2026Q2主动权益基金季报分析：主动被动规模分化，科技持仓集中度创新高

业绩表现与规模变动

2026年二季度主动权益基金业绩较上季度大幅提升，取得正收益的基金数量占比接近七成，季度收益率中位数达两位数水平，约半数产品季度收益率超过10%。从规模维度观察，主动权益基金与被动指数型基金呈现明显分化走势：主动权益基金规模单季度上升约万亿元，而被动指数基金规模出现历史上少见的季度下降。截至二季度末，主动权益基金规模已反超被动指数基金。

股票仓位与港股配置

公募主动权益基金整体股票仓位由上季度末的87%附近回升至88%以上，仍显著高于历史均值水平。港股持仓比例则连续第四个季度下降，最新持仓占比降至9%左右，但仍高于历史均值。指数暴露层面，主动权益基金显著增配成长风格指数，减配价值风格指数及红利指数。

行业与概念配置特征

概念板块方面，半导体相关概念获大幅增持，消费电子、华为平台、芯片等科技主题配置比例显著提升；资源股、大消费、碳中和、新能源汽车等概念遭减持。A股持仓中，通信与电子行业个股占据增持前列，部分新能源及消费龙头遭减持。港股方面，半导体制造类标的获显著增持，互联网及能源类标的遭减持。

行业配置极端化

行业配置呈现高度集中特征，电子行业仓位占比突破四成，创历史新高；通信行业占比接近17%。两者合计占主动权益基金持仓近六成。电子行业单季度增配幅度超过20个百分点，为近年罕见的调仓强度。电力设备及新能源、有色金属、医药、食品饮料等行业遭明显减配。剔除行业主题基金后，电子行业仓位占比仍超过四成，显示全市场基金的科技持仓高度趋同。

板块与风格因子

板块层面，科技板块仓位逼近七成，创历史新高；消费、周期板块仓位降至历史低位。风格因子方面，Beta、动量、成长因子暴露度显著提升，盈利、波动率因子暴露度下降。基金整体呈现高弹性、高成长、低价值的风格特征。

基金经理关注话题

基于季报文本的词云分析，科技、AI、产业、估值为基金经理最为关注的关键词。与上季度相比，材料、分化、上游、设备、均衡、性价比等词频排位明显上升；供应链、能源、油价、成本、转型、新能源等词频排位明显下降。成长风格基金经理普遍看好AI产业趋势，关注半导体设备、存储、推理端等细分方向；价值风格基金经理对科技板块估值分化表达谨慎，更多强调内需修复、制造业竞争力及高股息策略。

基金公司维度

管理规模居前的基金公司中，部分机构在电子板块超配幅度超过15个百分点，也有机构对电子板块明显低配，行业配置分歧显著。二季度业绩领先的基金公司普遍重仓电子与通信板块，对电力设备及新能源、食品饮料等板块普遍低配。业绩靠前的基金公司可分为科技成长极致型、高端制造与医药主题型、周期与均衡型三类策略。