国投...

    标签： CXO 医药

  • 康诺熙生物专题研究报告：创新疫苗平台型企业.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/07
    • 544
    • 西南证券

    公司是创新疫苗平台型企业，将持续受益于自身创新基因带来的可持续增长。1）脑膜炎结合疫苗MCV2、MCV4预计将于2021年内上市，销售峰值净利润将达到15亿元；2）新冠疫苗Ad5-nCoV已在多国紧急上市，单剂保护效力65.28%（轻、中、重症），全球产能供不应求下业绩有望大超预期；3）在研管线优质丰富，组分型百白破系列疫苗、PBPV和PCV13i肺炎疫苗等多款重磅产品处于临床阶段，储备中长期业绩增长点。脑膜炎结合疫苗优效、多价，填补国内市场空白。公司脑膜炎结合疫苗MCV4和MCV2获得新药上市受理，预计2021年内可获批上市销售。MCV4、MCV2具备多价、结合疫苗优势，其中MCV4填补国内...

    标签： 疫苗

  • 养老服务行业海阳股份专题研究报告：轻资产养老闭环供给，稳盈利发展渐入佳境.pdf

    • 8积分
    • 2021/05/07
    • 1316
    • 华安证券

    创新养老模式、构建服务闭环，公司是养老领域综合服务运营商。公司2006年正式进军养老服务业。区别单一运营，公司是目前国内唯一一家串联居家/社区/机构养老、搭建服务闭环、细分需求以精准化养老服务的综合运营商。公司养老服务业态丰富，包括护理站/持续照料中心（CCHC）/中医门诊/养老院/护理院/康复医院等形式，截至2020H1公司业务版图覆盖全国11省市32个城市，拥有66家养老机构、13家康复/护理院、72个CCHC综合体，服务老人300余万人次，终端客户5万余名。养老服务万亿刚需市场，发展逻辑从投资/资本驱动向运营/服务转变。养老事业政府主导与托底保障下，社会力量占比已超50%，逐步成长为市场...

    标签： 轻资产 养老服务

  • 医药行业研究：医疗板块年报季报盘点.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/07
    • 573
    • 国金证券

    我们认为2021年医疗板块投资仍然聚焦于三大主线：疫情应对需求、消费医疗和院内诊疗，每条主线均有值得把握的重点投资机会。从2021Q1医疗板块表现看，我们的前期观点和策略得到了印证。在本报告中，我们对医疗行业2020年年报和2021年一季报，以及相关企业的基本面变化情况进行了盘点和分析。在2021年年初估值调整以后，近期医疗板块出现了强势反弹，我们认为板块股价的强势表现的基础，是医疗板块2020年年报和2021年一季报的在业绩和业务发展上的超预期表现，这种超预期是整体性、板块性的。考虑医疗行业的长期发展前景和年报一季报超预期表现，我们继续看好医疗板块的投资前景，重点提示院内诊疗恢复、消费医疗、...

    标签： 医药 医疗服务 健康

  • 2020青年大健康消费报告.pdf

    • 15积分
    • 2021/05/07
    • 1283
    • 中国平安

    疫情后，更多人开始全方位的关注健康。在饮食领域，功能性食品地兴起，中式养生再次翻红，年轻消费者对饮食的关注不再停留在曾经的低卡低脂，而是开始尝试通过更全面、更有针对性的饮食方式来改善身体健康。日常生活中，无论是戴上运动手环，或是买一条瑜伽裤，都是青年们为了让自己“动起来”，向更健康的自己迈步而付出的努力。在身体保障方面，青年不仅开始意识到保险的重要性，在忙碌的工作、生活中，也开始习惯使用在线问诊、拿药等新兴医疗方式关注自身身体健康。

    标签： 大健康

  • 医药行业：新冠疫苗接种进展和竞争格局

    • 6积分
    • 2021/05/05
    • 671
    • 东兴证券

    市场总结：大流行阶段市场或将于2023年饱和，2021年和2022年H1新冠疫苗供不应求，2022年H2或将供过于求。国内市场：当前全国累计接种约2亿剂次，近期平均每日接种350-500万剂次;预期2021年6月，新冠疫苗接种率有望达到40%;2021年底，有望实现约60%接种率;2022年初，有望实现70%-80%接种率，实现约11亿人次接种。我国新冠疫苗市场规模达有望达1500-1800亿元，其中2021年采购市场规模有望达1000-1500亿元，兑现超65%，2022年采购市场规模约为300-500亿元。➢海外市场•海外新冠疫苗采购市场或将于2023年年中前饱和，2021年H1美国、英国...

    标签： 医药 新冠疫苗

  • 全球新冠疫情、疫苗、药物跟踪系列23：全球疫情继续反复，印度双突变毒株致疫情爆发，国内全民免疫快速推进

    • 10积分
    • 2021/05/04
    • 632
    • 国盛证券

    2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国、意大利、西班牙等欧美国家疫情高暴发，到4月至8月的以美国、印庋、巴西、俄罗斯为代表的大囯主导疫情发展，到8月开始欧洲等地区的疫情二次暴发，海外疫情持续发酵:12月以来进入冬季（气候更利于病毒传播），欧美疫情反复，新増确诊再创新高2021年初随着各国防控加强以及疫苗陆续接种，海外新増确诊数量趋势下降，3月至今又有反弹，印度地区再度明显爆发，全球新增确诊整体仍处于较髙水平。

    标签： 疫苗

  • 双特异性抗体行业深度研究报告：有望成为下一个重磅炸弹群的大风口

    • 8积分
    • 2021/05/04
    • 1747
    • 财通证券

    重要的双特异性抗体靶点基本都在临床中，这里将诞生诸多的双抗重磅药物，双抗的制备技术平台价值大，但商业化能力更重要，大靶点为基础的双抗将胜出。目前全球新药Top30中仅有9个小分子，大分子占据了21个。第一批重磅抗体药物专利到期，肿瘤坏死因子TNFα、Her2、CD20靶点药物逐渐下滑。新靶点层出不清，免疫检查点PD-(L)1、血管内皮细胞生长因子受体VEGFR、白介素IL12/17/23/4R/6R、GLP-1等快速上升。接下来有望挤进这个榜单的将是其他大的靶点如免疫检查点LAG-3、TIM-3、IDO、OX40等，单抗“衍生物”双特异性抗体、抗体偶联药物(化药和核药)等，RNA、DNA层面的...

    标签： 双抗 创新药

  • 医药研发服务行业专题研究报告：驱动因素与竞争格局

    • 7积分
    • 2021/04/30
    • 1833
    • 红塔证券

    药物研发支出持续提升:近年来，国家不断出台政策鼓励创新药市场发展，创新药上市加速。自2016年开始，国家每年均组织医保谈判，医保目录的常态化调整使得创新药能够快速纳入医保，虽然新药纳入医保目录后价格下调，但销售量得到了大幅提升。此外，随着药品集采常态化推进，仿制药价格大幅下降，仿制药高毛利时代已成为过去时。因此，在仿制药进入微利时代，政策鼓励发展创新药的背景下，制药企业未来将不断加大研发投入，进而提升医药服务行业需求。生物药市场高速增长:近年来我国生物制药市场发展迅速，但与全球生物制药市场仍有差距。在单抗药物市场快速增长、专利到期的生物药增多、基因细胞疗法兴起等因素驱动下，生物药市场有望维持高...

    标签： 医药研发 医药外包 生物科技 医药

  • 数字医疗服务平台专题研究报告：微医的商业逻辑究竟如何？

    • 8积分
    • 2021/04/27
    • 1731
    • 安信证券

    思考一:数字+医疗健康不断完善，行业有哪些发展机遇?中国医疗健康整体行业作为国民经济的重要组成部分，受到人均可支配收入增加、人口老龄化及慢病患病率上升的驱动，呈现快速持续增长趋势，但与发达国家相比发展明显落后，有较大的市场空间。行业痛点目前主要在于优质医疗资源分布不均、支付方式单一及缺乏对快速增长的大量慢性疾病患者的长期积极管理。占比8%的三级医院接诊量超50%，中国慢病患者超3亿。2015年，中国成立首家互联网医院-乌镇互联网医院，开创了中国“互联网+医疗健康”创新模式的先例，标志着数字医疗服务市场开始蓬勃发展，中国医疗市场正加速数字化，其主要驱动因素包包括:技术发展与医疗需求升级、政策支持...

    标签： 数字医疗 医疗 医疗科技 商业逻辑

  • 医疗检测行业深度研究：新冠病毒检测中长期重塑POCT赛道逻辑.pdf

    • 8积分
    • 2021/04/27
    • 2053
    • 安信证券

    医疗检测行业深度研究：新冠病毒检测中长期重塑POCT赛道逻辑。市场空间与技术壁垒往往是市场对于POCT赛道的两大争议点，我们的研究发现在国际化、消费化、创新化趋势的影响下，POCT市场空间显著高于市场预期，同时技术壁垒也在不断提高。

    标签： 新冠病毒检测 医疗检测 POCT 新冠病毒
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