战略新产 - 产业研究 - 推荐报告

人工智能行业专题：2025年度海外大厂CapEx和ROIC总结梳理.p...
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- 2026/03/09
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- 国信证券
人工智能行业专题：2025年度海外大厂CapEx和ROIC总结梳理。云厂商资本开支及业绩情况复盘。回顾2025Q4季度数据，微软、Meta、亚马逊以及谷歌资本开支同比、环比均增长，其中Meta、谷歌、亚马逊等公布2026年全年资本开支指引，反映出下游云需求加速增长。各厂商收入增速整体加速，云收入同比、环比保持增长。ROIC方面，受整体收入、利润增长推动，2025Q4大厂ROIC整体同比上升，合计净利润增速放缓，影响整体ROIC环比表现。
标签：人工智能
电子行业：量子计算新范式，加速算力新革命.pdf
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- 2026/03/09
- 87
- 平安证券
电子行业：量子计算新范式，加速算力新革命。量子计算尚未实用化落地，纠错是关键。量子计算是以量子比特为基本运算单元，利用量子叠加、干涉、纠缠等量子特性进行信息处理的计算新范式。与经典计算中“比特”只能以确定性方式表示0或1不同，“量子比特”可同时表示|0>和|1>的叠加态。在特定场景下，量子计算可实现对经典计算的指数级加速。当前，量子计算处于前期探索的关键阶段，构建逻辑量子比特进行量子纠错是推动量子计算实用化落地的重要举措。量子计算多种技术路线并存，尚未收敛。量子计算技术路线包括超导、离子肼、中性原子、光量子、半导体等，哪种技术路线能最...
标签：电子量子计算
火箭行业专题报告：商业航天发展基石，“大运力+低成本”引领火箭技术发展...
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- 2026/03/09
- 117
- 中泰证券
火箭行业专题报告：商业航天发展基石，“大运力+低成本”引领火箭技术发展。运载火箭是指将卫星、探测器、空间站组件等有效载荷从地球表面送入预定轨道，或进行其他特定空间任务的飞行器。运载火箭的主要组成部分包括箭体结构（又称结构系统）、动力系统（又称推进系统）和控制系统。
标签：火箭航天商业航天
国防军工行业可控核聚变：2026年产业加速，布局正当时.pdf
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- 2026/03/09
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- 国盛证券
国防军工行业可控核聚变：2026年产业加速，布局正当时。远期看，可控核聚变是人类能源问题的“终极方案”，是一个全球共振的万亿级的未来产业赛道。长期看谁抢占聚变主导权，谁掌握下一代能源霸权与产业定价权。可控核聚变是少数能同时解决能源安全、碳中和、高耗能产业刚需的““终极方案”，已从实验室走向产业化前夜，是全球共振、长坡厚雪的万亿级确定性赛道，我们预计至2050年当多数聚变企业具备商业可行性时，核聚变堆市场空间累计或达5.2万亿人民币。短中期看，可控核聚变已从“永远的50年”科幻叙事，进入政策支持、技术突破、资本涌...
标签：国防军工军工
人工智能行业专题（15）：从全球模型巨头的发展历程，思考模型企业的壁垒...
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- 2026/03/09
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- 国信证券
人工智能行业专题（15）：从全球模型巨头的发展历程，思考模型企业的壁垒与空间。根据Semi-Analysis报道，26Q1预计Anthropic单季度ARR的净增规模将首次超越OpenAI，成为全球AI收入规模增长最快的大模型公司。我们认为伴随模型跨越AgenticCoding拐点，当前正处于Agent爆发的起点，OpenClaw仅用2个月就成为GitHub最多星标数的软件项目。当前发展的速度和技术变革所带来的商业化影响，我们认为已经可以与2000年互联网变革的高度相比较。本篇报告意在对比Anthropic、OpenAI和谷歌Gemini的发展历程、产品矩阵、商业化策略等，去思考AI时代大模型...
标签：人工智能
计算机行业量子计算：技术突破与政策催化共振，商业化落地加速可期.pdf
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- 2026/03/06
- 130
- 东方证券
计算机行业量子计算：技术突破与政策催化共振，商业化落地加速可期。量子计算是基于量子力学原理的新型计算范式，在经典计算性能提升放缓和算力需求激增的背景下应运而生。量子计算通过量子叠加和纠缠在物理层面对信息进行并行处理，可在特定问题上显著降低计算复杂度，例如无序搜索等任务中量子算法并行探索庞大解空间，所需步骤远少于经典算法。需要强调的是，量子计算并非对经典计算的全面替代，而是更适用于组合优化、搜索、模拟等特定领域，将作为现有计算体系的拓展与补充。在可预见的未来，量子计算将长期以“量子-经典”混合模式运行，经典计算需持续承担结果读取、误差校正、参数优化等工作。目前量子计算的实...
标签：计算机量子计算
机器人灵巧手行业深度：市场空间、竞争格局、产业链及相关企业深度梳理.p...
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- 2026/03/06
- 136
- 慧博智能投研
机器人灵巧手行业深度：市场空间、竞争格局、产业链及相关企业深度梳理。伴随全球人形机器人产业的爆发式增长，灵巧手市场正迎来黄金发展期。根据中商情报网数据，预计到2028年，全球人形机器人产业规模将达206亿美元，中国市场有望达到387亿元，成为全球主要生产与消费国；随着整机市场的扩张，核心零部件灵巧手的需求也将同步放量，预计到2030年，全球机器人灵巧手市场容量将达141.21万只，市场规模将突破30.35亿美元。政策层面，国家及地方政府密集出台支持措施，将灵巧手列为关键技术攻关方向，明确自由度、负载、感知集成等指标要求，推动行业标准化与产业化落地，为产业链上下游企业提供了明确的政策红利与发展导...
标签：机器人
传媒行业深度报告：迎Web4.0看AI如何赋能应用.pdf
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- 2026/03/06
- 96
- 华鑫证券
传媒行业深度报告：迎Web4.0看AI如何赋能应用。迎Web4.0智能互联网（AgenticAI）：每一次文明的跃迁都源自人类对未知的不断探索，科技发展也带来更智能的文明；每一轮地缘政治矛盾带来军事冲突也进一步成为科技较量的战场；Web4.0作为当下互联网发展新阶段，正在重塑数字世界的新基础、新商业模式和用户新体验，迎接智能新纪元Web4.0，以智能为核心驱动力、以个性化服务为主轴的新代际；存量企业均有望接力Web4.0时代续写AI新篇章。Web4.0带来生产力与生产关系范式革命：华为在《智能世界2035》指出，从计算范式的革命、存储范式的改变（数据即智能），到网络范式的跃迁（迈向智能体互联网...
标签：传媒 AI
医药行业：月度创新药前沿跟踪2026年2月.pdf
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- 2026/03/06
- 96
- 国泰海通证券
医药行业：月度创新药前沿跟踪2026年2月。减重：CagriSema头对头不及预期，诺和诺德“下一代组合拳”有望加速推进。REDEFINE4研究中CagriSema在84周减重23.0%vstirzepatide25.5%，未达预设非劣（open-label设计及两组剂量达标率差异或影响解释）。同时我们关注到“84周相对REDEFINE1的68周边际不提升”这一与公司假设相悖之处，后续需重点跟踪曲线形态、目标剂量达标率等细节。REDEFINE4失利后，预计公司将加速推进Cagrilintide单药、GLP-1/Amylin、GGG单靶点、GLP/...
标签：医药创新药
智能汽车行业：2026年智驾平权之车企智驾方案梳理.pdf
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- 2026/03/05
- 187
- 东吴证券
智能汽车行业：2026年智驾平权之车企智驾方案梳理。配置思路：智驾上车思路由标配转向按需付费。25年2月比亚迪发布“全民智驾”战略，将天神之眼方案全系标配，后由于库存处理节奏存在一定问题/中低价格带消费者对智驾功能需求有限且价格敏感，智驾版终端反馈一般。2025Q4比亚迪将选择权还给用户，重新推出部分取消或简化智驾硬件的SKU。
标签：智能汽车汽车
电子行业深度分析：国产算力崛起，内外双轮驱动下的自主生态突围.pdf
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- 2026/03/05
- 137
- 国投证券
电子行业深度分析：国产算力崛起，内外双轮驱动下的自主生态突围。内外需求共振，开启国产算力历史窗口国产算力需求侧呈现多维度共振：海外云厂商资本开支已进入新一轮上行周期，其算力迭代节奏同步牵引全球设备需求，为我国云计算投资提供周期性机遇；美国对华芯片管制不断升级，从硬件延伸至软件、人才乃至云服务，形成全链条封锁，反而倒逼国内形成以“自主可控”为核心的政策与产业共识；中国自上而下全面布局，以“东数西算”国家工程为牵引，结合地方“算力券”“模型券”等创新激励，构建起覆盖战略规划、基础设施建设与场景开放的完整...
标签：电子
氢能行业深度：行业现状、降本路径、产业链及相关公司深度梳理.pdf
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- 2026/03/04
- 153
- 慧博智能投研
氢能行业深度：行业现状、降本路径、产业链及相关公司深度梳理。在全球应对气候变化与加速能源转型的宏大背景下，氢能凭借其零碳排放、高能量密度及跨领域应用的独特优势，确立了其作为“未来能源系统基石”的战略地位。随着我国“双碳”目标的深入推进，氢能产业已告别早期的概念普及，步入全产业链协同发展的快车道。特别是2024年《能源法》正式将氢能列入能源管理体系，标志着顶层设计的重大突破，为产业从政策驱动向市场化运作转型奠定了坚实的制度基础。当前，中国作为全球最大的产氢国，正经历从传统化石能源制氢（灰氢）向可再生能源电解水制氢（绿氢）的结构性跨越。行业供给端潜力...
标签：氢能
电新行业海外户储专题：澳洲欧洲引领新增长，多维布局龙头重拾成长.pdf
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- 2026/03/03
- 97
- 东吴证券
电新行业海外户储专题：澳洲欧洲引领新增长，多维布局龙头重拾成长。回顾全球户储各爆发区域，爆发驱动因素在于：1）光储价格下行，全球实现光储平价；2）缺电或电价上涨推动刚需；3）补贴等政策催化。澳/英/乌/荷多国政策驱动户储爆发，行业持续增长可期：1）澳洲：高户光率+低配储率，补贴驱动需求爆发。澳洲户光渗透率/存量户光配储率分别为39%/10%，澳洲政府25H1推出23亿澳元补贴计划推动户储发展，12月追加至72亿澳元并调整补贴范围，新老政策过渡下刺激澳洲户储爆发，同时VPP也成为户储重要激励项，25年我们预计户储装机超5gwh，26年预计装机达8gwh；2）欧洲：乌/英/荷为重要增量市场，德国需...
标签：电新
国防军工行业：AIDC电源的“最后一公里”，板载电源的高密高集成化革命...
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- 2026/03/02
- 136
- 广发证券
国防军工行业：AIDC电源的“最后一公里”，板载电源的高密高集成化革命。AIDC算力建设增长，热功耗增长驱动数据中心电气架构全面升级。随着北美及亚太地区AI市场高速增长，智算中心（AIDC）建设进入高峰期。AI芯片（GPU/ASIC）的TDP（热设计功耗）呈指数级增长，以NVIDIAB300为例，其TDP已达1400W，导致单机柜功率密度正从当前的不足20kW向未来的兆瓦级迈进。根据维谛《智算中心基础设施演进白皮书》统计，目前国内单机架功耗从通算中心（传统数据中心）的4-6kW向智算中心（AIDC）的20-40kW迈进，未来有望逐步提升至40-120kW甚至更高，智算中...
标签：国防军工军工
电子行业深度报告：端云协同驱动AI入口重塑与硬件范式重构.pdf
- 3积分
- 2026/03/02
- 127
- 东吴证券
电子行业深度报告：端云协同驱动AI入口重塑与硬件范式重构。云端模型：能力边界外扩与成本重构并行。云端大模型作为端侧AI能力演进的源头变量，其评价体系正在从单纯能力指标转向能否真正把任务完成。基于这一目标，2026年以来海外头部厂商正围绕代码能力与多Agent体系展开密集布局。代码模型方面，智能体时代的推理需求正沿着长链复杂推理与实时交互两大优化方向同步演进，以OpenAI的Codex-Spark为代表的低延迟优先型Agent追求交互式AI智能体的低延迟体验，让开发者能在模型生成途中随时打断、纠偏并快速迭代；Claude4.6为代表的长链复杂推理型Agent通过提高上下文长度，推动AI在高价值复...
标签：电子 AI 硬件