宏观研究 - 报告精读

2025年宏观经济专题：美联储主席换届交易指南
- 开源证券
- 2025/12/13
- 168
美联储对美国及全球经济、市场起到非常重要的作用，货币政策的实施（加息/降息、扩表/缩表）是其对经济施加影响的最关键手段，亦是市场关注的焦点。我们首先从美联储的运行机制及货币政策的制定与实施出发，理顺美联储的权力结构。
标签：宏观经济经济美联储
2025年千城千面·区域产业研究系列：湖北区域产业研究概况
- 中信建投证券
- 2025/12/13
- 273
2024年湖北省GDP总值60012.97亿元，按不变价格计算，比上年增长5.8%，全年四季度经济增长呈现高开、稳走、后扬的稳健运行态势。湖北省经济总量居全国第7位，经济总量、规上工业增加值、固定资产投资等均高于全国。
标签：产业研究区域产业
2025年十五五规划十大投资机会梳理，励精图治
- 慧博智能投研
- 2025/12/13
- 279
2025年9月3日，中国9.3大阅兵通过45个方（梯）队，首次集中亮相军事航天、网络空间等新型军兵种方队，不仅是对国产主战装备与新域新质战斗力建设成果的实战化检阅，更是自主科技突破的集中体现。
标签：投资
2026年宏观经济与政策展望：势启新章处，破局与再平衡
- 西南证券
- 2025/12/13
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开局之年实际经济增速目标或仍维持不变，名义GDP增速将有所回升。2023年二季度以来，我国GDP平减指数同比持续为负，名义GDP增速低于实际GDP增速，2025年三季度，名义GDP增速3.73%，实际GDP增速为4.8%，四季度预计名义GDP增速和实际GDP增速的差值将有所收敛，前三季度5.2%的实际增速，为全年实现5%的目标奠定了坚实基础。
标签：宏观经济经济再平衡
2025年宏观专题报告：中国10年国债收益率走势研判
- 招商证券
- 2025/12/12
- 644
2002年以来中国10年国债收益率呈现以下四个特点：第一，中国10年国债收益率运行呈现周期性规律。2002年至2024年已经历六轮典型周期，周期运行与中国经济增长、物价和地产周期高度一致，其特征如下：利率上行周期平均持续时长为17个月，收益率平均上行幅度为133BP，下行周期平均持续时长为27个月，收益率平均下行幅度为153BP，熊短牛长。
标签：国债
2025年山东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）
- 新世纪评级
- 2025/12/12
- 782
山东省地处东部沿海、黄河中下游，北接京津冀地区，南邻长三角经济圈，拥有较优越的区位条件及丰富的自然资源，农业及制造业基础稳固，是我国重要的农业、工业和人口大省。2024年山东省经济运行稳健向好，依然是全国经济第三大省。
标签：经济经济财政财政财政实力债务
2025年12月宏观月报：通胀回升的积极信号
- 方正证券
- 2025/12/12
- 113
受假期等因素影响，10月PMI小幅收缩，供需量价等分项指数以及不同规模企业PMI均出现了不同程度的降低。10月中国制造业PMI为49.0，比上月小幅下降0.8个百分点。
标签：通胀
2025年第49周宏观与大类资产周报：市场等待政策定调
- 诚通证券
- 2025/12/11
- 234
上周，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨0.4%、1.3%、1.9%。债市走弱，债券市场整体下跌0.3%，国债收益率上升，1年、10年期国债收益率持平前周，5年期国债收益率上升1.0bp。
标签：政策资产市场
2025年宏观深度报告：如何建立“金融强国”？——“十五五”深度研究系列报告（七）
- 浙商证券
- 2025/12/10
- 258
“十五五”提出要“完善现代中央银行制度”，在“十四五”基础上，我们重点关注到有两方面变化：一方面将“经济增长”显性纳入目标考量，回应高质量发展和中国式现代化的现实需求；另一方面，将币值稳定与金融稳定确立为并列首要目标，并通过“双支柱”框架为其提供工具和制度支撑。
标签：金融
2026年宏观年度策略，“新供给”破局低通胀
- 慧博智能投研
- 2025/12/10
- 72
近年供需结构性失衡、通胀低迷导致市场主体微观感受偏弱。
标签：供给低通胀通胀
2026年度宏观展望：承前启后，“质”创未来
- 上海证券
- 2025/12/09
- 181
固定资产投资增速三季度加速下滑，10月跌至-1.7%。一季度固投增速反弹，但是二、三季度固投增速下滑明显，目前负增长，远低于2024年底3.2%的增速；基建、制造业投资增速也从9%附近下降至3%及以下，地产投资同比跌幅从-10%的水平有所扩大；
标签：宏观
2025年基于高收入经济体的经济特征比较：未来什么样？
- 华创证券
- 2025/12/09
- 76
根据索洛模型对经济增长的描述，经济增长的根本在于产出增长，而产出需要投入人力和资本，因此人均产出的增长取决于人均资本的增长。
标签：收入经济经济体
2025年陕西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）
- 新世纪评级
- 2025/12/09
- 612
陕西省位于我国西北内陆，是我国重要的重工业基地，能源化工、装备制造和有色冶金等传统产业基础较好，同时依托丰富的科教创新资源加快战略性新兴产业和未来产业布局，经济总量在全国各省市处于中游水平。
标签：经济财政财政财政实力债务
2025年从复杂到清晰：首席营销官如何重新开拓市场以建立竞争优势（英译中）
- 毕马威
- 2025/12/09
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营销职能正面临十字路口。尽管对首席营销官（CMO）及其团队期望从未如此之高，但结果却日益不理想。
标签：市场竞争优势营销首席营销官
2026年展望系列四：货币政策重心转移
- 中邮证券
- 2025/12/08
- 315
2025年，货币政策定调从稳健转向适度宽松，数量投放与价格调控共同推动流动性保持合理充裕。自2024年中央经济工作会议将货币政策重新定位为“适度宽松”以来，央行通过逆回购、买断式逆回购与MLF的组合操作，操作精准积极，形成了全年资金面平滑、跨季扰动弱化的运行格局，DR007的波动区间显著收窄。
标签：货币货币政策政策