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2025年下半年债市展望：寻找占优策略
- 招商证券
- 2025/06/27
- 355
2025年上半年债市呈现倒“V”型号走势。10年国债高点出现在3月17日，达到1.9%，低点出现在2月6日，达到1.6%。年初至6月24日，10年国债利率均值为1.69%。具体来看，上半年债市走势大致可以分为三个阶段。
标签： 债市 -
2025年中期大类资产配置展望：股蓄势、债寻机，黄金决胜配置
- 招商证券
- 2025/06/27
- 398
在半年前的年度展望报告《权益仍是配置重心，债券黄金注重交易策略》中，我们对A股收益率拆分为估值贡献、盈利贡献、股息贡献、股本贡献四大类，在控制股息和股本收益的情况下，年初时我们给出了如下两条核心结论：1）A股市场的股债性价比处于极高水平，在国内资产荒未有明显改善、债市收益率显著下行的背景之下，权益市场中期仍具有估值提升的空间；2）M1增速、信贷脉冲有上行修复趋势，预期A股盈利整体预期较2024年改善，但考虑到宏观数据绝对水平仍不高，盈利改善幅度有限。
标签： 资产 资产配置 黄金 -
2025年A股市场中期策略报告：千磨万击还坚劲，任尔东西南北风
- 中国平安
- 2025/06/27
- 213
全球经济政治格局迎来更多不确定性，特朗普政策反复、关税博弈升级、地缘冲突不断共同加剧全球资产波动。
标签： A股 中期策略 市场 股市 -
2025年票息资产热度图谱：2.1％买10年信用债？
- 国金证券
- 2025/06/27
- 117
截至2025年6月23日，存量信用债中，民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。
标签： 信用 信用债 资产 -
2025年利率债半年度报告：政策呵护，慢牛延续
- 中国平安
- 2025/06/26
- 178
上半年基本面呈现韧性，一季度实际GDP增速为5.4%。价格平稳运行，仍有提振空间。GDP平减指数保持在低位。
标签： 利率债 政策 -
2025年FOF和资产配置月报：关税让位地缘和基本面，哑铃配置保持轮动思维
- 华鑫证券
- 2025/06/26
- 181
下调至低仓位。宏观主线发生切换，市场对中美经贸磋商缓和敏感度下降，开始让位于经济数据、地缘局势，7月关税到期、财报季报期、政治局会议会影响后续市场走向。短期将A股下降为较低仓位，预计指数调整幅度有限，回调是布局机会。短期关注避险板块中的银行、电力、石油、航空航天，并关注泛科技板块如半导体的左侧机会。
标签： FOF 关税 资产 资产配置 -
2025年量化投资组合管理研究系列专题报告：指数增强的双轮优化，从基于板块分化与资金分歧的动态行业偏离，到结合超额回归的持仓数目动态调整模型
- 江海证券
- 2025/06/25
- 746
在《量化因子掘金系列（五）OpenFE驱动下的多因子融合实战》中，我们运用OpenFE自动特征生成算法，融合了基本面、量价和191Alphas等三个不同域的因子，然后通过最大化夏普合成构建了一个复合因子。
标签： 量化投资 管理研究 投资 -
2025年如何评估资产质量？基于“广义不良”和“超额拨备”的分析
- 招商证券
- 2025/06/25
- 426
银行估值溢价通常源自中收和负债优势，估值折价通常源自资产质量的担忧。银行不良生成具有滞后性，会呈现出宏观行业周期和微观管理层周期交错共振。
标签： 评估 质量 资产 -
2018-2025年行业轮动深度复盘：股票市场行业配置变迁与展望
- 中信建投证券
- 2025/06/25
- 515
传统经济学框架下，经济周期受政府调节，行业配置呈周期轮动规律。如复苏由政府投资驱动，滞涨等由政府加息收缩。可绘制宏观配置的行业美林时钟，2018年前我国股市有明显体现。
标签： 股票市场 股票 -
2025年投资者微观行为洞察手册·6月第3期：外资和ETF逆势流入中国资产
- 国泰海通证券
- 2025/06/25
- 220
市场定价状态：市场整体交易热度略有回落，行业轮动强度下降。
标签： 投资 投资者 资产 ETF -
2025年固收专题报告：信用不只是抢跑，趋势将延续
- 财通证券
- 2025/06/25
- 187
本周债市整体下行，信用利差压缩，中长久期信用债表现更加突出。在宽松的资金面助力下，债市整体下行，信用债收益率明显下行。分久期来看，长久期信用债表现更好，信用债收益率及利差均下行更为明显；分品种来看，城投债和二永债继续领跑信用债，收益率和利差压缩幅度均强于市场。
标签： 固收 信用 -
2025年香港交易所研究报告：勇立潮头敢为先，互联互通正当时
- 西部证券
- 2025/06/24
- 399
香港交易所是全球主要的交易所集团之一，也是中国香港地区唯一一家交易所，2012年及以前港交所历经合并与收购，形成现如今的港交所；2012年以后，港交所作为互联互通先行者，积极与中国内地市场开展双向开放。
标签： 香港交易所 互联互通 -
2025年跨境投资全景洞察：欧日市场受资金青睐，跨境配置或经历结构重估
- 中信建投证券
- 2025/06/24
- 468
2025年5月，美股纳斯达克、越南胡志明指数涨幅领先，黄金收跌。股票市场中，多数指数实现上涨，科技与新兴市场表现尤为突出，纳斯达克指数（9.56%）和胡志明指数（8.67%）领涨。
标签： 投资 市场 -
2025年美国百年大类资产：复盘与展望
- 方正证券
- 2025/06/24
- 678
1900-2025年的近125年周期中，美股以9.8%的年化收益率大幅跑赢其他美国资产，超额收益显著。
标签： 资产 复盘 -
2025年港股中期投资展望：时移世易，见机而作
- 中国银河证券
- 2025/06/24
- 643
截至2025年6月13日，年初至今恒生指数累计上涨19.11%，恒生科技指数累计上涨17.27%，恒生中国企业指数累计上涨18.73%。从全球主要权益指数来看，2025年以来，港股三大指数领涨。
标签： 投资 港股
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