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  • 纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报.pdf

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    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 178
    • 广发证券

    纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报。纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观（看好2026年1月初复拍后的价格表现），库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，看好明年业绩有望较今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、申洲国际、华利集团等，最后，2026年1月将进入年报预告披露期（有条件强制披露），建议关注年报有望超预期的百隆东方。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，Q3业绩超预期的家纺龙头罗莱生活、水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。最后，建议关...

    标签： 纺织 纺织服装 纺织服饰 服饰

  • 轻工制造及纺服服饰行业周报：人民币兑美元升破7.0关口，关注造纸板块机会.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 150
    • 中泰证券

    轻工制造及纺服服饰行业周报：人民币兑美元升破7.0关口，关注造纸板块机会。2025/12/22-2025/12/26上证指数1.88%，深证成指3.53%，轻工制造指数1.69%，在28个申万行业中排名第16；纺织服装指数0.61%，在28个申万行业中排名第19。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：造纸（4.47%），包装印刷（3.8%），家居用品（0.21%），文娱用品（-3.64%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：纺织制造（2.86%），饰品（0.02%），服装家纺（-0.49%）。人民币兑美元升破7.0关口，关注造纸板块机会。离岸人民币兑美元汇率于12月25日升破7.0大关，为2024...

    标签： 轻工制造 轻工 造纸 服饰

  • 轻工纺服行业周报：供需支撑纸价上涨，人民币升值提升盈利弹性.pdf

    • 3积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 47
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：供需支撑纸价上涨，人民币升值提升盈利弹性。成本端压力提升，多家纸企发布涨价函。12月4日，亚太森博宣布阔叶浆价格上调150元/吨，APRIL和Bracell宣布阔叶浆价格上调20美元/吨。受成本端压力，自12月起，生活用纸、白卡纸企业纷纷发布涨价函。12月2日起，真诚、理文、仙鹤等生活用纸企业发布涨价函，宣布自12月中旬起生活用纸涨价100元/吨。12月15日起，亚太森博、万国太阳、联盛浆纸等纸企也发布白卡纸涨价函，宣布自12月中下旬起白卡纸涨价200元/吨。春节前成本与需求支撑下，生活用纸价格微幅上行。截至12月26日，月均价环比上涨2.98%，涨幅显著高于前两月。作为生活...

    标签： 轻工

  • 纺织服饰行业2026年度策略：看好纺织制造板块改善，把握服装家纺板块结构性机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 178
    • 山西证券

    纺织服饰行业2026年度策略：看好纺织制造板块改善，把握服装家纺板块结构性机会。板块行情回顾：2025年涨幅位列市场中游，SW饰品子板块涨幅领先。2025年（截至12月19日），SW纺织服饰板块累计上涨12.02%，跑输沪深300指数4.08pct，位居三十一个申万一级行业的第十八位。分子板块看，SW纺织制造、SW服装家纺、SW饰品累计涨幅分别为9.65%、11.31%、17.43%。截至2025年12月19日，SW纺织服饰PE-TTM（剔除负值）为20.32倍，处于近五年估值水平76.86%分位。行业基本面回顾：国内消费延续弱复苏，越南出口好于我国。国内方面，2025年，我国消费者信心指数从...

    标签： 纺织 纺织制造 纺织服饰 服饰 服装 家纺

  • 纺织服装行业2026年度策略：看好纺织制造板块改善，把握服装家纺板块结构性机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 128
    • 山西证券

    纺织服装行业2026年度策略：看好纺织制造板块改善，把握服装家纺板块结构性机会。板块行情回顾：2025年涨幅位列市场中游，SW饰品子板块涨幅领先。2025年（截至12月19日），SW纺织服饰板块累计上涨12.02%，跑输沪深300指数4.08pct，位居三十一个申万一级行业的第十八位。分子板块看，SW纺织制造、SW服装家纺、SW饰品累计涨幅分别为9.65%、11.31%、17.43%。截至2025年12月19日，SW纺织服饰PE-TTM（剔除负值）为20.32倍，处于近五年估值水平76.86%分位。行业基本面回顾：国内消费延续弱复苏，越南出口好于我国。国内方面，2025年，我国消费者信心指数从...

    标签： 纺织 纺织制造 纺织服装 家纺

  • 李宁：产品筑基，营销蓄势，重估在即.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/29
    • 170
    • 国信证券

    李宁：产品筑基，营销蓄势，重估在即。运动行业：持续扩容，圈层细分。中国运动户外鞋服行业2025年市场规模约4400亿元，在经历疫情前的高速增长和疫情波动后，目前增速放缓在6%左右，同时内部结构发生显著变化：1）专业运动品类增长强于时尚运动，包括跑步、户外和细分小球运动等领域增长强劲，但篮球市场较为承压；2）品牌格局从集中走向分散，从2019-2025年，行业CR10从76%降至68%，先后发生国货崛起到垂类占优的趋势。公司近况复盘：“国潮旗手”的折戟与重振。2019-2021年，公司在国潮红利中产品力与品牌力共振，业绩大幅增长，2021年净利润达40亿元，相当于3年前的...

    标签： 李宁

  • 纺织服装行业周报：期待1月年报预告行情，推荐百隆东方.pdf

    • 4积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 105
    • 华西证券

    纺织服装行业周报：期待1月年报预告行情，推荐百隆东方。主要观点：本周滔搏发布了FY26Q3的业绩，FY26Q3总零售金额（含零售及批发）同比下降高单位数。截至2025年11月30日，直营门店毛销售面积同比-13.4%、环比-1.3%，公司关店节奏趋缓。 线上数据跟踪：淘宝天猫平台25年11月女装增速进一步下降，Danskin增速最高根据萝卜投资数据，2025年11月，童装/运动服/女装/男装/箱包淘宝天猫平台销售额同比增加为-10.63%/11.93%/-24.51%/-18.78%/13.85%，11月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平...

    标签： 服装 纺织 纺织服装

  • 纺织服饰行业年度策略报告：品牌服饰聚焦运动户外方向，纺织制造关注强α属性龙头.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/26
    • 99
    • 方正证券

    纺织服饰行业年度策略报告：品牌服饰聚焦运动户外方向，纺织制造关注强α属性龙头。品牌服饰板块，建议关注景气度较高的两个方向。2025年品牌服饰整体消费者信心偏弱。消费者支出结构持续变化，更为理性和防御，支出重心从非必需品转向防御性消费和体验型消费，服饰等可选消费购买意愿下降。经过一段时间的筑底，2026年品牌服饰终端零售有望迎来拐点，建议关注运动服饰和户外服饰两个方向。运动服饰表现预计仍具有韧性，这主要因为消费者对健康生活方式以及运动的需求持续上升。户外行业预计高景气延续，主要受益于应用场景从户外活动延伸至日常穿着，以及疫情后户外活动参与度提升。纺织制造板块，建议关注强α...

    标签： 纺织 纺织制造 纺织服饰 品牌服饰

  • 水星家纺公司研究报告：观“潮”系列5：被子大王，星辰璀璨.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/26
    • 161
    • 长江证券

    水星家纺公司研究报告：观“潮”系列5：被子大王，星辰璀璨。深耕家纺近40年，收入规模稳健增长深耕家纺近40年，成长路径清晰。水星家纺前身“龙港江南被服厂”成立于1987年，2000年公司举迁上海并于2002年成立子品牌百丽丝，2008年水星开展网络销售业务并于2010年成立电商公司强化线上渠道布局，2020年发布“好被芯，选水星”品牌战略，成长路径清晰。公司收入规模稳健增长，2015-2024年公司收入CAGR为9.5%，在电商渠道占比提升及产品结构升级带动公司近年来毛利率自2020年35.3%稳步提升至2025年前三季度...

    标签： 水星家纺 家纺

  • 九兴控股：“织”道系列九：九兴控股深度，九转功成，兴替之间.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/26
    • 101
    • 长江证券

    九兴控股：“织”道系列九：九兴控股深度，九转功成，兴替之间。九兴控股：全球高端鞋履隐形冠军九兴控股为全球领先的高端鞋履制造商，为Nike、Prada、Balenciaga等全球顶尖品牌提供以ODM为主的制造服务。公司在2010-2018年持续进行国内→东南亚的产能转移，导致订单受限、利润波动，2019年管理层关键换班开启新增长周期，聚焦高端化转型与东南亚产能布局优化，利润率及资本回报率得到显著回升，2024年公司实现营收111亿元、归母净利润12亿元，规模体量位居国内制鞋二线梯队，但利润率处于行业较优水平。行业：需求存结构性机会，供给格局长期向好需求端，目前美...

    标签： 九兴控股

  • 纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报.pdf

    • 4积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 96
    • 广发证券

    纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报。纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观（未来三周休市，看好1月初复拍后的价格表现），库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，伴随美国关税政策的明朗化，预计品牌客户的补货态度有望逐渐转为积极，看好明年业绩有望较今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团等。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，Q3业绩超预期的家纺龙头罗莱生活、水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。最后，...

    标签： 纺织 纺织服装 纺织服饰 服饰

  • 轻工纺服行业周报：CCER市场建设全面提速，企业积极布局碳汇开发.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 55
    • 华安证券

    轻工纺服行业周报：CCER市场建设全面提速，企业积极布局碳汇开发。周专题：CCER市场建设全面提速，企业积极布局碳汇开发CCER作为中国碳市场的重要组成部分，已进入规范化发展阶段。国家核证自愿减排量（CCER）是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。早期，在《京都议定书》框架下，我国作为发展中国家参与了国际CDM市场。在此期间，大量的林业碳汇项目作为CDM项目被开发，并向发达国家出售核证减排量。2011年，北京、上海、深圳等7地启动地方碳排放权交易试点，中国CCER市场也应运而生。2012...

    标签： 轻工 碳汇

  • 乐舒适公司深度报告：本土运营深度扎根，深耕非洲蓬勃成长.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/23
    • 161
    • 浙商证券

    乐舒适公司深度报告：本土运营深度扎根，深耕非洲蓬勃成长。婴护&个护非洲市场景气向上，行业增长全球领先新兴市场婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤及卫生巾市场规模稳步增长。2024年非洲/拉美/中亚婴护&个护市场规模分别约38/77/5亿美元，且预计至2029年有望扩容至56/90/6亿美元，2020-2024A非洲/拉美/中亚行业CAGR分别为+6.8%/+2.7%/+4.5%，非洲、拉美、中亚增速领先其他区域。并且考虑到非洲等新兴市场人口增长领先，并且婴儿及女性卫生用品渗透率较发达市场仍有较大提升空间，预计2024-2029A行业CAGR为+7.9%/+3.0%/+4.8%，行业仍有望持续...

    标签： 乐舒适

  • 纺织品、服装与奢侈品行业：承前启后，寻新周期中服装机遇.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/23
    • 271
    • 长江证券

    纺织品、服装与奢侈品行业：承前启后，寻新周期中服装机遇。以国际视角复盘，看服装发展机遇服装终端消费增速放缓下，未来核心在于找效率α或细分景气赛道β。复盘海外消费3.0阶段，大众品质回归、小众设计兴起、户外品类崛起，成为行业的结构性亮点。大众走向质价比：作为最强调使用价值的品类，大众服饰竞争核心在于实现品质与价格的最优组合。复盘海外，日本在经济泡沫破裂后，奢侈品市场快速萎缩，质价比消费兴起，造就优衣库、无印良品等品牌。美国20世纪70年代服装消费呈现显著的K型分化，90年代后回归理性消费，大众品牌去LOGO化，轻奢开始流行，小众细分运动逐渐崛起。小众差异化崛起：消费者个体意...

    标签： 奢侈品 纺织 纺织品 服装

  • 纺织服装行业：Nike FY26Q2收入持平，指引FY26Q3低单位数下降.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/22
    • 91
    • 中信建投证券

    纺织服装行业：NikeFY26Q2收入持平，指引FY26Q3低单位数下降。1）NikeFY26Q2收入持平，指引FY26Q3低单位数下降。NikeFY26Q2（截至2025.11.30）营收同比+0.6%/固定汇率下持平，其中Nike品牌在北美、EMEA、大中华区、APLM地区收入分别同比+9%、-1%、-16%、-4%，Converse品牌-31%，公司认为目前的转型进入“中局”，北美地区引领复苏，指引FY26Q3收入低单位数下降。2）本周废纸系价格下跌。本周国废均价为1594元/吨，周环比-14.5%，箱板纸、瓦楞纸吨均价/周环比分别为3846元/-2.1%、307...

    标签： 纺织 纺织服装 服装
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