报告精读 - 未来智库

2025年医药生物行业9月月报：Q2环比改善、复苏有望延续，持续看好创新主线
- 中泰证券
- 2025/09/03
- 373
8月行情回溯：行情有所分化，震荡中上行。2025年8月医药生物行业上涨2.6%，同期沪深300收益率上涨10.3%，医药板块跑输沪深300约7.73个百分点，位列31个子行业第24位。
标签：医药医药生物生物
2025年医药健康行业深度研究：终端需求逐步复苏，看好下半年景气度向好
- 国金证券
- 2025/09/03
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1H25中药板块整体在收入和利润端表现承压：1H25，总体收入同比-5.0%，归母净利润同比+0.4%，扣非归母净利润同比-8.8%。1Q25，总体收入同比-7.9%，归母净利润同比-4.3%，扣非归母净利润同比-5.1%。
标签：医药医药健康健康
2025年亚太投资组合策略：市场是否过于志得意满？推出区域性亚洲回撤风险模型RADaR（摘要）
- 高盛
- 2025/09/03
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反弹过后的风险评估：在2月-4月大跌15%之后，MXAPJ指数反弹幅度已超30%，期间并无明显回调。盈利调降已经企稳，但估值和市场技术指标超买。当下正是评估区域性市场回调可能性和幅度的良机。
标签：亚洲投资组合策略风险市场
2025年扬子江船业研究报告：利润率和回报出色，估值具吸引力，处于行业上升周期；首次覆盖评为买入（摘要）
- 高盛
- 2025/09/03
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凭借成本优势和优异回报处于有利地位：我们预计当前上升周期将分为两个阶段：1）2025-28年盈利大幅增长；造船厂盈利提升，受到高价订单和钢价下跌的推动;2）2029-32年订单恢复增长；新船订单回升，受船舶更新换代和更严格的脱碳政策推动。我们认为，扬子江船业作为中国最大的非国有造船厂，在盈利大幅增长阶段处于有利地位；我们预计2024-28年每股盈利年均复合增速为20%（峰值），利润率（EBIT利润率>30%）和净资产回报率（>25%）将受益于更高价值的集装箱船订单以及效率/成本优势。
标签：利润率
2025年兴业银行研究报告：质量稳定，利润增速回正
- 广发证券
- 2025/09/03
- 149
兴业银行发布25年半年度报告，我们点评如下：25H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-2.3%、-3.1%、0.2%，增速较25Q1分别变动+1.29pct、+1.27pct、+2.43pct，利润增速由负转正。
标签：兴业银行银行
2025年新能源车及锂电板块中报业绩总结：终端景气支撑，步入向上拐点
- 国金证券
- 2025/09/03
- 279
整车板块2024&1Q25业绩总结：市场竞争加剧，整车公司经营分化明显。Q2市场表观上销量表现强势，25Q2国内新能源车批售359.9万辆，同比+33.5%，环比+26.4%；25H1国内乘用车总计批售644.6万辆，同比+37.7%；但受价格战影响竞争加剧，如我们所强调的，油电替代、自主替代均已进入深水区，市场在转向零和博弈竞争，同时由于市场竞争激烈和终端消费者需求在不断变化，市场竞争格局出现松动——汽车的消费属性在快速加强，同时逐步拥有科技属性，因而对消费者对舒适性配置和产品设计两个方面的产品力追求在快速提升。
标签：新能源车锂电
2025年显微镜下的中国经济（2025年第33期）：人民币中间价为何加速升值
- 招商证券
- 2025/09/03
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上周沥青样本企业开工率为29.3%，环比下降1.4个百分点，同比增速为19.1%。
标签：经济
2025年无锡银行研究报告：存贷稳步扩张，不良低位运行
- 招商证券
- 2025/09/03
- 135
无锡银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为3.44%、5.59%、3.52%，增速分别较25Q1变动-0.09pct、+0.10pct、+0.39pct，业绩总体保持稳定。累计业绩驱动上，规模、其他非息、成本收入比形成正贡献，息差收窄、中收、拨备计提以及有效税率上升形成负贡献。
标签：无锡银行银行
2025年微盘股基金二季报点评：微盘股二季报资金大幅流入
- 中邮证券
- 2025/09/03
- 273
从2023年Q1至2025年Q2，全部基金中近三个月相关性最高的50支基金的总规模经历了由高到低再到逐步回升的过程。规模最高点为2023年Q3为558亿元，规模最低点为2024年Q3为110亿元。
标签：季报基金
2025年万华化学研究报告：全球聚氨酯龙头再启航
- 东吴证券
- 2025/09/03
- 965
前身为烟台合成革厂，创新发展走向世界化工企业前列。万华化学诞生于1978年，前身是烟台合成革厂。
标签：万华化学聚氨酯
2025年汽车行业分析：Q2美洲需求显著改善，亚洲品牌抢占全球份额
- 中信建投证券
- 2025/09/03
- 253
通胀及欧5+过渡影响需求，欧美需求降幅有所缩窄。受欧5+排放标准切换的影响，2025年以来欧洲摩托车注册量明显减少，2025Q1同比减少18.9%，并且通货膨胀导致欧美大排量摩托车需求承压，2024年以来持续下滑，2025Q1欧洲及北美分别出现20%-30%的下滑。但是2025Q2欧美摩托车降幅有所缩窄，其中，欧洲注册量同比减少5.8%，欧洲及北美大排量摩托车降幅缩窄至10%-20%。
标签：汽车
2025年投资者微观行为洞察手册·9月第1期：海纳百川，海外资本与国内ETF加速流入中国
- 国泰海通证券
- 2025/09/03
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市场定价状态：本期市场交易热度持续抬升，换手率达高位。
标签：投资投资者 ETF
2025年通威股份研究报告：龙卧西南静待周期反转，政策利好业绩复苏在望
- 国投证券
- 2025/09/03
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公司前身眉山县渔用配合饲料厂于1986年创立，1995年通威股份有限公司成立，2004年通威股份在上交所上市，此时公司的水产饲料产销量已连续6年位居全国第一。
标签：通威股份
2025年铜冠铜箔研究报告：领跑高频高速铜箔
- 招商证券
- 2025/09/03
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铜冠铜箔由控股股东铜陵有色在2010年出资设立，设立之初为安徽铜冠铜箔有限公司。铜陵有色在2018年将全资子公司铜陵铜冠和控股子公司合肥铜冠划转至铜冠有限。
标签：铜冠铜箔铜箔
2025年食品饮料行业深度研究报告：功能食品行业正重塑，新需求扩容，垂类新机频出
- 华创证券
- 2025/09/03
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稀缺长景气赛道，经济发展与老龄化为全球普遍性驱动因素。保健功能食品介于普通食品与药品之间，满足消费者各类功能性需求，根据欧睿数据，2024年全球保健功能食品零售规模达到1,915亿美元，21-24年CAGR为5.8%。
标签：食品食品饮料饮料