战略新产 - 产业研究 - 推荐报告

中国电子设备行业展望：预计2026年在政策托底、AI算力赋能等积极因素...
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- 2026/02/10
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- 中诚信国际
中国电子设备行业展望：预计2026年在政策托底、AI算力赋能等积极因素与国际贸易政策高频调整与核心材料涨价的挑战并存下，行业信用水平将保持稳定。预计2026年在政策托底、AI算力赋能等积极因素与国际贸易政策高频调整与核心材料涨价的挑战并存下，行业信用水平将保持稳定。中国电子设备行业的展望为稳定，中诚信国际认为未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。国内“以旧换新”等系列政策有效提振电子设备市场需求，一定程度对冲了国际贸易局势波动及关税高频调整对出口端的影响，使得电子设备行业在外部压力下仍能稳健前行；同时，围绕“硬科技”领域的金融政策...
标签：电子设备电子 AI
国防军工行业：大飞机&两机、商业航天景气抬升.pdf
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- 2026/02/10
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- 广发证券
国防军工行业：大飞机&两机、商业航天景气抬升。两机和大飞机景气度持续向上。据燃气轮机聚焦，近期发布的两份行业报告显示数据中心自建电厂潮引发动力设备全球抢夺战，燃气发电的部署速度优势明显，燃机交付周期延至7年。据燃机视界，近日中国航发燃机制造装试中心建设项目（一期）取得集团项目竣工验收批复，中国航发燃机首批固定资产投资项目圆满收官。设项目是中国航发推动燃气轮机产业国产化、自主化进程的重要支撑。本项目的实施搭建了中国航发燃机面向市场开展燃气轮机产品设计、开发、生产所需的工艺设备、生产及办公场地等硬件基础，形成了10MW级燃气轮机装配与试车、100MW级燃气轮机试车的核心能力。据民航资源网引...
标签：国防军工大飞机
通信行业：云厂商大幅提升资本开支预期推动AI建设，量子计算产业进入发展...
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- 2026/02/10
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- 长城证券
通信行业：云厂商大幅提升资本开支预期推动AI建设，量子计算产业进入发展新阶段。一、亚马逊谷歌业绩亮眼，资本开支力度持续加大。2月4日及2月5日，谷歌母公司Alphabet及亚马逊相继发布2025财年四季度及2025财年全年业绩报告。两家全球头部云厂商FY25财报均表现亮眼，谷歌Alphabet的年度营收首次突破4000亿美元。FY25Q4搜索业务继续加速增长，营收同比增长17%。YouTube的年度营收（包括广告和订阅收入）超过600亿美元。同时，在12月发布Gemini3之后，用户参与度显著提升，GeminiApp目前拥有超过7.5亿月活跃用户。Amazon2025财年净销售额同比增长12%...
标签：通信量子计算 AI
汽车行业专题研究：智能座舱深度，渗透率提升+AI升级，国产供应链再成长...
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- 2026/02/09
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- 国海证券
汽车行业专题研究：智能座舱深度，渗透率提升+AI升级，国产供应链再成长。产品与趋势：智能座舱作为人机环融合的移动空间，当前渗透率正持续提升并向认知智能演进。智能座舱是基于软硬件集成的人-机-环融合系统，其硬件价值主要由域控制器和显示子系统驱动，成本从经济型约3000元到高端超13000元不等。技术升级、渗透率深化与全球拓展三大动力叠加，智能座舱产业迎来成长新机遇：技术端，行业正从CL2“部分认知”迈向CL3“高阶认知”（目标2027年），AI大模型与多模态交互成为核心驱动力，高通芯片平台迭代（第五代AI性能提升12倍）与车载语音交互质变（免唤醒渗...
标签：汽车智能座舱 AI
国防军工行业：星舰即将进入规模化发射阶段，有望引领商业航天再上新高度....
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- 2026/02/09
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- 中泰证券
国防军工行业：星舰即将进入规模化发射阶段，有望引领商业航天再上新高度。一、本周市场回顾：本周申万国防军工指数上涨0.21%，上证综指下跌1.27%，创业板指下跌3.28%，沪深300指数下跌1.33%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第13。周二（2月3日）涨幅最大为4.42%。截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为81.8倍，各子板块中航空装备为85.2倍，航天装备为551.1倍，地面兵装为85.6倍，军工电子82.1倍，航海装备44.1倍。目前申万国防军工指数过去五年的PE(TTM)分位数为98.3%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数...
标签：国防军工商业航天军工
中国互联网与人工智能行业：春节节前思考，从应用采用的角度出发；toke...
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- 2026/02/09
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- 摩根大通
中国互联网与人工智能行业：春节节前思考，从应用采用的角度出发；token消耗量或开启多年增长期。我们认为消费者行为正在发生改变，具体体现在用户获取信息和消费内容的方式上，因为聊天机器人日渐成为搜索、推荐和任务执行的新“起点”。我们还认为大型互联网平台现在愿意投入真金白银来进行推广，促进用户加快采用，这实际上会推升推理量，加快token消耗。
标签：互联网人工智能
太空光伏行业深度报告：从技术底层逻辑展开.pdf
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- 2026/02/09
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- 国海证券
太空光伏行业深度报告：从技术底层逻辑展开。万星时代来临：谁来为卫星持续供电？1）频轨先占，发射滞后：中国星座进入“时间压力窗口”。2025年底，中国向ITU一次性申报约20.3万颗卫星、覆盖14个卫星星座；其中无线电创新研究院集中申报CTC-1与CTC-2，单个星座各96714颗、合计接近19.3万颗。同时，运营商与商业卫星公司推进中等规模星座：中国移动申报2520颗、垣信卫星申报1296颗、国电高科申报1132颗。但截至2025年12月，国内头部星座披露口径下整体发射完成度仍较低，处于“低发射率、早期组网阶段”。2）星链工程节奏：代际演进+年发...
标签：光伏
医药行业创新药专题：中国声音响彻2026年JPM大会.pdf
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- 2026/02/06
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- 西南证券
医药行业创新药专题：中国声音响彻2026年JPM大会。何为JPM大会？摩根大通医疗健康大会（J.P.MorganHealthcareConference）始于1982年，是全球医疗健康领域最具影响力、规模最大的医疗投资产业交流合作大会之一，涵盖制药、生物技术、医疗器械、诊断、数字健康、医疗服务等整个医疗保健领域，是一场“资本+战略”的顶级商业盛宴。JPM投资逻辑？PM大会是医疗健康领域规模最大、信息量最丰富的投资与合作盛会，汇聚了全球极具影响力的跨国药企（MNC）、创新药企（Biotech）及投资机构，不仅为MNC、投资机构与Biotech提供了对接平台，更释放了未来一...
标签：医药创新药
存储行业格局落定，价值归真：从周期波动走向技术溢价.pdf
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- 2026/02/06
- 120
- 东吴证券
存储行业格局落定，价值归真：从周期波动走向技术溢价。增长逻辑重构：AI带来的不是反弹，而是指数级增长的新需求，存储不再仅仅跟随宏观经济进行简单的库存周期波动，而是成为了AI算力的决定性瓶颈（存力决定算力的效率）。训练端（ScalingLaws驱动）：模型参数量呈线性增长（如GPT-3到GPT-4增幅超9倍），直接拉动HBM（容纳参数）和SSD（存Checkpoint）的容量需求呈指数级爆发。推理端（商业化落地驱动）：随着RAG（检索增强生成）和超长上下文（LongContext）的应用，KVCache（键值缓存）对显存的占用或持续增加，且用户越多、交互越深，对存储的带宽和容量需求就越大。估值体...
标签：存储
计算机行业未来产业之脑机接口：资本与政策赋能，迎产业窗口期.pdf
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- 2026/02/06
- 199
- 国泰海通证券
计算机行业未来产业之脑机接口：资本与政策赋能，迎产业窗口期。脑机接口凭借双向信息传输能力构建人机协同通路，形成多技术路线并行发展格局。作为连接生物大脑与外部设备的直接信息交互通道，其核心功能涵盖神经信号解读、外部设备操控及大脑信息输入，可实现脑功能的替代、修复、增强与优化。技术路线上，非侵入式、半侵入式、侵入式各具优势，非侵入式以操作简便、安全性高成为当前主流，半侵入式兼顾风险与效能，侵入式则凭借高时空分辨率在复杂神经活动解码中具备优势。AI技术与脑机接口的深度融合成为重要趋势，通过机器学习算法提升信号解码精度与效率，实现双向交互、自适应化与精准解码，推动行业向“脑机智能共同体&r...
标签：计算机脑机接口
通信行业深度报告：超节点：光、液冷、供电、芯片的全面升级.pdf
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- 2026/02/06
- 303
- 开源证券
通信行业深度报告：超节点：光、液冷、供电、芯片的全面升级。超节点：依托网络互联下的“超大型GPU/ASIC”超节点集群（SuperPod）最早由英伟达提出，随着AI模型迭代对算力需求不断增长，集群从千卡扩散至万卡、百万卡等，而扩张方式主要为ScaleUp（纵向扩展）和ScaleOut（横向扩展）两个维度。我们认为构造超节点的核心在于更大的节点内互联，硬件与软件协议需互相适配整合，使得数个分离的算力芯片通过网络互联整合成逻辑上的一台“大型GPU/ASIC”，突破单一8卡服务器在效率、可靠性上的瓶颈。超节点Rack网络互联重点在于Scaleup互联协...
标签：通信芯片液冷
轻工行业专题：3D打印行业：产业浪潮已至，工业消费双向驱动.pdf
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- 2026/02/06
- 173
- 国泰海通证券
轻工行业专题：3D打印行业：产业浪潮已至，工业消费双向驱动。3D打印浪潮已至，工业消费双向驱动：3D打印（增材制造）对比等材制造与减材制造具备“去模具、减废料、降库存”的特点，被广泛用于航空航天、医疗、汽车、消费/电子产品等下游领域。在工业领域对缩短研发周期、轻量化零件、个性化/一体化成型需求，以及消费领域对个性化定制需求的双向增长下，3D打印市场规模呈现快速增长状态。2024年全球3D打印市场规模为219亿美元，到2034年预计达到1150亿美元，CAGR为18%；国内方面，2024年中国3D打印行业市场规模为419亿元，2020-2024年CAGR为19.42%。消...
标签：轻工 3D打印
智能驾驶行业：AI应用重要阵地，Robotaxi还看中国.pdf
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- 2026/02/05
- 276
- 国泰海通证券
智能驾驶行业：AI应用重要阵地，Robotaxi还看中国。中国城市客运量统计口径包括出租车（含招手出租车和网约车）、轨道交通、公共汽电车、船运。2019年1月以来，中国城市客运量近年来保持增加态势，2025年11月达到接近90亿人次，其中来自出租车的客运量占比不断提升，从2019年1月的15%提升至2025年11月的33%，出租车正在成为城市客运的重要组成部分。
标签：智能驾驶 Robotaxi AI
全球高端制造行业：物理AI行走在工业场景.pdf
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- 2026/02/04
- 194
- 建银国际
全球高端制造行业：物理AI行走在工业场景。从数字虚影到物理现实。全球工业自动化(IA)行业正受益于周期性复苏、劳动力短缺与各国制造业回流政策的多重支撑。行业未来的结构性增长锚定技术突破与各国制造业回流政策红利，正从纯软件的“数字高原”迈向硅与机械深度融合的“物理前沿”。这一转变为生命科学自动化、能源与AI基础建设、下一代移动出行、国防与航空航天等细分垂直领域带来高超额收益机遇。全球工业自动化四大支柱。本分析基于四大变革性投资主题展开：(1)物理AI与感知-行动闭环：从自动化迈向自主化。AI不再只是计算，更在付诸行动——由扭...
标签：高端制造 AI
电力设备行业电改系列：容量电价日臻完善，新型储能核心受益.pdf
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- 2026/02/04
- 268
- 广发证券
电力设备行业电改系列：容量电价日臻完善，新型储能核心受益。历史沿革：抽蓄+煤电引领，气电+新型储能跟进。全国性层面，抽水蓄能是全国性容量电价政策的最先探索，之后缺电推动全国性容量电价政策扩大覆盖至燃煤发电；地方层面，我国地方层面容量电价机制的实践从针对天然气机组的机制设计起步。针对新型储能，多省积极探索多样化容量机制，部分地区自2023年起出台了面向独立储能的容量补偿政策，但具体实施细则各异。发展趋势：统一性定价，市场化演进。近年来，我国在电力市场化改革过程中持续强化对容量电价机制建设的政策引导。2026年1月30日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格...
标签：电力电力设备储能