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长沙银行研究报告：乘区域发展东风，业务发展“大有可为”，支撑业绩保持较快增长。湖南省内最大法人金融机构，深耕本土，股东背景以当地国资为主。长沙银 行资产规模超 9500 亿元（近 5 年复合增速 14%），为湖南省内最大法人金 融机构。区域经营上，长期深耕本土，贷款中 97.8%投向湖南本地（长沙占 比 53.2%）。在当地竞争优势较强，2021 年湖南省存款市占率为 9.19%， 商业银行中仅次于建设银行；贷款市占率 6.13%，仅次于四大行。最近 3 年省内异地贷款占比提升较快，占总贷款比例提升 11pc 至 44.55%，株洲、 常德、娄底三家分行在当地市占率超过 5%（测算口径），其中，娄底和常 德分行最近 3 年规模复合增速为 30%和 23%，主要是县域业务增长较快。 股东结构上，前十大股东共计持股 56.33%，国有资本占比近 46%，其中， 长沙市国资占比约 34.8%，在上市城商行中最高，原问题股东新华联已解决 （持股比例下降至仅为 1.2%）。管理层方面，董事长赵小中在公司改制前 就在体系内任职，对业务和战略发展较为熟悉。新任行长（2022 年 7 月正 式任职）唐力勇先生 1978 年出生（45 岁），同业中年龄仅高于宁波银行现 任行长（1979 年生），此前在建行系统内工作多年（前一任为常德市分行 行长），具有丰富的从业经验。

地处中部经济重要增长极，有哪些发展机遇？1、“强省会”战略下，长沙 银行对公基本盘有望稳步、快速发展。2022 年，湖南全省 GDP 为 4.87 万 亿元，全国排名第 9，最近 3 年 CAGR 达 6.98%。其中，长沙市 GDP 为 1.40 万亿元，最近 3 年 CAGR 达 6.46%。2022 年，长沙市政府印发《关于贯彻 落实强省会战略的行动方案（2022—2026 年）》，对长沙市经济增长提出 了确定性要求，到 2026 年 GDP 要达到 2 万亿左右（CAGR 为 9.4%），常 住人口突破 1200 万（目前 1042 万），经济首位度超 30%（目前 28.7%）。 对长沙银行对公业务形成了强有力支撑，1）贷款方面：据新华社报道，公 司力争在 2026 年在长沙贷款余额突破 5100 亿，对应年均增速高达 22.5% （过去 3 年长沙银行整体贷款、在长沙市贷款复合增速分别为 17.8%、 11.2%），强省会战略积极推进“制造强市工程”、“交通枢纽工程”、“能 源提升工程”等十大工程，预计制造业、基建等预计未来仍有较高的增速； 2）国际业务也有望迎来新的增量。长沙市提出深度对接“一带一路”建设、 加快发展跨境贸易、打造国家综合物流枢纽城市的开放融通专项行动，到 2026 年，进出口总额超过 5000 亿元（CAGR 为 10.8%）。据新华社报道， 长沙银行预计到 2026 年为长株潭地区国际结算量达到 400 亿元，国际贸易 融资投放达到 140 亿元。2、县域：战略促进下重要性进一步提升，对异地 市场有较强支撑。湖南省县域市场占据了全省 70%的人口，55%的 GDP， 空间较大。长沙银行也把县域金融战略作为全行“一号工程”重点推进，目 前已经完成全省 86 个县域地区的全覆盖，县域零售客群达 565.31 万户，占 全行零售客户数比重达 34.12%；2022 年末，县域存款达到 1763.42 亿元， 增量占全行新增存款的 44.11%；县域贷款为 1423.07 亿元，增量占全行新 增贷款的 52.78%。县域营业收入增速达 12.77%，高于全行营收增速 3.19pc。县域贷款不良率仅为 0.45%，远低于全行 1.16%的不良率水平， 预计未来县域业务仍有发展空间（当前公司在省内县域存款市占率为 6.16%，距离公司全部存款 9.19%的市占率仍有提升空间），尤其对省内异 地机构扩张形成支撑。