投资策略 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年投资策略专题：现实与情绪的“风格投资时钟”

光大证券
2023/08/10
605

“现实”代表客观存在的经济状态，而“情绪”更多反映投资者心态，两者之间并不能划等号。“现实”是对客观经济状态的一种描述，实际经济向好时，代表经济强，反之代表经济走弱；而“情绪”则并不是实际的经济状态的反映，经济弱时，情绪也可以向好，而经济强时，情绪也可以走弱，“情绪”更多的是反映投资者的心态，而投资者的心态受到多种因素的影响，并不仅是经济。

标签：投资策略

2023年中期策略（信用债及海外宏观）：事缓则圆（下）

东吴证券
2023/08/09
268

城投板块在中央政策“遏新增”“化存量”的严监管背景下，发行量和净融资额均同比有所下滑，但由于当前整体存量债务规模过大，叠加不同地区城投债发行成本均有不同程度的上升因而导致再融资承压，城投债规模风险仍处于严峻态势，为城投板块第一大风险点。

标签：中期策略信用债

2023年策略专题报告：技术性反弹OR重演2014~2015年？

安信证券
2023/08/08
252

近期在顺周期板块上涨过程中，房地产以及券商板块的涨幅居前。6月至今房地产板块上涨17.41%，主要原因还是近期地产政策频出，各地住建委对于适时优化调整房地产政策纷纷表态。

标签：投资策略

2023年策略专题报告：全面牛市启动需要具备哪些条件？

西部证券
2023/08/08
428

政治局会议后市场迎来普涨，房地产、券商板块领涨。7月24日政治局会议召开，分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。政府在会议中的多次超预期表态使得资本市场信心得到显著提振。

标签：投资策略

2023年投资策略专题-来自日韩经验的比较研究：新消费何去何从

中信建投证券
2023/08/07
495

在经济泡沫期间，企业大量买入资产，负债率提高，但当经济泡沫破裂后，资产价值急剧缩水，但负债因其刚性而不会随着资产一同缩水，因而使得企业出现资不抵债现象。此时企业的经营目标从利润最大化转向负债最小化，借款需求下降，使得总需求出现负向缺口；企业现金流更多用于还债，研发、销售投入减少，使得日本企业的竞争优势下滑。

标签：投资策略新消费

2023年投资策略专题：内需政策暖风渐起，布局消费

国联证券
2023/08/07
466

政治局会议提前召开，政策暖风渐起政治局会议提前召开，政策暖风渐起。整体来看，会议定调当前经济形势，认为当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。但我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。

标签：投资策略

2023年三季度建筑板块投资机会专题分析

中信期货
2023/08/04
393

上半年国内基建面临资金问题，投资增速持续下滑，但资金困境预计将在三季度边际好转。（1）专项债：将在三季度提供超1万亿的增量资金（去年同期仅1370亿元）；（2）城投债：对于城投债务问题严重的地区，中央已下场推进解决；（3）政策性金融工具：或将在三季度进行投放，撬动基建投资增长。

标签：建筑投资

2023年策略专题研究：A股进化论，全面注册制后的生态再审视

华泰证券
2023/08/04
382

23Q2，内地股市继续巩固全球第二大一体化权益市场地位，内地交易所上市公司总数（A+B）持续增长，A股流通市值环比小幅回落。2023年4月10日，主板注册制首批10只新股上市，标志着我国正式从注册制试点阶段过渡到注册制实行阶段，主板注册制的全面落地或意味着权益资产供给有望进一步加速。

标签： A股注册制

2023年策略专题报告：汇率底，增量市，大盘优

华鑫证券
2023/08/03
353

汇率与A股强相关，同涨同跌显著。2017年5月，外汇交易中心将“逆周期因子”引入进人民币对美元汇率中间价报价模型，将报价模型调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”，自此我国形成了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这之后人民币汇率经历了“五升五贬”，对应上证指数也走出了“五涨五跌”的走势。

标签：汇率

2023年美股市场下半年策略：盈利普遍超预期，料2023H2演绎指数级行情

艾德证券期货
2023/07/24
1463

2023年上半年，全球各大央行整体仍深陷加息进程中“难以自拔”。虽然成熟市场通胀数据持续回落，核心通胀的僵固性却依旧受到各大央行关注。因此，利率见顶预期即便抬升，也仍然难挡降息推演普遍推延。所幸在全球经济仍保有韧性的前提下，该等复杂预期的此消彼长对全球金融市场的冲击正逐渐降低。

标签：美股

2023年3月至今，指数进入震荡阶段，板块之间分化逐渐加大。周期、消费、成长依次下跌，仅稳定风格表现始终偏强。稳定类板块主要包括公用事业、建筑装饰、交通运输行业。从细分行业分布来看，稳定风格主要分布在基建相关板块（电热供应、水利设施、交运仓储等），公用事业板块以电力为主，市值占比超过90%。建筑装饰板块市值占比靠前的行业有：基建市政工程、房屋建设、专业工程，合计市值占比达到86%。交通运输板块市值占比靠前的行业有：航运、快递、航空、铁路、港口，合计市值占比达到68%。

标签：投资策略

2023年投资策略专题：国内外举国体制案例复盘

华创证券
2023/07/21
520

国家重大需求：时间紧、任务重，多出现于战时国防资源领域，全球产业基础背景较强。国家重大需求下的举国体制落地基本对应一般概念下的“传统举国体制”，面临的任务主要集中于战时场景，国防安全、生产资源的紧急需求，要在短期几年内实现成果。

标签：投资策略

2023年公募基金持仓对行业的定价解析及策略设计

国海证券
2023/07/20
1047

持仓偏好中小市值个股、覆盖行业全面。统计2009年末至2023年Q1，主动权益基金重仓持股数量在2013年至2016年、2021年至今出现明显的增长，可能的原因是整体市场牛市阶段推动主动权益基金市场快速扩张，股票普涨使得基金持股数量上升。重仓股覆盖行业全面，市值偏向中小市值。

标签：公募基金定价

2023年海外中期策略：把握科技主旋律，挖掘价值着力点

西南证券
2023/07/14
480

AH股溢价指数位于高位，港股具备较高投资性价比。2023年2月以来，恒生AH股溢价指数呈震荡上行趋势，保持在135以上的较高水平，港股相对A股价格水平较低，港股中长期配置价值逐步显现，有利于吸引南向资金流入，挖掘优质资产的深度价值。

标签：中期策略

2023年北交所中期投资策略：政策持续发力，把握布局窗口期

西南证券
2023/07/14
576

目前板块估值较低、流动性水平较优，迎来布局机会。截至6月15日，北证50指数触底879.1点后略有反弹，板块启动复苏；估值来看，板块PE中位数保持在低位15.9倍；流动性来看，受积极的政策预期等影响，板块日成交额维持12亿元以上水平，对比以往流动性水平较优。在板块低估值优势及流动性充足的支撑下，我们看好北交所板块配置机会迎来布局风口，建议把握结构性机会。

标签：北交所投资策略