报告精读 - 未来智库

2025年翱捷科技研究报告：深耕蜂窝基带芯片，布局ASIC打开成长空间
- 东吴证券
- 2025/11/14
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国内稀缺的蜂窝基带芯片设计公司，无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业。公司创立于2015年，拥有全制式蜂窝基带芯片及多协议非蜂窝物联网芯片研发设计实力，且具备提供超大规模高速SoC芯片定制及半导体IP授权服务能力。
标签：翱捷科技芯片基带芯片
2025年杭氧股份研究报告：国内工业气体领军者，加速构筑多元业务版图
- 财通证券
- 2025/11/14
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杭氧集团的发展历程折射出中国装备制造业从技术追赶到产业引领的全过程。企业起源可追溯至1917年浙江陆军一师军械修理工场，1950年更名为浙江铁工厂，1956年成功研制国产首台30Nm³/h制氧机，奠定了我国空分装备工业的起点。
标签：杭氧股份工业气体气体
2026年中药行业年度投资策略：“十五五”蓄势，基药目录待发
- 浙商证券
- 2025/11/14
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中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。2025Q1-Q3行业营收增速环比持续改善，考虑到2026年为“十五五”规划起点，央国企开门红诉求明确，优秀企业在清理渠道库存过后收入增长预计提速，叠加中药材降价带来的毛利率修复，有望再创佳绩。
标签：中药
2025年北京利尔研究报告：耐材龙头地位稳固，布局新产业有前景
- 国联民生证券
- 2025/11/14
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钢铁耐材制品龙头之一，耐材产业链布局趋于完整，近年加大新业务布局力度。北京利尔成立于2000年，创始人赵继增曾为冶金工业部洛阳耐火材料研究院常务副院长。
标签：北京利尔新产业
2025年来伊份研究报告：坚守品质，重塑门店，合作创新，期待逐步突破
- 东兴证券
- 2025/11/14
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上海来伊份股份有限公司是一家1999年创立于上海的公司，被誉为“主板零食第一股”。经过多年发展，已在全国百余座大中城市开设了3000多家门店，全渠道会员总人数达9477万，成为深受消费者喜爱的零食品牌。
标签：来伊份
2025年财报季“信息洪流”下的反常行为：投资者如何从细节转向宏观？
- 华安证券
- 2025/11/14
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信息在证券市场效率和实体经济中扮演着关键角色（如Fama，1965）。因此，信息的到达及其融入资产价格的过程是金融经济学和会计学的重要议题。
标签：投资投资者财报
2025年芒果超媒研究报告：内容王者乘风起航，会员广告收复失地
- 西南证券
- 2025/11/14
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近年芒果超媒的股价处于企稳反弹期。2015年初至2017年中，其前身“快乐购”作为传统电视购物公司，期间主要受国企改革等概念炒作影响而剧烈波动，但由于业务模式单一，缺乏基本面支撑，呈现大起大落态势。
标签：芒果超媒广告
2025年南京聚隆研究报告：中国改性塑料领域代表性企业，积极切入新兴赛道
- 西南证券
- 2025/11/14
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公司前身南京聚隆化学实业有限责任公司成立于1999年4月，2009年9月改制为南京聚隆科技股份有限公司，2018年2月6日在深交所创业板上市。
标签：南京聚隆塑料改性塑料
2026年度可转债策略：权益主导下的容动蓄力之路
- 中信建投证券
- 2025/11/14
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2025年以来（截至10月26日数据，下同）中证转债指数涨跌幅+16.08%，整体涨幅与上证指数（+17.86%）相当，转债资产2025年表现靓丽，其中权益资产的价格上行与转债自身的估值提升共同驱动了2025年转债资产的表现。
标签：可转债
2026年交通运输行业投资策略报告：反内卷、历史新高船龄和供求共振
- 西部证券
- 2025/11/13
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7月29日，国家邮政局召开快递企业座谈会，中通、圆通、韵达、申通、极兔等快递企业相关负责人参加。座谈会重点议题包括：依法依规治理行业“内卷式”竞争、强化农村地区领取快件违规收费等突出问题整治和促进行业高质量发展等。随后，多地快递协会也发布倡议，提出抵制“内卷式”竞争、维护公平竞争秩序。
标签：交通运输交通运输
2025年基于流动性冲击事件的逐笔羊群效应因子：“高频数据+离散化”理念的具体实践
- 国盛证券
- 2025/11/13
- 260
随着市场竞争的加剧，传统策略越来越难以获得显著的Alpha，现有模型和因子的有效性在快速衰减；另一方面，靠人力挖掘Alpha新因子的难度也越来越大，需要持续投入大量资源，维持获取超额收益的能力。
标签：流动性
2025年零食行业系列深度报告：东南亚零食市场出海图鉴
- 中国银河证券
- 2025/11/13
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整体来看，东南亚9国零食市场体量约200亿美元（折合人民币约1500亿元），过去10年历史复合增速4%，未来成长空间广阔。分国别来看，结合行业规模与复合增速，我们认为可分为三类市场，其布局价值各有不同：1）成长期市场，规模大、高增速：印尼、菲律宾、越南；2）成长后期市场，规模中等、增速中等：泰国、马来西亚、新加坡；3）培育期市场，规模小、高增速：老挝、缅甸、柬埔寨。
标签：零食
2025年海上风电行业专题报告：海外需求向好，关注整机出海
- 平安证券
- 2025/11/13
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2024年全球风电装机同比略增，海风装机同比有所下降。根据全球风能理事会（GWEC）报告《GLOBALWINDREPORT2025》，2024年全球新增风电装机共计117GW，同比略增0.3%；其中陆风新增装机109GW，同比增长3.0%，海风新增装机8GW，同比减少25.9%。
标签：海上风电风电
2025年餐饮行业专题报告：餐饮外卖业务，蜜糖还是砒霜？
- 国信证券
- 2025/11/13
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2025年，餐饮行业进入稳健增长新阶段。参考国家统计局数据，2025年1-9月全国餐饮累计收入同比增长3.3%，限额以上单位餐饮累计收入同比增长2.3%，其中9月餐饮大盘/限额以上餐饮分别同比0.9%/-1.6%。
标签：餐饮
2025年房地产行业专题报告：房价的合理估值中枢怎么看？
- 方正证券
- 2025/11/13
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当前市场对“房价合理估值”的讨论较多，常用指标包括房价收入比与租金回报率，但不同观点对这两个指标的解读存在差异。这两个指标在衡量房价合理估值时存在哪些核心局限？
标签：房地产地产