医药行业：新冠疫苗接种进展和竞争格局

上传者：B*******
时间：2021/05/05
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市场总结：大流行阶段市场或将于2023年饱和，2021年和2022年H1新冠疫苗供不应求，2022年H2或将供过于求。国内市场：当前全国累计接种约2亿剂次，近期平均每日接种350-500万剂次;预期2021年6月，新冠疫苗接种率有望达到40%;2021年底，有望实现约60%接种率;2022年初，有望实现70%-80%接种率，实现约11亿人次接种。我国新冠疫苗市场规模达有望达1500-1800亿元，其中2021年采购市场规模有望达1000-1500亿元，兑现超 65%，2022年采购市场规模约为300-500亿元。 ➢ 海外市场 • 海外新冠疫苗采购市场或将于2023年年中前饱和，2021年H1美国、英国、欧盟等地市场获得优先供应，三者均有望于21年Q3及以前完成群体免疫;2021年H2和2022年核心供应对象为其他发达国家市场和非发达国家市场，全球或将于2023年实现群体免疫。 • 2021年和2022年H1新冠疫苗市场供不应求，2022年H2后市场供应充分，或将出现安全性、有效性、单价等多维度竞争，此外22年供应核心对象为发展中国家和COVAX等主体，判断22年疫苗单价或出现下降。 ➢ 相关标的 • 智飞生物:重组蛋白(CHO表达)新冠疫苗，已获批紧急使用。假设销售量约3亿剂，单价60元/剂，则公司新冠疫苗销售收入有望达180亿元，假设单支疫苗利润达20-40元，则新冠疫苗净利润有望达60-120亿元。 • 康希诺:Ad5载体疫苗，已获批附条件上市。假设销售3亿剂，单价100元/剂，则公司新冠疫苗销售收入有望达300亿元，假设单支疫苗利润约30-60元，则公司新冠疫苗利润有望达90-180亿元。