计算机行业深度报告：被低估的腾讯AI“野望”.pdf

计算机行业深度报告：被低估的腾讯AI“野望”。腾讯 AI 战略复盘：从“Make Al Everywhere”到明确“智能体生态”。2025 年 下半年，管理层明确提出打造微信 Agent 的战略指引，将基于微信的生态型智能 体确立为核心壁垒。基于前期积累的技术体系加固网络效应与生态价值，腾讯 AI 商业化与生态智能化进程正全面加速。

组织架构：腾讯攻坚大模型技术制高点战略节奏加快。腾讯升级大模型研发组织 架构，对于大模型技术制高点攻坚节奏明显加快。公司引入姚顺雨加盟，探索面 向“AI 下半场”的研发范式，提升大模型技术竞争力，加速应用场景落地。

产品布局：全景体系助推技术转化。1）模型层：以腾讯自研混元大模型为核心技 术基座，提供通用智能及全模态模型矩阵，为开发者提供全尺寸模型支持。2）平 台层：基于 B/C 端智能体开发平台与具身智能开放平台，构建标准化能力输出通 道，降低 B/C 端及机器人领域的 AI 应用门槛。3）应用层：通过跨行业智能体矩 阵与 AI 解决方案实现场景化部署。

生态优势：腾讯在 Agent 时代的竞争壁垒根植于其独特的社交生态优势，并由此 延伸出在 C 端、B 端及开发者生态层面的确定性护城河。1）C 端生态：微信为 Agent 提供流量入口，凭借数据资源优势提升用户需求理解与服务闭环能力，微 信 Agent 有望拓展付费意愿并打开商业化新空间。2）B 端生态：B 端市场客户 触达能力的重要性日益凸显，腾讯凭借顶级社交生态触点，或将在 Agent 时代重 构企业软件市场格局并向产业链上游整合。3）开发者生态：腾讯通过 AI 小程序 成长计划系统性降低开发与商业化门槛，激励开发者创造付费应用，从供给侧丰 富生态内容。

核心竞争力：Agent 时代超级入口的竞争力在于对海量有效场景的生态化整合， 相较于竞争对手，腾讯在场景覆盖的广度与商业变现潜力上或将更具想象空间。 腾讯与其竞争对手阿里巴巴代表不同的护城河形态与发展路径：阿里巴巴依托履 约网络与交易数据，在消费与生活服务等垂直场景具有交易闭环；腾讯的优势在 于其无与伦比的社交关系链与极其丰富的小程序生态，在理解用户意图上潜力巨 大，能够覆盖从生活服务到娱乐、社交的更广阔场景。我们认为，若微信生态开 放 Agent 调用权限后，腾讯在场景覆盖广度与商业变现潜力上更具想象空间。