报告精读 - 未来智库

2025年债券月度策略思考：9月，债市或迎年内重要挑战
- 华创证券
- 2025/09/03
- 248
8月，政府债券供给高峰期，央行延续呵护态度，月初增值税新政对债市定价有限，“看股做债”仍是债市主逻辑，权益风偏保持高位，沪指突破3800点，债市回调再度触发基金预防性赎回压力，盘中10年国债活跃券最高触及1.7925%。
标签：债券债市
2025年招商银行研究报告：如何看待招行利润增速回正？
- 招商证券
- 2025/09/03
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招商银行披露2025年半年报，上半年，招行营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-1.7%、-2.6%、+0.3%，均较25Q1有所回升，利润增速回正。从业绩驱动来看，规模增长、拨备计提是主要正贡献，息差、其他非息和中收形成负贡献。
标签：招商招商银行银行
2025年浙商银行研究报告：控规模，提质效
- 招商证券
- 2025/09/03
- 237
浙商银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-5.76%、-6.78%、-4.15%，增速分别较25Q1变动+1.32pct、-1.46pct、-4.76pct。累计业绩驱动上，规模、拨备计提形成正贡献，息差收窄、中收、其他非息、有效税率上升形成负贡献。
标签：浙商银行银行
2025年重庆百货研究报告：百年品牌焕新，多措并举见效
- 国金证券
- 2025/09/03
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1996年公司在上海公开挂牌上市，成为重庆市第一家商业上市公司。
标签：重庆重庆百货百货
2025年中创新航研究报告：动储发力出货高增，盈利改善拐点明确
- 东吴证券
- 2025/09/03
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国内动力电池头部，市场份额持续提升。2015年，金沙投资、中航锂电、华科投资设立中航锂电（江苏）有限公司；2018年，公司开启战略重组和实施战略转型，聚焦乘用车市场；2020年，公司成为全球唯二同时具备三元、铁锂全球交付能力的企业，并支持客户全系车型首发；2021年，德国公司、深圳研究院、江苏公司、武汉公司、合肥公司相继成立；2022年，公司在港交所上市，布局欧洲产业基地，动力与储能市场双驱动；2024年，公司布局东盟产业基地；2025年，公司高性能锂电池项目在厦门开工，收购苏奥传感，技术和市占率国内全面领先。
标签：中创新航创新
2025年A股中报业绩深度分析：收入端边际改善，关注中游制造业、医药生物业绩的回暖
- 招商证券
- 2025/09/03
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截至8月30日上午，A股上市公司业绩披露率99.9%，根据一致可比口径和整体法测算，全A2024Q4/2025Q1/2025Q2单季度净利润增速依次为-15.7%/3.2%/1.2%，非金融石油石化2024Q4/2025Q1/2025Q2单季度净利润增速依次为-50.2%/4.5%/-0.1%。
标签： A股制造业医药医药生物收入
2025年保险行业中报回顾与展望：分红转型缓解利差压力，增配OCI股票提升投资韧性
- 东吴证券
- 2025/09/03
- 256
2025H1上市险企归母净利润普遍实现稳健增长。2025年上半年AH主要上市险企（不含友邦保险、中国财险）合计归母净利润1885亿元，同比增长4.4%，A股五家合计1782亿元，同比增长3.7%。其中，众安在线上半年归母净利润同比实现11倍超高增长，主要是各业务板块盈利均改善以及上年同期基数较低。
标签：保险股票投资
2025年城投行业中期信用风险展望：城投企业进入出清倒计时，转型效果需持续关注
- 大公国际资信评估有限公司
- 2025/09/03
- 399
2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，主要经济指标增速处于合理区间，国民经济发展态势良好；随着稳增长政策效应的不断显现，预计未来，消费对经济发展的基础性作用将逐步巩固，我国经济长期向好的基本面未发生变化。
标签：风险投行信用风险
2025年保险行业中报综述：投资驱动Q2利润改善，财寿险承保端均表现优异
- 国金证券
- 2025/09/03
- 235
2025H1五家A股上市险企归母净利润合计+3.7%，其中Q2同比+5.9%，主要受资本市场向好资产端改善驱动。
标签：保险寿险承保
2025年大行科工研究报告：折叠自行车龙头企业，品牌+技术+渠道驱动行业领先
- 国盛证券
- 2025/09/03
- 451
大行科工是中国领先的折叠自行车制造企业之一，致力于提供高质量、创新性环保型的出行解决方案，为消费者带来便捷、绿色的城市出行体验。
标签：自行车
2025年工商银行研究报告：存贷同比多增，负债成本大幅改善
- 广发证券
- 2025/09/03
- 244
工商银行发布2025年半年度报告，点评如下：25H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为1.6%、1.4%、-1.4%，增速较25Q1分别回升4.78pct、4.99pct、2.60pct；25Q2单季度营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为6.8%、7.4%、1.4%，环比均大幅改善，经营业绩明显回暖。从累计业绩驱动来看，规模增长、其他收支为正贡献，净息差收窄、有效税率形成拖累。
标签：工商银行负债银行
2025年低空经济行业深度分析：应用场景、驱动因素、发展趋势及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/09/03
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低空经济是以多场景低空飞行活动为牵引，辐射带动低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务等产业融合发展的综合性产业形态。通用航空作为低空经济的核心组成部分，涵盖了公务飞行、私人飞行、农林作业、应急救援等多种应用场景。
标签：经济
2025年公用环保行业9月投资策略：全国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展
- 国信证券
- 2025/09/03
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8月沪深300指数上涨10.33%，公用事业指数上涨2.53%，环保指数上涨5.28%，月相对收益率分别为-7.81%和-5.06%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第25和第21名。
标签：绿色低碳环保低碳转型
2025年固态电池电解质行业深度分析：行业背景、技术路线、供应链及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/09/03
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在新能源和电子产业高速发展的背景下，固态电池有望凭借性能优势脱颖而出。传统锂离子电池受限于其采用的有机电解液，虽在离子电导率和界面接触上表现优异，但充放电过程中的副反应不仅缩短了电池寿命，更因电解液的易燃性而存在安全隐患。
标签：固态电池电解质
2025年固态电池设备行业专题报告：等静压设备——制约固态电池量产的关键瓶颈
- 东吴证券
- 2025/09/03
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等静压技术历经七十年验证，早已成熟应用于多种工业场景。1955年Battelle研究所首创热等静压，随后冷、热、温三路线并行，装备从实验室扩展到直径2.4m的工业级，工艺标准完备，已成为航空航天、医疗、汽车、电子等高端制造领域不可或缺的关键技术之一，为固态电池制造奠定可直接套用的工业基础。
标签：固态电池电池电池设备