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国防军工行业新时代的中国航天：卫星互联网产业――以星织网路，天堑变通途。

全球发展热潮之下，我国卫星互联网建设已进入全面提速期

近年来，卫星互联网因其在特种领域的应用潜力、轨道资源先到先得的稀缺性、以及商业化应用潜力，引发了全球关注。SpaceX公司的“Starlink”低轨星座等案例，揭示了其在军事与商业等领域的巨大应用潜能，也昭示着大规模建设卫星互联网星座已成为迫在眉睫的发展趋势。当前，全球主要航天企业积极布局，SpaceX(超8000颗在轨“星链”卫星并进入运营阶段)、OneWeb(完成一期 600 多颗卫星发射)、亚马逊(“柯伊伯计划”首批运营卫星于2025年发射，目前在轨总数达102颗)均已进入空间基础设施建设关键期。

在此背景下，我国卫星互联网建设近期显著提速。2024年以来星网“国网星座”已展开批量组网发射，截至2025年8月底已成功发射3颗高轨、10组低轨组网卫星，2025年7月以来更是在近一个月时间内完成了6次高频组网发射。此外，商业组网卫星“千帆星座”也已实现了5次一箭18 星的发射，卫星发射总数量达到了90颗。加之“鸿鹄三号”等一系列计划相继披露，标志着我国国家层面的低轨卫星互联网星座建设进入全面提速期。

航空、航海、应急等领域有望率先打开空间，直连卫星等消费级应用提升市场天花板

我国在高轨卫星互联网已进入空间基础设施建设阶段，有望在航空互联网、海洋互联网、应急通信等新兴商用市场以及传统卫星电视广播等领域实现快速拓展。低轨卫星互联网产业的发展将主要由“国家队”统筹规划建立，以抢占轨道资源及频谱资源需求驱动。叠加手机、汽车直连等消费级应用需求的拓展,有利于拓宽下游应用场景,产业市场天花板或将得到进一步抬升。根据目前我国目前披露的主要巨型星座建设计划，预计2030年我国卫星互联网制造端市场空间规模预计可达到250-460亿元，地面设备市场空间规模可达 267 亿元，服务端市场空间可达227亿元。

一级市场融资规模创新高，二级主题投资引导估值抬升

2024 年我国卫星互联网一级市场融资迅速升温，融资事件数量和金额均达历史最高水平。在多个标志性融资事件下(上海垣信卫星67亿元，微纳星空、格思航天、海天丝路等完成了10亿元融资)，显示出资本向头部集中的趋势，有望重塑行业格局。同时，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业上市。我国卫星互联网企业，尤其是行业下游的卫星总装和运营型企业，有望率先开辟上市道路

二级市场短期主题投资特征显著，当前板块大部分上市公司估值水平较高，资金围绕卫星制造、载荷配套等核心环节快速轮动。当前市场受到政策落地与发射事件的双重催化、对事件的敏感性较高，板块的估值逻辑目前仍以主题预期主导,业绩兑现尚未成为定价核心,伴随我国卫星互联网规模化部署的进程，市场有望逐步从“发射事件叙事”转向“用户渗透率与收入贡献”的实质验证。