2025年第50周公用事业行业周报：云南2026年煤电容量电价标准提至330元千瓦·年，前11月进口天然气量同比负4.7％

1、电力板块数据跟踪

1.1、火电行业跟踪：国内电煤现货价周环比-4.38%，秦港库 存周环比+7.0%

煤价：截至 12 月 12 日，动力煤市场价格 765 元/吨，较 12 月 5 日环比-4.38%。 截至 2025 年 12 月 12 日，秦皇岛港动力煤市场价即Q5500）为 765 元/吨，相比 12 月 5 日环比-4.38%；广州港印尼即Q5500）、澳洲烟煤即Q5500）到港价格分 别为 769.35 元/吨、789.99 元/吨，相比 12 月 5 日环比-3.28%、-5.07%。 库存：秦皇岛港动力煤库存 730 万吨，较 12 月 5 日环比+7.0%。截至 2025 年 12 月 12 日，秦皇岛港动力煤库存 730 万吨，相比 12 月 5 日环比+7.0%，同比 +7.0%。

火电装机量：截至 2025 年 10 月底，我国火电累计总装机量为 1514.73GW， 2025 年 1-10 月新增火电装机量 65.08GW。

火电发电量：2025 年 1-10 月，全国火电发电量 52130 亿度，同比-0.4%。

火电利用小时：2025 年 1-10 月，全国火电设备平均利用小时为 3458 小时， 比上年同期减少 173 小时。

1.2、水电行业跟踪：12 月 12 日，三峡水库当日入库流量同 比-7.69%，出库流量同比-7.56%

水库流量：12 月 12 日，三峡水库当日入库流量 0.60 万立方米/秒，同比-7.69%； 三峡水库当日出库流量 0.65 万立方米/秒，同比-7.56%。自 2025 年 1 月 1 日以 来，三峡水库日均入库流量 1.29 万立方米/秒，同比+8.20%；三峡水库日均出库 流量 1.33 万立方米/秒，同比+12.03%。

水电装机量：截至 2025 年 10 月底，我国水电累计总装机量为 443.88GW， 2025 年 1-10 月国内新增水电装机量 8.35GW。

水电发电量：2025 年 1-10 月，全国水电发电 11311 亿度，同比+1.6%。

水电利用小时：2025 年 1-10 月，全国水电设备平均利用小时为 2895 小时， 比上年同期减少 42 小时。

1.3、绿电行业跟踪：2025 年 1-10 月国内新增风电、光伏装 机量分别 70.01GW、252.87GW

风电、光伏装机量：截至 2025 年 10 月底，依据国家能源局数据统计，我国 风电、光伏累计总装机量分别为 590.39GW、1140.18GW，2025 年 1-10 月 国内新增风电、光伏装机量分别为 70.01GW、252.87GW。单 10 月，国内 新增风电、光伏装机量分别为 8.92GW、12.60GW。

光伏产业链价格方面，截至 2025 年 12 月 12 日，国内单晶光伏组件即perc， 310W）市场价格为 0.64 元/瓦，相比 12 月 5 日环比下跌 1.54%。截至 12 月 10 日，国产多晶硅料价格市场均价为 6.50 美元/千克，相较 12 月 3 日环 比持平。

储能成本方面，截至 12 月 12 日，国产磷酸铁锂价格为 3.91 万元/吨，同比 +15.51%，相较 12 月 5 日环比持平；国产三元方形动力电芯价格为 0.43 元 /瓦时，同比-3.37%，相较 12 月 5 日环比持平。

1.4、全社会用电量跟踪：2025 年 1-10 月全社会用电量同比 +5.1%

2025 年 1-10 月，全社会用电总量 86246 亿度，累计同比+5.1%；2024 年全年全 社会用电总量累计同比+6.8%。

2、天然气重点数据追踪：国产气出厂价格周环比下跌 2.43%，进口气出厂价格周环比下跌 1.16%

LNG 到岸价：截至 12 月 11 日，中国 LNG 到岸价 9.45 美元/百万英热。截至 12 月 11 日，中国 LNG 到岸价 9.45 美元/百万英热，按 12 月 11 日汇率折合人民币 2.36 元/方，同比-34.63%，相比 12 月 4 日环比-9.80%。

出厂价格：相较 12 月 5 日，国产气出厂价格环比下跌 2.43%，进口气出厂价格 环比下跌 1.16%。截至 12 月 12 日，上海石油天然气 LNG 出厂价格全国指数 4184 元/吨，较 12 月 5 日下跌 1.55%。国产气方面，截至 12 月 12 日，液厂平 均出厂价 3953 元/吨，较 12 月 5 日下跌 2.43%。进口气方面，LNG 接收站平均 出厂价 4588 元/吨，较 12 月 5 日下跌 1.16%。

国外天然气期货价格追踪：北美天然气期货价格周环比-23.16%，英国天然气周 环比+2.55%。 北美天然气：截至 12 月 12 日，NYMEX 天然气期货收盘价即连续）4.10 美 元/百万英热，按 12 月 12 日汇率折合人民币 1.02 元/方，周环比-23.16%， 同比+18.59%。 英国天然气：截至 12 月 11 日，IPE 英国天然气期货收盘价即连续）72.81 便 士/色姆，按 12 月 5 日汇率折合人民币 2.43 元/方，周环比+2.55%，同比31.16%。

3、行业新闻：云南 2026 年煤电容量电价标准提至 330 元/千瓦·年，前 11 月进口天然气量同比-4.7%

3.1、电力行业新闻

云南自 2026 年起煤电容量电价提至 330 元/千瓦·年。云南省发展和改革委员会、 云南省能源局、国家能源局云南监管办公室发布 关于完善云南省煤电容量电价 机制的通知》。其中提到，2026 年起，云南省通过容量电价回收固定成本的比例 提升至 100%即每年年年千瓦 330 元）。需省内分摊的容量电费，纳入系统运行 费用，年月由全体工商业用户按当月用电量比例分摊。此外，完善煤电参与市场 交易机制，取消燃煤发电电能量市场，煤电与其他类型电源同台参与市场交易， 适用相同的市场价格形成机制和市场结算机制；优化煤电现货运行补偿机制，现 货市场运行初期，引导煤电机组按边际成本报价，并按照“补偿合理发电成本” 原则确定煤电运行补偿的成本标准。本通知自 2026 年 1 月 1 日起试行，试行期 一年。

11 月份全国煤炭进口量为 4405.3 万吨，同比减少 19.9%，环比增长 5.5%。2025 年 1-11 月，全国煤炭进口总量累计为 4.32 亿吨，较上年同期 4.90 亿吨减少 5860 万吨，同比下降 12.0%。

江苏等七省区公布机制电价竞价结果，机制电价普遍接近限价上沿： 江苏省光伏竞价项目机制电量规模 131.35 亿千瓦时，机制电价 0.36 元/千瓦时， 此前规定竞价上限为 0.391 元/千瓦时、下限为 0.25 元/千瓦时。

四川风电竞价项目机制电量规模 8.8 亿千瓦时，机制电价 0.393 元/千瓦时，光伏 竞价项目机制电量规模 41.4 亿千瓦时，机制电价 0.373 元/千瓦时，此前规定风 光竞价上限均为 0.4012 元/度。

重庆风电竞价项目机制电量规模 20.75 亿千瓦时，机制电价 0.3961 元/千瓦时， 光伏竞价项目机制电量规模 17.02 亿千瓦时，机制电价 0.3963 元/千瓦时，此前 规定风光竞价上限均为 0.3964 元/度。

湖南风电竞价项目竞价机制电量 25.18 亿千瓦时，机制电价 0.330 元/千瓦时，光 伏竞价项目机制电量 7.58 亿千瓦时，机制电价 0.375 元/千瓦时，此前规定风电、 光伏竞价上限均为 0.38 元/度、下限均为 0.26 元/度。

青海第二批风电竞价项目机制电量规模 6.69 亿千瓦时，机制电价 0.24 元/千瓦时， 光伏竞价项目机制电量规模 7.81 亿千瓦时，机制电价 0.227 元/千瓦时，此前规 定风电竞价上限为 0.24 元/度、光伏竞价上限为 0.2277 元/度。

浙江光伏竞价项目机制电量 14.74 亿千瓦时，机制电价 0.3929 元/千瓦时，此前 规定竞价上限为 0.393 元/度。

云南第二轮风电竞价项目机制电价 0.335 元/千瓦时、光伏竞价项目机制电价 0.329 元/千瓦时，此前规定风光竞价上限均为 0.3358 元/度。

国家能源集团大渡河丹巴水电站获国家发改委核准。丹巴水电站是国家“十四五” 可再生能源发展规划和“十四五”现代能源体系规划重点项目、四川省“十四五” 规划重点建设项目，位于四川省甘孜藏族自治州丹巴县境内，是大渡河干流“3 库 28 级”梯级水电开发规划的第 9 级电站，共安装 4 台单机容量 27.5 万千瓦机组及 1 台单机容量 5 万千瓦的生态机组，总装机容量为 115 万千瓦，年平均发电量超 47 亿千瓦时。

湖南能监办印发 湖南电力辅助服务管理实施细则即征求意见稿）》 湖南电力 并网运行管理实施细则即征求意见稿）》。其中提到，纳入本细则管理的独立新 型储能容量不低于 2MW/2MWh，且无论是发电侧或用户侧，独立新型储能、抽水 蓄能暂不参与辅助服务费用分摊。对于独立新型储能，调峰补偿标准为 300 元/兆 瓦时。

国家能源局发展规划司提出加快建设新型能源体系。其中提到，统筹非化石能源 基地建设和分布式发展，建设“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地、 沿海核电与海上风电基地，大力发展分布式能源。夯实化石能源基地稳产增产基 础，增强五大煤炭基地弹性生产规模。坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳 和外送，推动风电、光伏发电更大规模平稳发展，持续提高新能源供给比重，推 进水风光一体化开发，积极安全有序发展核电，推动 2030 年非化石能源占能源 消费总量比重达到 25%左右。此外，着力构建新型电力系统，加快智能电网和微 电网建设，积极发展绿电直连等新模式，提升电力系统对新能源的消纳、配置和 调控能力。

新疆发改委发布 2026 年电网优先购电优先发电计划。其中，水电机组安排优先 发电 258.63 亿千瓦时，批复电价低于 0.25 元/千瓦时的水电机组实行全额保障收 购，计划电量 235.93 亿千瓦时；抽水蓄能机组计划电量 22.7 亿千瓦时。生物质 能发电和资源综合利用机组安排优先发电计划 50.61 亿千瓦时。省外购电计划 45 亿千瓦时。

截至 2025 年 11 月底，南方区域电力交易平台绿电绿证年度交易量达到 3429 亿 千瓦时，较前四年总和增长 240%，年均复合增长率达 310%。其中绿证交易 3035 亿千瓦时，前 10 月绿证交易量约占全国交易量的 63%。1-11 月，云南、甘肃、 内蒙古、新疆等西部能源基地在平台累计供应绿证占比超 66%；广东、江苏、浙 江、山东等东部用电大省通过该中心平台累计购买绿证占比超 68%。

河南省发展和改革委员会发布关于印发 河南省深化新能源上网电价市场化改革 实施方案》的通知。对于存量项目，扶贫光伏、公共电网连接点为 380 伏及以下 并网的低压分布式光伏项目：全部上网电量纳入机制电量，接入公共电网电压等 级为 10即6）千伏及以上的高压项目机制电量比例为 80%，若高压项目于 2025 年 6 月 1 日后变更接入低压网络，仍按高压项目标准认定机制电量比例，机制电 价执行河南省燃煤发电基准价 0.3779 元/千瓦时。对于增量项目，机制电价竞价 原则上区分风电、光伏两类项目开展，单个项目申请纳入机制的电量，不得超过 其当期全部上网电量。差价电费结算方面，新能源机制电价低于或高于市场交易 均价的部分，按规定开展差价结算，结算费用纳入系统运行费用，向全体工商业 用户分摊或分享。

3.2、燃气行业新闻

2025 年 1-11 月，全国进口天然气 1.14 亿吨，同比减少 4.7%，进口均价同比下 跌 9.4%。

4、公司公告

4.1、电力行业公司公告

【大唐新能源】2025年11月，本集团发电量为34.27亿千瓦时，同比增加26.22%。 其中，风电发电量为 30.81 亿千瓦时，同比增加 24.87%；光伏发电量为 3.46 亿 千瓦时，同比增加 39.67%。截至 2025 年 11 月 30 日，本集团累计发电量为 316.52 亿千瓦时，同比增加 10.58%，其中风电累计发电量为 269.00 亿千瓦时，同比增 加 6.51%；光伏累计发电量为 47.52 亿千瓦时，同比增加 41.01%。

【龙源电力】2025 年 11 月，公司完成发电量 69.44 亿千瓦时，同比增长 14.34%。 其中，风电发电量 59.87 亿千瓦时，同比增长 10.79%，光伏发电量 9.57 亿千瓦 时，同比增长 43.06%。截至 2025 年 11 月 30 日，公司累计完成发电量 690.96 亿千瓦时，同比增长 0.41%，剔除火电影响后同比增长 12.07%。其中风电业务累 计发电量 567.83 亿千瓦时，同比增长 4.17%；光伏业务累计发电量 123.08 亿千 瓦时，同比增长 72.42%。

【新天绿能】2025 年 11 月，本公司及子公司按合并报表口径完成发电量 16.62 亿千瓦时，同比增加 24.45%，截至 2025 年 11 月 30 日累计完成发电量 133.69 亿千瓦时，同比增加 8.04%。2025 年 11 月，本公司及子公司按合并报表口径完成输/售气量 4.04 亿立方米，同比增加 25.36%，其中售气量 3.67 亿立方米，同 比增加 34.13%。截至 2025 年 11 月 30 日，累计完成输/售气量 46.82 亿立方米， 同比减少 10.57%。

【华润电力】2025 年 11 月，公司全资/控股电厂合计售电量达 188.67 亿千瓦时， 同比增长 8.6%；2025 年前十一个月累计售电量为 2048.86 亿千瓦时，同比增长 7.1%。

【国电电力】公司拟投资建设国能谏壁八期 2×100 万千瓦扩建项目，项目位于国 能江苏谏壁发电有限公司厂区内，利用已关停拆除的 4 台 33 万千瓦机组原址， 建设 2 台 100 万千瓦超超临界二次再热燃煤发电机组。项目由国家能源集团江苏 公司和镇江禹鼎汇能投资发展有限公司按照 90%:10%设立的国能谏壁即江苏）能 源有限公司即最终以登记名称为准）投资、建设及运营管理。项目动态总投资 72.18 亿元，资本金比例 30%，其余通过银行贷款解决。按照动态总投资计算，江苏公 司自有资金 19.49 亿元将用于谏壁八期投资、建设及运营管理。按照年利用小时 3800 小时，上网电价 458.22 元/兆瓦时即含税），入炉标煤价 958.67 元/吨即不 含税）等进行测算，项目资本金内部收益率 10.04%。

【国信控股】公司控股子公司国信马洲新建的一台 1000MW 二次再热超超临界燃 煤发电机组，已完成 168 小时满负荷试运行，于 2025 年 12 月 12 日正式投产运 营。

【粤电力 A】1）公司控股子公司广东粤电博贺能源有限公司投资建设的茂名博贺 电厂 3、4 号×1000MW 机组工程项目 3 号机组通过 168 小时满负荷试运行，顺 利实现并网投产，正式投入商业运营。本项目总投资 74.84 亿元，预计年发电量 可达 86 亿千瓦时。2）公司控股子公司广东粤电大埔发电有限公司投资建设的广 东粤电大埔电厂二期程项目 3 号机组通过 168 小时满负荷试运行，顺利实现并网 投产，正式投入商业运营。本项目总投资 81.22 亿元，预计年发电量可达 90 亿千 瓦时。

【长江电力】三峡集团及其一致行动人于 2025 年 8 月 23 日至 2025 年 12 月 8 日期间，通过二级市场集中竞价方式增持长江电力股份 1.03 亿股，增持金额达 28.84 亿元即不含交易费用），使合计持股比例由 52.58%提升至 53.00%，触及 1%整倍数权益变动刻度，本次增持未改变公司控股股东地位，未触发要约收购义 务，且未违反此前承诺。后续三峡集团及其一致行动人将继续根据市场情况实施 总额不低于 40 亿元、不高于 80 亿元的增持计划。

5、板块行情和个股涨跌幅排名

即1208-1212）板块行情：上证综指-0.34%，深证成指+0.84%，创业板指+2.74%。 SW 电力板块涨跌幅+0.02%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电 板块涨跌幅分别为+0.18%、-0.50%、+0.06%、+0.79%、+1.31%；本期 SW 燃 气板块涨跌幅-0.02%。

5.1、A 股电力行业

即1208-1212）涨跌幅前五公司是：兆新股份(15.34%)、嘉泽新能(9.71%)、银星 能源(8.58%)、西昌电力(5.38%)、郴电国际(4.14%)。 即1208-1212）涨跌幅后五公司是：惠天热电(-12.62%)、京能热力(-11.33%)、联 美控股(-10.05%)、恒盛能源(-7.88%)、迪森股份(-5.81%)。

5.2、A 股燃气行业

即1208-1212）涨跌幅前五公司是：九丰能源(15.22%)、中泰股份(7.79%)、新奥 股份(1.72%)、新疆火炬(0.80%)、广汇能源(-0.20%)。 即1208-1212）涨跌幅后五公司是：蓝天燃气(-15.21%)、德龙汇能(-14.02%)、胜 利股份(-6.77%)、大众公用(-6.74%)、陕天然气(-6.51%)。

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