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2025年下半年中国资本市场展望：波浪式前进的慢牛新格局
- 华福证券
- 2025/06/18
- 380
美国经济增速有所放缓，但尚未到衰退水平：经济增速连续三个季度下滑，但仍然处在正增长水平，较衰退水平还有一定距离。金融压力指标维持在低位，金融风险不大。
标签： 资本市场 市场 -
2025年固定收益专题报告：银行转债缩量后，转债底仓怎么配？
- 国信证券
- 2025/06/18
- 227
泛固收+基金对转债有一定配置需求。除可转债基金外，常见参与转债的基金类型对转债并无硬性配置要求，但仍为转债市场的积极参与者；尤其对债券及现金类资产下限要求高达80%的一、二级债基，在债市利率持续处于低位的环境下，成为转债市场的重要配置力量。
标签： 固定收益 银行 -
2025年ETF智投系列专题报告：解码A股红利指数的特点与异同
- 华泰证券
- 2025/06/18
- 1105
近年A股市场中红利投资成为风潮，各基金公司陆续推出红利ETF以便于投资者配置红利资产。截至2025/5/31，A股泛高股息类的ETF超过40只，规模超过1000亿元，港股红利ETF超过20只，规模近450亿元。
标签： ETF A股 -
2025年工银瑞信主动量化团队圆桌实录：多视角、多资产、多因子、多策略的制胜之道
- 信达证券
- 2025/06/17
- 542
科学管理筑基，团结稳定聚力，精英团队打造优秀产品。工银瑞信主动量化投资团队隶属于工银瑞信指数及量化投资部，现由4名基金/投资经理和3名研究员构成，由指数及量化投资部总经理焦文龙先生统筹领导。
标签： 团队 资产 -
2025年A股中期投资展望：A股已站在中长期慢牛的起点
- 东兴证券
- 2025/06/16
- 323
回顾中国股市历史，我们发现，严格意义上的牛市行情只有两次，一次是始于2006年1季度结束于2007年3季度的历史最大一轮牛市，指数从998点上涨到6124点，时间跨度一年半，上涨幅度达到6倍；另一次是始于2014年3季度结束于2015年2季度，指数从2000点上涨到5178，时间跨度一年，上涨幅度达到1.5倍。
标签： A股 投资 -
2025年穿越周期的中低波动投资：永久与全天候模型
- 招商银行
- 2025/06/16
- 1576
哈利•布朗是位曾竞选过美国总统的职业投资家，他于1987年出版书籍《WhytheBest-LaidInvestmentPlansUsuallyGoWrong》，正式提出永久组合的资产配置方案，即将资金分成四等份，25%配置股票，25%配置长期国债，25%配置短期国债，25%配置黄金。
标签： 投资 -
2025年中期市场展望：于变局中开新局
- 浦银国际
- 2025/06/16
- 211
今年以来，中美两国的经济表现均好于预期。美国经济继续体现其在相对高利率环境下的韧性：一季度GDP数据显示个人消费和私人投资仍然强劲，尽管整体读数因为进口抢跑而转负。
标签： 市场 -
2025年量化研究系列报告：临界相变，探寻传统因子中的非线性基因
- 华安证券
- 2025/06/16
- 557
在A股市场中，市值长期以来都是一个关键的系统性风险因子。众多市场现象表明，小市值股票具有显著的溢价效应。
标签： 量化 -
2025年收益率全口径解析专题：主动股基能否跑赢股票市场？
- 国信证券
- 2025/06/16
- 273
在上一篇报告《主动股基赚的是什么钱？》中，我们研究了普通股票型基金相对于其基准的超额收益在历史上的表现，并从因子模型的视角分析普通股票型基金的配置风格问题。
标签： 股票 市场 股票市场 -
2025年FOF研究系列专题报告：捕捉趋势的力量，基金动量刻画新范式
- 东方证券
- 2025/06/13
- 346
1993年，Jegadeesh和Titman提出美股市场中长期存在“强者恒强”现象，即“过去表现好的股票在未来一段时间内的表现仍会相对更好，过去表现差的股票在未来一段时间内的表现仍会相对更差”；Carhart（1997）构建了Momentum动量因子，并将其加入FamaandFrench(1993)三因子模型中，构建了Carhart四因子模型；Asness（2013）研究发现动量效应不仅广泛地存在于股票市场，在商品CTA、债券和外汇等市场上同样广泛存在。依据KennethR.French官网中提供的不同组别的历史收益，可以计算不同地区股票的动量因子多空净值。
标签： FOF 基金 范式 -
2025年弱预期下的资产选择
- 华西证券
- 2025/06/12
- 222
美国经济增长受政策影响显著：特朗普关税政策导致美国“抢进口”，短期净出口对增长形成显著拖累，我们预计后续将消退。特朗普推行“强制”经济政策，引导产业投资回流，短期产能投资增速较高，关注后续持续性。
标签： 资产 -
2025年量化行业比较系列专题报告：基于资本开支周期的行业比较与轮动策略
- 平安证券
- 2025/06/12
- 466
资本开支周期是中国行业周期的主导驱动力，资本开支周期的分析可以从供给侧视角寻找行业结构性机会，是现阶段行业比较的重要视角。
标签： 资本开支 -
2025年指数化配置系列研究：进可攻，退可守，宽基指数的择时和配置
- 西部证券
- 2025/06/12
- 546
我们在报告《行业动量策略的CTA思维——指数化配置系列研究（2）》中，介绍了一种行业趋势跟踪策略。它具有高盈亏比、自动管理仓位等特征，并且与传统截面策略的收益来源不同。因而，本文进一步将其应用于宽基指数，以期实现穿越市场波动的投资回报。
标签： 指数化 -
2025年票息资产热度图谱：5bp以上的波动在哪里？
- 国金证券
- 2025/06/12
- 98
城投债：公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.5%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级市及区县级；其余区域中，广西、云南、甘肃等地的利差也较高。与节前一周相比，公募城投债收益率下行基本发生在中长端。
标签： 资产 -
2025年利率债6月报：政策性金融工具如何影响债市？
- 中国平安
- 2025/06/12
- 510
海外政策不确定性缓解：5月美国与贸易伙伴谈判取得部分进展，市场风偏好得到修复，基本面保持稳健。风险资产好于避险资产，其中美股上涨、美债收益率上行。美元指数止跌，但整体震荡偏弱运行。
标签： 利率 利率债 政策 金融 金融工具
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