2025年公用环保行业9月投资策略：全国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展

一、专题研究与核心观点

（一）异动点评

8 月沪深 300 指数上涨 10.33%，公用事业指数上涨2.53%，环保指数上涨5.28%，月相对收益率分别为-7.81%和-5.06%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 25 和第 21 名。 分板块看，环保板块上涨 5.28%；电力板块子板块中，火电上涨4.69%；水电下跌1.17%，新能源发电上涨 2.26%；水务板块下跌 0.24%；燃气板块上涨4.50%。

（二）重要政策及事件

中共中央、国务院发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》8 月 25 日，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》对外公布。目前，我国已建立重点排放单位履行强制减排责任的全国碳排放权交易市场和激励社会自主减排的全国温室气体自愿减排交易市场。提出主要目标：到 2027 年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖。到2030 年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。中共中央、国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》8 月 28 日，《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》公布。其中指出，推进生产领域节能降碳。实施工业能效、水效提升行动，推广绿色低碳先进工艺技术装备。加强高耗能高排放项目管控，推动落后产能有序退出。建立重点产品碳足迹标识认证制度。建立工业园区集中供能体系，推动废水、余热、固废协同处置全覆盖。大力发展绿色建筑，加快新型建材研发应用，推动超低能耗建筑、低碳建筑规模化发展，加大既有建筑节能改造力度。加强城市生态环境治理。强化生态环境分区管控实施。深入实施城市生态修复工程。健全城市公园和绿道网络体系，建设口袋公园，推进绿地开放共享。推动重点城市及周边区域大气污染物协同减排，持续改善空气质量。加强城市噪声污染、餐饮油烟治理。加强抗生素、微塑料等新污染物治理。推进建筑垃圾资源化利用和处置。推动城市生活污水管网全覆盖，巩固城市黑臭水体治理成效，建设幸福河湖、美丽河湖。

（三）专题研究

2025 年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划编制的关键一年。目前，“十五五”规划正处于《建议》起草的关键时期，通过近期各部委工作动态以及中央决策层参与的重要活动，可进一步研判国家在能源、电力等关键领域在“十五五”期间的政策走向。 自 2025 年 6 月起，国家发改委各司局陆续启动了2025 年度研究课题征集工作，旨在为事关经济社会中长期发展的重大战略问题开展前瞻性、战略性研究。今年公布的多项课题均与“十五五”规划密切相关。其中，发展战略和规划司（共两批）、资源节约和环境保护司、区域协调发展司等发布的课题，明确涉及“十五五”时期能源电力及环保等领域的发展方向。此外，经济运行调节局和固定资产投资司申报的能源相关课题，虽未直接标明“十五五”背景，但仍反映出各司局对未来行业发展趋势的深入探索，具备重要的政策参考价值。“十五五”期间能源电力行业的重点关注内容包括：节能降碳目标、新能源消纳机制、跨区域电力平衡、能源安全保供和电力市场建设等，从中能够探索出下一阶段能源转型与电力体制改革的总体框架。

党中央、国务院高度重视“十五五”时期能源电力发展，国家领导人通过多项重要活动，释放出以能源安全为底线、以科技创新为引领、以绿色低碳为方向的政策信号。新能源作为能源转型的核心驱动力，将在“十五五”时期实现从规模扩张向高质量消纳利用的全面转型，以系统友好型模式为发展路径，其转型将主要依靠技术创新和市场化机制驱动。 我国新能源发电已成为存量和增量双主体，未来将持续增长。截至2024年底，全国新能源累计装机容量达 14.1 亿千瓦，同比增长33.9%，占总装机容量的42%，超越煤电成为第一大电源，其中风光装机连续多年稳居全球首位。2024 年新增新能源装机 3.6 亿千瓦，占全国电源新增装机的 83%；《中国新能源发电分析报告2025》显示，新能源发电量占比突破 18%，对发电量增长的贡献率超60%。据中国能源研究会分析，为实现 2030 年非化石能源消费占比25%的目标，风光装机至少需达到 25 亿千瓦，年新增风光装机需维持在 2 亿千瓦以上。若国家减排目标进一步提升，2030 年我国风光装机规模可能超过 30 亿千瓦。“十五五”期间新能源发展逻辑将迎来重大转变。随着136 号文等政策出台，新能源收购机制由“保障性收购+市场交易”转变为“机制电量+市场交易”，标志着全面进入市场化新阶段。新能源上网电价总体将呈下降趋势，增量项目通过竞价确定电价和电量，机制电价较原保障性收购价格将可能有所下降。企业盈利模式将从“规模扩张”转向“量价协同”，市场信号将对投资布局起到关键引导作用。随着我国特高压通道建设持续推进，绿电直连等方式拓展消纳场景，新能源大范围资源优化配置能力将不断提升，高比例新能源并网条件下的系统仍将保持安全稳定运行。

二、板块表现

（一）板块表现

8 月沪深 300 指数上涨 10.33%，公用事业指数上涨2.53%，环保指数上涨5.28%，月相对收益率分别为-7.81%和-5.06%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 25 和第 21 名。

分板块看，环保板块上涨 5.28%；电力板块子板块中，火电上涨4.69%；水电下跌1.17%，新能源发电上涨 2.26%；水务板块下跌 0.24%；燃气板块上涨4.50%。

（二）本月个股表现

1、环保行业

8 月 A 股环保行业股票多数上涨，申万三级行业中65 家环保公司有44 家上涨，18 家下跌，3 家横盘。涨幅前三名是德创环保（55.75%）、玉禾田（33.55%）、惠城环保（25.79%）。

8 月港股环保行业股票多数上涨，申万二级行业中6 家环保公司有3 家上涨，2家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是海螺创业（7.60%）、中国光大绿色环保（4.40%）、光大环境（4.28%）。

2、电力行业

8 月 A 股火电行业股票多数上涨，申万指数中 28 家火电公司有16 家上涨，10家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是上海电力（61.67%）、华银电力（13.52%）、赣能股份（5.27%）。

8 月 A 股水电行业股票多数下跌，申万指数中 23 家水电公司有10 家上涨，13家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是涪陵电力（10.64%）、广安爱众（5.20%）、南网储能（2.39%）。 8 月 A 股新能源发电行业股票多数上涨，申万指数中25 家新能源发电公司有17家上涨，3 家下跌，5 家横盘。涨幅前三名是兆新股份（43.11%）、晶科科技（40.88%）、芯能科技（7.47%）。

8 月港股电力行业股票涨跌互现，申万指数中 18 家环保公司有8 家上涨，8家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是协鑫新能源（67.82%）、江山控股（26.67%）、大唐发电（11.62%）。

3、水务行业

8 月 A 股水务行业股票多数上涨，申万三级行业中23 家水务公司13 家上涨，10家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中持股份（26.56%）、中山公用（10.77%）、中环环保（9.78%）。 8 月港股水务行业股票多数上涨，申万港股二级行业中4 家环保公司有3家上涨，1 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是粤海投资（4.58%）、天津创业环保股份（1.58%）、中国水务（0.49%）。

4、燃气行业

8 月 A 股燃气行业股票多数上涨，申万三级行业中26 家燃气公司22 家上涨，3家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是洪通燃气（34.58%）、中泰股份（17.28%）、新疆火炬（15.65%）。 8 月港股燃气行业股票涨跌互现，申万港股二级行业中13 家环保公司有6家上涨，6 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是中国港能（56.50%）、天伦燃气（51.47%）、大众公用（3.80%）。

5、电力服务

8 月 A 股电力服务行业股票多数上涨，5 家电力服务公司5 家上涨，2 家下跌，0家横盘。涨幅前三名是山大地纬（13.37%）、特锐德（8.42%）、杭州柯林（7.57%）。

三、行业重点数据一览

（一）电力行业

1.发电量

规上工业电力生产增速加快。7 月份，规上工业发电量9267 亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比 6 月份加快 1.4 个百分点；日均发电298.9 亿千瓦时。1—7月份，规上工业发电量 54703 亿千瓦时，同比增长 1.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长 1.8%。 分品种看，7 月份，规上工业火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长 4.3%，增速比6 月份加快3.2个百分点；规上工业水电下降 9.8%，降幅比 6 月份扩大5.8 个百分点；规上工业核电增长 8.3%，增速比 6 月份放缓 2.0 个百分点；规上工业风电增长5.5%，增速比6月份加快 2.3 个百分点；规上工业太阳能发电增长 28.7%，增速比6 月份加快10.4个百分点。

2.用电量

7 月份，全社会用电量 10226 亿千瓦时，同比增长8.6%。从分产业用电看，第一产业用电量 170 亿千瓦时，同比增长 20.2%；第二产业用电量5936 亿千瓦时，同比增长 4.7%；第三产业用电量 2081 亿千瓦时，同比增长10.7%。城乡居民生活用电量 2039 亿千瓦时，同比增长 18%。 1-7 月，全社会用电量累计 58633 亿千瓦时，同比增长4.5%，其中规模以上工业发电量为 54703 亿千瓦时。分产业用电看，第一产业用电量847 亿千瓦时，同比增长 10.8%；第二产业用电量 37403 亿千瓦时，同比增长2.8%；第三产业用电量11251 亿千瓦时，同比增长 7.8%。城乡居民生活用电量9132 亿千瓦时，同比增长7.6%。

3.电力交易

6 月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5020.2 亿千瓦时，同比增长2.2%。省内交易电量合计为 3846.6 亿千瓦时，其中电力直接交易3658.1亿千瓦时、合同转让交易 187.4 亿千瓦时、其他交易 1.0 亿千瓦时。省间交易电量合计为 1173.6 亿千瓦时，其中省间电力直接交易 61.6 亿千瓦时、省间外送交易1064亿千瓦时、合同转让交易 15.5 亿千瓦时、省间现货交易32.5 亿千瓦时。1-6 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量29484.9 亿千瓦时，同比增长 4.8%，占全社会用电量比重为 60.9%，同比提高0.52 个百分点，占售电量比重为 74.6%，同比提高 0.91 个百分点。省内交易电量合计为22777.6 亿千瓦时，其中电力直接交易 21766 亿千瓦时、合同转让交易1007.5 亿千瓦时、其他交易4.1 亿千瓦时。省间交易电量合计为 6707.4 亿千瓦时，其中省间电力直接交易339.8 亿千瓦时、省间外送交易 6119 亿千瓦时、合同转让交易79.3 亿千瓦时、省间现货交易 169.3 亿千瓦时。 6 月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3720 亿千瓦时，同比下降1.6%。其中，省内电力直接交易（含绿电、电网代购）电量合计为3658.1亿千瓦时，省间电力直接交易（外受）电量合计为 61.9 亿千瓦时。1-6 月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为22105 亿千瓦时，同比增长 0.1%。其中，省内电力直接交易（含绿电、电网代购）电量合计为21766亿千瓦时，省间电力直接交易（外受）电量合计为 339 亿千瓦时。

1-6 月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量22741.4亿千瓦时，同比增长 3.3%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为5731.3 亿千瓦时；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量5237.8 亿千瓦时，同比增长 14.2%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为 976 亿千瓦时；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量1505.7亿千瓦时，同比下降 0.4%。 1-6 月，国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为16607.1 亿千瓦时，同比下降 0.1%；南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为4177.6 亿千瓦时，同比增长 0.7%；蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为1320.3 亿千瓦时，同比下降 0.4%。

4.发电设备

截至 7 月底，全国累计发电装机容量 36.7 亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量 11.1 亿千瓦，同比增长 50.8%；风电装机容量5.7 亿千瓦，同比增长 22.1%。1-7 月份，全国发电设备累计平均利用1806 小时，比上年同期降低188 小时。

5.发电企业电源工程投资

全国主要发电企业电源工程完成投资 3635 亿元，同比增长5.9%；电网工程完成投资 2911 亿元，同比增长 14.6%。

（二）碳交易市场

1.国内碳市场行情

本周全国碳市场综合价格行情为：最高价 70.69 元/吨，最低价69.23 元/吨，收盘价较上周五下跌 1.42%。 本周挂牌协议交易成交量 2,037,610 吨，成交额 141,721,379.72 元；大宗协议交易成交量 3,994,875 吨，成交额 268,318,896.04 元；单向竞价成交量5,000吨，成交额 348,900.00 元。 本周全国碳排放配额总成交量 6,037,485 吨，总成交额410,389,175.76元。2025 年 1 月 1 日至 8 月 29 日，全国碳市场碳排放配额成交量65,397,895吨，成交额 4,793,699,317.08 元。 截至 2025 年 8 月 29 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量695,666,559吨，累计成交额 47,826,426,420.59 元。

2.国际碳市场行情

根据欧洲气候交易所数据，8 月 25 日-8 月 29 日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交1.19 万吨 CO2e，较前一周下跌 11.68%。平均结算价格为71.57 欧元/CO2e，较前一周上涨 1.14%。根据欧洲能源交易所数据，8 月25 日-8 月29 日欧盟碳排放配额（EUA）现货成交 41.20 万吨 CO2e，较前一周上涨 82.30%。平均结算价格为71.40欧元/CO2e，较前一周上涨 0.93%。

（三）煤炭价格

本周港口动力煤现货市场价较上周持平。环渤海动力煤8 月27 日的价格为671.00元/吨，与上周持平；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价8 月29 日报价801.40元/吨，与上周持平。

（四）天然气行业

本周国内 LNG 价格下降，8 月 29 日价格为 4098 元/吨，较上周下降1 元/吨。

四、行业动态与公司公告

（一）行业动态

1、电力

（1）国家能源局：1-7 月全国电力市场交易电量同比增长3.2%

2025 年 7 月，全国完成电力市场交易电量 6246 亿千瓦时，同比增长7.4%。其中，省内交易电量 4614 亿千瓦时，同比增长 7.3%；跨省跨区交易电量1632 亿千瓦时，同比增长 7.9%。绿电交易电量 256 亿千瓦时，同比增长43.2%。1-7 月，全国累计完成电力市场交易电量 3.59 万亿千瓦时，同比增长3.2%。

（2）华电、华润签订“沙戈荒”大基地新能源与煤电联营协议

华润电力新疆重能电力开发有限公司与新疆华电天山发电有限公司正式签订坤渝直流配套电源联营协议，这是我国首条“沙戈荒”新能源基地外送特高压直流完成联营协议签订，新能源与配套煤电将作为联营体参与电力中长期交易。

（3）国新办举行发布会：我国建成全球门类最全规模最大的能源体系

8 月 26 日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，国家能源局局长王宏志介绍能源高质量发展成就：“十四五”以来，我国能源事业取得了突破性进展和历史性成就，“十四五”规划《纲要》能源主要指标将如期完成，我国建成全球门类最全规模最大的能源体系。总体看我国能源供应保障能力与韧性已经达到较高水平，且能源供应结构优化，今年预计可以超额完成非化石能源消费比重达 20%的目标。

（4）中国华能提前完成“十四五”新增新能源装机目标

随着华能陇东能源基地 C1 区块 547 兆瓦新能源项目成功投运，中国华能提前完成“十四五”新增新能源装机 8000 万千瓦的目标。中国华能新能源装机现已突破1.12 亿千瓦，低碳清洁能源占比超 54%，较“十三五”末提高了18%。

（5）国家能源局：增加 4 家单位为全国电力安全生产委员会成员单位

全国电力安全生产委员会再度扩容，内蒙古能源集团有限公司、晋能控股集团有限公司、深圳能源集团股份有限公司和江苏省国信集团有限公司被纳入，其在国家电力安全体系中的地位和作用获得正式认可。

（6）江苏电力现货市场自 9 月起开展连续结算试运行，电能量申报上限1.5元/kWh

江苏电力交易中心转发《省发展改革委关于切实做好电力现货市场转入连续结算试运行工作的函》。其中提出，自 9 月份起，由江苏电力调度控制中心会同江苏电力交易中心组织开展电力现货市场连续结算试运行。日前市场电能量申报价格上限 1500 元/兆瓦时，下限 0 元/兆瓦时。发电侧全容量报价按照新能源、核电、煤电优先发电顺序，细化各类型电源申报价格下限，电网侧储能报量报价参与现货市场。

（7）1-7 月南方电网经营区域用电量破万亿同比增长4.8%，超全国平均增速

2025 年 1-7 月，南方电网经营区域全社会用电量达10039 亿千瓦时，累计突破万亿千瓦时的时间较去年提前一个月，同比增长 4.8%，高于全国平均增速0.3个百分点，区域经济稳中有进态势持续显现。

（8）国家统计局：2025 年 1-7 月份电力、热力生产和供应业利润增长6.3%

2025 年 1-7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5 亿元，同比下降1.7%。其中，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5036.8 亿元，增长 3.9%；电力、热力生产和供应业利润增长 6.3%。

（9）国家能源局：7 月核发绿证 2.36 亿个，涉及可再生能源发电项目23.58万个

2025 年 7 月，国家能源局核发绿证 2.36 亿个，涉及可再生能源发电项目23.58万个，其中可交易绿证 1.66 亿个，占比 70.63%。7 月，全国交易绿证6821万个，其中绿色电力交易绿证 3472 万个。1-7 月，全国交易绿证4.16 亿个，其中绿色电力交易绿证 1.41 亿个。

（10）中电联发布 2025 年 H1 储能数据：新能源配储整体运行态势向好

8 月 28 日，中电联与国家电化学储能电站安全监测信息平台联合发布《2025年上半年电化学储能电站行业统计数据》。其中显示，1-6 月，全国电力安委会20家企业成员单位新增投运储能电站 190 座、总装机 13.66GW/33.75GWh、较去年年底新增 22%。新能源配储整体运行情况好于 2024 年上半年，平均运行小时数814h，同比提高约 134h，平均利用小时数 427h，同比提高约56h。

（11）电规总院 6 大重磅智库研究成果发布

8 月 29 日，电力规划设计总院在北京隆重举行了 2025 年智库报告发布会。会上发布了《新型能源体系发展研究蓝皮书》《能源科技创新蓝皮书》《中国能源发展报告 2025》《中国电力发展报告 2025》《2024 年度中国电力市场发展报告》和《中国新型储能发展报告 2025》6 大重磅智库成果。此次发布的系列智库研究成果，对于凝聚行业共识、谋划未来发展，助力加快建设新型能源体系和构建新型电力系统具有重要意义。

（12）国家发改委：核电、油气管道等重大项目将设民间投资参股最低比例

8 月 29 日，国家发展改革委举行 8 月份新闻发布会。针对当前经济运行态势，发改委明确将通过“提振消费、拓展投资、建设统一大市场”三大抓手落实扩大内需战略。其中，对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例的最低要求，同时支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，进一步激发民间投资活力。

（13）安徽 136 号文征求意见：存量扣减中长期、电价0.3844 元/度；增量机制比例 85%

安徽省发改委发布关于公开征求《安徽省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案（征求意见稿）》意见的公告，同步发布《安徽省增量新能源机制电价竞价实施细则》。明确：存量项目电量规模按项目实际上网电量乘以年机制电量比例确定，机制电价按安徽燃煤发电基准价0.3844 元/度执行；增量项目机制电量均通过竞价获得，单个项目申请纳入机制的电量不得高于其年上网电量的一定比例（2025 年竞价为 85%）。

2、环保

（1）中办、国办关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见

8 月 25 日，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》对外公布。目前，我国已建立重点排放单位履行强制减排责任的全国碳排放权交易市场和激励社会自主减排的全国温室气体自愿减排交易市场。提出主要目标：到 2027 年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖。到2030 年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。

（2）中共中央、国务院发布关于推动城市高质量发展的意见

8 月 28 日，《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》公布。其中指出，推进生产领域节能降碳。实施工业能效、水效提升行动，推广绿色低碳先进工艺技术装备。加强高耗能高排放项目管控，推动落后产能有序退出。建立重点产品碳足迹标识认证制度。建立工业园区集中供能体系，推动废水、余热、固废协同处置全覆盖。大力发展绿色建筑，加快新型建材研发应用，推动超低能耗建筑、低碳建筑规模化发展，加大既有建筑节能改造力度。

（二）公司公告

1、环保

【山高环能-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入7.17 亿元，同比下降 9.27%，主因外采油脂出口销售减少；实现归母净利润4056.6 万元，同比大增215.9%。

【南网能源-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入16.03亿元，同比增加 21.13%；实现归母净利润 2.14 亿元，同比增加4.48%。拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.07 元。

【龙净环保-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入46.83 亿元，同比增长 0.24%；实现归属于上市公司股东的净利润 4.45 亿元，同比增长3.27%。上半年公司新增环保设备工程合同共计 53.70 亿元，新增合同中电力行业占比61.61%。

【瀚蓝环境-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入57.63 亿元，同比下降 1.05%；实现归属于上市公司股东的净利润 9.67 亿元，同比增长8.99%。半年度利润分配方案：每 10 股派发现金红利 2.5 元（含税）。

【蒙草生态-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入8.23 亿元，同比增长 19.4%；实现归属于上市公司股东的净利润 5005.24 万元，同比增长97.98%。主因公司合同订单增加确认的收入增加，同时报告期内公司加强应收账款回收，回款增加。

【山高环能-定增认购】：山东高速产业投资有限公司拟以现金认购公司向特定对象发行的股票，认购总金额不超过 7.18 亿元。发行完成后，山高产投将持股23.08%，成为公司控股股东，与其一致行动人合计持股41.68%。

【长青集团-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入18.73 亿元，同比下降 1.74%；实现归母净利润 1.21 亿元，同比增加46.23%。拟向全体股东每10股派发现金红利 1.5 元。

2、电力

【银星能源-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入6.52 亿元，同比增长 4.5%，主因发电利用小时提高，发电收入增加；实现归属于上市公司股东的净利润为 1.65 亿元，同比增长 26.56%。

【亨通股份-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入8.18 亿元，同比增长 45.8%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.27 亿元，同比增长8.91%。

【江苏国信-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入156.88 亿元，同比下降 11.75%；实现归属于扣非归母净利润 19.5 亿元，同比增长9.13%。

【华电新能-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入199.97 亿元，同比增长 15.8%；实现归属于上市公司股东的净利润 62.4 亿元，同比增长0.29%。

【中国核电-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入409.73 亿元，同比增长 9.43%；核电及相关业务实现归母净利润 53.22 亿元，同比增长9.48%。拟每股派发股息 0.02 元，中报分红金额约 4.11 亿元。

【内蒙华电-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入98.27 亿元，同比下降 8.75%；实现归母净利润 15.57 亿元，同比下降11.91%。

【中闽能源-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入7.94 亿元，同比下降 2.95%，主因新疆哈密与黑龙江区域限电率上升导致公司整体发电量下降；实现归母净利润 3.14 亿元，同比下降 8.07%。

【湖北能源-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入84.93 亿元，同比下降 13.52%，主因水电来水减少、火电售电均价下降以及天然气销售量减少。新能源发电量同比增长 53.84%，收入增加 1.75 亿元。上半年实现归属于上市公司股东的净利润 9.56 亿元，同比下降 32.91%。

【华能水电-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入129.6 亿元，同比增加 9.08%，主因发电量同比增加 12.97%；实现归母净利润46.09 亿元，同比增加 10.54%。

【晶科科技-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入21.24 亿元，同比增长 10.47%，主因户用光伏电站滚动开发业务营收增长；实现归母净利润1.23亿元，同比增加 39.76%，主因电站产品化交易增加。

【国电电力-经营数据】：2025 年上半年公司实现营业收入776.55 亿元，同比减少 9.52%；实现利润总额 87.84 亿元，同比减少 27.39%。归属于上市公司股东的净利润 36.87 亿元，同比减少 45.11%；考虑上年转让国电建投内蒙古能源公司影响，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为34.10 亿元，同比增长 56.12%。拟每 10 股派发现金红利 1 元（含税），预计分红金额17.84亿元。

【国光电气-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入2.3 亿元，同比下降 34.21%，主因本年核工业设备及部件类产品收入规模下降；实现归母净利润-1225.47 万元，同比下降 124.06%。

【南网储能-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入33 亿元，增加13.38%，主因调峰水电厂来水同比增加以及梅蓄一期现货市场收入增加；实现归母净利润8.32 亿元，同比增加 32.93%。拟每 10 股派发现金红利0.52 元，共计1.66亿元。

【广州发展-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入233.12 亿元，同比增加 2.03%，主因煤炭和油品销售量增加，风电及光伏发电装机规模增加；实现归母净利润 16.35 亿元，同比增加 42.56%。

【长江电力-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入366.98 亿元，同比增加 5.34%，主因境内梯级电站发电量同比增加 60.38 亿千瓦时；实现归属于上市公司股东的净利润 130.56 亿元，同比增加 14.86%。

【广西能源-经营数据】：2025 上半年，公司共完成发电量26.38 亿千瓦时，比上年同期减少 19.68%；完成售电量 39.82 亿千瓦时，同比减少4.84%；实现营业收入 16.36 亿元，同比减少 14.75%，主因电力板块收入同比减少；实现归母净利润-7090.8 万元，同比减少 719.96%。

【皖能电力-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入131.85 亿元，同比下降 5.83%；实现归属于上市公司股东的净利润 10.82 亿元，同比增长1.05%。

【惠天热电-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入12.1 亿元，同比增长 0.05%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.44 亿元，同比减亏51.05%。

【迪森股份-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入4.99 亿元，同比增长 6.54%；实现归属于上市公司股东的净利润 5058 万元，同比增长38.77%。

【迪森股份-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入2.08 亿元，同比增长 30%；实现归属于上市公司股东的净利润 307 万元，同比增长47.06%。

【黔源电力-经营数据】：2025 年上半年，公司发电量为32 亿千瓦时，同比上升1.55%，；实现营业收入 8.83 亿元，同比增加 1.23%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.27 亿元，同比下降 4.54%。拟向全体股东每10 股派发现金红利1元。

【华电辽能-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入20.24 亿元，同比下降 5.53%；实现归属于上市公司股东的净利润 8608 亿元，同比下降28.45%。

【中绿电-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入23.33 亿元，同比增加 29.3%；实现归母净利润 6.18 亿元，同比增加 33.06%。拟向全体股东每10股派发现金红利 0.45 元。

【协鑫能科-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入54.22 亿元，同比增加 15.29%，主因分布式光伏和储能业务规模扩大，运营收入增加；实现归母净利润 5.19 亿元，同比增加 26.42%。

【中国广核-股权收购】：公司拟向控股股东中广核集团收购持有的惠州核电公司的 82%股权、惠州第二核电、惠州第三核电、湛江核电公司100%股权。交易价格总计 93.7 亿元。

3、燃气

【新奥股份-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入659.91 亿元，同比下降 1.47%；实现扣非归母净利润 24。14 亿元，同比增加21.13%。

【中泰股份-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入13.02 亿元，同比下降 4.79%，主因中邑燃气收入下滑；实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长 9.14%；基本每股收益 0.35 元，同比增长2.94%。

【首华燃气-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入13.38 亿元，同比增长 117.2%；实现归属于上市公司股东的净利润 836.82 万元，同比增加7248.45万元，实现扭亏为盈；实现经营现金流量净额 8 亿元，同比增长588%。

【胜通能源-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入30.4 亿元，同比增长 26.88%；实现归属于上市公司股东的净利润 3036.53 万元，同比增长48.47%。上半年公司 LNG 销售业务实现营业收入为 30.1 亿元，同比增长28.09%。

【陕天然气-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入48.5 亿元，同比下降 1.47%；实现归属于上市公司股东的净利润 5.09 亿元，同比下降12.62%。

【美能能源-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入3.88 亿元，同比增长 19.08%；实现归属于上市公司股东的净利润 5153 万元，同比增长30.15%。半年度利润分配：向全体股东每 10 股派发现金红利 1.50 元（含税）。

【蓝天燃气-经营数据】：2025 年上半年，公司实现营业收入22.54 亿元，同比下降%，主因天然气销售量和单价同比下降；实现归母净利润2.05 亿元，同比下降 40.08%。拟向全体股东每 10 股派发现金红利 4 元。

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