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2025年宏观深度研究：财政能否助力“开门红”？
- 华泰证券
- 2026/01/10
- 45
回溯2022年以来的规律，广义财政支出呈现“年初年末集中发力、年中相对平缓”的季节性特征，增长则相应呈现一四季度偏高、二三季度边际放缓的季节性走势。
标签： 财政 -
2025年人民币“破7”后，行业如何配置？
- 兴业证券
- 2026/01/10
- 54
近期人民币加速升值引发市场关注。我们认为，背后主要反映的是美元再度走弱叠加年末“结汇潮”带动下，人民币相对其他非美货币的““补涨”，与市场对人民币升值的一致预期形成共振。
标签： 人民币 -
2025年宏观经济背景与资本市场展望：迈向“十五五”，实现高质量
- 平安证券
- 2026/01/09
- 91
特朗普政府执政近一年以来，围绕“美国优先”（MAGA）的经济政策框架已从其竞选承诺逐步转化为实质落地。即，通过财政、关税、货币、产业等全方位的政策，推动“制造业回流”和“债务可持续”两大中介目标，以支持实现美国经济增长、就业稳定、贸易平衡等经济目标。
标签： 宏观经济 经济 质量 资本市场 -
2025年广发宏观：延续必要强度，优化发力路径，2026年财政政策展望
- 广发证券
- 2026/01/09
- 70
2025年财政预算草案31显示，今年一般公共预算收入目标增速为0.1%，且罕见披露了税收收入目标增速（3.7%）与非税收入目标增速（-14.2%），反映了财政降低对非税收入依赖度的决心。
标签： 政策 财政 财政政策 -
2025年高市早苗参拜事件潜在市场影响分析
- 华通证券国际
- 2026/01/08
- 56
2025年末，日本政治生态右倾与安全议题升温，中日围绕台湾、钓鱼岛与历史认知的摩擦加剧；与此同时，日本央行退出超宽松后的加息路径、日元低位与财政可持续性共同构成市场“高敏感窗口”。
标签： 市场 -
2026年海外宏观展望：美国AI投资拉动内需，货币财政双宽托底
- 东兴证券
- 2026/01/08
- 83
欧元区核心国家拖累欧元区整体增长。2025年三季度，德法GDP水平比2019年均值分别超过2.2%和5.1%，德国经济从2023年一季度起持续萎缩。当前，德国汽车产业持续收缩，法国政府组阁动荡。
标签： 货币 财政 AI 投资 -
2026年宏观经济展望：着力扩大内需，宏观政策延续稳增长取向
- 东方金诚
- 2026/01/08
- 180
2025年8月，美国对欧盟、日本、韩国等发达经济体进口关税税率上调至15%，对越南、马来西亚等新兴市场进口关税税率普遍上调至19%至20%。
标签： 宏观经济 宏观政策 经济 经济展望 扩大内需 -
2025年海外2026年美国经济与政策展望：无就业的复苏，靠前发力的降息
- 财通证券
- 2026/01/08
- 119
美国当前也处在一个新旧动能转换时期，一方面，以AI产业链驱动的资本开支热潮有效缓冲了今年的政策冲击，另一方面，传统的内需消费主要由高收入人群带动，缺乏持续上涨的动力。2025年上半年信息处理设备和软件的投资仅占美国GDP的4%，但对GDP增长的贡献高达1.05个百分点，与居民消费的贡献持平。
标签： 美国经济 经济 降息 就业 -
2025年显微镜下的中国经济（2025年第48期）：如何扭转增长速度放缓趋势
- 招商证券
- 2026/01/07
- 23
上周沥青样本企业开工率为27.6%，环比下降0.2个百分点，同比增速为-7.1%。
标签： 经济 -
2025年中央经济工作会议地产表态解读：政策改革促稳提质，好房建设新程启航
- 海通国际
- 2026/01/07
- 168
中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议中涉及房地产内容主要表达如下：“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”章节中提出：着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。
标签： 地产 房建 政策 经济 -
2025年宏观深度研究：2026年房地产展望
- 国海证券
- 2026/01/07
- 78
2025年1-11月，全国商品房销售面积7.9亿平方米，我们预计2025年全年商品房销售面积合计约为8.7亿平方米，同比-10.2%。
标签： 地产 房地产 -
2025年AI泡沫质疑声中的韧性市场
- 中信证券
- 2026/01/07
- 48
美联储2025年12月议息会议降息25基點，符合市场预期。鲍威尔表示政策利率处于良好位置，暗示明年1月将暂停降息。
标签： 市场 AI -
2025年第52周【每周经济观察】第51期：乘用车零售降幅收窄
- 华创证券
- 2026/01/07
- 38
截至2025年12月14日，华创宏观中国周度经济活动指数（WEI）为5.17%，环比2025年12月7日的4.12%上行1.05%。
标签： 经济 乘用车 零售 -
2025年产业经济：美元体系或将从庞氏融资走向明斯基时刻
- 华福证券
- 2026/01/06
- 74
明斯基（HymanMinsky）认为，资本主义金融体系存在内生的不稳定性。其著名论断为“稳定蕴含不稳定”，即长期繁荣会助长风险累积，最终导致危机。
标签： 产业经济 美元 经济 融资 -
2025年海外经济与大类资产深度：筹码、量能与阻力视角下的权益年度复盘
- 中信建投证券
- 2026/01/06
- 51
我们曾于2025年2月18日发布《融合资金流、筹码与技术指标的资产择时模型》，以及8月22日发布《拥挤度的量价识别（1）：A股》，系统性探讨了如何从量价结构出发理解市场涨跌的周期特征与情绪演变机制。
标签： 海外经济 经济 资产
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