报告精读 - 未来智库

2025年家用电器行业2026年年度策略：积跬步以至千里
- 财信证券
- 2026/01/09
- 249
2025年家电行业整体涨幅表现承压，内部子板块分化显著且多数呈弱势运行。本年度（取2025.1.1-2025.11.28，下同）申万家用电器行业累计涨幅8.06%，跑输沪深300指数10.43pp，在31个申万子行业中，涨幅位居第21位，本年度市场风格聚焦成长板块，家用电器作为传统稳健行业则整体表现平淡，另外，行业自身受到国补带来的高基数效应影响和关税冲击扰动，行业增速放缓。
标签：家用电器电器
2026年度策略：在下一个台阶等政策，结构和分化是主旋律
- 国盛证券
- 2026/01/09
- 201
全国商品房销售自2021年走过大周期拐点后进入长坡下行周期，逐年下台阶，只是台阶下的大与小。2025年1-10月全国商品房销售面积7.2亿方，同比-6.8%，量能上回到2009年的水平；销售金额6.9万亿元，同比-9.6%，量能上已经回到2015年的水平。
标签：政策
2025年产业深度：商业航天系列三，太空算力的崛起，算力模式演变和中美路径探索
- 国泰海通证券
- 2026/01/09
- 195
太空算力的兴起，直接源于地面算力基础设施面临的物理瓶颈。当前，以人工智能数据中心为代表的地面算力，其扩张正受到能源与散热两大刚性约束：算力需求的激增导致电力消耗急剧攀升，而计算密度提升所带来的散热难题，也使传统冷却方案逼近效能极限。
标签：商业航天航天
2025年苏文电能：执配网EPCOS牛耳，绘光储充一体蓝海
- 国盛证券
- 2026/01/09
- 175
分业务区域来看，2024年公司江苏省内/江苏省外分别实现营收13.4/6.0亿元，占比69%/31%，省外业务持续打开。
标签：苏文电能电能
2025年中国旺旺首次覆盖：盈利能力持续改善，新渠道、新场景贡献增长
- 海通国际
- 2026/01/09
- 457
中国旺旺是国内食品饮料龙头，覆盖行业多个子板块。中国旺旺历经六十余年发展，已成为全国闻名的食品饮料龙头企业。
标签：食品饮料
2025年全球资管深研系列（四）：全球智能投顾全景图
- 国信证券
- 2026/01/09
- 312
智能投顾(Robo-Advisor）是提供自动化、基于算法的投资组合管理服务的数字平台，这项技术最早被用于人工投顾的工作效率优化。对比人工投顾，智能投顾具有自动化追踪、费用低、自动节税等优势。
标签：资管智能投顾
2026年度信用债策略报告：辨势而为，精耕细作
- 华源证券
- 2026/01/09
- 112
2025年以来的信用债市场整体走出了低位震荡的格局，但在年内不同因素的扰动下，年内不同阶段的信用债走势也出现了明显分化。
标签：信用债
2025年可选消费行业2026年度策略：新的消费观，新的格局
- 华福证券
- 2026/01/09
- 169
年初以来，可选消费整体走势弱于大盘，以旧换新政策边际减弱，白电、黑电板块今年走势平淡，截至2025.12.10，累计涨幅+5%、+9%，受益于国补品类增加，小家电基本面改善，年初以来走势略好于其他家电子板块，累计涨幅+13%，受地产数据拖累，厨电基本面低迷，累计涨幅0%；受新消费情绪、龙头业绩等因素影响，宠物经济年内冲高回落，累计涨幅+14%；纺织服装基本面筑底，估值底部修复，纺织制造和服装家纺分别涨跌幅分别为+11%/+12%。
标签：可选消费消费观
2026年投资展望系列之九：2026海外，从贬值交易到加息魅影
- 华西证券
- 2026/01/09
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2025年全球经济处于温和上升周期。一是从G20的OECD领先指数来看，2025年11月为100.39，同比反弹0.55，连续第13个月高于长期趋势100。
标签：投资加息
2026年教育行业一季度展望：AI创新与防御性增长
- 招商证券国际
- 2026/01/09
- 474
2025年，在大模型技术持续突破、政策支持与用户需求升级的多重驱动下，中国AI教育产品进入“深度整合”阶段。C端市场呈现多点开花态势，头部企业依托各自优势构建差异化竞争格局；硬件端学习机销量维持强劲增长，新品类如AI耳机、AI相机等拓展使用场景边界。
标签：教育 AI
2026年低空经济行业观察：通用航空市场稳步发展，低空运营未来可期
- 国信证券
- 2026/01/09
- 253
除了军用以及民用客货运航班以外，其他所有的飞行活动都可以归入通用航空的范畴，包括从事工业、农林牧渔、建筑业等作业飞行，以及天气干预、遥感遥测、科学实验、飞行娱乐、飞行培训、短途通勤以及应急救援等飞行活动，飞行高度通常在6000米以下。
标签：经济空运航空
2025年高市早苗参拜事件潜在市场影响分析
- 华通证券国际
- 2026/01/08
- 112
2025年末，日本政治生态右倾与安全议题升温，中日围绕台湾、钓鱼岛与历史认知的摩擦加剧；与此同时，日本央行退出超宽松后的加息路径、日元低位与财政可持续性共同构成市场“高敏感窗口”。
标签：市场
2025年中石化炼化工程首次覆盖报告：中石化旗下高股息能化工程龙头，海外发力加速开拓
- 西部证券
- 2026/01/08
- 242
中石化炼化工程（英文缩写SEG）是面向境内外炼油化工工程市场的大型综合一体化工程服务商和技术专利商，是目前国内最大的能化工程建设企业之一，并且具有较强国际竞争力，拥有着超过70年的发展历史。
标签：中石化炼化石化
2026年商贸零售行业投资策略报告：扩内需背景下，关注情绪消费相关机会
- 万联证券
- 2026/01/08
- 148
居民收入平稳增长，农村居民收入增长快于城镇居民。2025年以来，面对内外部复杂环境，我国经济总体保持平稳增长，开局良好，展现出较强的韧性。
标签：商贸商贸零售零售
2026年一季度全球大类资产配置展望：权益积极看多，债市由配置转向交易
- 湘财证券
- 2026/01/08
- 216
海外方面，全球经济正处于复苏阶段，但变化不定。IMF在2025年10月份发布的《世界经济展望》报告中，预测全球经济增速在2026年将从2025年的3.2%下降至3.1%。
标签：资产资产配置债市