医药CXO板块2020回顾与2021展望.pdf

上传者：7***
时间：2021/05/10
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2020 Re v iew:1）CXO 板块保持高景气状态，订单和业绩表现持续提升。2）板块性经营管理效率提升，人均单产与人均创利稳步成长。3）资本开支与固定资产角度，产能加速扩张。4）不同细分领域业绩表现有一定差异，CDMO 板块景气度持续提升;新技术应用+产业升级+产业转移驱动外需提振，收入增速提升;预计 2021 年开始，未来 3-5 年中国本土医药创新需求整体增速呈上升态势。行业驱动因素未发生变化，并且行业基本面有边际改善: 1全球产业转移、海外订单流入;2产业升级;3中国医药创新崛起，加速成长。 2021 展望 : 1中国比较优势明显，疫情或将加速全球产业转移(包括 CXO 和 API 板块);2国内外需求旺盛，美国投融资高景气，海外创新需求加速，国内医药创新需求持续加速;3全年来看，药物发现 CRO、临床前 CRO 和小分子 CDMO 保持高增长，临床 CRO 和海外业务板块恢复性增长，拉动 CXO 整体增速小幅提振。国内医药创新趋势来看，未来 5 年将逐渐进入临床后期开发和落地兑现阶段，CDMO 和临床 CRO 细分行业或将迎来国内需求爆发。