资本市场分析 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年A股观往知来系列专题报告：深度复盘2025Q2
- 中信建投证券
- 2025/07/16
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Q2市场行情大致可以分为以下4个阶段：1）阶段一（4.1-4.7）：关税冲击导致市场大幅调整。自4月2日特朗普政府发布关税政策后，4月初市场多以担忧情绪为主，4月7日A股近3000只个股跌停，上证指数接近历史最大跌幅。2）阶段二（4.8-4.30）：政策护盘，指数修复，但市场情绪仍较弱。关税冲击后，汇金和央行出手维稳股市，政策护盘之下，指数连续收阳。但市场整体情绪仍然较弱，成交额逐步萎缩。该阶段市场热点主要集中于反制与内需消费。3）阶段三（5.6-6.20）：指数区间震荡，市场缩量轮动。回补缺口后指数缺乏向上动能，处于3400点以下区间震荡。5月12日关税战显著缓解，但对市场整体提振有限。成交额依旧处于低位，板块轮动速度较快。4）阶段四（6.23-6.30）：稳定币带动券商领涨，地缘冲突不确定性缓解，指数放量上攻，创年内新高。
标签： A股
2025年公募REITs策略专题报告：从Beta到Alpha的配置体系构建
- 国金证券
- 2025/07/16
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截至2025/6/30，全市场共发行68只公募REITS产品、发行规模为1770亿元，产业园区、高速公路、仓储、消费为发行数量靠前的类型;从发行节奏来看，2024年7月26日发改委发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITS)项目常态化发行的通知》(即1014号文)后一级市场项目供给及发行速度进一步加快，全年合计发行上市29只REITS产品，其中除园区等存量类型外，底层资产类型也进一步拓展至消费、水利设施、市政设施。
标签：公募REITs 公募 REITs
2025年主体、信贷及资产价格的影响解析：稳定币的演进推演
- 西南证券
- 2025/07/16
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稳定币是一种基于区块链的数字现金。作为区块链上发行的加密货币，稳定币的诞生源于传统加密货币价格的高波动性。
标签：信贷稳定币资产资产价格
2025年海外市场中期投资策略：把握“不确定性”的边界
- 国联民生证券
- 2025/07/16
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特朗普政府激进、摇摆不定的政策贯穿上半年，美国经济也在滞胀/衰退担忧和仍有韧性之间摇摆，美联储降息受到关税冲击掣肘，地缘局势反复，全球大类资产波动率明显上升，“去美元化”趋势有所显现，黄金屡创新高。此外，AI叙事驱动中国资产重估，关税冲击下港股表现仍然居前。
标签：市场投资策略
2025年A股市场中期投资策略报告：从“山重水复”到“柳暗花明”
- 华龙证券
- 2025/07/15
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多国际组织下调全球经济增速。5月15日，联合国发布《2025年全球经济形势与前景年中更新》报告，预计2025年全球经济增长放缓至2.4%，较2024年2.9%的增速回落。
标签： A股投资投资策略
2025年掘金组合：维持红利底仓+小盘成长哑铃配置
- 华创证券
- 2025/07/15
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新股上市当年及此后一年的ROE和归母净利润增速均高于上市前三年均值，则认为该股票基本面延续之前良好表现。2010年以来较万得全A超额收益269%，近1个月超额收益-1%。
标签：底仓
2025年大类资产配置与A股相对收益策略系列专题报告：基于股利贴现模型的成长价值风格轮动
- 中信建投证券
- 2025/07/15
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所谓市场风格，指的是具有某一类股票所拥有的共同特征。由于对于市场环境的敏感性不同，该特征使得风格组合内的股票收益表现具有较强相关性，而不同风格间的股票表现出不同的涨跌分化。
标签：资产资产配置 A股
2025年大类资产配置多维度解决方案（2025年7月）：多空交织，权益或震荡，黄金待时机
- 国泰海通证券
- 2025/07/14
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资产配置通过资产之间的低相关性，可以优化组合的收益风险比，并构建满足投资者特定风险偏好需求的投资组合。
标签：资产配置资产
2025年固收行业专题研究：超长期国债ETF辨析
- 华泰证券
- 2025/07/14
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我们在2025年5月14日发布报告《债券ETF：债券指数化时代已来》，得到较多投资者关注。
标签：固收 ETF
2025年跨境投资全景洞察06：全球资金再平衡，美股流出压力持续
- 中信建投证券
- 2025/07/14
- 493
2025年6月，韩国、日本、纳斯达克领跑，欧洲股市有所回调。股票市场中，欧洲市场有所回调，法国CAC40、德国DAX、英国富时100均小幅收跌；韩国在经济刺激和科技股带动下领跑全球，韩国综合指数6月上涨13.86%。
标签：再平衡投资
2025年固定收益中期策略报告：低位震荡中寻找均衡
- 华龙证券
- 2025/07/14
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1月-3月中旬：央行暂停国债买入、稳汇率政策叠加春节资金扰动，DR007中枢上升，10年国债收益率快速拉升，1年期等短端上行明显。3月下旬-4月：中美“对等关税”冲突升级，避险情绪升温，叠加央行释放宽松信号，10年国债收益率快速回落。5月-6月：5月双降落地后利多出尽，10年国债区间窄幅波动。6月央行买断式逆回购投放，资金面宽松，市场观望情绪较浓。
标签：固定收益
2025年行业主题基金专题研究报告：医药主题基金研究框架及产品优选
- 西部证券
- 2025/07/14
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本报告对于行业主题基金的筛选标准如下：（1）wind基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，选择近4个季度股票平均仓位不低于60%的基金；（2）成立时间满2年；（3）基金规模不小于2亿元；（4）对主动权益基金，按照申万一级行业归类，分为6大类行业（划分标准如表1），计算基金全持仓数据，最近两个报告期在某个大类行业的持仓均值不低于50%且最近一期在50%以上，则定义为该主题基金。
标签：产品医药基金
2025年资本开支视角下的科技股投资机会
- 国海证券
- 2025/07/14
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当前美股公司资本开支能大幅扩张的主要集中在互联网科技领域，因此科技领域重点关注互联网龙头资本开支扩张后哪些行业及公司能够受益。
标签：投资资本开支科技股
2025年公募基金中期配置策略：淡化叙事，重视超额
- 华龙证券
- 2025/07/14
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我们主要从三个方面去刻画2025上半年市场演绎的风格特征：风险偏好、市值偏好以及行业分布偏好。
标签：公募基金公募基金
2025年华为产业链深度报告：“捅破天”技术、“扎下根”技术
- 浙商证券
- 2025/07/11
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2024年，华为坚持战略聚焦，贯彻全流程“高质量”的公司战略，持续优化产业组合，增强发展韧性，建设繁荣产业生态，为客户提供更有竞争力的产品和解决方案，全年实现销售收入人民币8,620.72亿元，同比增长22.4%。
标签：华为产业链