金融与投资 - 推荐报告

金工行业专题研究：被动投资加速，多方共建ETF生态.pdf
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- 2024/07/26
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- 华泰证券
金工行业专题研究：被动投资加速，多方共建ETF生态。境内ETF规模占全部资管产品比例较低，但ETF生态已初步建立。截至2024年中，我国境内全部资管产品规模约140万亿，公募基金规模为29万亿，其中被动产品规模为3.55万亿，ETF规模为2.47万亿元，未来增长空间广阔。券商、公募、私募多方参与共建ETF生态，在研究、托管、券结、代销、做市、两融、衍生品等多种业务上可以合作共赢。海外ETF在管理模式、衍生工具运用、底层资产扩充上不断推陈出新，为投资者提供了丰富的品种选择，境内近年主动基金超额收益有所衰减，被动投资趋势加速显现。境内公募基金自2019年来明显扩容，被动型产品规模占比持续走高我国境...
标签：金工被动投资 ETF
6种新K线形态分析.pdf
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- 2024/07/12
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- 华创证券
6种新K线形态分析。本文结合之前的研究工作和经验总结了六种股票技术形态及其历史收益表现，包括金针探底、火箭发射、满江红、上吊线、天堂线和乌云线。每种形态的定义和收益统计结果不同：正面形态有金针探底，火箭发射，满江红，负面形态有上吊线、天堂线和乌云线，其不同K线形态展现了不同的收益特点。金针探底、火箭发射、满江红有较好的正向提醒效果。上吊线和天堂线作为看空形态，在持有五天至二十天的时间段内，资产下跌概率较高，下跌风险需要注意。整体来看，这些形态在不同持有期内的收益表现各异，但胜率大部分超过50%，部分超过60%，具有一定的参考价值。金针探底形态出现在股票下跌趋势中，表现为一根长下影线的K线，振幅...
标签： K线形态分析股票技术形态
2023~2024香港资本市场ESG白皮书.pdf
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- 2024/05/28
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- 智通财经
2023~2024香港资本市场ESG白皮书。在当前全球面临多重挑战的背景下,社会对环境、社会和公司治理(EnvironmentalSocial,andGovernance,简称ESG)议题的重视程度不断增加。全球范围内的气候变化和环境破坏问题已经引起了广泛的关注,全球碳中和战略的提出也加速了对ESG领域探索的需求增长。首先，ESG议题已经形成了全球范围的共识。越来越多的国家、组织和企业开始认识到环境和社会问题对可持续发展的重要性，纷纷采取措施来应对这些问题。其次，资本市场对ESG议题的关注度也在提高。越来越多的投资者意识到ESG因素对投资回报和风险管理的重要性。投资者希望通过对ESG表现的评估...
标签： ESG 资本市场
2023年上市银行超额拨备情况如何？.pdf
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- 2024/05/23
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- 广发证券
2023年上市银行超额拨备情况如何？我们在前期报告《银行超额拨备还原与估值分析》中，以各类资产预期信用损失模型下“第三阶段”余额指代不良额，将银行各类表内外金融工具的拨备计提一同纳入考量，构建“广义拨备覆盖率”指标，并试图还原银行真实拨备水平、净资产规模、潜在业绩空间以及PB-ROE估值情况。目前上市银行2023年年报已公布，本报告将进一步跟踪各家银行最新的广义拨备覆盖率水平和潜在业绩增长空间。2023年末银行广义不良率情况。在前期报告我们已详细盘点过五级分类与三阶段分类的区别以及对应关系。总体来看，第三阶段资产与不良资产基本对应，且从认定逻辑来...
标签：上市银行超额拨备
固定收益专题报告：从银行资负行为视角看流动性研究新变化.pdf
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- 2024/05/17
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- 东方证券
固定收益专题报告：从银行资负行为视角看流动性研究新变化。各类银行资负形成以下特点：1）国有大行贷款增速相对稳定，资产扩张基本取决于债券业务与同业业务。债券配置力度随着政府债券供给抬升而加大，同时对同业业务有挤出效应；在债券配置放缓时，才会更多加大同业市场参与力度。 2）股份行与城商行虽然负债端存款增速下滑较快，但积极通过向央行借款以及发行债券的方式主动负债，并加大金融投资以及同业业务扩张速度，维持资产端相对稳定。 3）农商行存款增速相对于贷款增速下滑速度偏慢，存贷款增速之差处于各类银行中高位，因此对于主动负债诉求极弱，自22年开始不断加大金融投资力度。另外，息差方面，农商行...
标签：固定收益银行资负行为流动性研究
新能源行业年度投资策略（上）：展望2024年新能源产业新周期并探讨EP...
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- 2024/03/28
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- 中航证券
新能源行业年度投资策略（上）：展望2024年新能源产业新周期并探讨EPS与PE双螺旋投资框架的变化趋势，能源，定海神针，否极泰来；科技，举重若氢，眼里有光。
标签：投资策略新能源氢能源
华为汽车产业链专题报告：华为黑科技，科技赋能，打破智能车“天花板”.p...
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- 2024/03/26
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- 开源证券
华为汽车产业链专题报告：华为黑科技，科技赋能，打破智能车“天花板”。智能化是华为汽车业务的核心竞争力，涵盖了汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等，问界M9是华为汽车智能化技术的集大成者，集中展现了华为在汽车领域的显著技术优势。智能驾驶方面，华为打造的ADS2.0高阶智能驾驶系统，基于多传感器融合，结合高性能智能驾驶平台以及拟人化智驾算法，以安全和智能为核心，实现了面向高速、城区、泊车全场景覆盖，2024年2月2日，AITO系列车型迎来OTA重磅升级，城区智驾领航辅助（CityNCA）升级至全国都能开，处于国内领先水平。...
标签：华为汽车汽车
机械行业2024年投资策略：向新而生，破局而立.pdf
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- 2024/03/25
- 660
- 中航证券
机械行业2024年投资策略：向新而生，破局而立。回顾2023年，机械行业受制于宏观经济弱复苏、基建房地产投资放缓、工业企业去库存等因素影响，板块缺乏整体性的投资机会，主题投资、结构性机会存在于AI相关（重点如人形机器人）、自主可控链、出口链、3C设备等方向。展望2024年，政府工作报告将新质生产力列为首项任务，人形机器人等新兴和未来产业将成为经济增长的新引擎，投资前景广阔；大规模设备更新政策刺激下内需有望迎来修复，传统制造业加速向高端智能化转型。此外，全球政治经济格局深刻变化下，我国亟待提升全要素生产率、突破“卡脖子”技术，自主可控将成为长期成长赛道。基于此，我们提出&...
标签：机械投资策略
美国储能行业投资策略：并网有望改善，出海持续加速.pdf
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- 2024/03/25
- 497
- 太平洋证券
美国储能行业投资策略：并网有望改善，出海持续加速。1.美国电网架构和电力市场较为割裂，电力调度和消纳以本地为主美国光伏发电占电力供应比例为4.12%，风电占比为9.77%，风光发电占比提升空间大。从资源分布看，西南地区光照条件较好，中部地区风力资源较好，对应的：1）各地区新能源装机规模差异大，CAISO、ERCOT、PJM地区以及中东南地区和中部地区装机量较大。2）美国本土48个州的电网由三个主要网络组成，在很大程度上彼此独立运行。3）电力市场多元，可分为传统公用事业市场和ISO/RTO市场，市场结构复杂。综上，区域电网互联有限，新能源以本地调度消纳为主。2.美国储能项目储备丰富，并网延期有望...
标签：储能投资策略
科技行业2024年投资策略：AI鼎新，与时偕行.pdf
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- 2024/03/18
- 737
- 中航证券
科技行业2024年投资策略：AI鼎新，与时偕行。我们判断A股的大科技板块在2024年将继续反映全球的科技浪潮。A股的科技板块（TMT）交易热度持久，人工智能超额收益明显。本轮人工智能投资周期过程虽有波折，但时间维度尚未达到历史其他趋势性行业的高点。技术跃迁意味着非线性发展，新技术的供需缺口难以收敛，所以当前科技投资逻辑与经济总量关联度较低，更侧重于科技创新的突破性发展，和公司对科技浪潮的贡献程度。华为已渗透进科技领域的方方面面，覆盖了软硬件的科技创新。建议重点关注国内大科技领导者华为的产业链，以及兼具基本面和性价比的半导体投资机遇。AI周期鼎盛，融合创新。1）硅光集成、存力HBM、算力GPU、...
标签： AI 投资策略
电新行业2024年动力电池板块投资策略：行业步入筑底期，关注电池出海与...
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- 2024/03/15
- 627
- 东兴证券
电新行业2024年动力电池板块投资策略：行业步入筑底期，关注电池出海与新技术落地。当前板块核心问题依旧在于供给过剩，短期内基本面仍处于筑底阶段，行业扩张速度已明显放缓，下游竞争日益激烈叠加行业再融资政策的收紧，对各企业资金端压力持续提升，行业有望加速进入尾部出清阶段，供需格局有望迎来边际改善。我们认为在需求端增速维持稳定，供给端由扩张放缓转向逐步出清的格局下，板块整体盈利能力的弹性或将有所提升，基本面有望迎来拐点，我们看好业绩见底企稳后回归的机遇。我们建议持续关注以下维度潜在的投资机会：1）动力电池出海提速：龙头企业通过合资建厂、技术授权等方式突破政策限制，加速布局欧美等主流市场，有望凭借中国...
标签：电新电池动力电池投资策略
食品饮料行业2024年度策略：风雨临溪舟自渡，关注需求侧变化下的行业新...
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- 2024/03/14
- 507
- 中邮证券
食品饮料行业2024年度策略：风雨临溪舟自渡，关注需求侧变化下的行业新趋势。宏观层面来看，社零好转，核心CPI回升，消费需求有支撑。国内经济复苏进程稳定，总体复苏表现优于预期。2023年食饮行业中大众品多数龙头公司复苏进度相对偏慢，而行业第二梯队的中小公司普遍呈现更高的业绩修复弹性，看2024年，龙头有望复苏带动板块盈利能力回升。重点关注三类人群消费需求：1）银发群体；2）下沉市场年轻人；3）中产阶级。另外根据凯度消费者指数，我们认为高渗透品类需寻找新的增长极，战略由过去消费升级转向全面均衡发力，而低渗透品类提高自身渗透率同时，需关注整体行业扩容红利。白酒：客观展望后市，今年春节后的回补需求（...
标签：食品食品饮料饮料
2024年华西通信行业投资策略.pdf
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- 2024/03/07
- 309
- 华西证券
2024年华西通信行业投资策略。在宏观经济持续发力稳信心基础上，政府高度重视科技产业发展，科技产业政策目标明确。采取基础研究与科技应用并举的方式，瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。由于地方政府债务及外部宏观经济等因素，2023年ICT投资预计较为保守，对应相关软硬件产品及服务行业未走出同比增长态势，需要进一步刺激等。在外部博弈风险持续且加剧背景下，尤其是科技领域制裁过程中的不确定性，对国产替代、自主可控等科技行业发展的阶段性影响程度不同。外部科技发展与国内科技发展的路径差异性，加之制裁等因素...
标签：通信投资策略
2024年乘用车整车行业投资策略：增换购带来消费升级，自主品牌崛起新动...
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- 2024/03/06
- 568
- 华西证券
2024年乘用车整车行业投资策略：增换购带来消费升级，自主品牌崛起新动力。核心观点：1）国内车市稳中向好，再购催生增量。车市主力已切换至再购用户，2022年再购占比68%（6连涨）；细分来看，2022年车市增购/换购占比分别为26%/42%，对应534/863万台（同比+50/+37万台）。未来，增换购将成为车市增长主力，预计占比突破70%。2）存量为王，车市“1+N”趋势明显。我们分别对车市的A0-D级细分市场、10万以上细分市场进行梳理，得出观点：1）B/C/D级车市增量明显、占比扩大；2）车市进入置换高峰期，25万以上销量增长。3）我们预计2024年增换购增量12...
标签：乘用车整车投资策略
电力设备与新能源行业24年投资策略：以点带面，迎系统性机遇.pdf
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- 2024/03/01
- 716
- 华西证券
电力设备与新能源行业24年投资策略：以点带面，迎系统性机遇。基于能源转型的背景下，本篇系列报告一探讨我们观察到近年特别是2023年行业在量价中发生的变化以及行业变革下蕴藏的多领域系统性机遇。实现了量的大规模提升新能源应用规模提升显著，光伏组件出口规模增长较快。2023年风电/光伏新增发电装机容量分别为75.9GW/216.9GW，同比增长101.7%/148.1%，风光累计装机容量在总装机容量的占比达15.1%、20.9%，风光逐渐承担能源供应的重要角色。2023年电池组件累计出口规模210.7GW，同比增长33.2%。新能源汽车销量同比增长，渗透率仍具较大提升空间。2023年，国内新能源汽车...
标签：电力设备电力新能源能源投资策略