长沙银行研究报告：潇湘新秀崛起，县域金融空间大.pdf

长沙银行研究报告：潇湘新秀崛起，县域金融空间大。湖南省内最大地方法人银行，股权结构分散均衡，高管团队深耕本土且经验 丰富。长沙银行始终坚持“立足长沙、深耕湖南、辐射广东”，1Q23 长沙银 行总资产规模达 9544 亿，在中西部城商行中规模排名第二，为湖南省内最 大本土行。公司治理与管理机制合理高效，1）股权结构方面，前十大股东既 有国企背景也有民企参股，国资背景支撑对公业务辐射省市县三级，地方头 部民企持股支持零售业务发展；2）管理团队方面，公司管理层长年深耕本土， 且兼具大行背景，经营策略一以贯之、与时俱进。

立足潇湘消费兴旺，相比湖南其他本土银行竞争优势明显，市场份额不断提 升。长沙市位于长株潭核心地带，具备开展银行业务的几个天然优势：1）人 口基数高且保持高增速。长沙市是为数不多的人口“千万级”省会城市，人 口出生率和自然增长率也常年领先全国；2）民营经济活跃，政府负债率较低。 2022 年长沙民营经济增加值占地区生产总值达 64.8%，诞生了三一重工、山 河智能、文和友、茶颜悦色等知名民营企业；政府常年低负债率，财政自给 率稳步提升，为政务金融腾挪空间；3）消费氛围浓厚。长沙因其完备的商业 综合设施以及各种打卡地标，成为消费旺盛的网红旅游城市，政府推行“租 购并举”维持房价稳定，房价收入比低于 7，较低的房价让居民能消费、敢 消费、愿消费。与湖南其他本土行相比，长沙银行在资产规模、盈利能力、 资产质量以及网点铺设上均具有明显竞争优势。

下沉县域市场，零售聚焦消费信贷及财富管理，对公依托政务金融天然禀赋。 县域金融是公司最为突出的特色业务，不论是县域存贷款还是客户增速均大 幅领跑全行和同业，2022 年不良率仅 0.45%，远低于全行不良率。在传统的 对公和零售领域，公司也保持一定的优势，其中零售消费信贷为长沙银行近 年来的主要发力点，聚焦民生吃喝玩乐、衣食住行，同时将财富管理打造成 零售业务的第二增长点；对公业务依托政务金融天然禀赋，抓住“强省会” 与“三高四新”产业金融新机遇，深化银政互信，促进政企联动。在强有力 的战略布局下，贷款规模超 15%高增，持续领跑湖南市场；净息差明显优于 同业，定价能力突出；中收增速较快，占营收比重稳步提升；存量资产质量 包袱不断消化，关注不良率持续改善。