报告精读 - 未来智库

2025年九号公司研究报告：智能化基因构建生态闭环，多产品多维成长
- 中国银河证券
- 2025/11/17
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我们认为公司已凭借技术优势以智能化穿透红海，形成高壁垒、品牌效应，凭借全球化渠道以及多产品线布局，迎来新增长。
标签：九号公司智能化
2025年证券行业分析：风起于青萍之末，透视泛自营业务的变革与潜力
- 广发证券
- 2025/11/17
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政策利好资本扩充与投向放松，推动自营规模提升。2014-2017年，监管层多措并举为券商扩充资本金扫清障碍，其中2015年证监会发布《关于鼓励证券公司进一步补充资本的通知》，与证券业协会随之出台的《证券公司资本补充指引》共同构成了行业增资扩股的纲领性文件，明确鼓励券商通过IPO、再融资、发行次级债和短期融资债等多种方式补充净资本，行业迎来一轮密集的资本补充浪潮，净资产总额大幅攀升，三年复合增长率超12%，为资本消耗型的自营业务扩张奠定了坚实的基础。
标签：证券
2025年电力设备新能源行业11月投资策略：锂电材料开启全面涨价，国内储能系统需求持续释放
- 国信证券
- 2025/11/17
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截至2025年10月31日，10月沪深300指数全月上涨1.85%，电力设备（申万）指数全月上涨0.98%，表现弱于大市，在申万31个一级行业中排名第14名。
标签：电力电力设备新能源储能
2025年传媒行业海外电商趋势研究：区域竞争加剧，中国玩家商业模式升级
- 广发证券
- 2025/11/17
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从全球电商市场规模的绝对值上看，中国电商规模位居全球第一位，其次是美国、英国、俄罗斯和韩国等国家。经济水平发展程度是决定电商市场绝对规模的因素之一，社会零售总额高、经济水平较高，则电商有更大的发展空间。
标签：传媒电商
2025年海外股市三季报：美强欧弱格局延续
- 方正证券
- 2025/11/17
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收入层面看，25Q3美股公司收入增速继续提升，25Q3标普500收入增速由上季度的6.5%升至8.3%。由于标普500是应用最广泛的美股宽基指数，占美股总市值比重约80%，因此本文主要分析其盈利情况。
标签：股市
2025年中国铁塔研究报告：全球通信基建龙头，“一体两翼”打开空间
- 中国银河证券
- 2025/11/17
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业绩稳健增长，“两翼”业务羽翼渐丰。2024年公司实现营业收入977.72亿/+4%、净利润107.29亿/+10%,2025Q1-03实现营业收入743.19亿/+2.6%、净利润87.08亿/+6.8%。
标签：基建通信
2025年文远知行研究报告：全球L4自动驾驶领导者，海外商业化落地拐点将至
- 光大证券
- 2025/11/17
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文远知行WeRide（后文简称为“公司”）是全球L4自动驾驶领域的领导者。公司成立于2017年，2024年10月登陆纳斯达克成为“全球通用自动驾驶第一股”，并成为2025年《财富》杂志“全球未来50强”位列第一的中国企业。
标签：自动驾驶
2025年AI革命VS科网泡沫：行情特征复盘与长期潜力分析
- 平安证券
- 2025/11/17
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互联网行情的兴起，背后是宏观经济支撑、中观产业革命与微观企业扩张等多重因素共同驱动的结果。然而，当上述驱动因素由早期的“多重利好共振”逐步转向“利空因素凸显”时，市场的定价逻辑便发生了根本性逆转，这一转变导致迅速膨胀的泡沫最终转向破裂。
标签： AI
2025年传媒行业三季报业绩总结：利润端高增，弹性板块贡献增量
- 中国银河证券
- 2025/11/17
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我们统计了SW传媒行业119家公司2025年前三季度的业绩情况：2025年前三季度传媒行业（剔除ST后，截至10月31日）实现营业收入3563亿元，同比上升3.2%。
标签：传媒
2025年电子行业三季报总结：行业分化显著，AI与科技自立双主线清晰
- 中国银河证券
- 2025/11/17
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2025年前三季度，中国半导体行业展现出强劲的复苏势头，营收与利润实现双增长。其中，半导体板块实现营收4,793.78亿元，同比增长11.49%，归母净利润413.53亿元，同比增长52.98%；2025Q3实现营收1,610.10亿元，同比增长2.8%，归母净利润179.31亿元，同比增长60.6%。
标签：电子 AI
2025年从“股债失联”到“股债同源”
- 国信证券
- 2025/11/17
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2024年“9.24”后，同受宽松（货币）政策刺激，股债双牛；2025年股债变化特征：形式上略显“跷跷板”形态：股强债偏弱，一定规模的利率债公募基金当年的回报中位数在0.2%附近；幅度变化并不显著匹配：股指上涨近800点，利率上行幅度仅20点；
标签：股债
2025年深度解析Q3债基季报：Q3债基规模下滑久期杠杆双降，机构认为债券配置价值提升
- 信达证券
- 2025/11/17
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2025Q3新发基金477只，新发债基增加17只至88只，占全部新发产品比重继续下降。2025Q3公募基金整体数量达到了13,302只，其中债券基金占比为29.59%，相对于Q2下降0.33pct。
标签：久期债券
2025年互联网行业海内外云厂商发展与现状：资本开支压力与海外云厂需求情况拆解
- 国信证券
- 2025/11/17
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海外资本开支显著加速从2023年下半年开始（ChatGPT发布半年后)，其中以微软最为迅速，然后谷歌、亚马逊与META陆续加大投入。2025年海外厂商各家全年Capex投入均处于50%以上同比增长：微软：约1160亿美元(同比+54%);亚马逊：1250亿美元(同比+61%)；谷歌：910-930亿美元(同比+73%-77%)；Meta:700-720亿美元(同比+78%-84%)。
标签：互联网
2026年香港地产投资策略：迎接复苏，把握重估
- 华泰证券
- 2025/11/17
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我们在《把握资产重估预期下的香港地产机遇》（2025.5.25）中指出，在人民币升值、港股财富效应外溢、楼市政策全面放松、利率下行和内地人才持续流入等多重因素推动下，香港房地产市场有望迎来改善，住宅市场有望先行复苏，商业资产有望跟随企稳。时隔半年之后，我们可以看到香港市场复苏路径逐步清晰。
标签：地产
2025年算力基建系列深度报告：数据中心电源架构投资机会梳理
- 方正证券
- 2025/11/17
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数据中心供配电系统是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统。供配电系统主要由高压变配电系统、柴油发电机系统、自动转换开关系统（ATSE）、输入低压配电系统、不间断电源系统（UPS）、UPS列头配电系统和机架配电系统、电气照明、防雷及接地系统等部分组成。
标签：基建数据中心