报告精读 - 未来智库

2025年交通运输产业行业半年报总结：Q2航空减亏明显，快递物流表现分化
- 国金证券
- 2025/09/03
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2025H1及2Q2025交运板块营收同比增长。受快递、航空等板块收入增长影响，2025H1年交运板块实现营业收入17351亿元，同比+1.8%。2Q2025受快递、航空等板块收入增长及物流综合板块收入下降的综合影响，交运板块实现营业收入8981亿元，同比持平。
标签：交通运输交通快递物流快递物流
2025年华夏银行研究报告：盈利边际修复，资产质量稳定
- 广发证券
- 2025/09/03
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华夏银行发布2025年半年度报告，我们点评如下：25H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-5.9%、-9.4%、-7.9%，增速较25Q1分别变动+11.87pct、+7.07pct、+6.10pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提为主要正贡献，净息差、其他收支、成本收入比为主要拖累。
标签：华夏银行质量资产银行
2025年基础化工行业分析：液氯、天然气等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
- 华鑫证券
- 2025/09/03
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本周涨幅较大的产品：液氯（华东地区，25.86%），天然气（NYMEX天然气(期货)，6.98%），无水氢氟酸（华东地区，5.00%），甲醛（华东，4.55%），硫磺（CFR中国合同价，4.35%），焦炭（山西市场价格，3.86%），环氧氯丙烷（华东地区，3.51%），双酚A（华东，2.99%），醋酸酐（华东地区，2.45%），液化气（长岭炼化，2.32%）。
标签：基础化工化工天然气液氯
2025年交通运输行业分析：车路云一体化，中国智慧交通新时代
- 金元证券
- 2025/09/03
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车路云一体化系统（Vehicle-Road-CloudIntegratedSystem，VRCIS）是通过新一代信息与通信技术将人、车、路、云的物理空间、信息空间融合为一体，基于系统协同感知、决策与控制，实现智能网联汽车交通系统安全、节能、舒适及高效运行的信息物理系统（Cyber-PhysicalSystems,CPS），又称车路云一体化融合控制系统/智能网联汽车云控系统。
标签：交通运输交通智慧交通运输
2025年计算机行业1H25梳理：持仓回升，业绩改善，AI产业链结构性景气
- 国金证券
- 2025/09/03
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“924行情”以来计算机指数涨幅已反超沪深300、板块25年初至今上涨30.6%，表现处于全行业中上游。
标签：计算机 AI
2025年机构境内资产配置指南：宏观胜率和微观赔率视角下的定价研究
- 招商证券
- 2025/09/03
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我们用普林格周期作为宏观定性判断大类资产配置的模型。普林格周期本质上是美林时钟的升级版，主要是在模型中引入了金融数据。无论海外的情况，还是国内的情况，金融数据对增长、物价，进而对资产价格都有重要的影响。因此，金融指标加入大类资产模型可以提高配置建议的胜率。
标签：资产资产配置定价
2025年公用环保行业深度研究：红利的进攻方向，关注证券化与化债效应
- 华泰证券
- 2025/09/03
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本章节通过两个角度评判中央和各地财政实际情况：1）政府的财政自给率和债务杠杆率，自给率越低、杠杆率越高代表该地债务风险大；2）财政收入的来源，后文我们主要关注国有企业经营收入；但是从分析财政收入可持续性来说，我们认为税收收入占比大、土地财政出让收入占比低表明该地收入稳健性高。
标签：环保证券化
2025年环保行业中报总结：行稳致远，方兴未艾
- 广发证券
- 2025/09/03
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25H1环保板块扣非归母净利同比减少4.0%，重视三表改善。在经历了2018年的PPP整顿、地方政府降杠杆、并购资产暴雷等事件后，2019~2021年环保板块（在SW环保板块基础上根据公司代表性进行小幅修改，共126个股）连续3年营收业绩稳健增长；而2022年环保企业的订单获取、工程施工、结算等业务环节均受到宏观环境影响，叠加2023年板块面临“政府财政收紧”问题，影响企业的订单需求及回款速度，2022-2025年上半年营收小幅增长但是业绩有所下滑。
标签：环保
2025年纺织服装行业中报总结：2025H1纺织制造板块略有承压，服装家纺板块弱复苏
- 广发证券
- 2025/09/03
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2025H1，纺织服装行业被选中的77家主要上市公司实现营业收入1009.7亿元，同比下降0.9%，实现扣非归母净利润65.5亿元，同比下降14.8%。
标签：纺织纺织制造纺织服装家纺
2025年H1风电行业板块业绩总结：盈利继续拐点向上，行业景气加速上行
- 国金证券
- 2025/09/03
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受益于531抢装，上半年国内风电建设淡季不淡。据国家能源局，2025年上半年实现风电新增装机51.4GW，同比增长99%，其中陆风新增装机48.9GW，同比增长96%，海风新增装机2.5GW，同比增长200%。
标签：风电
2025年中油工程研究报告：公司营收同比增长12.18％，现金流情况大幅改善
- 国信证券
- 2025/09/03
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中国石油集团工程股份有限公司（以下简称“中油工程”“公司”）为中国石油天然气集团有限公司（简称“中国石油”）控股的大型油气及新能源工程综合服务企业。
标签：中油工程
2025年安达科技研究报告：磷酸铁锂复苏，四代高压实产品驱动2025H1毛利率转正，营收15.36亿元+127％
- 开源证券
- 2025/09/03
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安达科技成立于1996年，是一家锂电池正极材料及其前驱体的生产制造企业。公司前身安达化工为传统磷化工企业，自2009年开始涉足磷酸铁领域，2011年开始研制磷酸铁锂材料，逐渐向正极材料领域转型。
标签：安达科技磷酸铁锂
2025年证券行业中报总结：资本市场持续回暖，上半年扣非净利润同比+51％，上调全年盈利预测
- 东吴证券
- 2025/09/03
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2025年上半年权益市场延续活跃，股基交易额同比增长63%，沪市平均月开户数同比增长32%。2025年上半年市场日均股基交易额为15703亿元，同比增长63%，第二季度日均股基交易额14441亿元，同比增长56%，环比下滑15%。
标签：证券资本市场利润净利润
2025年宇通客车研究报告：四问四答，再论客车出海先锋的投资价值
- 方正证券
- 2025/09/03
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中国是全球中大客车产销第一大市场。尽管近年来高铁和私家车对客运市场形成一定分流，但中国仍凭借广阔的国土面积和密集的城市群，稳居全球中大型客车需求榜首。2024年中国中大型客车销量约7万辆，占全球总需求的20%。
标签：宇通客车客车
2025年优必选研究报告：从Walker S1到未来，人形机器人PK的是什么？
- 国海证券
- 2025/09/03
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优必选科技成立于2012年3月，是人形机器人的领导者和智能服务机器人领航企业，并于2023年12月29日在香港交易所主板挂牌上市。公司布局人形机器人全栈式技术，拥有行业领先的硬件与控制、人工智能、融合技术及操作系统应用框架ROSA2.0，截至2024年6月底，在全球拥有2450余项相关专利。其产品广泛应用于工业制造、商用服务、家庭陪伴等领域，推出了涵盖多行业的“硬件+软件+服务+运营”智能服务机器人解决方案。
标签：机器人人形机器人