2026年汽车行业：比亚迪推出兆瓦闪充，静待终端需求回暖

行业/个股复盘

本周：行业指数下跌2.03%，汽车零部件板块相对抗跌

2026年3月2日-3月6日，SW汽车行业-2.03%；子板块中，乘用车、汽车零部件、商用车分别-2.82% /- 1.80%/ -2.65%。

个股涨跌幅情况更新

本周涨幅前五个股为长源东谷（+23.21%）、飞龙股份（+15.78%）、联诚精密（+11.93%）、银轮股 份（+11.41%）、海伦哲（+7.87%）。跌幅前五个股主要为岱美股份、天普股份等。

碳酸锂价格回调、铝材价格延续上涨

截至2026年3月6日， 碳酸锂（99.5%电：国 产）价格为15.51万元/ 吨，较上周-1.68万元， 涨跌幅-9.77%；较年初 +8.0 万 元 ， 涨 跌 幅 +106.4%。

铝材价格约为2.48万 元/吨，周+878元/吨， 涨跌幅+3.67%，较年初 +25.09%。

其他原材料价格走势分化

钢材、天然橡胶、塑料 及玻璃本周分别为3233、 16816、7630、1111元/吨， 分别较上周+0.46%/ -1.85% /+15.52%/+2.59%。

行业估值小幅回落

SW二级行业子板块中， 乘用车、商用车及汽车零 部件PE（TTM）分别为 24.5/33.73/30.82 倍 ， 汽 车零部件板块估值小幅回 落。

分板块跟踪及观点更新

零售：1月零售154.4万辆，同比下降13.9%

自2014年9月开始实施的新能源车购置税免税政策在2025年12月底正式退出后，新能源车市场处于正常恢复期。部分消费者提前在去年12月享 受了政策红利，导致1月出现一定的透支效应，这是预期之内的短期波动，不能代表市场长期走势。

批发：1月批发197.3万辆，同比下降6.2%

受零售调整的影响，1月乘用车批发同比增速较零售增速高出7.7个百分点。1月自主车企批发132.6万辆，同比下降8%。主流合资车企 批发42万辆，同比下降4%。豪华车批发22.8万辆，同比增长4%。

库存： 1月库存预警指数为59.4%，环比+1.7pct

2026年1月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比下降2.9个百分点，环比上升1.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。受新能源 汽车购置税退坡、需求透支及春节较晚等多重因素叠加影响，2026年1月汽车市场动能偏弱。

2026年以旧换新补贴政策的补贴额度和申请流程有较大调整，短期尚未形成强刺激效应。尽管春节前1-2周或涌现刚需及返乡群体购车小高 峰，但春节长假导致有效销售时间较短，同时返乡潮对大中城市客流影响较大，预计2月车市面临较大下行压力。

商用车观点更新： 看好短期主线+中期低估值板块，当前客车板块赔率空间突出

重卡：2月重卡行业批销约7.5万辆，同比-8%，环比-29%；1-2月销售18万辆，同比+17%。单月批销下滑主因春节错位因素扰动内需，出口景气 持续，看好3月传统旺季带动销量同比增速转正。25年年底两部委已官宣26年补贴政策延续且标准不变，考虑到仍有近50万台国四未报废，2017- 2018年首批国五车龄已满足置换条件，将合力支撑内需同比持稳；叠加非俄出口稳健增长，26年重卡行业销量预计超115万台，高基数上同比微 增。结构上国内新能源渗透率预计30-35%，同比+3~8pct；叠加出口增量后，传统能源（柴油+天然气）销量基盘有望保持稳定。建议重点关注： 1）潍柴动力：凭借气体机企稳回升、AIDC大缸径高增、凯傲报表修复等核心变量，26年业绩增长确定性强，并存在超预期机会。主电源领域燃 发、SOFC在AI电力超级周期内加速落地，潍柴具备卡位稀缺性，产能持续爬坡，估值向上空间可观。2）中国重汽：作为重卡出口龙头，持续受 益于高毛利出口业务放量，公司利润增长具备较强弹性和持续性，分红比例有望从55%稳步提升。26Q1出口景气度短期内或进一步支撑估值，业 绩有望实现“开门红”；利润内生增长+稳健高分红，凸显中长期投资价值。

客车：2月宇通销量超季节性回升，金龙销量延续同比高增，均受出口高景气支撑，Q1业绩有望实现“开门红”。26年行业仍处于外需驱动的上 行周期，公交置换需求托底内需，业绩兑现、持续高分红等成为个股核心定价因素。建议重点关注：1）宇通客车作为全球客车龙头，26年高价 值量出口业务，特别是新能源出口预计保持较快增长，按26年归母一致预期（57亿）计算，当前股价对应PE约12X，赔率空间可观；假设分红金 额不变，股息率仍有5%左右。2）金龙汽车受益于出口大周期，销量、收入增长韧性强，销售结构持续优化；三龙整合+管理层换届后，公司以 集采降本为核心抓手，25年盈利能力提升目标如期完成，后续仍有较大潜力，看好26年困境反转逻辑继续兑现及业绩弹性释放。

重卡：春节错位扰动2月销量增速，出口高景气&燃气车渗透率回升

数据：第一商用车网数据显示，2月重卡行业批销约7.5万辆，同比-8%，环比-29%；1-2月销售18万辆，同比+17%。

2月重卡批发销量下滑，主要系春节错位因素扰动。当月国内终端销量增速预计同环比下降35%以上，主因25年年末需求前置、 节前及节中销售淡季以及新一轮补贴尚未落地。同期出口预计保持稳健增长，同比增长超20%。燃气车终端实销预计同环比双位数 下滑，主要受春节错位因素及补贴政策落地真空期影响；国内渗透率环比回升4pct以上。考虑到地缘冲突对国内油价潜在影响大于 气价，或驱动油气价差走阔，燃气车有望在长途领域加速渗透。新能源终端实销预计同比增长约10%，环比下降超40%，渗透率降 至30%左右，主要系补贴未落地、购置税征收以及政策切换前需求提前释放所致。凭借政策、经济性等优势，新能源预计在中短途 市场继续渗透，维持全年渗透率30-35%判断。

展望：3月传统销售旺季将至，补贴预计在两会后逐步落地，内需将加速回升；叠加出口景气持续，批发端同比增速有望转正。

编辑：火腿肠