报告精读 - 未来智库

2025年煤炭行业分析：南方高温及供给偏紧，煤价淡季超预期上涨
- 华福证券
- 2025/10/20
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本周煤炭指数大涨4.17%，沪深300指数小跌2.22%，煤炭指数跑赢沪深300指数6.39个百分点。年初至今煤炭指数微涨0.18%，沪深300指数大涨14.72%，煤炭指数跑输沪深300指数14.55个百分点。
标签：煤炭
2025年煤炭行业分析：港口动力煤价格周涨幅创新高，多因素利好催化板块走强
- 中泰证券
- 2025/10/20
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行业观察：供给收缩与需求提振同频，煤价涨幅创年内新高。近期多重约束强化供给收缩预期，叠加“抢出口”与冷冬预期提振煤炭需求，港口煤价本周涨幅创年内新高，后续煤价有望维持震荡走强的趋势。
标签：煤炭港口动力煤
2025年东方钽业研究报告：算力革命蓬勃展开，钽铌龙头开启新周期
- 国海证券
- 2025/10/20
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深耕钽铌铍领域，资产置换开启新阶段。1965年，因国家“三线”建设的需要，北京有色金属研究院搬迁至宁夏，组建冶金部905厂。1972年，905厂更名为宁夏有色金属冶炼厂、宁夏有色金属研究所。
标签：东方钽业钽
2025年中联重科研究报告：后周期复苏蓄势，“价值+成长”领航
- 广发证券
- 2025/10/20
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从营收和毛利角度，中联重科的产品线以混凝土机械+起重机为基本盘，非挖占比大于挖机。公司2024年营收为454.8亿元，其中起重机营收147.86亿元，占营收比重接近1/3，为公司营收占比第一的产品；混凝土机械营收80.1亿，占比接近1/5；公司土方机械放量较快，已成为占比第四的产品类别，但公司整体产品结构仍以非挖为主，营收占比超过75%。公司2024年毛利为128.3亿元，其中起重机占比接近一半，非挖占比84.3%。
标签：中联重科
2025年Q4海外经济与资产展望：美欧日政策差异下的弱美元
- 华西证券
- 2025/10/20
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美国经济边际在放缓，关注政策（关税及投资、减税、降息）对经济的影响：1）关税对贸易逆差的影响；关税协议中各国对美投资的落实情况；2）减税对居民消费和企业投资支持效果；3）年内持续降息三次，对房地产和消费影响。由于政策倾向刺激经济、扩张就业，经济保持稳定增长概率较大，年化增速在52%-2.5%。
标签：海外经济经济美元资产
2025年博盈特焊研究报告：AI与油气基建新秀，迈入增长快车道
- 国泰海通证券
- 2025/10/20
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公司立足堆焊，广泛覆盖垃圾焚烧发电、燃煤发电和生物质发电等行业。自上市以来，公司横向加快拓展下游，纵向完善产品布局。2025年，公司依托越南基地切入燃气轮机的余热回收装置市场，通过成立合资公司博盈威尔汉姆筹划切入油气复合管市场。
标签：基建油气 AI
2025年冬春航季国内航司换季概览：新航季供给约束仍强，把握格局优化新机遇
- 中泰证券
- 2025/10/20
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2025年冬春航季国内航司计划客运时刻总量较2024年冬春航季下降2%，较2025年夏秋航季下降3%，较2019年冬春航季上升15%：国内客运时刻总量较2024年冬春航季下降2%，较2025年夏秋航季下降4%，较2019年冬春航季上涨21%；国际客运时刻总量较2024年冬春航季上升2%，较2025年夏秋航季上升3%，为2019年同期的75%；地区客运时刻总量较2024年冬春航季下降12%，较2025年夏秋航季下降6%，为2019年同期的83%。
标签：航空
2025年“十五五”规划前瞻系列报告：要点与投资机遇
- 中信建投证券
- 2025/10/20
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用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重要方式，其中五年规划作为中长期规划的核心载体，是“指导我国经济社会发展最重要的中长期规划”，是“社会主义现代化战略在规划期内的阶段性部署和行动纲领”。
标签：投资投资机遇
2025年银行业深度研究报告：银行板块配置新机遇，解读保险资金FVOCI账户的选股逻辑
- 太平洋证券
- 2025/10/20
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2023年3月起，监管部门开始摸底负债成本，推动险企从源头降低负债端成本。据公开数据显示，目前部分头部保险公司已陆续再次下调产品定价利率，以实现资产负债成本匹配。
标签：银行银行业保险
2025年国防军工行业四季度策略：内需军贸，有望共振
- 浙商证券
- 2025/10/20
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2025年初至10月17日，国防军工指数上涨13.3%，上证指数上涨14.6%，创业板指上涨37.1%；2025年初至今国防军工跑输上证指数1.3pcts，跑输创业板指23.8pcts。其中从5月7日印巴冲突至9月3日阅兵期间，军工指数上涨15.9%，跑赢上证指数1.8pcts，跑输创业板指26.3pcts。从行业比较来看，国防军工指数全年表现在31个申万一级行业中排第16名。
标签：军工国防军工
2025年通信行业四季度策略：关注三季报及产业核心变化机会
- 浙商证券
- 2025/10/20
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通信板块走势亮眼，大幅跑赢大盘。2025年年初至今（25年10月14日）通信行业涨幅51.41%，跑赢上证指数36.09pct及沪深300指数36.05pct，在申万28个一级行业中位居第二。
标签：通信
2025年交通运输行业分析：再提示航空“淡季不淡”投资机会，板块轮动加仓低估基础设施
- 中泰证券
- 2025/10/20
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分航司日均执飞航班量：10月13日-10月17日，东方航空为2277.20架次，相比于上周减少177.37架次，周环比下降7.23%，相比于去年同期增加27.77架次，年同比增长1.23%；南方航空为2331.80架次，相比于上周减少160.20架次，周环比下降6.43%，相比于去年同期增加111.09架次，年同比增长5.00%。
标签：交通运输交通航空运输
2025年康辰药业研究报告：创新持续升级，积极探索新领域
- 中国银河证券
- 2025/10/20
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康辰药业是以创新药研发为核心、以临床需求为导向，集研发、生产和销售于一体的创新型制药企业。
标签：康辰药业
2025年资金观察，货币瞭望，央行数量工具展现出呵护态度，预计10月市场利率下行
- 国信证券
- 2025/10/20
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美联储降息25BP符合预期，美债短期利率下行。9月美联储如期降息25BP，3个月美债利率逐渐降至4%附近；9月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行；
标签：利率市场货币
2025年军工、机械与新兴产业行业“十五五”展望：未来产业七行业投资策略
- 方正证券
- 2025/10/20
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老龄化与人口红利减弱成为行业发展的主要需求因素。中国65岁及以上人口比重逐年提高，2024年达到15.6%，净增347万人；2024年全国规模以上企业就业人员平均工资为10.25万元。
标签：军工机械