报告精读 - 未来智库

2026年家用电器行业投资策略：布局龙头，把握出口
- 甬兴证券
- 2026/01/08
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内销层面，上半年以旧换新政策持续发力，国内家电终端动销同比仍有增长，根据奥维云网，25Q1/Q2家电全渠道零售额同比分别增加1.9%/14.4%，其中25Q2在国补+大促的推动下加速增长，但进入下半年随着国补的滑坡，25Q3家电全渠道零售额同比下降3.1%，尤其是25年9月同比下降达到19.2%；根据国家统计局，25Q3家用电器和音像器材类限额以上零售额同比增加19.8%，较上半年大幅下降（25Q1/Q2分别增加35.8%/42.3%）。
标签：家用电器电器
2025年安孚科技：如何重估南孚资产+安孚第二成长曲线？
- 西南证券
- 2026/01/08
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1984年，公司前身安徽省庐江县安德利贸易中心开业。其于1999年成立，在2016年8月上市，主要从事国内三，四线城市以及农村市场的零售百货企业，地域辐射为安徽中部皖江流域，自营的零售业包括购物中心、超市、家电专业店等。根据招股说明书，截至2013年末，其门店数近40家，全年实现营业收入约13亿。
标签：安孚科技
2025年中原传媒公司深度报告：教材护城河壁垒深厚、数字智能转型加速
- 中国银河证券
- 2026/01/08
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公司成立于1996年12月，总部位于河南省郑州市，2011年，公司将出版业务相关资产注入焦作鑫安科技股份有限公司，完成借壳上市，登陆深圳证券交易所主板，正式进入资本市场。
标签：中原传媒教材传媒
2025年江天科技新股报告：深耕标签印刷行业，聚焦中高端消费品领域
- 中国银河证券
- 2026/01/08
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江天科技成立于1992年，公司主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售，致力于为客户提供承印材料选取、色彩和油墨方案定制、工艺方案设计和优化，以及高效稳定生产供应的标签一体化综合解决方案。
标签：消费品印刷
2025年专题研究：票息资产何处寻？
- 方正证券
- 2026/01/08
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城投债方面，剔除永续债，从2025年12月19日的平均行权中债估值收益率来看，当前3Y以内城投债收益率整体处于相对较低水平，可重点关注隐含评级AA及AA(2)级公募/私募城投债，收益率在1.79%-2.32%左右；AA-级城投债收益率在2.07%-2.79%左右，当前化债周期下，可结合自身风险偏好，适当下沉。
标签：资产
2025年金融工程2026年度策略：指增产品超额全面回暖，ETF市场继续保持高景气增长
- 方正证券
- 2026/01/08
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股债收益差指标对于中长周期市场择时具有较好的指示意义，我们以股票指数市盈率的倒数-10年期国债收益率来刻画股债收益差。
标签：金融金融工程 ETF
2026年海外宏观展望：美国AI投资拉动内需，货币财政双宽托底
- 东兴证券
- 2026/01/08
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欧元区核心国家拖累欧元区整体增长。2025年三季度，德法GDP水平比2019年均值分别超过2.2%和5.1%，德国经济从2023年一季度起持续萎缩。当前，德国汽车产业持续收缩，法国政府组阁动荡。
标签：货币财政 AI 投资
2025年专题报告PPI研究框架：构成驱动力与资产价格影响
- 方正证券
- 2026/01/08
- 165
PPI（ProducerPriceIndexforIndustrialProducts），即工业生产者出厂价格指数，反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。
标签： PPI 资产资产价格
2026年可控核聚变行业投资策略：招标提速，设备先行
- 浙商证券
- 2026/01/08
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2025年，个股涨跌幅来看，合锻智能（真空室等）、中洲特材（特种材料）、永鼎股份（超导材料）等涨幅领先。
标签：设备
2025年西部矿业深度报告：享西部资源红利，乘铜市景气东风（更正）
- 渤海证券
- 2026/01/08
- 338
业务聚焦国内西部地区，整合多品种矿产资源。2000年西部矿业有限责任公司设立青海西部矿业股份有限公司，2001年青海西部矿业股份有限公司更名为西部矿业股份有限公司，2007年7月西部矿业股份有限公司在上交所挂牌上市。
标签：西部矿业矿业
2026年医药行业投资策略：聚焦创新、出海与确定性
- 诚通证券
- 2026/01/08
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业绩基本面：全行业营收平稳。2025年前三季度，医药行业营收总额1.83万亿元，同比下降1.5%（25H1下降3.4%），营收降幅较中报收窄，其中25Q3营收6098亿元，同比增长1.1%。
标签： A股资产资产价值重估
2026年A股投资展望：中国资产价值重估，慢牛强化再上台阶
- 东兴证券
- 2026/01/08
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2025年中国股市走出慢牛行情，其本质是中国资产重估的过程。A股过去两次大的行情都是脉冲式的，与当时的政策周期有直接关系，2008年和2015年行情均有当时的政策背景，在流动性推动下产生了两轮大的波动周期，两次行情结束后均产生了较长时间的震荡周期，中国资产在A股的周期性特征较为明显，这是由于2021年之前中国周期本质上还是投资主导的地产基建周期为主。
标签： A股资产价值重估资产
2025年敏实集团：电池盒放量驱动业绩高增，机器人等新兴赛道打开长期成长空间
- 国盛证券
- 2026/01/08
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全球最大的电池盒和车身结构件供应商，内延外伸构筑业务版图。敏实集团是一家全球汽车外饰与车身结构部件供应领域的领先企业，前身成立于1992年，于2005年在港交所上市。公司主要拥有两大类业务，即汽车零部件和工装模具的研发、生产和销售。
标签：电池盒机器人
2025年中国企业全球化与出海系列一：越世界，越中国
- 国泰海通证券
- 2026/01/08
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出海是推动中国经济转型、实现高质量发展的关键一环，中国经济不仅要看GDP，更要看GNI。《“十五五”规划建议》提出：“有效实施对外投资管理，健全海外综合服务体系，促进贸易投资一体化，引导产业链供应链合理有序跨境布局。”
标签：全球化出海
2025年七牛智能首次覆盖报告：音视频技术为基石，AI驱动服务创新
- 国泰海通证券
- 2026/01/08
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技术奠基与核心产品布局期（2011年-2020年）。七牛智能科技有限公司的发展历程始于2011年的创立，这一时期的核心特征是以技术为基石，专注于构建和打磨其核心的MPaaS（音视频平台即服务）产品矩阵。
标签：视频 AI