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2025年中期资产配置建议书：于错综中寻全局之道
- 中信建投证券
- 2025/06/12
- 593
回顾今年以来全球市场各类资产的表现，全球权益市场分化显著，德国DAX、港股领涨。首先，欧洲市场受益于欧元区经济温和修复、欧洲央行跟随美联储降息，利率下行驱动高杠杆成长股估值修复，例如德国汽车和工业制造企业，德国DAX指数上涨超过20%，表现领先。
标签： 资产 资产配置 -
2025年下半年港股市场投资展望：关山飞渡
- 建银国际
- 2025/06/11
- 570
2024年初熊市第二只脚落地以来，港股经历了三轮技术性牛市，底部中枢不断抬升。港股成交中枢亦不断上移：受益于DeepSeek行情，港股一季度日均成交金额2,427亿港元，二季度以来成交略有减弱至2,413亿港元，但仍比2024年四季度高29%，比三季度高103%，比二季度高98%。量能若持续将助力港股向牛市切换。
标签： 投资 港股 -
2025年下半年全球市场展望：沉浮之间
- 建银国际
- 2025/06/11
- 228
从最新经济与市场数据来看，美国经济正处在关税政策冲击的初步阶段。当前数据更多体现出囤货效应和贸易链条前置影响，真正由关税带来的成本传到与需求抑制尚未完全释放。一季度GDP环比年率下降0.3%（后上调至-0.2%），虽然主要受抢进口效应（拖累4.83%）和政府开支（拖累0.25%），但已经反应出经济增长动能受压（私人消费支出放缓）。
标签： 市场 -
2025年主题量化投资系列专题报告：科技主题投资攻略
- 招商证券
- 2025/06/11
- 465
美国加征关税导致全球市场动荡，A股科技板块表现亮眼。如表1所示，2025年4月初，特朗普政府宣布对全球进口商品加征10%基准关税，并对中国、欧盟等主要贸易伙伴实施差异化附加关税（如对中国加征34%关税）。
标签： 主题投资 投资 量化投资 -
2025年可转债量化择时、轮动、选%20券策略专题报告：可转债低价及双低策略优化
- 国金证券
- 2025/06/11
- 1686
受利率中枢下行、权益估值底部影响，转债市场热度居高，对转债资产配置建议呈现中性偏乐观态度。
标签： 可转债 量化择时 -
2025年基金研究深度：更准的基准，更好的Alpha
- 中信建投证券
- 2025/06/11
- 483
在评估主动管理型公募基金表现时，业绩比较基准扮演着至关重要的角色。它不仅是衡量基金经理获取超额收益能力的标尺，也是投资者理解基金风险收益特征、进行产品间横向对比的关键依据。
标签： 基金 -
2025年1-5月海外债基业绩复盘及下半年配置投资建议
- 方正证券
- 2025/06/10
- 533
美国第一季度GDP负增长，为2022年以来首次：2025年第一季度美国实际GDP环比收缩0.3%，为2022年第一季度以来的首次负增长，主要原因在于一季度企业为应对关税而提前储备，进口大幅增加对GDP增长构成-5.0个百分点的拖累。
标签： 复盘 外债 投资 -
2025年智能化选基系列专题报告：公募新规下主动权益基金业绩基准选择框架
- 国金证券
- 2025/06/10
- 484
促进行业高质量发展2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（下简称“公募新规”）。
标签： 主动权益基金 基金 基金业绩 智能化 权益基金 -
2025年大类资产配置专题报告：稳定币能救美元和美债么？
- 中信建投证券
- 2025/06/10
- 296
稳定币是什么？我们可以用几个关键词加以概括：数字货币（区块链）、锚定储备资产、私人发行、稳定币值。
标签： 资产配置 资产 美元 美债 稳定币 -
2025年投资者微观行为洞察手册·6月第1期：中国资产交投活跃，融资资金开始回流
- 国泰海通证券
- 2025/06/10
- 157
市场定价状态：市场整体交易热度略有上升，行业轮动强度下降。
标签： 投资者 投资 融资 资产 -
2025年指数化配置系列专题研究：从MAA到DAA，资产配置不止均值方差和风险平价
- 西部证券
- 2025/06/09
- 412
均值-方差框架下的经典现代投资组合理论（MPT）常由于对预期回报、方差的估计敏感而被诟病。
标签： 资产 风险 方差 -
2025年中期信用债展望：供求支撑下的波段与品种增厚
- 华泰证券
- 2025/06/09
- 465
今年以来，信用债走势可以分为两个阶段：第一阶段为1-3月中旬，资金面偏紧、利率债发行加快、股市走强，债市调整、机构赎回，信用利差走阔。第二阶段为3月下旬至今，资金面改善，信用债配置迎来增量，信用利差下行。
标签： 信用 信用债 -
2025年财务基本面解析：财务报表重构_资产负债表
- 中国银河证券
- 2025/06/09
- 405
在2001年谢德仁在文中讨论过重构资产负债表与利润表的本原逻辑关系。刘峰和葛家(2012)结合次贷危机以来关于会计领域的争论，对于财务报告体系重构进行了分析讨论。
标签： 财务 财务报表 资产负债 资产负债表 负债 -
2025年A股量化择时研究报告：宏观视角看好权益资产
- 广发证券
- 2025/06/09
- 341
普通股票、偏股混合、平衡混合、灵活配置，历史仓位中位数在60%以上，剔除联接，与中证800指数回归仓位，基金规模加权，反映整体权益基金仓位。
标签： A股 权益资产 资产 量化择时 -
2025年6月大类资产配置报告：审慎情绪延续，聚焦结构性机会
- 国海证券
- 2025/06/06
- 517
2025年4月，作为美国宣布对等关税后的首个观察月份，中国经济展现出较强韧性，总体延续了结构性修复态势。消费和生产端保持基本稳定，部分领域显现积极变化。贸易方面，出口顶住压力，进口降幅亦有所收窄。然而，PPI持续下行的压力、房地产投资处于修复进程，以及外部复杂环境等挑战依然仍存。
标签： 资产 资产配置
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