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  • 半导体零部件行业深度报告：高景气上行+国产替代共振，看好零部件大级别行情.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/28
    • 203
    • 华西证券

    半导体零部件行业深度报告：高景气上行+国产替代共振，看好零部件大级别行情。海外零部件环节显著领涨，A股具备更强的产业逻辑。1）截至2026年2月22日，UCT/MKS/VAT/大和热磁年初以来涨幅为134%/62%/38%/28%，存储相关核心资产SK海力士/LAM/KLA涨幅为55%/43%/23%，海外零部件环节涨幅出色，领涨半导体相关资产，底层原因在于高强度扩产下零部件迎来上行拐点，弹性出色；2）自主可控叠加全球存储周期驱动，中国大陆先进存储+逻辑扩产强度一定强于海外，此外供应链加速国产化，A股零部件更具成长弹性。2025Q3末北方华创、中微公司存货周转天数分别为463、420天，或已处...

    标签： 半导体

  • 固定收益专题研究：机构行为100篇（一），可转债市场机构行为全景与策略启示.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/28
    • 56
    • 国海证券

    固定收益专题研究：机构行为100篇（一），可转债市场机构行为全景与策略启示。本篇报告解决了以下核心问题：本报告从机构行为视角出发，系统分析了2025年至2026年1月可转债市场的生态结构与资金博弈特征。研究发现，当前市场已形成“公募主导、长期稳定、交易活跃、结构多元”的立体化投资格局。沪深两市呈现显著风格分化：沪市以公募基金与企业年金为核心，机构行为整体稳健；深市则在公募主导基础上，个人投资者与各类专业机构参与度更高，市场弹性与交易特征更为突出。在供给收缩的宏观背景下，机构行为呈现出“总量约束下的结构博弈”特征。资金属性成为决定行为逻辑的关键因素...

    标签： 固定收益 可转债

  • 汽车行业深度分析报告：AI带动巨量电力需求，美国现场发电空间可期.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/28
    • 150
    • 财通证券

    汽车行业深度分析报告：AI带动巨量电力需求，美国现场发电空间可期。AI带动巨量电力需求，预计新增负载或超290GW：AI模型的算力需求呈现出远超摩尔定律的指数级扩张，AIDC建设不断加码。据Futurum数据，2026年美国主要云厂商资本性支出或将达6600亿至6900亿美元，同比增长74%至82%。随着AI芯片出货量与功率齐升，单颗芯片功耗已进入KW时代，单数据中心已进入GW时代，新增数据中心负载极大。据我们测算，2026-2030年全球累计新增数据中心电力负载或超290GW，美国累计新增负载或超170GW。美国现场发电偏好提升，燃机累计缺口40GW以上：美国发电量、发电装机容量不到中国一半...

    标签： 汽车 AI 电力

  • 2026年度半导体设备行业策略：看好存储&先进逻辑扩产，设备商国产化迎新机遇.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/28
    • 114
    • 东吴证券

    2026年度半导体设备行业策略：看好存储&先进逻辑扩产，设备商国产化迎新机遇。AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入新一轮上行周期。在AI算力需求爆发背景下，全球半导体设备市场规模持续创新高。先进逻辑端，FinFET向GAA/CFET演进，5nm及以下制程单位产能设备投资额显著提升，单万片/月产能投资额较28nm提升数倍；存储端，HBM带动DRAM高阶制程升级，3DNAND向400层以上堆叠演进，单万片产能投资额同步提升。中国大陆晶圆产能全球占比仍低于销售占比，逻辑与存储龙头资本开支维持高位，叠加两大存储厂商上市融资在即，扩产动能具备持续性，支撑前道设备景气度中长期上行。制程迭代推动...

    标签： 半导体 半导体设备 存储

  • AI智能汽车行业3月投资策略：L3L4开启征求意见，北美Robotaxi加速，看好智能化.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/28
    • 128
    • 东吴证券

    AI智能汽车行业3月投资策略：L3L4开启征求意见，北美Robotaxi加速，看好智能化。2月智能化边际变化总结：国标L3/L4开启征求意见，智驾或开启DeepSeek时刻。国内监管持续跟进，工信部就L3/L4自动驾驶安全要求等五项强标公开征求意见。特斯拉Cybercab在德州超级工厂正式下线，实现“无方向盘/无油门”的硬件落地；Waymo新增4座运营城市。小鹏汽车明确2026年为“全自动驾驶拐点”，提出智驾的“DeepSeek时刻”，并将智驾与座舱中心合并为“通用智能中心”，二代VLA大模型即将推...

    标签： AI 智能化 智能汽车 Robotaxi

  • 量子科技行业专题报告（一）：全球量子科技产业化加速推进中.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/27
    • 86
    • 中邮证券

    量子科技行业专题报告（一）：全球量子科技产业化加速推进中。全球高度重视量子科技，国际竞争激烈：量子科技已成为全球主要国家开展科技、经济等领域综合国力竞争，维护国家技术主权与发展主动权的战略重点之一，对国防安全、信息安全等关键领域有深远影响；截至2025年8月，全球30余个国家和地区制定或更新量子信息领域的发展战略规划或法案文件，投资金额已超过350亿美元；“十五五”规划将量子科技列入未来产业布局的首位，政策体系持续完善。量子计算多技术路线竞相发展，亮点成果不断涌现：近年来，在实验室环境下超导、离子阱、中性原子、光量子等主要技术路线原理样机的量子比特规模和逻辑门保真度等均...

    标签： 科技产业

  • 锂电池产业链行业深度报告：周期拐点确立，节后回暖可期.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/27
    • 123
    • 东莞证券

    锂电池产业链行业深度报告：周期拐点确立，节后回暖可期。近期锂电池板块复盘。锂电池指数在2025年11月中旬到达阶段性高点后调整至2026年1月末，其间指数整体震荡下行。短期回调主要是由于下游需求季节性影响，动力电池需求减弱拖累整体需求环比回落，1-2月锂电产业链下游排产持续环比下滑。2月以来锂电池指数触底回升，截至2月25日当月上涨3.86%，跑赢沪深300指数3.23个百分点。动储双轮共驱，全球锂电池需求前景乐观。2025年全球锂电池出货量达2280.5GWh，同比增长47.6%，增长提速。其中储能电池出货量占比达到29%，储能作为第二增长极的权重不断提升。新型储能正处于高速增长的黄金期，全...

    标签： 锂电池 电池

  • 酒店餐饮行业连锁业态3月策略：政策与旺季共振，布局质优龙头.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/27
    • 86
    • 国信证券

    酒店餐饮行业连锁业态3月策略：政策与旺季共振，布局质优龙头。行情回顾：服务消费政策预期+春节消费旺季，餐酒龙头持续表现。2026年1月，A/H/美股连锁酒店餐饮、外卖平台涨幅前5名个股为九毛九、锅圈、阿里巴巴-W、君亭酒店、古茗。其中九毛九领涨，公司最新公告显示核心品牌太二25Q4同店降幅继续收窄至-3%，怂火锅&九毛九品牌同店降幅则相对稳健；锅圈发布业绩预告业绩维持强劲增长，预计2025年核心经营利润约4.5-4.7亿元，同增44.8-51.2%；阿里巴巴-W预计受益于千问模型生态融合及芯片业务进展；其次君亭酒店、古茗也涨幅良好。2026年2月至今，春节旺季催化，同店收入/RevPA...

    标签： 酒店 餐饮

  • 飞机租赁行业跟踪报告：飞机交易市场韧性犹存，国际航线进一步修复.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/27
    • 69
    • 麦高证券

    飞机租赁行业跟踪报告：飞机交易市场韧性犹存，国际航线进一步修复。飞机制造商产能在缓慢恢复，积压订单飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。2026年1月，波音飞机交付量为46架，空客飞机交付量为19架。IBA预测，2026年空客预计交付略高于900架飞机，波音方面预计全年交付约670架。飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。根据IBA，自疫情影响消退以来，飞机二级交易市场持续走强。在二手交易市场中，窄体机依然占据主导地位，其中以空客A320/A321系列以及波音737NG系列最为活跃。需求来源不仅包括现有运营商，也涵盖...

    标签： 飞机 飞机租赁 租赁

  • 传媒行业GenAI系列报告之69暨AI应用深度之四：Seedance2.0突破，AI视频竞争格局及产业链机遇.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/27
    • 153
    • 申万宏源研究

    传媒行业GenAI系列报告之69暨AI应用深度之四：Seedance2.0突破，AI视频竞争格局及产业链机遇。字节Seedance2.0实现技术与产业落地双重突破。SD2.0统一多模态音视频联合生成架构，在多模态参考输入、生成可控性、长效一致性上实现显著进步，依托字节生态形成“创作-分发-变现-反哺迭代”的闭环。全球AI视频生成市场尚处发展初期，头部厂商呈现差异化竞争格局。海外谷歌Veo、OpenAI系列模型在权威榜单中表现突出，国内字节、快手、阿里、MiniMax等头部模型普遍保持1-2个季度一次重大版本的迭代速度，且国内模型定价显著低于海外。快手可灵3.0聚焦多镜头...

    标签： 传媒 AI 视频

  • 机器人行业深度报告：以正合、以奇胜！.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/27
    • 185
    • 长城证券

    机器人行业深度报告：以正合、以奇胜！大脑（感知-规划），负责人机交互工作，并统筹完成任务的接收、理解、决策与规划全流程；大模型具体落地上述核心环节，实现任务接收、需求理解、行动决策，以及对任务的规划与步骤分解。小脑（决策-控制），负责把任务转化为动作，控制运动包括状态分析、全身运动控制、轨迹优化等环节；动作规划明确任务执行的路径与操作规划，运控算法则具体把控手部伸展、抓取位置、关节控制等运动执行细节。

    标签： 机器人

  • 化工行业全球化工变局：东升西落，中国独占鳌头.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/27
    • 169
    • 长江证券

    化工行业全球化工变局：东升西落，中国独占鳌头。全球化工总览：中国引领，底部酝酿转机2004年到2024年，全球化工品销售额从1.4万亿增长至5.0万亿欧元，年均复合增速为6.6%，是同期全球GDP平均增速的1.9倍。中国化工销售额增速大幅领先，在全球化工销售份额从2004年的10%提升至2024年的46%，2024年欧盟、美国、日本、韩国、印度份额占比分别为13%、12%、3%、3%、3%。2024年中国化工行业资本开支达到1270亿欧元，占全球比例高达46.6%，研发投入达到180亿欧元，占全球比例在31.0%，同期欧盟、美国、韩国、印度、日本资本开支占比分别为10.4%、9.0%、3.1%...

    标签： 化工

  • 汽车与汽车零部件行业智驾平权系列六：AI智能涌现新阶段，智驾VLA与世界模型之争.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/27
    • 142
    • 长江证券

    汽车与汽车零部件行业智驾平权系列六：AI智能涌现新阶段，智驾VLA与世界模型之争。引言：AI赋能，智驾进入大模型时代通用人工智能大模型迎来跨越式发展，模型规模、训练范式与推理能力持续突破，为各类AI应用构建了坚实的底层技术底座。智能驾驶本质是“物理AI”的应用，大模型底座技术迭代加速智驾驾驶持续升级。通用大模型能力涌现，赋能智驾模型基座，智驾模型架构持续进阶，逐步进入VLA和世界模型的物理AI时代，迈向智能涌现新阶段。通用大模型能力“涌现”，铸就AI应用底层支撑AI大模型时代，以Transformer架构为技术基底，依托算力的指数级提升与海量多模...

    标签： 汽车 汽车零部件 AI

  • 中国化妆品行业抗衰老产品迎来上行周期：追求容颜永驻与持久品牌实力共谱长期题材；买入林清轩和巨子生物（摘要）.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/27
    • 67
    • 高盛

    中国化妆品行业抗衰老产品迎来上行周期：追求容颜永驻与持久品牌实力共谱长期题材；买入林清轩和巨子生物（摘要）。我们预计，涵盖传统抗衰老护肤品、医美、皮肤学级护肤品的整体抗衰老美容市场将实现结构性增长，得益于消费者观念演变、技术进步以及对于健康和外表的日益注重。我们预计2025-30年期间的长期年均复合增速将达到高个位数，其中医美和皮肤学级护肤品将以9%的增速领先，抗衰老护肤品增速为6%。我们看到，在人口结构变化之际的渗透潜力可观：中国医美市场目前的渗透率较低，估计在20-60岁核心消费群体中为5%，而发达市场为10%-20%。我们预计，中国到2030年的渗透率将升至8%，接近10%的日本当前水平...

    标签： 化妆品 林清轩 巨子生物

  • 中国消费品行业：评估“出海”能否成功 – 从供应链效率到品牌力；解答五个关键问题 （摘要）.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/27
    • 88
    • 高盛

    中国消费品行业：评估“出海”能否成功–从供应链效率到品牌力；解答五个关键问题（摘要）。中国消费品公司正在加速全球化进程，这受到国内增长放缓及自身已获肯定的竞争优势推动，旨在从全球同业手中抢占市场份额。扩张战略正从成本和供应链优势转向创新和品牌力。分区域看，关注重点正从新兴市场转向欧洲和北美的新增长引擎。在本报告中，我们构建了一个框架来评估可能影响中国消费品公司全球扩张机会的关键因素，并深入研究了在全球市场取得成功的部分中国和日本品牌，以解答五个核心问题：1.目前处在何种阶段？不同子行业所处的全球化阶段，以及我们覆盖范围内已经取得成功（美的集团、泡泡玛特、石头...

    标签： 消费 消费品
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