国防军工行业：国防支出稳健增长，盈利驱动主线占优

上传者：潘*
时间：2021/03/18
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据环球网报道，2021年3月5日十三届全国人大四次会议开幕，在会议上提交的2021年预算草案中显示中国今年的国防支出为13553.43亿元人民币（约2090亿美元），相较于2020年同比增长6.8％。国防支出是指国家预算用于国防建设和保卫国家安全的支出，可以一个方面表征国防军工行业的投入。过去2年国防预算支出增速下滑，2021年国防预算支出增速相比于2020年（6.6%）有所提升。相比世界各国，中国国防费用占GDP的比例约为1.3%，占比处于较低水平。考虑到我国军队建设目标中确保2027年实现建军百年奋斗目标，我们分析预测国防费用占GDP未来或将有一定的提升空间。当前阶段我国的国防军费开支主要用于四大细分领域：1、加大武器装备建设投入；2、改善训练条件；3、保障军队改革；4、官兵福利待遇。加大武器装备建设投入处于首要位置，叠加我国的主战装备正处于换装周期，各类先进武器装备处于量产加速阶段，有望持续牵引产业链的持续高景气度发展。军事实力跃升是一国高端制造业转型升级的终极体现，我们坚定看好军工基本面未来10年高景气的产业战略机遇期，武器装备加快建设的紧迫需求是确定的，国防科技工业的市场格局又是固定且清晰的，所以在投资操作中，基本面优质个股不存在所谓的“价值陷阱”；展望十四五武器装备采购，采购合同和预付定金落地是确定性的，这是由当前新的军品采购制度和军方出于国防安全底线的时代使命所客观决定的，主机厂亦需要前置资金来扩产能和保交付；确保2027年实现建军百年奋斗目标和大国战略，贯彻执行层面方向节奏确定；我们一直强调，【业绩兑现能力】是本轮基于产业驱动军工投资的逻辑主线；赛道景气趋势是股价核心驱动因素，优选赛道，精选个股，聚焦景气主赛道，买机弹，配两端，是占优策略；值得重视的是，当市场因为系统性风险或者流动性扰动等资金博弈行为导致这一类的核心资产下跌的时候，在产业趋势确定的大背景下，要充分利用指数的高波动性，敢于逆向投资布局国防科技产业的稀缺资产。