国防军工行业可控核聚变：2026年产业加速，布局正当时.pdf

国防军工行业可控核聚变：2026年产业加速，布局正当时。远期看，可控核聚变是人类能源问题的“终极方案”，是一个全球共振的 万亿级的未来产业赛道。长期看谁抢占聚变主导权，谁掌握下一代能源霸 权与产业定价权。 可控核聚变是少数能同时解决能源安全、碳中和、高耗能产业刚需的““终 极方案”，已从实验室走向产业化前夜，是全球共振、长坡厚雪的万亿级确 定性赛道，我们预计至 2050 年当多数聚变企业具备商业可行性时，核聚 变堆市场空间累计或达 5.2 万亿人民币。

短中期看，可控核聚变已从“永远的 50 年”科幻叙事，进入政策支持、 技术突破、资本涌入三重共振的产业化加速期。约 78%的核聚变企业认为 其试点工厂将在 2030-2035 年内实现运营，聚变行业正迈入决定其发展的 关键十年。 1）政策支持：核聚变纳入中国“十五五规划”是 6 大未来产业之一；我 国形成“中央统筹+地方落地”政策体系，上海、安徽、四川等地明确聚 变产业发展路径。海外方面，美国、德国、日本等国均给出了核聚变发展 的明确时间节点。 2）技术突破：核聚变产业正在经历实验室参数到工程验证的关键跨越。 据 FusDIS 截止至 2025H1 全球聚变装置总数达 172 台，15%已瞄准发电 目标，研发重心从物理实验向工程验证实质性转移。 中国方面，2025 年是中国核聚变工程化元年：EAST 实现 1 亿摄氏度等 离子体稳态长脉冲高约束模运行 1066 秒，刷新世界纪录；“中国环流三 号”在国内首次实现原子核温度 1.17 亿度、电子温度 1.6 亿度的“双亿 度”运行；BEST 项目启动总装，目标 2027 年建成并全球首次实现聚变发 电演示。 海外方面，美国 Helion 公司在 2026 年 2 月 13 日宣布其第七代原型机“北 极星”（Polaris）取得了两项重大突破：成功运行可测量的氘-氚聚变反应， 并实现了 1.5 亿摄氏度的等离子体温度。Helion 与微软签订全球首份聚变 购电协议，目标 2028 年交付 50MW 电力。 3）资本涌入：2025 年聚变行业融资规模达到 97 亿美元，较 2024 年增长 36.62%，较 2021 年的 19 亿美元增长超 5 倍。 国内方面，2026 年 1 月星环聚能创下 10 亿元民营核聚变单笔融资额记 录；上海超导处在 IPO 重要阶段。 海外方面，科技巨头谷歌、英伟达、Open AI、亚马逊、微软等均已下场 布局核聚变。