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  • 目前大宗商品的估值走到什么位置了？.pdf

    • 9积分
    • 2026/02/26
    • 76
    • 紫金天风期货

    目前大宗商品的估值走到什么位置了？想要提升投资的胜率很难，但想要提高投资的盈亏比却相对容易。估值，就是盈亏比的重要组成部分。绝对的低估不一定带来行情反转，但低估会在一定程度上改善盈亏比的表现，反之亦然。通过基本面信息的有效整合可以表达我们对商品估值的判断，具体内容包括了上下游利润、期现利润、进出口和国内贸易利润、交割利润、展期收益等诸多要素。下面是我们对各版块及各品种估值强弱的评估。

    标签： 商品 大宗商品 估值

  • 计算机行业深度分析报告：AI重塑网络结构，CDN转型“分布式大脑”.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/26
    • 165
    • 财通证券

    计算机行业深度分析报告：AI重塑网络结构，CDN转型“分布式大脑”。AI时代CDN服务商的价值重估：从静态缓存到智能计算。根据ResearchAndMarkets，全球CDN市场进入快速扩张阶段，预计从2025年的278亿美元增长至2034年的超过792亿美元，年复合增长率达12.3%。尽管云厂商服务在互联网基础设施中占据核心地位，但独立CDN仍具备不可替代的结构性优势：①“多云策略”下的中立性需求；②强合规与高敏感行业的避风港；③多CDN趋势；④节点及性能优势。AI推理下沉，“CDN+边缘算力”重塑行业生态。传统网络结构...

    标签： 计算机 AI 网络

  • 半导体行业业绩跟踪专题报告：行业整体景气上行，存储、设备、晶圆代工需求火热.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/26
    • 125
    • 东莞证券

    半导体行业业绩跟踪专题报告：行业整体景气上行，存储、设备、晶圆代工需求火热。境外（含中国台湾）上市企业业绩情况。1）北美四大云厂商：云收入同比增长，大规模资本开支彰显AI高景气。受益于AI旺盛需求，微软、亚马逊、谷歌、Meta四大企业25Q4云业务收入实现同比大幅增长，且资本开支同比高增。各家企业预估2026年CAPEX将实现进一步高速增长，彰显AI需求高景气；2）晶圆代工：受益AI与先进制程需求，全球晶圆代工龙头Q4业绩同比高增。台积电25Q4营收、净利润同比增长，单季度净利润创历史新高，且销售毛利率显著高于此前指引；公司2026年1月销售额创历史单月新高，此外，预计2026年资本支出将大幅...

    标签： 半导体 晶圆 存储 晶圆代工

  • 预调酒行业深度报告：顺应趋势，开拓创新.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/26
    • 86
    • 东莞证券

    预调酒行业深度报告：顺应趋势，开拓创新。我国预调酒行业市场规模稳步增长。随着消费者对低度酒以及新口味酒品需求的增加，叠加悦己等消费方式兴起，近几年我国预调酒行业市场规模实现稳步增长。2019-2023年，我国预调酒行业市场规模从39.76亿元增加至80.27亿元，年均复合增速为19.20%。我国预调酒市场呈寡头垄断竞争格局。经过多年的经营发展与客户维护，百润股份在我国预调酒市场中的优势地位凸显。2023年公司RIO鸡尾酒的销售额在全国占比高达72.5%。相比之下，其余公司的市场份额均不足20%，我国预调酒市场呈寡头垄断竞争格局，具有较强的品牌壁垒。我国预调酒市场需求存增长空间。预调酒在我国起步...

    标签： 预调酒

  • 碳酸锂行业专题：需求超预期，开启26_27年向上新周期.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/26
    • 131
    • 东吴证券

    碳酸锂行业专题：需求超预期，开启26_27年向上新周期。供给：增量供给为非矿、澳矿、国内盐湖，增量多集中于26H2。中性情况下，26年全球锂矿供给214万吨，新增44万吨，若津巴布韦锂精矿出口恢复低于预期，则实际新增更低；27年262万吨，新增48万吨；28年303万吨，新增41万吨。其中，26年增量主要来自：国内盐湖新增8.4万吨（麻米措、察尔汗、拉果措）、国内矿山6.6万吨（枧下窝复产、新疆红柳滩、党坝、加达、湘源矿）、海外盐湖6.9万吨（3Q、Mariana和CO）、澳矿的7.8万吨（泰利森和皮尔巴拉以及Marion等矿山达产）、非矿11.5万吨（中企产能打满，同时Manono、Sand...

    标签： 碳酸锂

  • 2026年2月造船观察&船舶行业ETF解读：下游航运景气度持续上升，船舶ETF上市行业流动性增强.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/26
    • 73
    • 申万宏源研究

    2026年2月造船观察&船舶行业ETF解读：下游航运景气度持续上升，船舶ETF上市行业流动性增强。船舶ETF成功上市，为国内首支船舶产业链ETF，覆盖全产业链核心标的，可增强板块流动性。船舶产业链具有重资产性质且不易被技术淘汰，属于HALO类资产。VLCC期租逼近10万美元/天，高景气度有望加速向上游造船传导。油轮期租大幅上涨，反映市场高景气度。油运市场供给端约束确定性强，需求端存在黑油与合规油结构变化逻辑，中周期上行态势确定性较强。当前VLCC最新1年期租已经提升至9.25万美元/天，反映市场供给紧缺，景气度持续高位。集运进入新一轮运力竞赛，后续新签订单贡献能力被低估。班轮公司在手现...

    标签： 造船

  • 金融工程指数量化系列：高值偏离修复模型（突破型双位点）.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/26
    • 62
    • 太平洋证券

    金融工程指数量化系列：高值偏离修复模型（突破型双位点）。分档止损策略（突破型单位点）：1、计算单个行业指数相对沪深300收盘价cl，以及cl对应的回撤曲线W。2、使用迭代法计算cl的有效回撤V，若无法得到V，则直接判定该行业不适合此策略。3、选取V的最大值的80%作为阈值T（T为正数），当W值大于T时，信号值s为1（看多），当W值为0时，信号值s为0（平仓），当W为其他值时，信号值s等于前值。4、将每次买入点b0与前高h0之间的空间化为X等分，则每一等分的空间为s0。5、买入后，当收盘价cl首次高于b0+2*s0时，止损被激活，止损点st0初始化为b0+s0。6、止损被激活后，若cl不小于前高...

    标签： 金融工程 金融

  • 2025年基金市场回顾及2026年展望：革故鼎新，质启未来.pdf

    • 7积分
    • 2026/02/26
    • 78
    • 招商证券

    2025年基金市场回顾及2026年展望：革故鼎新，质启未来。本报告对2025年基金市场、各类基金发展情况、基金行业热点话题等内容进行了复盘，并对2026年市场环境进行了展望，且筛选主动权益基金、固收类基金、指数增强基金关注池。2025年基金市场回顾公募基金行业整体概况与热点回顾公募基金市场概览：资管市场2025年前三季度的管理规模相较2024年末大幅增长7.17万亿元，其中公募基金作为核心驱动力量贡献了3.92万亿元的规模增长。从非货公募基金的产品结构来看，被动股票型基金与债券型基金是2025年新发和规模增量的主力。公募非货管理人竞争格局：2021年以来规模前三的管理人保持稳定，分别为易方达、...

    标签： 基金 市场

  • AI行业：看好2026年AI产业端云并进大趋势.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/26
    • 81
    • 财通证券

    AI行业：看好2026年AI产业端云并进大趋势。人工智能算力需求快速增长带动下，全球晶圆代工行业持续景气。据智库P&Sintelligence估计，全球晶圆代工市场2024年的市场规模为1556亿美元，预计2032年将增长至2683亿美元。台积电预测，其2024至2029年来自AI大芯片领域的营收年复合增长率(CAGR)有望接近50%。GPU芯片生产需消耗大量的晶圆代工产能。GPU芯片的面积相比手机SOC和CPU更大，以面积约为810平方毫米的H100为例，单晶圆上的最大芯片数量仅约为65个，而且受制于晶圆生产工艺的单位面积良率制约，实际良品GPU芯片的数量更少。为满足不断增长的需求，...

    标签： AI

  • 计算机行业：全球主流大模型进展跟踪.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/26
    • 148
    • 财通证券

    计算机行业：全球主流大模型进展跟踪。海外大模型三重进化：推理筑基、行动落地与生态重构的竞速新格局。海外头部大模型企业已进入推理能力升级、场景落地与生态体系重构的竞速新阶段。Anthropic、OpenAI、Google、OpenClaw等厂商各有核心布局：或以企业工作流为核心，实现与Office生态的深度集成；或聚焦长程任务闭环，打造专业生产力助手；或提升推理基线，拓展音频创作新场景；亦或是完成个人智能体产品化落地。这些探索共同推动大模型从单纯能力输出，向实际任务执行、规模化生产力交付升级。国产大模型多维突围：开源筑基、效率制胜与Agent生态协同的落地新格局。国产大模型企业以开源为基底，围绕...

    标签： 计算机

  • 电子行业深度报告：AI基建，光板铜电—GTC前瞻，Serdes，Rubin Ultra&CPO交换机详解.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/26
    • 171
    • 东吴证券

    电子行业深度报告：AI基建，光板铜电—GTC前瞻，Serdes，RubinUltra&CPO交换机详解。重点关注2026年M9产业链、光互联产业链投资机遇。本系列首篇报告《AI基建，光板铜电—光&铜篇，主流算力芯片Scaleup&out方案全解析》深度解析了2026年四款核心算力芯片的Scale-up与Scale-out组网架构，并量化测算了AI服务器中PCB、高速铜缆、光模块等信号传输介质的结构配比。本篇作为系列第二篇，暨GTC2026大会前瞻，我们立足英伟达SerDes技术演进，前瞻推演2026-2027年整机柜架构及CPO产业化进程。穿透产...

    标签： 电子 AI

  • 固收深度报告：债券“科技板”他山之石，海外科技巨头债券融资路径演变案例复盘之半导体行业.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/26
    • 66
    • 东吴证券

    固收深度报告：债券“科技板”他山之石，海外科技巨头债券融资路径演变案例复盘之半导体行业。亚洲：海力士（SKHynixInc）：1）发展路径：或可视为技术迭代与产能扩张双轮驱动下的周期穿越史：初期依托母集团完成技术原始积累后，通过关键并购与逆周期扩产，逐步确立公司在存储行业的市场地位，而发展中期SK集团的入主则为其注入了长期战略定力，使其能够前瞻性布局HBM等前沿技术，后期在AI浪潮中成功实现从周期性存储龙头向AI核心配套供应商的战略升级。2）结合债券发行：公司的债券融资策略演变与其发展战略路径之间呈现典型的“协同进化、相辅相成”的关系。这一关系的...

    标签： 固收 半导体 债券

  • 国防军工行业：SpaceX﹒多行星文明，“运、连、算、光”四位一体太空基建.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/26
    • 172
    • 广发证券

    国防军工行业：SpaceX﹒多行星文明，“运、连、算、光”四位一体太空基建。本文聚焦探讨SpaceX多行星文明愿景和马斯克商业版图的商业模式是什么、为何成功和如何运作，包含公司历程梳理、产品矩阵、商业模式、低成本、政府支持等方面内容。“WHY”SpaceX的成功始于低成本探索太空资源的宏大目标：SpaceX的成立致力于降低太空运输成本并实现火星殖民，马斯克坚信有三个领域将彻底改变世界的未来：互联网、可持续能源以及能够在地球之外生活的能力。2002年公司以制造火箭起家，从猎鹰、龙飞船到星舰，低成本大规模进入太空有望成现实。随着火箭技术逐步成熟并实现...

    标签： 军工 国防军工 SpaceX

  • 耐用消费产业行业研究：AI时代个性化物理实现核心入口，2026年有望迎来iPhone时刻.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/26
    • 56
    • 国金证券

    耐用消费产业行业研究：AI时代个性化物理实现核心入口，2026年有望迎来iPhone时刻。消费级3D打印：AI+衔接物理世界的关键入口，工业级向消费品类转化驱动市场持续扩张与渗透率快速提升。当前AI进入物理世界主要形成三大路径：一是阿里、腾讯主导的“AI+商业服务”模式，二是小米、华为引领的“AI+硬件标准品”模式，三是消费级3D打印代表的“AI+软硬件结合”模式，凭借个性化物理实现能力，成为资本兵家必争之地。一级市场融资活跃度持续提升，美团、IDG资本等知名机构纷纷下注布局，赛道价值获行业高度认可。2020-2024年全...

    标签： 消费产业 消费 AI

  • 纺织服装行业快评：悦己消费产业链研究之银发经济，关注运动产业和适老化产品企业机会.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/26
    • 90
    • 国信证券

    纺织服装行业快评：悦己消费产业链研究之银发经济，关注运动产业和适老化产品企业机会。事项：随着中国正步入深度老龄化社会，老龄化既带来劳动力供给趋紧等社会挑战，也蕴含巨大的银发族的消费市场新机遇。相关企业积极布局有望迎来发展新机遇。国信纺服观点：随着中国老龄化程度逐步加深，银发经济正成为消费市场的重要增长引擎。老龄化虽带来劳动力供给趋紧等挑战，但同时也孕育着消费新机遇，如健康意识的提升推动大众运动产业蓬勃发展，老年人口对医疗护理、适老用品的需求持续扩容等。具体来看：1）运动服饰：日本老龄化社会运动鞋服消费坚挺，大众运动产业逆势增长。参照日本经验，经济低迷与老龄化背景下，运动鞋服消费展现出强劲韧性，...

    标签： 纺织 纺织服装 经济 银发经济 消费产业
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