2025年长沙银行研究报告：区域经济赋潜能，县域金融空间大

1 公司概况

1.1 历史沿革

长沙银行于 2018 年 9 月 26 日在上海证券交易所上市，是湖南省首家区域性股份制 商业银行和首家上市银行。1997 年 5 月，长沙市财政局、长沙市开福区财政局、长沙市 芙蓉区财政局、长沙市天心区财政局、湖南省邮电管理局、长沙信达实业股份有限公司、 长沙市商业总公司及原长沙市十四家城市信用社和市联社原股东发起设立了“长沙城市 合作银行。”1998 年 5 月更名为“长沙市商业银行”，2008 年 9 月更名为“长沙银行股 份有限公司”（简称长沙银行）。公司历经多次股本变动，注册资本由成立初的 1.19 亿 元增至 40.22 亿元。

1.2 立足长沙，深耕湖南

长沙银行总部位于湖南省省会长沙市，始终坚持“立足长沙、深耕湖南、辐射广东”， 与区域经济同频共振、共生共荣。截至 2025 年上半年，公司共有分支机构 411 家，其中， 长沙市设有分支机构 166 家，占公司机构总数 40.39%。贷款地区分布方面，截至 2025 年6月末，湖南省内贷款余额占比98.52%，其中长沙市内和市外贷款占比分别为43.52%、 55.00%，广东省贷款占比 1.48%，业务重心以长沙市为核心，辐射湖南省各个地区。长 沙银行深耕湖南，坚持做“湖南人的主办银行”的定位，坚持“本土化、轻型化、数字 化、场景化”四化转型路径，坚定“做强长沙、做大市州、做实县域、做精广州、做优 子公司”五做方向，控股子公司包含湘西村镇银行、宜章村镇银行和湖南长银五八消费 金融公司。

1.3 股权结构多元，无实际控制人

长沙银行具有优质多元且相对均衡的股东结构，形成了以国有资本为主体，民营资 本多方参与的混合所有制格局，确保了公司股权结构的持续稳定。截至 2025 年半年末， 长沙市财政局持有公司股份 676,413,701 股，占公司总股本的 16.82%，为公司第一大股东。 其他主要股东包括两类：国资背景企业和地方优质民营企业。其中，湖南通信产业服务 和湖南三力信息为中国电信旗下子公司的全资子公司，长房、通程、湖南钢铁、长沙投 资控股主要控股股东均为长沙市国资委，地方民营企业的股东主要为友阿股份。长沙银 行主要股东具有两个特点：一是国有资本主导，为长沙银行的政务金融特色奠定基础； 二是多领域涉猎，其主要股东的业务经营范围涵盖制造业、通信服务、商品零售、房地 产等，推动了长沙银行对公业务的多元化发展。

2 区域优势

2.1 区域经济发展稳健

地方银行服务于区域经济主体，其发展与区域经济息息相关，加之长沙银行致力于 成为湖南省政务业务的主要银行，公司业绩增长与湖南省经济发展深度捆绑，尤其是公 司总行所在地长沙市的发展。 长沙银行立足长沙、深耕湖南、辐射广东，始终与区域经济同频共振、共生共荣。 公司营收主要来自湖南地区，省外营收占比常年保持低位。2024 年，长沙银行 99%的营 业收入来自湖南地区，其中长沙市内营收占比 65.76%，湖南省外营收占比仅 1%。受限 于不得跨地区展业，湖南省内营收占比维持高位，公司在省外仅设立一家广州分行，省 外营收占比或将长期保持当前低位。

2024 年，湖南经济发展稳中提质、进中向好，动能转换与结构优化成效显著。经济 体量持续攀升，地区生产总值突破 5.3 万亿元，全省规工、消费、进出口等主要经济指标 稳健增长。经济质态持续优化，社会消费品零售总额同比增长 5.4%，增速高于全国 1.9 个百分点。新质生产力加速发展，高技术制造业增加值增长 13.7%，互联网、科技推广 等新兴服务业营收增速均超 10%。从经济总量上看，区域经济发展稳健，湖南省 2025 年 上半年实现 GDP 2.6 万亿元，全国省市排名第 10 位，同比增速 5.6%，高于全国增速的 4.25%。随着“三高四新”战略纵深推进，现代化产业体系加速构建，国家中心城市培育 和现代化新湖南示范区建设持续释放政策红利，新基建、新消费、乡村振兴、绿色低碳等新兴经济潜能不断激发，金融需求有望继续保持旺盛，为公司稳健发展提供良好的外 部经济环境。

2.2 区域消费活力高

长沙房价收入比较低，有利于降低居民生活压力，吸引人才流入，同时有效刺激消 费。凭借着房价收入比和发达的文娱产业等特点，长沙市已经连续多年入选中国最幸福 的十大城市。本土银行基于偏低房价收入比的特点，拥有较大的零售消费和财富管理业 务发展空间，可持续发展动力足。2024 年长沙市人均可支配收入 69658 亿元，分别较全 国、湖南省人均可支配收入高 15470、18415 元，2015 年以来长沙人均 GDP 与可支配收 入均明显高于全国水平，并且保持良好上升态势。 长沙多年来发展第三产业，近几年更是成为网红城市，本身具有很强的消费娱乐基 因，许多知名消费娱乐品牌都诞生于长沙，例如茶颜悦色，超级文和友，绝味鸭脖等， 吸引大量外来游客旅游打卡。2025 年前 8 个月，湖南实现社会消费品零售总额 13642.78 亿元，同比增长 5.9%，高于全国 1.3 个百分点，增速在经济十强省中位居第二位。

2.3 本地竞争格局好

湖南省金融业的潜力未得到充分释放。湖南省金融业起步较晚，金融业增加值占 GDP 的比重偏低，与湖南省 GDP 的地位不相匹配，2024 年湖南省金融业增加值占 GDP 的比重为 4.88%，远低于全国 7.3%的平均水平，省市比较处于末位水平。 潜在发展空间为地方银行提供了发展的沃土。湖南省 2020-2024 年贷款平均增长速 率超 12.79%，截至 2024 年末，湖南省金融机构本外币各项贷款余额 7.73 万亿元，同比 增长 11.5%。虽然长沙银行自 2019 年贷款增速下滑，但增速持续高于湖南省贷款增速， 仍具备增长韧性。公司在省内贷款占比持续提升，随着湖南省金融业潜力持续释放，长 沙银行未来存贷款业务仍有进一步提升空间，长期增速回归地方存贷款增速。

贷款基本盘稳固，市场份额优势明显。长沙银行在湖南省内贷款基本盘保持稳固， 贷款市场份额逐年上升，从 2015 年的 3.6%提升至 2023 年末的 6.56%。截至 2023 年末， 长沙银行省内贷款投放规模为 4551.72 亿元，贷款市场份额在湖南省排名第 5 位，为省内资产规模最大的地方性银行。

本土竞争格局简单，优势突出。当前湖南省内有两家城商行，为湖南银行（原华融 湘江银行）和长沙银行，一家民营银行（湖南三湘银行）和一家农商行（长沙农商银行）。 长沙银行作为其中规模最大，覆盖范围最广的金融机构，可调动资源充足，相较长三角 等地区的资源竞争压力较小。与本土行相比，长沙银行具备多领域竞争优势。 规模指标上，截至 2024 年末，湖南银行资产规模为 5653.38 亿元，为长沙银行总资 产的 49.3%；发放贷款及垫款余额 3056.63 亿元，为长沙银行的 57.76%；盈利能力上， 湖南银行 2024 年实现营收和归母净利润分别为 114.02、33.59 亿元，分别为长沙银行的 43.96%、42.91%。资产质量上，长沙银行不良贷款率 1.17%，拨备覆盖率 312.8%，远优 于其他本土银行。

3 业务特色

3.1 县域金融大有可为

2022 年，长沙银行将县域金融战略作为全行发展“一号工程”，成立县域金融与乡 村振兴委员会，统筹全行县域金融发展，通过“县域支行+乡镇支行+惠农服务站”三级 服务网络下沉、特色产品创新和资源倾斜，实现快速布局。截至 2024 年末，长沙银行县 域存款余额2,341.74亿元，较上年末增加296.00亿元，增长14.47%；县域贷款余额2,013.72 亿元，较上年末增加 316.72 亿元，增长 18.66%。县域业务占比持续提升，2024 年县域存 贷款新增在全行新增中的占比分别为 45.64%、59.21%，服务县域客户近 680 万户。 县域金融是公司近年来资产规模增长的重要引擎。2022-2024 年公司县域贷款年均复 合增速为 18.96%，高于贷款总额 13.11%的增速。县域贷款占比逐年上升，2024 年末， 县域贷款余额占贷款总额的 36.94%。2022-2024 年新增贷款中有 49.61%投向县域。 2022-2024 年公司县域存款年均复合增速为 15.24%，高于存款总额 11.78%的增速。县域存款占比逐年上升，2024 年末，县域存款余额占存款总额的 32.39%。2022-2024 年新增 存款中有 40.07%来自县域。

3.2 政务金融基本盘牢固

致力于成为湖南省政务业务的主要银行，长沙银行多年来与各级地方政府建立了广 泛且紧密的合作关系。长沙市财政局作为第一大股东，国有资本主导的多元化股权结构 为长沙银行对公业务发展提供天然优势。 长沙银行围绕政府治理模式转型构建数字政务生态，深化数字金融建设，加速推进 经营管理全流程数智化转型，全力支持“数字湖南”建设，搭建“企业收支流水平台”等多个 G-B-C 多元生态服务场景，接入全省 2300 余项政务服务，年服务人次超千万。 公司助力湖南省发展战略，增强服务实体经济的能力，推动地方产业升级，围绕湖 南建设“三高四新”及现代化产业体系的“四梁八柱”持续发力，聚焦工程机械、新能 源、储能材料、生物医药等核心产业链，以“两单两图”新机制全面对接省市重大项目 及重点产业客户，提供全周期、全链条金融解决方案。有力支持邵永高铁、金磁新材料 38 万吨项目、衡阳国际物流港、大唐华银电力改造等省、市重点项目 165 个，新增信贷 资金投放 211.40 亿元，同比增长 20.45%。锚定湖南 22 条产业链、“4+6”产业集群， 以供应链金融拓展生态赋能的广度和深度，截至报告期末，服务产业链上下游客户 4,776 户，较上年末增加 702 户，增长 17.23%。

截至 2024 年末，长沙银行对公贷款余额 3,464.70 亿元，较上年末增加 561.00 亿元， 增长 19.32%；对公存款余额 2,987.55 亿元，较上年末增加 76.06 亿元，增长 2.61%；对 公客户数 44.62 万户，较上年末增加 2.94 万户，增长 7.05%。行业分布上，2024 年末， 长沙银行投放占比前三位的行业分别为租赁和商务服务业，水利、环境和公共设施管理 业，制造业，占公司贷款的比重分别为 18.98%、17.14%、13.60%。 长沙银行自身固有的地缘人缘优势以及银政合作的创新业务为其带来了大量低成本 存款。从量上看，2024 年对公贷款余额达到 3464.7 亿元，同比增长 19.32%，占全部贷款 余额的 63.56%；从质上看，企业存款平均付息率为 1.51%，其中企业活期存款付息率 0.7%， 占企业存款比例达 62.56%，政务金融优势为公司带来大量低息存款和对公业务，两者均 位于城商行上游水平，奠定了其在湖南省内的优势地位。

4 财务表现

4.1 盈利能力

近年来，长沙银行实现净利润的稳健增长。2025 年上半年，公司实现归母净利润 43.29 亿元，同比增长 5.05%，增速在上市城商行中排名居中，盈利能力具备韧性。长期看， 虽然长沙银行 ROE 呈下降趋势，但 ROE 总体维持高位。截至 2025 年上半年末，长沙银 行 ROE 达 11.65%，排 17 家上市城商行第 8 位。

4.2 净息差

长沙银行净息差稳居上市城商行前列，体现了公司较为突出的资金利用能力，长沙 银行能维持较高的净息差，既受益于高收益资产，也受益于低成本稳定负债。2025 年上 半年，公司净息差为 1.87%，净利差 1.97%，均居上市城商行第 1 位，其中资产端收益率 3.72%，位列上市城商行第 2 位，负债端成本率 1.75%，在 17 家上市城商行中排名 16 位， 仅高于北京银行，地方存贷款议价能力高，资金利用效率突出。中长期来看，稳定的低 负债成本是公司的护城河，给予公司资产端更灵活的摆布，有助于资产端和负债端构建 有效的良性循环。趋势看，银行息差空间逐步缩窄，长沙银行依托自身较高的议价能力 和资产配置能力保持息差韧性，稳居同业前列，为公司盈利提供稳健动力。

4.3 手续费及佣金净收入

财富管理有力发展。长沙银行大力发展财富管理，持续推进从单一产品销售向资产 配置服务转型，顺应市场形势，坚定发展理财、保险、贵金属等稳健型业务，助力客户 资产保值增值，建设具有湖湘特色的财富管理银行。公司丰富财富产品，大力引入代销 理财、保险、基金等产品，获得国债承销资格，推出家族信托和保险金信托业务。优化 增值服务体系，升级贵宾出行、家政、家宴等权益服务，建设财富客户专属服务渠道。 建设财富客户线上线下专属服务渠道，线上远程银行建立“财富专线”，建立 6 家财富 中心及分中心。截至 2024 年末，零售客户管理资产（AUM）4,552.08 亿元，较上年末增 加 550.31 亿元，增长 13.75%；财富客户数 132.48 万户，较上年末增加 14.51 万户，增长 12.30%。公司理财业务紧扣市场脉搏，优化产品结构与发行策略，搭建七大品类策略体 系，抓住债市趋势行情，加大信用挖掘和稳定类资产投资力度，提升利率波段交易能力； 完善权益研究体系，开发股债商汇大类资产指数策略，积极拓展 ETF、转债、收益凭证、 QDII 基金等资产，提高市场研判能力。截至 2024 年末，理财产品余额 519.63 亿元，报 告期内实现资产管理业务中收 3.31 亿元。 手续费及佣金净收入高增，占营收比重有所提升。2025 年上半年，长沙银行实现手 续费及佣金净收入 9.68 亿元，同比增长 25.59%，占营收比重为 7.31%，较 2024 年提升 1.94 个百分点，对营收贡献增大。分项目来看，2025 年上半年实现代理业务手续费收入 2.35 亿元，同比增长 48.51%，实现顾问、咨询、理财产品手续费收入 1.98 亿元，同比增 长 26.94%，未来在财富管理和金融投资生态战略的驱动下，财富及资产管理业务未来发 展潜力较大。对比上市城商行，公司中收占营业收入的比重排名第 9 位，处同业中等水 平。在地区经济稳健，消费活力不断提高的环境下，公司所坚持的零战略一步步实现， 预期财富管理业务未来增长空间大。

4.4 资产质量

不良贷款率平稳。截至 2025 年 6 月末，长沙银行不良贷款率 1.17%，较上年末持平， 已连续多年保持当前水平，公司资产质量总体稳定。对比同业，公司不良率在 17 家上市 城商行中，排名第 10 位，维持行业中等水平。 前瞻指标波动。截至 2025 年 6 月末，公司关注率 3.31%，较 2024 年末上升 68BP。 对比上市城商行，长沙银行关注率仍处于较高水平，6 月末的关注率仅低于兰州银行。截 至 2025 年 6 月末，公司逾期率 2.22%，较 2024 年末上升 43BP，公司资产质量前瞻指标 有所上升，未来资产质量仍承压。 不良认定趋严，但弱于同业。截至 2025 年 6 月末，长沙银行逾期 90 天以上贷款/不 良贷款的比例为 95.19%，较上年末上升 5.93 个百分点，且从 2022 年起逐年上升，公司 不良贷款认定趋严。但对比同业，长沙银行不良认定严格程度弱于同业，逾期 90 天以上 贷款/不良贷款排名 13 位，仅低于郑州银行、西安银行、贵阳银行、上海银行。

风险抵补能力总体平稳。截至 2025 年 6 月末，长沙银行拨备覆盖率为 309.71%，较 上年末下降 3.09 个百分点。对比上市城商行，长沙银行拨备覆盖率排名第 9 位，处同业 中游水平。

4.5 资本补充

资本充足指标均向好。截至 2025 年二季度末，长沙银行资本充足率 13.6%，一级资 本充足率 11.3%，核心一级资本充足率 9.73%，分别同比提高 0.54/0.66/0.03 个百分点， 较监管规定最低要求分别超过 3.1pp/2.8pp/2.23pp。截至 2025 年 6 月末，长沙银行风险加 权资产增速 7.12%，较年初提高 1.53 个百分点。当前长沙银行资本充足率较监管标准仍 有安全边际，在规模降速的背景下，资产扩张仍有动能。对比同业，长沙银行资本充足 率、一级资本充足率、核心一级资本充足率在 17 家上市城商行中分别排名第 9 位、第 7 位、第 6 位。

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