战略新产 - 产业研究 - 推荐报告

汽车行业深度报告：从MOOG产能扩张，看航天伺服成长空间.pdf
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- 2026/02/04
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- 华鑫证券
汽车行业深度报告：从MOOG产能扩张，看航天伺服成长空间。从MOOG航天伺服产能扩建，看商业航天带动的估值体系重塑MOOG是电液伺服阀发明者，现积极拓展商业航天领域。MOOG成立于1951年，是火箭推力矢量控制龙头，为阿波罗登月计划提供关键组件，后持续参与NASA和国防项目。目前产品涵盖飞机控制、工业系统和医疗设备领域，主要产品包括驱动器、伺服系统、推进系统等，航天与国防是公司核心业务。2025年公司实现营收38.61亿美元，同比+7%；净利润2.35亿美元，同比+12%。公司积极拓展商业航天领域，推出电机伺服矢量控制系统、卫星通用底盘、卫星拖车等产品。随着全球国防开支的增加及低轨星座和深空探...
标签：汽车航天
EDA行业深度：驱动因素、竞争格局、国产替代及相关公司深度梳理.pdf
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- 2026/02/03
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- 慧博智能投研
EDA行业深度：驱动因素、竞争格局、国产替代及相关公司深度梳理。电子设计自动化（EDA）作为芯片设计不可或缺的基础工具，虽仅占全球半导体产业约2.5%的份额，却构成了整个数字经济的底层支撑。随着先进制程演进、设计复杂度飙升及AI、汽车电子等新兴需求的驱动，EDA的核心价值日益凸显，其市场地位正从“辅助工具”迈向“核心资产”。当前全球市场高度集中，由新思科技、楷登电子、西门子EDA三大巨头主导，其领先地位通过长期战略性并购不断巩固。与此同时，AI与EDA的深度融合正加速设计效率的变革，而中国EDA产业在国产替代迫切性与政策支持下快速成长，虽面临技术...
标签： EDA
计算机行业：SpaceX，从“变革”中崛起的“星际先行者”.pdf
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- 2026/02/03
- 244
- 东吴证券
计算机行业：SpaceX，从“变革”中崛起的“星际先行者”。1.传统主业：由“星链”与“火箭发射”构筑的万亿航天基本盘SpaceX已通过技术代差重塑了航天经济学，其核心收入来源由星链（Starlink）和火箭发射业务组成。星链已从早期的空间互联网集群进化为全球维度的数字资产，截至2026年1月，在轨卫星已超9500颗，全球活跃用户达900万，PayloadSpace预计2025年星链将贡献公司约70%的收入。特别是通过收购频谱许可证和部署DTC（手机直连）技术，星链正转型为全球移动运营商，消除通信盲...
标签：计算机 SpaceX
医药生物行业专题：小核酸突围，大服务赋能——CXO行业系列专题报告（3...
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- 2026/02/03
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- 国信证券
医药生物行业专题：小核酸突围，大服务赋能——CXO行业系列专题报告（3）。小核酸药物正迎来全球范围内的蓬勃发展期，已从技术验证阶段迈入临床兑现与商业化加速阶段。全球层面，2019-2023年，全球小核酸市场规模从27亿美元增长至46亿美元（CAGR为14.25%)；预计2033年市场规模将攀升至457亿美元(CAGR高达26.08%)。全球累计获批上市药物已达23款，覆盖siRNA、ASO、适配体等多个技术方向。国内虽暂未实现产品上市，但研发管线数量仅次于美国，覆盖高脂血症、高血压、乙肝、肾病、肌肉疾病、肥胖等多个治疗领域，且涌现出舶望制药与Novartis超90亿美元...
标签：医药生物医药 CXO
计算机行业深度报告：被低估的腾讯AI“野望”.pdf
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- 2026/02/03
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- 国联民生证券
计算机行业深度报告：被低估的腾讯AI“野望”。腾讯AI战略复盘：从“MakeAlEverywhere”到明确“智能体生态”。2025年下半年，管理层明确提出打造微信Agent的战略指引，将基于微信的生态型智能体确立为核心壁垒。基于前期积累的技术体系加固网络效应与生态价值，腾讯AI商业化与生态智能化进程正全面加速。组织架构：腾讯攻坚大模型技术制高点战略节奏加快。腾讯升级大模型研发组织架构，对于大模型技术制高点攻坚节奏明显加快。公司引入姚顺雨加盟，探索面向“AI下半场”的研发范式，提升大模型技术竞争力，...
标签：计算机 AI
电子行业：需求强劲，上修5年AI营收CAGR至55％，继续加码CAPE...
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- 2026/02/03
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- 长城证券
电子行业：需求强劲，上修5年AI营收CAGR至55％，继续加码CAPEX。26Q1&全年前瞻指引：指引信号强劲，长期增长信心充足预计26Q1收入：346~358亿美元之间，中值352亿美元，环比增长4.4%，同比增长37.9%。预计26Q1毛利率：预计毛利率在63%至65%之间，长期毛利率目标维持在56%以上。预计2026年资本开支：520~560亿美元之间，中值540亿美元，同比增长32%，70%-80%投向先进制程，支撑2纳米量产与AI产能需求。AI需求强劲且长期性：2024-2029年AI加速器营收CAGR上调至55%AI需求强劲且具备长期性，2025年AI加速器营收占总营收15...
标签：电子 AI
汽车行业深度报告：超豪市场自主替代空间大，尊界放量有望助力江淮盈利改善...
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- 2026/02/02
- 222
- 国海证券
汽车行业深度报告：超豪市场自主替代空间大，尊界放量有望助力江淮盈利改善。超豪华车市场：供给创造需求，自主替代空间大。超豪华市场历史年销量在15-20万辆左右，国产车目前市占率较低，未来空间巨大。超豪市场与整体市场关系不大，近几年波动主要与宏观经济与新车供给有关。2025.1-10月，国产车在60万元以上，普遍低于20%。只有80-90万元，国产车市占率为24.6%。未来随超豪市场扩容及国产车供给的丰富，超豪市场有望整体扩容，且自主的份额有望进一步增大。尊界的空间：高端车销量冠军通常达到第二第三名之和，尊界远期销量空间预计10万+辆。分析D级轿S车U、V销冠S奔驰系列及路虎揽胜来看，其过去年销在...
标签：汽车江淮
生物医药行业深度报告：国产ADC药物即将迎来高光时刻——ADC子行业专...
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- 2026/02/02
- 331
- 国海证券
生物医药行业深度报告：国产ADC药物即将迎来高光时刻——ADC子行业专题研究。全球ADC药物正值蓬勃发展阶段，国内企业迎头赶上：2021年以来全球ADC药物新药研发数量呈指数增长态势，不断有新药获批上市，同时也有更多管线进入临床阶段。已上市的ADC药物放量迅速，2023年全球ADC药物总体规模104亿美元左右，预计到2030年将达到662亿美元，复合增3速0%超。近两年国内药企的表现可圈可点，2024年起内地的研发管线数量超过美国，跃居第一位。有多个biotech公司及医药pharma深度布局ADC药物平台，不断有ADC管线获批上市。国内药企站在“前人&rd...
标签：生物生物医药医药 ADC
汽车行业：25年四季度末公募基金超配汽车行业0.62pct.pdf
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- 2026/01/30
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- 广发证券
汽车行业：25年四季度末公募基金超配汽车行业0.62pct。根据Wind统计，25Q4末公募基金配置汽车行业比例为5.08%，环比增加0.19pct。汽车行业自由流通市值占比为4.47%，公募基金超配汽车行业0.62pct。汽车行业公募基金配置比例上一高点为14年3季度末的6.20%，此后大体上呈现下滑趋势（尤其是整车板块）；15年3季度末至16年年底配置比例由3.29%上升至4.59%，主要与购置税优惠刺激政策相关；20年3季度以来，随新能源、智能化的快速发展及乘用车季度销量同比增速上升，汽车景气度上行，配置比例有所回升，22年新一轮购置税政策刺激带来22Q2-Q3汽车行业配置率显著提升，2...
标签：汽车公募基金
医药生物行业：“政策引导&技术支持”助力AI医疗崛起，蚂蚁阿福或成C端...
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- 2026/01/30
- 318
- 信达证券
医药生物行业：“政策引导&技术支持”助力AI医疗崛起，蚂蚁阿福或成C端应用范例。 AI+医疗”产业趋势明确，重点关注政策落地情况及AI技术突破：①顶层政策指明产业发展路径和目标。2025年8月国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，指出“探索推广人人可享的高水平居民健康助手，有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用”。2025年11月，国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，提出“到2027年，...
标签：医药生物医药生物
智能眼镜行业跟踪报告：智能眼镜产品力系列二，大模型催化，AI眼镜异军突...
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- 2026/01/29
- 304
- 国泰海通证券
智能眼镜行业跟踪报告：智能眼镜产品力系列二，大模型催化，AI眼镜异军突起。Ray-BanMeta开启智能眼镜产品新周期。2023年9月28日，MetaConnect2023拉开帷幕，Meta和依视路陆逊梯卡合作的新款智能眼镜Ray-BanMeta也正式发布。Ray-BanMeta配备扬声器、摄像头等组件，在图像及视频质量、音频效果和佩戴体验上均较上一代Ray-BanStories有所提高；在软件方面，Ray-BanMeta接入了Meta自研的大模型Llama3。此外，Ray-BanMeta还具备直播功能，并且可与Facebook、Instagram等Meta社交平台无缝衔接，带来全新的应用场景...
标签：眼镜 AI
通信行业深度报告：超节点，光、液冷、供电、芯片的全面升级.pdf
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- 2026/01/29
- 312
- 开源证券
通信行业深度报告：超节点，光、液冷、供电、芯片的全面升级。超节点：依托网络互联下的“超大型GPU/ASIC”超节点集群（SuperPod）最早由英伟达提出，随着AI模型迭代对算力需求不断增长，集群从千卡扩散至万卡、百万卡等，而扩张方式主要为ScaleUp（纵向扩展）和ScaleOut（横向扩展）两个维度。我们认为构造超节点的核心在于更大的节点内互联，硬件与软件协议需互相适配整合，使得数个分离的算力芯片通过网络互联整合成逻辑上的一台“大型GPU/ASIC”，突破单一8卡服务器在效率、可靠性上的瓶颈。超节点Rack网络互联重点在于Scaleup互联协...
标签：通信芯片液冷
高端装备制造行业：特斯拉规划27年开启ToC销售，OpenAI加码机器...
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- 2026/01/28
- 253
- 国金证券
高端装备制造行业：特斯拉规划27年开启ToC销售，OpenAI加码机器人研发。产业前沿（1）1月6日和1月20日，国家知识产权局分别通过了宇树科技的两项名为“人形机器人”的外观设计专利。专利摘要显示，该设计聚焦“整机形”，未涉及结构、控制或算法细节，适用于工业产线、商业服务及空间探索等多场景，为后续功能迭代预留接口。（2）1月18日，优必选披露与欧洲航空巨头空中客车公司正式签署人形机器人服务协议。作为协议的核心，空中客车已采购优必选最新款工业版人形机器人WalkerS2。这批机器人将正式进入空客的制造工厂，在作业环境复杂且精度要求极高的航空制造环...
标签：高端装备装备制造特斯拉机器人 AI
计算机行业：AI编程商业化加速，关注本土产业参与方.pdf
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- 2026/01/28
- 254
- 广发证券
计算机行业：AI编程商业化加速，关注本土产业参与方。AI+编程前景广阔，商业化进展迅速。在AI赋能软件开发各环节带来效率提升较为明显的情况下，以Claude为代表的大模型和以Cursor为代表的IDE工具营收快速增长，已体现出较好的商业化效果。DeepSeek计划在春节前后（2月中旬）推出下一代V4模型，进一步加码AI编程产业化进展。当前以Cursor、GitHubCopilot为代表的AI辅助编程工具已体现出较好的商业化落地效果。以DeepSeek为代表的国产AI大模型持续提升代码生成能力的驱动下，SnapDevelop、EasyDevelop等国产AI辅助编程工具商业化落地也呈现出较好的前...
标签：计算机 AI
商业航天行业：技术与政策共振，商业航天需求高景气.pdf
- 5积分
- 2026/01/27
- 244
- 东吴证券
商业航天行业：技术与政策共振，商业航天需求高景气。低轨卫星资源有限，ITU规则下先到先得，各国加速争夺。当前商业航天主要以遥感、通信、导航卫星等应用卫星为主，低轨卫星高度200~2000千米是目前商业航天核心竞争轨道，频段方面高频段（Ku、Ka、V）容量上限较高，其中Ku趋近饱和，Ka频段正在被大量申请，而根据ITU规则，对于轨道和频谱“先登先得”，并要求申请者在申报后7年内发射第一颗卫星，否则丧失频率优先权，9年内要发射申报数量的10%，12年内发射申报数量的50%，14年内完成全部发射，轨道与频段资源有限情况下各国加速争夺。美国卫星部署遥遥领先，中国加码追赶。1）S...
标签：商业航天航天